上市系P2P 問題平臺梳理：泥菩薩是靠不住的金融
入秋沒多久，網(wǎng)貸行業(yè)就迎來了陣陣?yán)滹L(fēng)。提現(xiàn)困難、清盤停業(yè)、跑路、經(jīng)偵調(diào)查，幾十家平臺近兩個月連連暴雷，其中不少都具有所謂“國資背景”的硬招牌。很多投資人膽戰(zhàn)心驚之余，也發(fā)出疑問，為何一向被視為金字招牌的國資系會突然成了問題集中地？網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)向變了嗎？國資系不安全，那上市系和風(fēng)投系平臺的安全狀況又如何呢？
國資、上市公司和風(fēng)投一向是網(wǎng)貸平臺為自己背書的三大法寶。但如今，隨著擁有各種耀眼背景的平臺接連暴雷，這些法寶開始黯然褪色，投資人也不再買賬。
拿上市公司背景來說，據(jù)網(wǎng)貸天眼統(tǒng)計，共有107家上市公司參與投資122家在運營P2P平臺（詳見：http://news.p2peye.com/article-494788-1.html）。在這107家上市公司中，77%不具備互聯(lián)網(wǎng)或金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗。例如，諾普信（002215）的主要產(chǎn)品是殺蟲劑，新力金融（600318）主要產(chǎn)品是水泥，升達(dá)林業(yè)（002259）的主要產(chǎn)品是地板，漢纜股份（002498）的主要產(chǎn)品是電纜。也就是說，這些傳統(tǒng)行業(yè)的“大老粗”近兩年紛紛光著膀子殺入了金融圈謀生。
對此，業(yè)內(nèi)人士表示，一方面是由于中國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)陷入困局，不少上市公司渴望轉(zhuǎn)型。另一方面，部分不具備金融或互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗的上市公司，盲目跟風(fēng)進(jìn)入P2P行業(yè)，其目的僅僅是蹭熱度，炒作市值，而不是為了長遠(yuǎn)發(fā)展。
的確，實力強(qiáng)勁的上市公司對網(wǎng)貸平臺會有很大幫助，比如陸金所（中國平安集團(tuán)旗下平臺）、微貸網(wǎng)（漢鼎宇佑）等，宜人貸（宜人貸）、京東金融（京東）、招財寶（阿里巴巴）它們都成功躋身于網(wǎng)貸第一梯隊，但這僅限于“根正苗紅”的上市系平臺。
有一些所謂的上市系平臺，要么上市公司持股比例不高，要么實力不強(qiáng)， 這種背景對平臺助力有限。更惡劣的是，有少數(shù)問題平臺在上市系里“和稀泥”。網(wǎng)貸天眼梳理上市系旗下互金平臺發(fā)現(xiàn)，截止目前，上市系旗下已有11家平臺出現(xiàn)問題，其中2家提現(xiàn)困難，另外9家平臺宣布停業(yè)轉(zhuǎn)型。
2013年P(guān)2P成了市場上火熱的行業(yè)之一，不少上市公司參股或投資了P2P網(wǎng)貸平臺。自從去年8月份《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》落地后，陸續(xù)有十余家上市公司宣布退出網(wǎng)貸行業(yè)，其中包括東方金鈺宣布退出珠寶貸、瓷爵士退出溫商貸、盛達(dá)礦業(yè)將持有和信貸5%的股份全部轉(zhuǎn)讓等。
至于為何選擇分手，上市公司給出的原因皆提到了監(jiān)管趨嚴(yán)、P2P行業(yè)業(yè)務(wù)受限，運營成本增加、短期內(nèi)無法通過P2P業(yè)務(wù)為公司“輸血”等原因而轉(zhuǎn)讓手中的網(wǎng)貸平臺。網(wǎng)貸天眼整理上市公司減持P2P平臺股權(quán)比例發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)上市公司選擇全部轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
從這些上市公司退出網(wǎng)貸行業(yè)可以看出，上市公司利用網(wǎng)貸平臺尋找新的利潤增長點并非如其所愿，在網(wǎng)貸監(jiān)管環(huán)境的影響下，互金行業(yè)面臨深度清理，上市公司也只能選擇走出圍城，另謀新的救命稻草。
對此，上海上市系平臺聯(lián)連理財副總趙健認(rèn)為，P2P已經(jīng)過了吸引眼球炒概念的階段，上市公司做P2P會真正去考慮這件事的價值。從謹(jǐn)慎的角度來看，未來不排除還有上市公司會繼續(xù)減少、剝離P2P業(yè)務(wù)。投資人選擇P2P平臺的時候，上市公司對P2P業(yè)務(wù)的信心強(qiáng)弱是一個重要的參考指標(biāo)，上市公司的重視和支持在很大程度決定了平臺可以走多遠(yuǎn)。
如何選擇上市背景的網(wǎng)貸平臺
