2009年對(duì)中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)特殊的起點(diǎn)，有三件重要的事情發(fā)生。
第一件，iPhone發(fā)行第3代，智能手機(jī)市場(chǎng)的徹底引爆只剩一步之遙；第二件，金融危機(jī)下的全球電子巨頭，開(kāi)始籌劃擺脫高成本的日韓供應(yīng)商；第三件，國(guó)務(wù)院主導(dǎo)的中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃出臺(tái)，電子產(chǎn)業(yè)迎來(lái)政策的歷史拐點(diǎn)。
三個(gè)歷史機(jī)遇的精巧共振，讓中國(guó)電子制造業(yè)迎來(lái)了黃金增長(zhǎng)的十年，成長(zhǎng)為世界消費(fèi)電子的制造中心，超過(guò)70%的智能手機(jī)是中國(guó)制造，一大批電子零配件企業(yè)做大做強(qiáng)，并帶動(dòng)了眾多手機(jī)品牌的爆發(fā)和崛起，將紅旗插遍全球。
2008年末，一名富士康女孩在自己檢測(cè)的iPhone中留下自拍，火遍全球
產(chǎn)業(yè)的崛起也反映在強(qiáng)勁的股價(jià)上，十年間電子產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲幅度高達(dá)450%， 是同期大盤(pán)漲幅的6倍。這背后是無(wú)數(shù)大牛股噴涌而出，舜宇光學(xué)漲了300倍、瑞聲科技漲了65倍，而漲了9倍的歌爾聲學(xué)和立訊精密，還排不太上號(hào)。
但從2018年中興和華為相繼被美國(guó)制裁后，人們突然發(fā)現(xiàn)電子領(lǐng)域仍然有很多核心領(lǐng)域被別人卡脖子，而電子產(chǎn)業(yè)鏈的股價(jià)也在不到一年的時(shí)間里集體腰斬。這難免讓人疑問(wèn)：黃金十年之后，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)到底走了多遠(yuǎn)？
要回答這個(gè)問(wèn)題，我們或許要溯源到電子產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分野，先找到兩個(gè)對(duì)標(biāo)的參照物 ：搞組裝的富士康和搞研發(fā)的三星。
富士康旗下百萬(wàn)員工，營(yíng)收上天，利潤(rùn)貼地。公司一年的營(yíng)收大約為1500億美元，相當(dāng)于蘋(píng)果營(yíng)收的60%，但市值（400億美元）僅相當(dāng)于蘋(píng)果的4%，其根本原因在于產(chǎn)業(yè)鏈的弱勢(shì)地位：多年以來(lái)，富士康凈利潤(rùn)一直維持在3%上下。
擁有尖端技術(shù)的三星則截然不同，三星電子2018年的營(yíng)收超過(guò)2000億美元?？此坪透皇靠邓阋粋€(gè)量級(jí)的，但到利潤(rùn)上卻形成了碾壓。三星的毛利率高達(dá)40%，扣除研發(fā)營(yíng)銷(xiāo)等各項(xiàng)費(fèi)用后，凈利潤(rùn)依然高達(dá)340億美元，是富士康的8倍以上。
勞心者治人，勞力者治于人。販賣(mài)勞動(dòng)力的富士康始終處于產(chǎn)業(yè)鏈的末端，而擁有了技術(shù)壁壘的三星即便面臨日韓貿(mào)易的糾紛，也不至于被徹底卡住脖子。
要想知道中國(guó)電子制造企業(yè)富士康邁向三星電子的路，到底走了有多遠(yuǎn)，就讓我們從手中的手機(jī)開(kāi)始，一步步看看在手機(jī)的聲光電這些大零件里，中國(guó)的制造企業(yè)歷經(jīng)十年跋涉，已經(jīng)到達(dá)何方。
為什么中國(guó)生產(chǎn)了世界7成手機(jī)攝像頭，卻沒(méi)有一個(gè)知名的廠(chǎng)家？
如果問(wèn)現(xiàn)在高端手機(jī)最大的賣(mài)點(diǎn)是什么，那毫無(wú)疑問(wèn)就是堪比相機(jī)的拍照功能，這背后則是日益昂貴的攝像頭模組，在新的iPhone旗艦機(jī)中，攝像頭模組的價(jià)格高達(dá)73美元，成了比芯片還貴的零件。
巨大的鏡頭模組，已經(jīng)成為旗艦機(jī)的標(biāo)配
手機(jī)攝像頭是一個(gè)300億美元的大市場(chǎng)，它90%的價(jià)值都高度集中在三個(gè)部件：模組、鏡頭和圖像傳感器（CMOS）。
