消費(fèi)公司排隊(duì) IPO。
" 當(dāng)我在麥當(dāng)勞炸下第一筐薯?xiàng)l時(shí)，就有以后創(chuàng)立中餐品牌，甚至挑戰(zhàn)麥當(dāng)勞的想法。"
2024 年香港第一家門店開(kāi)業(yè)現(xiàn)場(chǎng)，遇見(jiàn)小面創(chuàng)始人宋奇如是聊起創(chuàng)業(yè)初衷。2010 年，宋奇、蘇旭翔、羅燕靈——三位來(lái)自華南理工大學(xué)的 85 后辭去外企工作，下場(chǎng)開(kāi)起面館，從廣州巷子里 30 平米的小店做起，把門店開(kāi)到了 20 多個(gè)城市近 400 多家。
走到如今，宋奇的夢(mèng)想也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)一半——
港交所官網(wǎng)顯示，遇見(jiàn)小面近日正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬主板掛牌上市，沖擊 " 中式面館第一股 "。在此身后，還有一支長(zhǎng)長(zhǎng)的消費(fèi)公司隊(duì)伍，排隊(duì)奔赴港交所。
始于廣州，三位 85 后開(kāi)面館，要 IPO 了
時(shí)間回到 2010 年，宋奇從香港科技大學(xué)碩士畢業(yè)后進(jìn)入香港麥當(dāng)勞營(yíng)業(yè)部，一年后回到廣州加入百勝中國(guó)開(kāi)發(fā)部，積累了運(yùn)營(yíng)、選址經(jīng)驗(yàn)后，在 2012 年開(kāi)了一家餃子店。然而，從餃子館到茶餐廳，前兩次創(chuàng)業(yè)并不順利。
偶然間，宋奇在一檔綜藝上聽(tīng)到 " 重慶小面 "，當(dāng)即決定和大學(xué)同學(xué)、現(xiàn)在的妻子羅燕靈飛往重慶取經(jīng)。宋奇在一次公開(kāi)演講中回憶，兩人在一個(gè)重慶面館前賴了半天，交了五千塊學(xué)費(fèi)，最后用八個(gè)小時(shí)把重慶小面最精華的部分拿回了廣州。
2014 年中旬，叫上羅燕靈和同學(xué)蘇旭翔，三個(gè)來(lái)自華南理工大學(xué)的年輕人在廣州體育東橫街開(kāi)出一家 30 平米的街邊小店。他們把實(shí)驗(yàn)室里的電子秤、量杯、油溫計(jì)、鹽度計(jì)等一批實(shí)驗(yàn)室設(shè)備搬進(jìn)廚房，用理工思維來(lái)精確小面制作的 " 度量衡 "。
（遇見(jiàn)小面一周年視頻）
小店剛剛起步，宋奇從一位來(lái)店里吃面的顧客那里拿到了第一筆錢。根據(jù)招股書(shū)披露，2015 年遇見(jiàn)小面先后完成兩筆天使輪投資，為顧東生個(gè)人和青驄資本。有了資金和供應(yīng)鏈資源，三位創(chuàng)始人在廣州一線商圈一口氣開(kāi)了三家品牌店，遇見(jiàn)小面的連鎖步伐就此邁開(kāi)。
宋奇在公開(kāi)演講中提到，2016 年初聽(tīng)說(shuō)九毛九也要做小面，他跑到九毛九總部找到了創(chuàng)始人管毅宏，開(kāi)門見(jiàn)山：" 你干重慶小面，我也干重慶小面，我今天斗膽跟你說(shuō)一句，你也不一定干得過(guò)我，咱倆兩虎相爭(zhēng)何必呢？如果咱們一起干，在整個(gè)華南，甚至整個(gè)中國(guó)都沒(méi)有對(duì)手。"
很快，九毛九董事會(huì)決定聯(lián)手并投資遇見(jiàn)小面，宋奇拿到了第三輪融資。這一年年底，宋奇還邂逅了弘毅投資旗下專門投餐飲的百福控股。交流一番后，百?？毓梢?1 億元估值對(duì)遇見(jiàn)小面進(jìn)行了 2500 萬(wàn)元的投資。
此后，遇見(jiàn)小面接連拿下碧桂園創(chuàng)投、喜家德等融資，門店也在后期迅速擴(kuò)張，從一家到三家，再到 100 家、200 家、400 家 …… 過(guò)去一年，還在香港迅速開(kāi)出 6 家門店，劍指出海。在一輪輪融資、一次次迭代擴(kuò)張里，三人最終走到了 IPO 大門前。
在遇見(jiàn)小面創(chuàng)立一周年的微紀(jì)錄片里，宋奇斬釘截鐵地說(shuō)：" 餐飲業(yè)未來(lái)必將發(fā)生翻天覆地的變化，不是因?yàn)闁|西變了，是因?yàn)樽龅娜俗兞恕?