第一，看股權(quán)比例，基本原則是控股優(yōu)于參股。
上市公司進(jìn)行網(wǎng)貸行業(yè)的方式包括自創(chuàng)P2P平臺、控股、參股或間接關(guān)聯(lián)等形式。如果投資者選擇上市公司持股的網(wǎng)貸平臺，要看持股比例是多少，一般來說，如果大比例入股P2P，這種會更具優(yōu)勢。
如何辨別上市公司對平臺是控股還是參股？簡單來說，如果上市公司所持股份超過50%，說明它對所投資的網(wǎng)貸平臺具有絕對的控股權(quán)，如果小于50%，說明對平臺進(jìn)行了參股。例如紅星美凱龍控股的家金所宣布轉(zhuǎn)型，持股比例達(dá)100%，；東方金鈺持股70%的互金平臺東方金鈺停業(yè)轉(zhuǎn)型，類似持股比例高于50%的平臺，均選擇良性退出。另外，上市公司持股比例僅占10%的合拍貸今年5月因逾期而提現(xiàn)困難，這種持股比例低于50%的平臺的風(fēng)險系數(shù)相對較高。
第二，看上市公司是否委派高管參與P2P平臺經(jīng)營管理。
比如翼龍貸總裁毛向前，就是聯(lián)想控股集團(tuán)派出的高管，參與到了翼龍貸的日常經(jīng)營管理。這樣一方面上市公司既可以一手掌握平臺日常業(yè)務(wù)和經(jīng)營狀況，另外，一旦有重大事項出現(xiàn)，上市公司也會承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。相比只投資、不參與管理的網(wǎng)貸平臺，這種上市公司直接參與管理的安全度更高一點。另外，我們通過盤點發(fā)現(xiàn)，上市公司*ST運盛在合拍貸暴雷前始終未參與過平臺的日常經(jīng)營管理，因此上市公司并不知曉平臺的經(jīng)營風(fēng)險。
第三，上市公司是否具有輸血與兜底能力。
上市公司的盈利情況更不容忽視，如果上市公司自身盈利狀態(tài)良好，現(xiàn)金流充沛，一旦P2P平臺出現(xiàn)資金緊張能夠及時輸血。比如頻現(xiàn)逾期的德眾金融。在互金協(xié)會信披系統(tǒng)中，德眾金融公布的逾期率最高，但有上市公司兜底，投資人的本金也就不會受到損失。
問題平臺盤點：
綠能寶、合拍貸提現(xiàn)困難
這兩家平臺應(yīng)該是擁有上市背景的網(wǎng)貸平臺里的兩個大雷。合拍貸，公司名稱為上海哲琿金融信息服務(wù)有限公司，注冊資本5000萬元。截止暴雷前，待收金額1.9億元，待收投資人在2000人左右，人均借款673萬元。合拍貸有一家國資背景公司：中國少數(shù)民族經(jīng)濟(jì)文化開發(fā)總公司，認(rèn)繳1500萬元；另外還有一家上市公司背景系運盛（上海）醫(yī)療科技股份有限公司，認(rèn)繳500萬元，且這兩家公司都是全額實繳。然而，運盛醫(yī)療對合拍貸的持股比例僅占10%，純屬財務(wù)投資，對平臺日常運營狀況并不了解。
另外，與合拍貸幾乎同一時間出問題的綠能寶，母公司SPI已經(jīng)連續(xù)3年虧損。綠能寶兌付危機(jī)于今年4月10日前后，4月17日，綠能寶官網(wǎng)發(fā)布公告稱，因為光伏補(bǔ)貼延遲，承租人不能按期兌付提現(xiàn)金額，投資人從4月10日起提現(xiàn)出現(xiàn)逾期。而綠能寶兌付負(fù)責(zé)人曾承諾30年完成兌付，但目前平臺已經(jīng)停止了更新兌付公告?；蛟S綠能寶與快鹿一樣，完美兌付只是個傳說。
多數(shù)上市系P2P平臺良性退出
紅星美凱龍100%控股的家金所平臺2016年10月30日起不再提供借貸撮合服務(wù)。網(wǎng)貸天眼梳理發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)貸平臺長金寶、點理財?shù)纳鲜斜尘肮境止杀壤舱?00%，雖然最終的命運沒有逃脫掉退出網(wǎng)貸行業(yè)，但他們?nèi)匀槐３至松鲜邢灯脚_最后的尊嚴(yán)，把所有該兌付的資金全部兌付完畢。可見上市公司占股比例越高，平臺即便出現(xiàn)問題，也會選擇良性退出，這一點值得國資背景的問題平臺學(xué)習(xí)。
還有一類平臺系上市公司出售P2P的資產(chǎn)，例如匹凸匹公司于2016年8月發(fā)布公告稱，擬將持有的控股公司匹凸匹金融信息服務(wù)（深圳）有限公司100%股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；另外，2015年6月被盛達(dá)礦業(yè)（000603）收購的和信貸，4個月后宣布退出P2P行業(yè)，至此，盛達(dá)礦業(yè)清空了和信貸的股權(quán)。另外，去年7月份夢潔家紡（002397）發(fā)布公告稱，將0元轉(zhuǎn)讓其持有的夢金所23.3%的股權(quán)。
【來源：網(wǎng)貸天眼 作者：鄭墨】
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