1. 攝像頭產(chǎn)業(yè)的最上游是圖像傳感器（CMOS），這是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈最肥也是最大的一塊蛋糕。市場(chǎng)規(guī)模在150億美金的以上，并且有著50%的高利潤(rùn)率。
2. 中游的鏡頭市場(chǎng)有一定的技術(shù)壁壘，毛利最高可達(dá)70%，有時(shí)比做傳感器還賺錢(qián)。市場(chǎng)規(guī)模差不多是40-50億美金，比圖像傳感器小了許多。
3. 最下游的鏡頭模組組裝，是個(gè)雇傭大批的人來(lái)封裝鏡頭、芯片等零件的苦力活。雖然市場(chǎng)與鏡頭相當(dāng)，但利潤(rùn)率只有鏡頭的1/5而已。
從數(shù)據(jù)上看中國(guó)生產(chǎn)了世界7成的攝像頭，但在攝像頭市場(chǎng)，大家耳熟能詳仍然是德國(guó)徠卡、日本索尼等品牌。為何一個(gè)中國(guó)知名廠(chǎng)家都沒(méi)有呢？這需要從產(chǎn)業(yè)鏈格局上尋找答案。
模組毫無(wú)疑問(wèn)是中國(guó)企業(yè)的天下，全球的50多億顆攝像頭模組，中國(guó)大陸生產(chǎn)了超過(guò)7成。但這是一個(gè)資本和勞動(dòng)力密集型的行業(yè)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是功夫再高，也怕土豪，有錢(qián)就可以殺進(jìn)來(lái)。
歐菲光2013年才進(jìn)入攝像頭模組行業(yè)，但通過(guò)從資本市場(chǎng)募集充足的資金，大量擴(kuò)產(chǎn)，利用規(guī)模效應(yīng)打得作為行業(yè)老炮的臺(tái)灣企業(yè)潰不成軍。2016年，僅僅進(jìn)入行業(yè)三年歐菲光就在模組數(shù)量上就沖到了全球第一。
2017年不屑于相機(jī)模組業(yè)務(wù)1.5%凈利率的索尼，決定集中精力發(fā)展圖像傳感器（CMOS）。于是尋求出售在華南的模組業(yè)務(wù)，歐菲光趁機(jī)花費(fèi)2億多美金的巨資盤(pán)下了這塊業(yè)務(wù)。
但成功的擴(kuò)產(chǎn)和收購(gòu)并不能讓歐菲光站穩(wěn)腳跟，僅僅一年后，大陸的連接器巨頭立訊精密又收購(gòu)臺(tái)灣光寶的相機(jī)模組業(yè)務(wù)殺進(jìn)了這個(gè)市場(chǎng)，并成功打入華為產(chǎn)業(yè)鏈，本來(lái)就微利的相機(jī)模組市場(chǎng)很可能又要迎來(lái)一輪新的戰(zhàn)斗。
這種慘烈的廝殺是由模組行業(yè)缺少技術(shù)壁壘所決定的，可以預(yù)見(jiàn)的是，伴隨著中國(guó)勞動(dòng)力成本的提高，未來(lái)歐菲光們很有可能還要面臨著東南亞、印度地區(qū)企業(yè)的挑戰(zhàn)。
攝像頭模組領(lǐng)域，群雄逐鹿，你來(lái)我往，好不熱鬧。但往上走一步的鏡頭領(lǐng)域，玩家數(shù)量就驟然減少。
相比模組，鏡頭是個(gè)賺錢(qián)的生意。占市場(chǎng)份額三成以上的是中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)大立光，它一年?duì)I收雖然只有人民幣108.8億，只有歐菲光的1/4，但利潤(rùn)卻高達(dá)人民幣53億，比歐菲光過(guò)去5年凈利潤(rùn)加起來(lái)的2倍還多。
不過(guò)大陸老牌光學(xué)巨頭舜宇目前已經(jīng)向這一領(lǐng)域發(fā)起了沖擊。在2009年之前，舜宇光學(xué)僅僅能夠生產(chǎn)低端鏡頭，量也不大。但它在陸續(xù)并購(gòu)了韓國(guó)的力量光學(xué)和日本的柯尼卡美能達(dá)光學(xué)儀器，技術(shù)實(shí)力逐步提升，加之不斷加碼的研發(fā)投入，局面開(kāi)始了扭轉(zhuǎn)。
近5年的時(shí)間里，舜宇光學(xué)在鏡頭領(lǐng)域以年均超過(guò)50%的速度快速增長(zhǎng)，目前市場(chǎng)份額已經(jīng)逼近25%。雖然市場(chǎng)份額快速增長(zhǎng)，但目前大立光的毛利率依然高出舜宇近30個(gè)點(diǎn)，在高端鏡頭領(lǐng)域也是絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，戰(zhàn)爭(zhēng)還在繼續(xù)。
鏡頭的雙雄對(duì)決，大陸代表團(tuán)尚頗有競(jìng)爭(zhēng)力，而再往上走一層的圖像傳感器，情況就比較尷尬了。