彼時(shí)，他帶著扁平的黑框眼鏡，穿著員工服，和蘇旭翔、羅燕靈穿梭在熱氣騰騰的煮面鍋邊，三位創(chuàng)始人臉上還沒(méi)有完全褪去學(xué)生時(shí)期的青澀感。視頻搖搖晃晃拍下他們的一周年，后續(xù)寫道，" 這是一場(chǎng)馬拉松，我們已經(jīng)上路了。"
開(kāi)店 400 家，一年賣出 10 億，客單價(jià)超 30 元
翻開(kāi)招股書(shū)，遇見(jiàn)小面把自己定義為一家現(xiàn)代中式面館經(jīng)營(yíng)者。
根據(jù)招股書(shū)，遇見(jiàn)小面每家門店的 SKU 大概在 30 至 40 個(gè)，包括我們熟知的重慶小面、金碗酸辣粉等主食，單價(jià)范圍在 13 元到 35 元人民幣之間。目前還拓展出了川渝特色小吃、燒烤、現(xiàn)炒澆頭面等產(chǎn)品線。
截至 2024 年末，遇見(jiàn)小面在中國(guó)內(nèi)地 22 個(gè)城市總共開(kāi)設(shè)了 374 家門店，香港特別行政區(qū)開(kāi)設(shè) 6 家門店。這些門店大多集中在一線及新一線城市，采用直營(yíng)和特許經(jīng)營(yíng)相結(jié)合的雙重模式，其中，直營(yíng)門店是遇見(jiàn)小面的主要模式，門店總數(shù) 279 家，收入占比超過(guò) 80%。
最近兩年間，遇見(jiàn)小面擴(kuò)張加速，在 2024 年里就新開(kāi)門店 120 家，拓店速度達(dá) 42.9%，而將近 400 家門店的體量也撐起了遇見(jiàn)小面破 10 億的營(yíng)收。
在 2022 年 -2024 年間，遇見(jiàn)小面分別實(shí)現(xiàn)收入 4.18 億元、8.01 億元、11.54 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率 66.2%；同期凈利潤(rùn)分別為 -3597.3 萬(wàn)元、4591.4 萬(wàn)元、6070.0 萬(wàn)元。遇見(jiàn)小面將三年的收入增長(zhǎng)歸因?yàn)殚T店的持續(xù)拓展，2022 年的虧損也給出了解釋，主要是由于疫情影響。
在翻臺(tái)率方面，2022 年至 2024 年，遇見(jiàn)小面的翻臺(tái)率分別為 3.1 次 / 天、3.8 次 / 天、3.7 次 / 天；同期訂單數(shù)分別為 1416 萬(wàn)單、2821 萬(wàn)單、4209 萬(wàn)單；單店日均銷售額分別為 1.18 萬(wàn)元、1.39 萬(wàn)元、1.24 萬(wàn)元。取訂單數(shù)平均值大致估算，相當(dāng)于一年能賣出約 2 萬(wàn)碗面。
而就 2024 年總商品交易額看，遇見(jiàn)小面以 13.48 億元的交易額位居中國(guó)第一大川渝風(fēng)味面館經(jīng)營(yíng)者，以及第四大中式面館經(jīng)營(yíng)者，前三位分別是和府撈面、李先生牛肉面大王和老碗會(huì)，交易額分別為 25.30 億元、20.60 億元、14.20 億元。
根據(jù)招股書(shū)總結(jié)，遇見(jiàn)小面共進(jìn)行過(guò) 8 輪融資，投資方包括前文提到的青驄資本、九毛九、弘毅投資旗下百?？毓?、碧桂園創(chuàng)投、喜家德等，最后一輪融資前，遇見(jiàn)小面的估值已經(jīng)達(dá)到 20 億元。
IPO 前的五大股東里，淮安創(chuàng)韜持股為 49.04%，其中淮安創(chuàng)韜的大股東為創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼 CEO 宋奇，持股為 66.67%，蘇旭翔持有另外 33.33% 股權(quán)。此外，弘毅投資通過(guò)百?？毓善煜缕骊砍止?17.16%，碧桂園控股旗下匯碧資金合計(jì)持股 9.05%，顧東生持股 7.73%，九毛九旗下品芯悅谷持股為 6.5%。
值得一提的是，前京東集團(tuán) CEO 徐雷也加入了遇見(jiàn)小面，擔(dān)任獨(dú)立非執(zhí)行董事，為其下沉市場(chǎng)及數(shù)字化能力提供戰(zhàn)略支持。
當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)困境也擺在眼前。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2022-2024 年，遇見(jiàn)小面的訂單平均消費(fèi)額分別為 36.1 元、34.0 元、32.0 元，呈逐年下降趨勢(shì)。而截至 2025 年 4 月 5 日，遇見(jiàn)小面擁有門店 380 家，其中廣東市場(chǎng)門店 250 家，占比 65.79%。何以走出廣東？顯然，遇見(jiàn)小面地域局限仍待突破。
