來源：鈦媒體

文丨競(jìng)核

5 月 13 日，嗶哩嗶哩（NASDAQ：BILI，HKEX：9626），公布了截至 3 月 31 日第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。距 B 站 3 月 29 日在港交所二次上市剛剛過去一個(gè)半月。

盡管 B 站一季度凈虧損為 9.05 億人民幣，同比擴(kuò)大 68%，但 B 站曾在招股書中多次強(qiáng)調(diào)將通過投資品牌及優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，戰(zhàn)略性投入用戶增長(zhǎng)，為長(zhǎng)期盈利做準(zhǔn)備。

競(jìng)核認(rèn)為資本市場(chǎng)認(rèn)可 B 站與否，在于長(zhǎng)期其業(yè)務(wù)、營(yíng)收是否撐得起市場(chǎng)期望。

B 站 2021 年一季度在用戶和收入雙雙強(qiáng)勁增長(zhǎng)中拉開了序幕。

財(cái)報(bào)中顯示，B 站月均活躍用戶同比增長(zhǎng) 30%，達(dá) 2.23 億；日活用戶破 6000 萬，同比增長(zhǎng) 18%；月均付費(fèi)用戶數(shù)創(chuàng)新高達(dá) 2050 萬，整體付費(fèi)率也創(chuàng)下 9.2% 的歷史新高。

B 站一季度總營(yíng)收達(dá) 39 億元，同比增長(zhǎng) 68%。另外，增值服務(wù)業(yè)務(wù)、電商及其他業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)分別占比 38%、13%、18%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，B 站董事長(zhǎng)兼 CEO 陳睿在電話會(huì)議上表示，B 站將牢牢把握市場(chǎng)機(jī)遇，并進(jìn)一步擴(kuò)大在 Z 世代群體的影響力，以豐富 Z 世代日常生活為使命。

在過去幾年，B 站在年輕人喜愛的品類進(jìn)行拓展，未來會(huì)繼續(xù)擴(kuò)展品類豐富度、擴(kuò)大創(chuàng)作者群體、提升創(chuàng)作者質(zhì)量。

"2021 年我們會(huì)繼續(xù)增強(qiáng)泛生活和知識(shí)類內(nèi)容，或拓展動(dòng)物、情感、汽車、健身、健康等，這些都是我們認(rèn)為年輕人感興趣的內(nèi)容。" 陳睿說道。

視頻化浪潮

早在 B 站港交所二次上市當(dāng)天，陳睿就公開表示 " 視頻化 " 已經(jīng)成為趨勢(shì)。

根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，2025 年視頻用戶數(shù)量將接近 12 億人，視頻市場(chǎng)規(guī)模將超 1.8 萬億元人民幣。頻創(chuàng)作將無處不在，鋪滿人們生活的每一個(gè)角落，而 B 站的使命與理想就是為用戶創(chuàng)建一個(gè)美好的社區(qū)，為創(chuàng)作者搭建施展才華的舞臺(tái)。

值得注意的是，B 站移動(dòng)端用戶的占比高達(dá) 93.4%，而斗魚、虎牙移動(dòng)端用戶占比僅為 33.4%、44.5%。這也在抓住用戶碎片化時(shí)間以及視頻化進(jìn)程中為 B 站帶來巨大的優(yōu)勢(shì)。

財(cái)報(bào)顯示，B 站日均視頻播放量達(dá) 16 億次，同比提升 47%；社區(qū)月均互動(dòng)數(shù)達(dá) 66 億次，同比增長(zhǎng) 35%。用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)則高達(dá) 82 分鐘。

播放量與互動(dòng)數(shù)的提升，自然離不開優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的支持，對(duì)于 B 站來說，PUGV（專業(yè)用戶創(chuàng)作視頻）是社區(qū)內(nèi)容生態(tài)的根本。一季度中，PUGV 播放量占平臺(tái)總播放量的 91%

另外，月均活躍 UP 主數(shù)量達(dá) 220 萬，同比增長(zhǎng) 22%；月均視頻投稿量達(dá) 770 萬，同比增長(zhǎng) 57%。

B 站以 PUGV 提供內(nèi)容支持，滿足了 Z 世代對(duì)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的需求，并以此為載體，構(gòu)筑了高活躍、高互動(dòng)、高粘性、高歸屬感的社區(qū)，吸引了龐大的用戶群。

其中，B 站月均活躍用戶同比增長(zhǎng) 30%，達(dá) 2.23 億；日活用戶破 6000 萬，同比增長(zhǎng) 18%；月均付費(fèi)用戶數(shù)創(chuàng)新高達(dá) 2050 萬，整體付費(fèi)率也創(chuàng)下 9.2% 的歷史新高。

龐大的用戶群也讓在線廣告市場(chǎng)進(jìn)一步認(rèn)可了 B 站品牌以及 B 站的市場(chǎng)價(jià)值。

廣告業(yè)務(wù)漲漲漲

值得一提的是，B 站的廣告業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)八個(gè)季度的同比加速增長(zhǎng)，達(dá) 7.1 億元。

為年輕人內(nèi)容需求服務(wù)的 B 站，自然也會(huì)收獲年輕的用戶群體。艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2020 年 35 歲及以下用戶占 B 站月活用戶比例超過 86%，該比例遠(yuǎn)超其他中國(guó)主要視頻平臺(tái)，如愛奇藝、優(yōu)酷、虎魚、抖快等。

50% 的用戶生活在一、二線城市，換句話說，B 站掌握了新消費(fèi)主力大軍，因此會(huì)有很多品牌選擇投放在 B 站。

隨著用戶價(jià)值的高質(zhì)量增長(zhǎng)和中國(guó)新興消費(fèi)品牌的快速發(fā)展，2021 年一季度開始美團(tuán)、騰訊、中國(guó)聯(lián)通等頭部公司陸續(xù)入駐 B 站。不僅如此，連 LVMH、古馳等高端奢侈品牌也在 B 站成立企業(yè)號(hào)或進(jìn)行品牌投放。

