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近期中國(guó)的股市接連暴跌，很多前期暴漲的股票都跌了很多?？墒?，他們的市盈率仍然很高，尤其是一些互聯(lián)網(wǎng)公司，比在海外上市的同類(lèi)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司高的多，這實(shí)在是沒(méi)有道理。要知道，能在海外上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，一般情況下都是相對(duì)優(yōu)質(zhì)的公司，可是現(xiàn)在市值卻不如在A股上市的兄弟公司。比如暴風(fēng)科技，其市值就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了比它用戶(hù)多得多的優(yōu)酷土豆。很多人感嘆，中國(guó)股市真的瘋了。那么經(jīng)過(guò)這輪暴跌之后，中國(guó)股市能否回歸清醒?

題記：市盈率如此離譜的股市，與互聯(lián)網(wǎng)+無(wú)關(guān)，與美帝的假想敵無(wú)關(guān)，更與國(guó)運(yùn)無(wú)關(guān)。股市只是股市，股民只是股民。今天的中國(guó)目前只有兩種人：買(mǎi)了股票的人和沒(méi)有買(mǎi)股票的人。買(mǎi)了股票的人置身其中，但是要明白決策自主，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān);沒(méi)有買(mǎi)股票的人，漲跌都無(wú)關(guān)，可以隔岸觀火，看看有生之年很難看到的各種奇觀：諸多高喊保衛(wèi)改革牛的專(zhuān)家學(xué)者、天天擔(dān)當(dāng)啦啦隊(duì)的分析師、天天熬夜出招的政府相關(guān)部門(mén)，茫然無(wú)措不愿或者不能撤退的股民們，當(dāng)然還有自己身邊卷入其中的焦灼的親朋好友們。我只以一個(gè)20年互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的觀察者，說(shuō)幾點(diǎn)我自己能看得到也能看得懂的事情。

我不懂股市，也不炒股，更不懂分析股市。所以我?guī)缀醪魂P(guān)心股市。即使研究互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，關(guān)心的也基本上是海外的股市，就是市盈率和市值等少數(shù)幾個(gè)數(shù)據(jù)的比較。

最近國(guó)內(nèi)股市如此鬧騰。也居然無(wú)知者無(wú)畏地發(fā)了幾點(diǎn)文字，挨罵是必然的。尤其是我這么一個(gè)被人稱(chēng)為“IT民族主義者”的人士，在今天美帝國(guó)主義每天瘋狂襲擊我股市，做空導(dǎo)致股市大跌的形勢(shì)下，理當(dāng)應(yīng)該赤膊上陣，與敵人搏斗。但是，我還是每天袖手旁觀，看我們政府雜技般地連環(huán)手法，全力抗擊美帝，維護(hù)我股市大局。

為什么我如此一反常態(tài)，胡評(píng)亂說(shuō)。話(huà)得從幾個(gè)事情說(shuō)起。

5月初回老家義烏講課，前一天晚上我在補(bǔ)充PPT的時(shí)候，偶然想起，應(yīng)該比較一下阿里巴巴和小商品城的數(shù)據(jù)。一比把我給驚詫到了。小商品城在2014年利潤(rùn)大幅下滑42.31%的情況下，市盈率居然高達(dá)300多倍。而我們?nèi)虻拿餍瞧髽I(yè)阿里巴巴的市盈率也只有49倍。阿里巴巴的優(yōu)秀勿容置疑，49倍的市盈率是否恰當(dāng)見(jiàn)仁見(jiàn)智。我老家的小商品城也是不錯(cuò)的，但是市盈率到300多倍，是阿里市盈率的6倍以上，那實(shí)在是完全不靠譜。難道全球電子商務(wù)龍頭老大的阿里巴巴，其前景遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如義烏實(shí)體市場(chǎng)嗎?這不是完全逆天了?!直到2015年7月1日，小商品城的股價(jià)在這一波大調(diào)整中跌掉了小一半，但是市盈率依然還有200.97倍。哥們，站在客觀的立場(chǎng)上，阿里巴巴和小商品城的市盈率應(yīng)該如何才是合理恰當(dāng)?