圖像傳感器，是整個(gè)攝像頭的核心所在。賣(mài)掉下游模組業(yè)務(wù)扼守上游的索尼是該領(lǐng)域絕對(duì)的霸主，占據(jù)了40%以上的市場(chǎng)，年年都有10億美金以上凈利潤(rùn)進(jìn)賬。
索尼持有圖像傳感器最多的專(zhuān)利，在高端手機(jī)市場(chǎng)獨(dú)孤求敗。自iPhone 4s開(kāi)始，iPhone再也沒(méi)有使用過(guò)索尼以外的圖像傳感器。華為的P30 攝像功能驚艷全球，背后依靠的就是華為和索尼聯(lián)合開(kāi)發(fā)的IMX600 系列傳感器，華為旗艦mate系列也是定制的索尼傳感器。
手機(jī)廠(chǎng)商宣傳的重點(diǎn)：圖像傳感器
所以，華為蘋(píng)果兩家比照相功能比來(lái)比去，但實(shí)際上卻是兩塊索尼的CMOS在自家人打自家人。
排在索尼之后的是韓國(guó)三星，占據(jù)了20%的市場(chǎng)，也有不少驚艷之作，比如最近發(fā)布的小米CC9 Pro號(hào)稱(chēng)1億像素，就是靠三星的ISOCELL Bright HMX感光芯片實(shí)現(xiàn)的。我國(guó)企業(yè)在該領(lǐng)域缺少話(huà)語(yǔ)權(quán)，主要代表廠(chǎng)商有格科微、思比科都難登大雅之堂，被A股熱炒的富瀚微還處于門(mén)外研發(fā)階段。
格科微和思比科都是主打低端市場(chǎng)的CMOS傳感器，從數(shù)量上來(lái)講，這兩家尤其是格科微的出貨量都非常大，在量上甚至超過(guò)了索尼，一個(gè)月就能賣(mài)出超過(guò)1億片。但由于單價(jià)太低，在以銷(xiāo)售金額計(jì)算市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)圖上，甚至都被歸到"Others"一欄，可見(jiàn)在圖片傳感器領(lǐng)域，技術(shù)領(lǐng)先帶來(lái)的高單價(jià)是壓倒性的優(yōu)勢(shì)。
在這個(gè)技術(shù)壁壘森嚴(yán)的領(lǐng)域，中國(guó)只拿到了一張船票：成功收購(gòu)豪威科技。
豪威科技是發(fā)明CMOS的美國(guó)企業(yè)，然而面對(duì)日韓企業(yè)的進(jìn)攻，節(jié)節(jié)敗退到行業(yè)第三，逐漸不支。中國(guó)的財(cái)團(tuán)抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，在2016年以19億美元的代價(jià)，將豪威科技買(mǎi)下，并在今年出售給了中國(guó)的韋爾股份。
現(xiàn)在我們可以回答了，為什么中國(guó)生產(chǎn)了世界7成的手機(jī)攝像頭，卻沒(méi)有一個(gè)知名的廠(chǎng)家：因?yàn)橄M(fèi)者和廠(chǎng)商都不傻，知道鏡頭后面那顆CMOS傳感器，才是真的決定性因素。
從上面可以看出，在光學(xué)領(lǐng)域，歐菲光、邱鈦科技等企業(yè)表面上生產(chǎn)了大部分?jǐn)z像頭，但卻是干著拼接活，凈利率也比富士康高不了多少，因此也沒(méi)能像索尼、徠卡這樣在消費(fèi)者心中形成品牌認(rèn)知。
可以說(shuō)，在浩浩蕩蕩的攝像頭大戰(zhàn)中，大陸表面上左手收購(gòu)日本資產(chǎn)，右手擊垮臺(tái)灣對(duì)手。表面上稱(chēng)霸攝像頭市場(chǎng)，但真正走出富士康類(lèi)的企業(yè)，也不過(guò)舜宇光學(xué)一家而已。
做了世界一半的屏幕，才知道諾貝爾獎(jiǎng)的好處
如果說(shuō)攝像頭是最吸引消費(fèi)者注意的賣(mài)點(diǎn)，那屏幕則是最重要，消費(fèi)者使用最久的產(chǎn)品。一塊色彩鮮明、畫(huà)面細(xì)膩的好屏幕是高端手機(jī)最基本通行證。今年的iPhone 11 Pro 上的屏幕也足足花了69美元，是手機(jī)上第二貴的零件。
屏幕應(yīng)用廣泛，除了手機(jī)，電視電腦屏幕也少不了它，相關(guān)的市場(chǎng)加起來(lái)超過(guò)2000億美元，比波音+空客賣(mài)飛機(jī)一年的總收入還多，可以說(shuō)，屏幕是和大飛機(jī)一個(gè)級(jí)別的支柱型產(chǎn)業(yè)。
當(dāng)然，這個(gè)大市場(chǎng)也是分上下游的
1.上游是材料和設(shè)備，平均毛利率50%往上走，主要有玻璃基板、發(fā)光材料、蒸鍍機(jī)等核心材料和設(shè)備。