對(duì)于如何維持 B 站廣告業(yè)務(wù)的高位增長(zhǎng)，B 站副董事長(zhǎng)兼首席運(yùn)營(yíng)官李旎表示："B 站更像是給年輕人建造一個(gè)城市，年輕人在這里消費(fèi)視頻、直播、游戲等，他們喜歡上這個(gè)城市，會(huì)讓更多年輕人來這個(gè)城市玩。"

李旎還稱，B 站會(huì)持續(xù)打造廣告中臺(tái)系統(tǒng)，讓廣告可以服務(wù)很多業(yè)務(wù)，比如直播、電商，還有游戲。中臺(tái)除了提升站內(nèi)的變現(xiàn)效率外，也提升廣告的變現(xiàn)效率。同時(shí)，B 站還提供了花火平臺(tái)，是對(duì)接廣告客戶和 UP 主的，幫助他們生產(chǎn)更多有意思的內(nèi)容。以上的方式，可以保證 B 站在 5% 廣告加載的時(shí)候，保持廣告的持續(xù)增長(zhǎng)。

好的廣告也可以是好的內(nèi)容，好的內(nèi)容也可以是很好的廣告。

基于這一點(diǎn)，B 站認(rèn)為其實(shí)用戶是從來都不排斥廣告。在用戶側(cè)，會(huì)優(yōu)先選擇更多優(yōu)質(zhì)的品牌和有潛力的品牌，和他們進(jìn)行深度合作，打造大客戶案例。

此外，也會(huì)在產(chǎn)品形態(tài)、算法推薦、增加廣告多場(chǎng)景多端消費(fèi)的接入、綜合營(yíng)銷策略等方面進(jìn)行迭代和升級(jí)，這些也會(huì)讓廣告變得更多元、更有意思。

B 站未來還會(huì)讓 up 主的創(chuàng)意更多地對(duì)接到品牌方，例如已經(jīng)上線的花火系統(tǒng)已經(jīng)有超過一萬個(gè) up 主加入了，他們也服務(wù)于品牌客戶。

一季度廣告業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)高達(dá) 234%，似乎讓 B 站 " 去游戲化 " 變得指日可待。

游戲營(yíng)收掉隊(duì)了

B 站一直被稱為 " 披著視頻網(wǎng)站外衣的游戲公司 "，在登陸資本市場(chǎng)的三年間，游戲在 B 站凈營(yíng)業(yè)額組成部分占比分別為 71.1%、53.1% 以及 40%。

值得注意的是，B 站一季度游戲業(yè)務(wù)總營(yíng)收為 11.7 億元，占據(jù)總營(yíng)收 31% 的份額，同比僅增長(zhǎng) 2%。

相較于廣告業(yè)務(wù)與電商及其他業(yè)務(wù) 2 倍收入增長(zhǎng)來說，B 站游戲業(yè)務(wù)確實(shí)掉隊(duì)了，但 B 站真的 " 去游戲化 " 了嗎？

今年 4 月 28 日，B 站獨(dú)家代理《砍公騎冠劍》上線后就受到玩家的追捧，該游戲在上線當(dāng)日就登上暢銷榜 Top5。另外，由知名 IP 改編手游《機(jī)動(dòng)戰(zhàn)姬 · 聚變》與《刀劍神域黑衣劍士：王牌》也即將在二季度上線。

另外，B 站一直是國(guó)內(nèi)重要的游戲發(fā)行渠道，2021 年已聯(lián)運(yùn)網(wǎng)易《忘川風(fēng)華錄》等熱門手游，還有望聯(lián)運(yùn)網(wǎng)易《哈利波特》手游。

今年 4 月，B 站宣布以約 9.6 億港元戰(zhàn)略投資心動(dòng)公司，根據(jù)協(xié)議，交易完成后，B 站將持有心動(dòng)公司約 4.72% 股權(quán)。B 站入股后，雙方將圍繞旗下游戲以及 TapTap 展開系列深入合作。

同月，中手游在港交所發(fā)布公告，公司與 B 站及其他兩名認(rèn)購(gòu)人分別訂立認(rèn)購(gòu)協(xié)議，據(jù)此，嗶哩嗶哩及其他認(rèn)購(gòu)人有條件地同意認(rèn)購(gòu)次配售完成后，嗶哩嗶哩將持有中手游 7.15% 的股份。

游戲業(yè)務(wù)收入也并非掉隊(duì)，只是隨著直播、廣告收入的增長(zhǎng)，B 站的各項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比更加均衡，游戲收入在營(yíng)收中的占比持續(xù)下降。

陳睿解釋稱，"B 站的游戲業(yè)務(wù)，不是我們一個(gè)部門在做，而是好幾個(gè)部門在做。游戲在視頻領(lǐng)域，是排名第三的業(yè)務(wù)；在直播領(lǐng)域，是排名第一業(yè)務(wù)；同時(shí)很多游戲廠商都和我們有聯(lián)運(yùn)、代理合作。B 站做游戲，不是當(dāng)做變現(xiàn)途徑，而是當(dāng)做內(nèi)容產(chǎn)品，內(nèi)容做好了，商業(yè)化一定沒有問題。而且游戲可以和視頻相互聯(lián)動(dòng)。"

他強(qiáng)調(diào)，游戲的發(fā)展未來是倍增的，是 B 站特別重視的領(lǐng)域。

由此可見，" 去游戲化 " 的 B 站并不存在。