6月初參加幾個(gè)新媒體會(huì)議，我想講講中國(guó)新媒體與媒體融合的發(fā)展歷程。因?yàn)閲?guó)內(nèi)開(kāi)始有了人民網(wǎng)和浙報(bào)集團(tuán)等上市企業(yè)，所以我就梳理一下國(guó)內(nèi)一些上市網(wǎng)站的基本數(shù)據(jù)。結(jié)果也是被驚詫到了。人民網(wǎng)的市盈率居然是206倍。而對(duì)照之下，國(guó)內(nèi)最著名的幾個(gè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，除了上述阿里巴巴不到50倍之外，騰訊市盈率是48.63倍，百度是33.85倍，新浪是16.8倍，網(wǎng)易是23.98倍。與新浪、網(wǎng)易等門(mén)戶(hù)相比，人民網(wǎng)市盈率要高出幾乎10倍。而與BAT相比，也要高出4-6倍之多。人民網(wǎng)當(dāng)然表現(xiàn)也不差，但是，人民網(wǎng)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的表現(xiàn)和前景難道真的比BAT和門(mén)戶(hù)們還要好得多嗎?直到2015年7月1日，經(jīng)歷有史以來(lái)最急劇的暴跌之后，人民網(wǎng)的市盈率依然還有138.48倍。

當(dāng)然，第三個(gè)就是暴風(fēng)科技，這個(gè)就不多說(shuō)了。馮鑫的暴風(fēng)科技公司不差，表現(xiàn)我也認(rèn)可，但是，如此要配上如此瘋狂的股價(jià)和市盈率，拿實(shí)在是超越正常人的基本理性。加上看到吳曉波《瘋了》的文章，讀到他比市場(chǎng)更瘋狂的文字：“對(duì)于所有的投資人來(lái)說(shuō)，非理性地?fù)肀菽苍S真的是眼下最理性的經(jīng)濟(jì)行動(dòng)。泡沫大勢(shì)，浩浩蕩蕩，順之者昌，逆之者亡。”實(shí)在忍不住要說(shuō)幾句。

那么，今天我們所謂的救市，就是拯救138倍市盈率的人民網(wǎng)股價(jià)，就是拯救200倍市盈率的小商品城股價(jià)，讓他們的股價(jià)更加高漲，讓他們的市盈率更加扶搖直上?平心而論，人民網(wǎng)、小商品城以及暴風(fēng)科技，在我熟知的企業(yè)中，是屬于比較不錯(cuò)。但是，它們將以什么樣的創(chuàng)新，將以什么樣的高增長(zhǎng)率來(lái)支撐如此離譜的市盈率?與其說(shuō)愛(ài)它們不如說(shuō)害它們。這種股市如何讓真正的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如何讓真正優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有理性有戰(zhàn)略有步驟地扎實(shí)做事?

我有自知之明，不多評(píng)述股市如何。但是，在我熟知的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中，看到國(guó)內(nèi)股市如此失卻基本理性，就不能沉默不語(yǔ)，不管別人如何看，我還是得實(shí)話(huà)實(shí)說(shuō)，不吐不快。無(wú)論互聯(lián)網(wǎng)+的勁風(fēng)如何卷遍神州大地，不管未來(lái)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)⒄Q生多少股神和股王。但是，創(chuàng)新的基本邏輯，互聯(lián)網(wǎng)的基本規(guī)律，是不可能超越的。最終起碼，全球互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最優(yōu)秀的公司，美國(guó)有蘋(píng)果、谷歌和Facebook們作為參照，國(guó)內(nèi)有BAT以及門(mén)戶(hù)們作為標(biāo)桿。當(dāng)然也有亞馬遜這樣的特例，不求利潤(rùn)而股價(jià)依然高企。那是因?yàn)?0年前成立的亞馬遜，骨灰級(jí)的互聯(lián)網(wǎng)公司，卻已經(jīng)在今天互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域所有風(fēng)口中最大的風(fēng)口——云服務(wù)中默默耕耘了將近10年，在技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用方面處于明顯的優(yōu)勢(shì)。如果中國(guó)股市也能夠有這樣前瞻性的企業(yè)，那多少倍PE我也不會(huì)說(shuō)是什么泡沫。但是，目前國(guó)內(nèi)股市中的互聯(lián)網(wǎng)公司，正如馬化騰所說(shuō)的：“A股那些互聯(lián)網(wǎng)妖股在行業(yè)里排不上號(hào)”。的確，目前在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域基本屬于3、4流的層次。但是，它們的市盈率已經(jīng)將一流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面了。