2.下游是終端產(chǎn)品，毛利率一般是15%左右，有時(shí)還有往下。主要是蓋板玻璃、顯示面板、觸控面板 三個(gè)終端產(chǎn)品。
中國(guó)目前主要在下游終端產(chǎn)品上發(fā)力。蓋板玻璃負(fù)責(zé)保護(hù)屏幕，顯示面板負(fù)責(zé)圖像的顯示，觸控面板負(fù)責(zé)感應(yīng)用戶(hù)的手指。三者像一個(gè)三明治的三層一樣疊起來(lái)，共同組成了手機(jī)屏幕。
屏幕的三個(gè)主要終端產(chǎn)品
在蓋板玻璃和觸控屏這兩個(gè)市場(chǎng)，由于門(mén)檻不高，基本上就是中國(guó)企業(yè)內(nèi)戰(zhàn)，而且利潤(rùn)越打越低。
蓋板玻璃的龍頭是藍(lán)思科技，但如履薄冰戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。一邊是算半個(gè)同行的歐菲光和合力泰不斷加碼，一邊是八桿子打不著的比亞迪和瑞聲科技高調(diào)宣布進(jìn)入，硬是把藍(lán)思科技從上市時(shí)候的創(chuàng)業(yè)板盈利王，打成了2019年初的虧損企業(yè)。
跨界的歐菲光也是有苦難言，作為觸控屏幕老大，觸控屏利潤(rùn)率也隨著合力泰等對(duì)手的進(jìn)入腰斬，殺進(jìn)玻璃蓋板和攝像頭模組實(shí)屬迫不得已。但跨界帶來(lái)的多線(xiàn)作戰(zhàn)也帶來(lái)了四面八方的壓力，當(dāng)2018年產(chǎn)品銷(xiāo)售出現(xiàn)困難時(shí)，股價(jià)財(cái)務(wù)雙暴雷。
不過(guò)蓋板玻璃和觸控屏行業(yè)主要還是愁賺不賺錢(qián)的問(wèn)題，而面板企業(yè)則要愁回不回的了本。
在傳統(tǒng)的LCD屏幕上，中國(guó)大陸從2010年的不到4%的份額，增長(zhǎng)到現(xiàn)在的接近40%，光龍頭京東方一家就能占20%的市場(chǎng)。這種增長(zhǎng)背后，是京東方天量的資本消耗，從2012年開(kāi)始，京東方累計(jì)投資了近2000億用于擴(kuò)充產(chǎn)能，其中有近700億是從股票市場(chǎng)圈錢(qián)。不斷的增發(fā)攤薄，讓京東方股價(jià)上市十余年都沒(méi)能超過(guò)上市價(jià)格。
天量擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)品過(guò)剩使LCD面板價(jià)格一路雪崩，即使拿到了政府的近百億補(bǔ)貼，京東方這8年的凈利潤(rùn)累計(jì)也不過(guò)200億，還不到投資額的1/10。當(dāng)京東方盤(pán)算著用價(jià)格戰(zhàn)擊敗各路對(duì)手時(shí)，三星卻實(shí)現(xiàn)了在新興的OLED屏幕上的卡位賺錢(qián)。僅僅2017年一年，三星的面板業(yè)務(wù)利潤(rùn)就超過(guò)300億，比京東方趕超10年賺的錢(qián)都多。
在中國(guó)廠(chǎng)商埋頭擴(kuò)產(chǎn)的時(shí)候，三星預(yù)期到輕薄柔性、還能自發(fā)光的OLED必將是未來(lái)趨勢(shì)。提前買(mǎi)斷了日本Canon Tokki的蒸鍍機(jī)，又和大日本印刷簽訂了精細(xì)金屬面罩的獨(dú)家協(xié)議。沒(méi)有蒸鍍機(jī)和精細(xì)金屬面罩這幾個(gè)關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備，追趕者幾乎沒(méi)有辦法單靠燒錢(qián)追趕。只能眼睜睜看著三星躺賺OLED塊錢(qián)，自己卻在LCD價(jià)格泥潭里拼殺。
與終端的慘烈廝殺不同的是，面板上游材料和設(shè)備領(lǐng)域多少有些曲高和寡的意味，基本上是美日企業(yè)的樂(lè)園。
在中國(guó)獨(dú)霸的蓋板玻璃行業(yè)，用來(lái)制作蓋板玻璃的玻璃基板基本上都是美日稱(chēng)霸。比如藍(lán)思科技90%以上的玻璃板材都從康寧處采購(gòu)的大猩猩玻璃。曾經(jīng)有人在網(wǎng)上發(fā)帖問(wèn)："蘋(píng)果屏幕玻璃不是美國(guó)的嗎？怎么我看是中國(guó)造的啊。"中國(guó)實(shí)際上只是把控了最后把玻璃板材切割打磨成玻璃片的環(huán)節(jié)。