競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，門店擴(kuò)張是遇見(jiàn)小面的下一步動(dòng)作，公司在招股書(shū)中表示，" 下沉低線市場(chǎng)開(kāi)店、探索海外市場(chǎng)開(kāi)店、加大特許經(jīng)營(yíng)模式開(kāi)店，是我們未來(lái)發(fā)展的‘三駕馬車’。" 也就是說(shuō)，遇見(jiàn)小面接下來(lái)的三個(gè)大方向?qū)⑹?mdash;—下沉、出海、加盟。
赴港上市潮
此次遞表，遇見(jiàn)小面走到了一個(gè)關(guān)鍵檔口，正是消費(fèi)企業(yè)港股 IPO 潮重啟的一幕幕。
今年 3 月，港股迎來(lái)蜜雪冰城這個(gè)重量級(jí) IPO ——上市首日股價(jià)高開(kāi)超 29%，市值突破千億港元；融資認(rèn)購(gòu)超 5258 倍，認(rèn)購(gòu)金額超 1.8 萬(wàn)億港元，刷新歷史成為新一代港股 " 凍資王 "。如今，蜜雪冰城總市值已經(jīng)超 1700 億港元。
" 蜜雪冰城告訴大家，一年能夠掙四十多億的消費(fèi)公司每年還在成長(zhǎng)?？梢钥吹剑酃上M(fèi)股剛剛開(kāi)始，基于退出通道相對(duì)順暢，我們會(huì)適當(dāng)增加消費(fèi)領(lǐng)域投資。" 嘉御資本創(chuàng)始合伙人兼董事長(zhǎng)衛(wèi)哲投資界百人會(huì)聊起這一幕。
這背后，消費(fèi)企業(yè)赴港 IPO 的鑼鼓再次敲響。根據(jù)畢馬威報(bào)告，2025 年一季度，港股 IPO 融資額達(dá) 177 億港元（約合 165 億人民幣），同比增長(zhǎng) 270%，創(chuàng)下自 2021 年以來(lái)第一季度的新高。而這之中 40% 的 IPO 企業(yè)來(lái)自消費(fèi)品市場(chǎng)，實(shí)際募資額超過(guò) 10 億港元的 IPO 企業(yè)中，蜜雪冰城、古茗、布魯可幾家消費(fèi)企業(yè)就已經(jīng)占了大頭。
最近一個(gè)月，港股排隊(duì)的消費(fèi)企業(yè)名單里又出現(xiàn)了新名字。就在遇見(jiàn)小面遞表不久，溜溜梅母公司溜溜果園也向港交所遞交了招股書(shū)，擬主板掛牌上市。而在此之前，溜溜果園曾在 2019 年 6 月遞表深交所，但在半年后主動(dòng)撤回了申請(qǐng)。
除此之外，東鵬特飲、周六福、卡游、老鄉(xiāng)雞、海天味業(yè)、安井食品、八馬茶業(yè)、滬上阿姨等一批消費(fèi)品牌再次迎頭趕上，這之中，大多企業(yè)此前都曾有遞表經(jīng)歷或 A 股上市經(jīng)歷。
不同于此前消費(fèi)賽道的低迷時(shí)期，消費(fèi)企業(yè)扎堆更多是為抓住港股這個(gè)幾乎唯一的 IPO 渠道，而如今，消費(fèi)股肉眼可見(jiàn)飛速增長(zhǎng)。其中，去年 6 月登陸港股的老鋪黃金一路逆勢(shì)上漲，今年第一季度仍飆升超 200%，此外毛戈平也在一季度上漲超 70%。
" 今年港股消費(fèi)公司不愁基石投資人。" 高盛數(shù)據(jù)也佐證了這一觀點(diǎn)——港股單個(gè) IPO 平均吸引約 30 家機(jī)構(gòu)投資者參與，消費(fèi)類項(xiàng)目因行業(yè)透明度高更受青睞。
從去年底至今，內(nèi)地與香港監(jiān)管部門聯(lián)動(dòng)推動(dòng)企業(yè)赴港上市，包括大幅精簡(jiǎn)企業(yè)赴港上市備案材料、香港證監(jiān)會(huì)與港交所優(yōu)化上市批核流程，推出 " 全流通快速通道 " 和 " 預(yù)溝通機(jī)制 " 等等，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，提振了消費(fèi)企業(yè)融資需求 。
從行業(yè)本身來(lái)看，消費(fèi)行業(yè)因現(xiàn)金流穩(wěn)定、增長(zhǎng)可見(jiàn)性強(qiáng)，讓其成為國(guó)際資本配置中國(guó)資產(chǎn)的重點(diǎn)領(lǐng)域。不久前，一位頭部 VC 投資人告訴投資界：
" 有合適的消費(fèi)公司都趕緊推去港股 "。
局勢(shì)風(fēng)云變幻，最新一幕是中概股回流，港股遞出橄欖枝——目前在海外上市的中概股約有 300 至 400 間，已在香港上市的公司占市值 70%，交易所一直做很多工作來(lái)吸引中概股來(lái)港上市，只要滿足上市要求都?xì)g迎來(lái)港上市。
" 利用好每一場(chǎng)危機(jī)。" 所有人都期待著這里誕生中國(guó)下一批全球性企業(yè)。
來(lái)源：天天 IPO