如今很多海外上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)趕潮般回歸，如果純粹是為了國(guó)內(nèi)股市的高估值，那實(shí)在是短視行為。目前全球互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，包括中國(guó)BAT在內(nèi)的第一流的互聯(lián)網(wǎng)公司市盈率大致在50倍以下?？纯?015年7月1日的情況：谷歌24.66倍，蘋(píng)果15.73倍，微軟18.45倍，eBay為25.19倍，雅虎只有5.37倍，F(xiàn)acebook略高為84.13倍。國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司，騰訊為47.85，百度33.50倍，阿里為52.79倍，新浪17.05倍，網(wǎng)易24.04倍。這些企業(yè)的數(shù)據(jù)如同“照妖鏡”，可以大致還原中國(guó)所有互聯(lián)網(wǎng)+概念股的真實(shí)。

當(dāng)然，股市從來(lái)不是理性的，我們這樣講道理，股市可能是聽(tīng)不進(jìn)去的。但是，再瘋狂，我們也得保持一點(diǎn)作為人的思考能力：我們還要?dú)⑦M(jìn)去爭(zhēng)搶動(dòng)輒200倍以上市盈率的互聯(lián)網(wǎng)公司股票，還要以各種政策強(qiáng)行去繼續(xù)托起市盈率如此高企、完全不切實(shí)際的市場(chǎng)。那么，愿意買(mǎi)單者，要清楚風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。依靠一個(gè)勁呼喊政府救市，依靠一個(gè)勁抨擊臆想的美帝假想敵。那是不頂用的。

股市的基礎(chǔ)是企業(yè)，股市的邏輯還是企業(yè)的基本面。只有真正企業(yè)牛，股市才能牛。只有中國(guó)企業(yè)在全球范圍的競(jìng)爭(zhēng)上能夠笑傲江湖，中國(guó)股市才可能去趕超美國(guó)。所以，與其把資源和力氣用在不切實(shí)際的股市泡沫上，不如退而結(jié)網(wǎng)，扎扎實(shí)實(shí)，踏踏實(shí)實(shí)，為支持中國(guó)企業(yè)的成長(zhǎng)和壯大多做點(diǎn)實(shí)際工作。當(dāng)然，要讓中國(guó)企業(yè)壯大起來(lái)，走向全球，那不可能是一蹴而就，而是要付出更加長(zhǎng)期的艱辛和努力。

附錄：7月1日看到一則消息，我就轉(zhuǎn)發(fā)到朋友圈調(diào)侃一下：我們也要做世上最幸福的股民!肖鋼如何才能重新做人?學(xué)學(xué)巴鐵這一絕招就夠了!正當(dāng)中國(guó)股民在黑色六月掙扎之際，亞洲鄰國(guó)巴基斯坦傳來(lái)鄰人艷羨的消息，6.24 巴基斯坦頒布法令股市當(dāng)日跌停板限幅為1%，漲停板為10%。這一政策被媒體評(píng)價(jià)為政府“赤裸裸的托市行為”。中國(guó)要實(shí)施，全國(guó)人民多愛(ài)戴多歡喜。更要緊的是，美帝國(guó)主義的金融戰(zhàn)歇菜了，空懷一腔通過(guò)股市做空的亡我之心，望洋興嘆。起初我也以為只是有人編寫(xiě)段子，后來(lái)網(wǎng)友們反映，我再去一查，還真有此事，只是那是7年前的事情了。我們政府真要救股市，其實(shí)不必如此繁雜的手法，簡(jiǎn)單一招就可制勝。

方興東在文章最后的結(jié)論，股市的基礎(chǔ)是企業(yè)，股市的邏輯還是企業(yè)的基本面，只有真正企業(yè)牛，股市才能牛。我想這應(yīng)該可以給中國(guó)管理層提一個(gè)醒。希望我們的管理層能出臺(tái)合理的政策，幫助中國(guó)股市回到理性的層面上來(lái)，不能再瘋下去了。