損失轉(zhuǎn)嫁做出華麗成績單，樂視網(wǎng)的真正盈利只有賬面的36%？金融
樂視和小米撕逼正如火如荼，但是我關(guān)心的是，這兩家都已經(jīng)到達(dá)千億量級(jí)的公司，盈利狀況如何。由于小米的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不公開，我可以研究的只能是已上市的樂視網(wǎng)。先說結(jié)論：樂視網(wǎng)利用一種（可能是合法的）會(huì)計(jì)手段，增加了2014年的EPS（每股盈利）。
閱讀樂視網(wǎng)2014年報(bào)時(shí)，有兩個(gè)數(shù)字引起了我的注意。2014年利潤總額：7300萬；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤：3.64億。這兩個(gè)數(shù)字的差距有2.9億，而2013年差距才3400萬。這2.9億利潤從哪兒來的呢？對(duì)于非會(huì)計(jì)專業(yè)人士的簡單解釋是，由于上市公司是集團(tuán)公司的一部分，一般后者會(huì)小于前者。后者遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于前者有一種可能，就是有一家或幾家子公司大額虧損，而這家子公司還有其他非上市公司的股東，分?jǐn)偭诉@家子公司的虧損，在會(huì)計(jì)上，就顯示為上市公司股東的凈利潤得到了補(bǔ)貼。
樂視網(wǎng)里面有幾家這樣的公司，包括樂視網(wǎng)文化發(fā)展（北京）有限公司，樂視云計(jì)算有限公司，樂視體育文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展(北京)有限公司等。這其中最大的那家叫樂視致新電子科技（天津）有限公司，簡稱樂視致新。根據(jù)2014年報(bào)，單單樂視致新2014年虧損3.86億，小股東分?jǐn)偟袅?.87億。這四家子公司的小股東一共分?jǐn)偭?.33億，占了上文提到的2.9億的絕大部分。如果沒有這些雷鋒的分?jǐn)?，樂視歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤最多也就是1.31億，是原來的36%，也就是說EPS（每股盈利）是原來的36%。
樂視致新是樂視體系中做硬件的公司，樂視超級(jí)電視和樂視盒子都是樂視致新做的。眾所周知，樂視的電視和盒子都采用低于成本價(jià)發(fā)售的方法，但同時(shí)綁定一段時(shí)間（6個(gè)月到2年）的服務(wù)費(fèi)，而這部分服務(wù)費(fèi)被直接計(jì)入了樂視網(wǎng)的收入，沒有和樂視致新分享。正常人都會(huì)問，樂視用服務(wù)費(fèi)補(bǔ)貼硬件虧損的戰(zhàn)略一眼就能看得到，為什么樂視致新的小股東愿意承擔(dān)硬件虧損但不分享服務(wù)費(fèi)的利潤呢？
迷底要從樂視致新的股東結(jié)構(gòu)說起。根據(jù)公開資料，X教授整理出了樂視致新的股東比例。
樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)報(bào)表只用了樂視網(wǎng)直接投資的58.55%計(jì)算利潤，但資料顯示，樂視控股是賈躍亭直接控制的，而鑫樂資產(chǎn)的法定代表人為樂視網(wǎng)旗下企業(yè)樂視互聯(lián)科技發(fā)展有限公司，也就是在賈的控制之下。這兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)占了樂視致新的31.71%，只是沒有進(jìn)入并表的范圍。賈躍亭巧妙的利用了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則里并表的規(guī)定，用通過把損失轉(zhuǎn)嫁到樂視致新，由自己控制的鑫樂資產(chǎn)和樂視控股承擔(dān)一部分損失，讓上市公司做出一份靚麗的成績單。從賈躍亭的角度來看，這部分虧損（估計(jì)大約2億元）虧的非常合算，因?yàn)檫@樣的話可以做成EPS（每股盈利）上升將近2倍（100%/36%），300多倍市盈率的樂視網(wǎng)的市值也同時(shí)上升近2倍，賈躍亭手中的股票賺的何止2億，200億都有了。
仿佛為了呼應(yīng)這個(gè)邏輯，5月26日晚間，樂視網(wǎng)宣布，賈躍亭要在未來6個(gè)月里，減持1.48億股，減持資金大約在100億元左右。雖然他號(hào)稱把資金借給樂視網(wǎng)5年免息，但是套現(xiàn)就是套現(xiàn)，而大股東套現(xiàn)一向被人認(rèn)為是對(duì)公司沒有信心或股價(jià)見頂?shù)谋憩F(xiàn)。考慮到利潤只有1.31億的樂視網(wǎng)，市值竟然已經(jīng)做到1200億，還在這個(gè)時(shí)點(diǎn)精準(zhǔn)套現(xiàn)，我們也不得不佩服賈躍亭的財(cái)技。
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