至于大陸吊打臺(tái)灣的觸控市場(chǎng)，觸控屏幕的三大材料：玻璃基板、PET基材和ITO靶材，玻璃基本的生產(chǎn)主要掌握在美日韓三國(guó)手中，基材和靶材，則被日本獨(dú)斷。其中的ITO靶材，制造的原料I是我國(guó)擁有的關(guān)鍵稀土銦，但由于不會(huì)加工，高端ITO靶材還是要從Japan Energy、東素、三井礦業(yè)等日本公司采購(gòu)。
顯示面板的上游更是被日本企業(yè)壟斷。
在顯示面板制作工藝中，決定質(zhì)量高低的關(guān)鍵的設(shè)備蒸鍍機(jī)的主要供應(yīng)商是日本的Canon Tokki。 這個(gè)關(guān)鍵設(shè)備2017年全年產(chǎn)出僅僅出產(chǎn)了7臺(tái)設(shè)備，其中三星拿下5臺(tái)，京東方和LG人手一臺(tái)。這直接導(dǎo)致了大陸在OLED產(chǎn)難以迅速追上韓國(guó)的麻煩，而Cannon Tokki不過(guò)是一家日本300多人的小企業(yè)而已。
蒸鍍作為面板的最重要加工環(huán)節(jié)，另一件核心裝是金屬掩膜板。高等級(jí)的掩膜板只有大日本印刷一家生產(chǎn)，三星早早的跟它簽了買(mǎi)斷協(xié)議，京東方一直苦等到2017年協(xié)議到期才順利搶購(gòu)。OLED 面板非常依賴(lài)發(fā)光材料，其中毛利率最高（70%）的藍(lán)光材料，七成供給來(lái)自于日本的石油企業(yè)出光新產(chǎn)。
可以說(shuō)，日本企業(yè)雖然在面板下游行業(yè)潰敗，但在上游材料和設(shè)備，卻是借著我國(guó)擴(kuò)產(chǎn)賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。一大堆隱形冠軍受點(diǎn)小災(zāi)小病，下游幾百億的大廠(chǎng)就要火燒眉毛。
OLED材料市場(chǎng)密密麻麻的美日企業(yè)
為什么中國(guó)能在面板終端市場(chǎng)逆襲，但上游卻舉步維艱？
原因很簡(jiǎn)單，在技術(shù)成熟、強(qiáng)調(diào)重資產(chǎn)投入的終端市場(chǎng)，誰(shuí)能用規(guī)模效應(yīng)把價(jià)格壓到最低，誰(shuí)就是勝者。今年第三季度數(shù)據(jù)顯示，電視面板價(jià)格同比下滑30%、手機(jī)面板同比下滑15%左右，很顯然，這就是赤裸裸的價(jià)格戰(zhàn)，任何小規(guī)模、高成本的廠(chǎng)商最終都會(huì)被掃出戰(zhàn)場(chǎng)。
大陸依靠世界第二大的金融市場(chǎng)和政府補(bǔ)貼，足以發(fā)起其他對(duì)手都膽寒的大規(guī)模投資。比如從2009年以來(lái)，京東方定增募資高達(dá)667億，政府補(bǔ)貼100億，然后開(kāi)啟了每年一條燒掉45億美金生產(chǎn)線(xiàn)的強(qiáng)度瘋狂投資。這種如同推土機(jī)一般的前進(jìn)，不是其他幾個(gè)東亞對(duì)手可以相比。
上游的材料和設(shè)備卻不是燒錢(qián)+價(jià)格戰(zhàn)能解決問(wèn)題的，需要從最基本的理論出發(fā)，一步步試錯(cuò)、探索最合適的材料和最優(yōu)的設(shè)備。即使燒錢(qián)也很難立竿見(jiàn)影，而且還不是看的見(jiàn)的燒錢(qián)，還需要在基礎(chǔ)理論上的重大投入。任正非、馬化騰等著名企業(yè)家對(duì)基礎(chǔ)科學(xué)的關(guān)注，確實(shí)是有的放矢。
近幾十年來(lái)，日本獲得諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)的學(xué)者數(shù)量達(dá)到7人，諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)達(dá)到11人，基礎(chǔ)理論環(huán)節(jié)的重視，成為強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力最重要的保障。如果有人問(wèn)諾貝爾獎(jiǎng)有什么實(shí)際用處，日本材料上的強(qiáng)勢(shì)就是對(duì)這個(gè)問(wèn)題的最好回答。
總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)拿下的面板終端產(chǎn)業(yè)是有一定技術(shù)和資本門(mén)檻，但主要還是靠進(jìn)口設(shè)備+來(lái)料加工在討生活。一堆中國(guó)大小廠(chǎng)商在凈利率5%以下的行業(yè)里相互傷害，實(shí)屬無(wú)奈。
做的了汽車(chē)電池，卻沒(méi)賺到手機(jī)電池的錢(qián)
如果說(shuō)屏幕和鏡頭是最能直接抓消費(fèi)者眼球的部件，那么電池就是最影響消費(fèi)者體驗(yàn)的部分了，超長(zhǎng)待機(jī)和"充電五分鐘，通話(huà)兩小時(shí)"都是手機(jī)電池一直以來(lái)的追求。
電池是個(gè)規(guī)模在300億美元以上的市場(chǎng)，主要分為上游的消費(fèi)電芯和下游的電池模組。
1.下游的電池模組是采購(gòu)電芯后，把電芯和保護(hù)板、外殼、配上膠水，貼上商標(biāo)，做成一個(gè)可以即插即用的電池。這個(gè)部分毛利率只有10%上下，扣掉費(fèi)用后，凈利潤(rùn)常年在3-4%貼地飛行，是個(gè)稍有不慎，就要關(guān)燈吃面的行業(yè)。
2.上游消費(fèi)電芯行業(yè)屬于成熟市場(chǎng)，年出貨約40億支電芯，占了電池市場(chǎng)一半的價(jià)值，而且毛利率高達(dá)20%-40%，利潤(rùn)十分豐厚。
四大巨頭壟斷的消費(fèi)電芯市場(chǎng)
大陸的欣旺達(dá)、德賽電池業(yè)務(wù)主要集中在下游電池模組這個(gè)辛苦活上，原因也簡(jiǎn)單，終端電子產(chǎn)品需要就近配套。這也意味著，一旦下游電子產(chǎn)品組裝的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，電池模組的訂單也會(huì)跟著轉(zhuǎn)移。
電池模組企業(yè)會(huì)跑，但核心的電芯企業(yè)基本上安營(yíng)扎寨在日韓。ATL、LG化學(xué)、三星SDI、村田等四大廠(chǎng)商占據(jù)了超過(guò)60%的市場(chǎng)份額。
其中比較可惜的是ATL新能源，本來(lái)是中國(guó)人創(chuàng)立，但是2004年被日本的TDK收購(gòu)，成為了日本企業(yè)的子公司，目前國(guó)內(nèi)成規(guī)模的消費(fèi)電芯大廠(chǎng)僅剩天津的力神和光宇，主要面向國(guó)產(chǎn)機(jī)。
除了電芯以外，充電方式的變革也是一個(gè)重要趨勢(shì)，尤其伴隨著無(wú)線(xiàn)充電技術(shù)的不斷普及，業(yè)內(nèi)認(rèn)為這是一個(gè)未來(lái)百億美元規(guī)模的市場(chǎng)。
然而，在無(wú)線(xiàn)充電下游市場(chǎng)稱(chēng)霸的，并不是電池模組雙雄的德賽電池和欣旺達(dá)，而是連接器出身的立訊精密。
早在2014年，手機(jī)無(wú)線(xiàn)充電還沒(méi)普及的時(shí)候，立訊精密就圍繞Apple Watch展開(kāi)了無(wú)線(xiàn)充電的研發(fā)，成為Apple Watch無(wú)線(xiàn)充電模塊的核心供應(yīng)商。不但布局的早，還搶占了制高點(diǎn)，后面的故事就順利成章了。從小米99元的無(wú)線(xiàn)充電器，到華為高端的Mate 保時(shí)捷版本，再到海外巨頭三星，都不約而同地選擇了立訊精密為其制造無(wú)線(xiàn)充電器。
如果要總結(jié)中國(guó)消費(fèi)電子電池產(chǎn)業(yè)，結(jié)果或許令人吃驚。 在中國(guó)擁有強(qiáng)大的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的情況下， 消費(fèi)電子電池模組雙雄依然僅僅是富士康的翻版，只是把購(gòu)來(lái)的電芯封裝。在業(yè)務(wù)的橫向拓展上，也沒(méi)能搶過(guò)立訊精密，真正的是老富士康被小富士康搶飯碗。
為什么顛覆我的，叒是這個(gè)做連接器的？
聲學(xué)部件主要由聽(tīng)筒、揚(yáng)聲器、和麥克風(fēng)，三個(gè)主要零件市場(chǎng)組成。
其中聽(tīng)筒和揚(yáng)聲器是相對(duì)傳統(tǒng)的聲學(xué)零件，麥克風(fēng)則是帶有一定半導(dǎo)體性質(zhì)的產(chǎn)品，涉及到芯片。比如新興的MEMS麥克風(fēng)是通過(guò)封裝芯片做成的，是聲學(xué)器件中最大的熱門(mén)，出貨量10年增長(zhǎng)了18倍，一年賣(mài)出50億只。
聽(tīng)筒和揚(yáng)聲器方面，由于聲學(xué)元件組裝極其復(fù)雜，在智能機(jī)興起的時(shí)期，依然需要依靠大量手工而非自動(dòng)化器械，因此中國(guó)廠(chǎng)商得到了較快發(fā)展，瑞聲科技和歌爾聲學(xué)一度占據(jù)了大部分的市場(chǎng)份額，光瑞聲科技一年在這上面營(yíng)收就有87億人民幣。
但這種底門(mén)檻的勞動(dòng)密集型行業(yè)，難免招來(lái)中國(guó)同行的追擊。2017年立訊精密入股臺(tái)灣地區(qū)的聲學(xué)廠(chǎng)家美律后，大舉跨界搶奪訂單。僅僅一年后，瑞聲科技利潤(rùn)就下降了29%，歌爾聲學(xué)的利潤(rùn)也大跌59%，兩者股價(jià)雙雙腰斬。立訊還搶下了聲學(xué)新的大熱門(mén)市場(chǎng)，蘋(píng)果AirPods耳機(jī)7成的訂單，對(duì)此歌爾和瑞聲卻無(wú)可奈何。
新款的蘋(píng)果耳機(jī)，主要代工訂單被立訊拿下
在最高端的MEMS微型麥克風(fēng)方面，中國(guó)的兩大聲學(xué)巨頭表面上與美國(guó)婁氏電子打成了三分天下的格局。
美國(guó)的樓氏電子是MEMS麥克風(fēng)曾經(jīng)的霸主，1969年，在美國(guó)阿波羅11號(hào)飛船升空后，宇航員尼爾從月球發(fā)表的講話(huà)正是使用了婁氏的聲學(xué)設(shè)備進(jìn)行放大。有著老牌麥克風(fēng)制造商的口碑，也是MEMS麥克風(fēng)的發(fā)明者，目前占據(jù)近半的MEMS麥克風(fēng)市場(chǎng)。
中國(guó)這邊，新興的歌爾聲學(xué)則是占據(jù)18%市場(chǎng)份額的第二大廠(chǎng)，老牌聲學(xué)廠(chǎng)商瑞聲科技也緊隨其后，占據(jù)了13%的市場(chǎng)份額。
表面上，中國(guó)廠(chǎng)商似乎幾年內(nèi)就做到了和老牌美國(guó)廠(chǎng)商平起平坐，但實(shí)際上婁氏電子可以自主設(shè)計(jì)核心的MEMS芯片，而歌爾股份和瑞聲科技則都必須從上游的英飛凌（Infineon）和歐姆龍（Omron）采購(gòu)。所謂的MEMS三分天下，其實(shí)是歐美芯片的三分天下，即使現(xiàn)在歌爾開(kāi)始有少量MEMS芯片出廠(chǎng)，也無(wú)法改變格局。
應(yīng)該說(shuō)，聲學(xué)雙雄在不少領(lǐng)域已經(jīng)深入聲學(xué)上游，但是一方面核心芯片沒(méi)有突破，依然依賴(lài)上游，另一方面，跨界而來(lái)的立訊來(lái)勢(shì)洶洶、咄咄逼人，也反映了行業(yè)的門(mén)檻遠(yuǎn)沒(méi)有預(yù)想的高，所謂的聲學(xué)霸主離富士康，究竟還差幾個(gè)立訊，依舊是一個(gè)難下定論的事。
尾聲
當(dāng)一個(gè)個(gè)梳理行業(yè)龍頭，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)微妙的現(xiàn)象：每個(gè)表面上的行業(yè)龍頭都是面目模糊的多面手。
攝像頭龍頭歐菲光，鏡頭模組業(yè)務(wù)只占營(yíng)收的61.85%，傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)觸控膜，占據(jù)了20.51%的份額。
聲學(xué)龍頭瑞聲科技，聲學(xué)器件營(yíng)收卻只占48.18%，馬達(dá)、玻璃等后期切入的業(yè)務(wù)，占營(yíng)收的比重同樣達(dá)到了40.04%
觸控巨頭合力泰，觸控業(yè)務(wù)只占營(yíng)收47.32%，攝像頭模組卻高達(dá)20.44%。
藍(lán)思科技倒是沒(méi)有跨界，但是跨到它地盤(pán)的人卻排起了長(zhǎng)隊(duì)。比亞迪、聯(lián)創(chuàng)電子和東旭光電都在虎視眈眈。就連聲學(xué)巨頭瑞聲科技最近的一筆128億的投資中，也帶上了3D曲面玻璃。
當(dāng)然，最不得了的還是打滿(mǎn)全場(chǎng)的立訊精密，從連接器起家，橫掃無(wú)線(xiàn)充電模組，進(jìn)軍聲學(xué)耳機(jī)和部件，順便還做了點(diǎn)攝像頭模組。事實(shí)上這個(gè)橫跨多個(gè)領(lǐng)域的蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈巨頭的市值已經(jīng)接近3個(gè)聯(lián)想集團(tuán)，2019年預(yù)期的凈利潤(rùn)更是相當(dāng)于7個(gè)聯(lián)想集團(tuán)。
所以網(wǎng)友們也不要老拿聯(lián)想和華為對(duì)比了，電腦組裝廠(chǎng)聯(lián)想正確的對(duì)比對(duì)象可能是華為和蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈上的公司。市值上看，京東方相當(dāng)于2個(gè)聯(lián)想，舜宇光學(xué)相當(dāng)于1.9個(gè)聯(lián)想，藍(lán)思科技相當(dāng)于0.8個(gè)聯(lián)想，歌爾聲學(xué)也是0.8個(gè)聯(lián)想。這樣看起來(lái)就匹配多了，十八線(xiàn)明星就不要老蹭TFboys的熱度了，正確的對(duì)標(biāo)對(duì)象應(yīng)該是抖音網(wǎng)紅。
根據(jù)傳統(tǒng)的理論，應(yīng)該是越專(zhuān)精的公司，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。在中國(guó)跨界最多的立訊精密卻成為了最大贏(yíng)家，市值比被跨界領(lǐng)域的龍頭公司加起來(lái)還高，可以理直氣壯的發(fā)在座各位都是垃圾的表情包。但仔細(xì)一想，它也沒(méi)跨界，大家拼的不就是精密組裝嗎，立訊擅長(zhǎng)這個(gè)啊。
這種尷尬背后的真相是：所謂的強(qiáng)大的中國(guó)制造，很大一部分還遠(yuǎn)沒(méi)有技術(shù)護(hù)城河，維持他們表象體面的是加工組織能力。
不少佼佼者已經(jīng)開(kāi)始嘗試著把"中國(guó)制造"四個(gè)字填實(shí)，切入鏡頭的舜宇、投產(chǎn)電芯的欣旺達(dá)、嘗試MEMS芯片的歌爾。他們?cè)趪L試擺脫市占率高達(dá)70%，凈利潤(rùn)連5%都沒(méi)有的窘境。
如果我們梳理電子零件制造龍頭的財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)零件商已經(jīng)出現(xiàn)了兩個(gè)梯隊(duì)：
第二梯隊(duì)：扒下外面光鮮市占率背后，還是富士康型企業(yè)
這種情況往往發(fā)生在生產(chǎn)模組比例較高的公司，表面上營(yíng)收增長(zhǎng)較高，號(hào)稱(chēng)行業(yè)龍頭。但凈利率不到4%，研發(fā)支出只有可憐的1%-2%。
像欣旺達(dá)和德賽電池的凈利潤(rùn)率已經(jīng)跌到了4%以下，而歐菲光在不斷拿下第一的同時(shí)，利潤(rùn)率也是一路走低，在2015年就跌破了3%，2018年更是因?yàn)榧みM(jìn)的市場(chǎng)策略暴雷出現(xiàn)了虧損?？梢苑浅Ｇ宄目吹剑@些模組集成商，即使比手機(jī)組裝往上走了一步，未來(lái)也很可能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來(lái)。
第一個(gè)梯隊(duì)：已經(jīng)邁離了組裝的三星型企業(yè)
這類(lèi)企業(yè)開(kāi)始有不低的研發(fā)支出來(lái)不斷改善工藝水平，保障利潤(rùn)率。利潤(rùn)率往往能達(dá)到7%-8%，研發(fā)也能超過(guò)5%。如立訊精密的研發(fā)支出達(dá)到了營(yíng)收的7%，藍(lán)思科技則超過(guò)了5%。
再往上走，就進(jìn)入基本元件的制造領(lǐng)域，凈利潤(rùn)率會(huì)大幅攀升。在這個(gè)深水區(qū)，中國(guó)企業(yè)還難以稱(chēng)為一個(gè)成建制的軍團(tuán)。
中國(guó)電子龍頭，超過(guò)一半在4%凈利潤(rùn)紅線(xiàn)以下的
綜上所述，結(jié)論很清晰：中國(guó)電子行業(yè)的黃金十年，有輝煌，有成就，但仍然只有半只腳邁出了富士康。
而在未來(lái)，一定是電子加工企業(yè)大分化的時(shí)代，憑借模組加工能力四處跨界的存量大戰(zhàn)告一段落，幾個(gè)加工組織能力最強(qiáng)的企業(yè)會(huì)擊垮大部分對(duì)手；而切入上游成功的攻堅(jiān)勝利者，則會(huì)開(kāi)啟新的成長(zhǎng)曲線(xiàn)，兩大軍團(tuán)的差距會(huì)越來(lái)越遠(yuǎn)，最終富士康的歸富士康，三星電子的歸三星電子。
這也意味著"黃金十年"的結(jié)束，"掘金十年"的開(kāi)啟：能走出富士康模式的企業(yè)，還有十倍增長(zhǎng)空間；無(wú)法擺脫低附加值宿命的企業(yè)，永遠(yuǎn)將在原地打轉(zhuǎn)。
來(lái)源：遠(yuǎn)川科技評(píng)論
