大眾點評苦等上市窗口：盤子能否繼續(xù)做大，故事能否講得更好？自媒體
一邊是大眾點評獲得巨額融資的消息，一邊是某公司獲大眾點評投資的消息。
伴隨著巨額融資，大眾點評近兩年在O2O領域“搭臺唱戲”的戰(zhàn)略布局步伐加速，進行了一系列密集并購動作。
可是，已經在本地生活領域摸爬滾打了10多年，成長為炙手可熱的O2O龍頭之后，大眾點評為什么還不上市？
大手花錢，密集并購
在宣布對美餐進行投資之前，大眾點評剛剛宣布要全資收購親子教育O2O平臺孩子學。
大眾點評又獲巨額融資。4月初，有消息稱，大眾點評網獲得8.5億美元投資，本輪融資對大眾點評的估值達40.5億美元。投資者包括騰訊、小米、淡馬錫控股、萬達集團和復星集團。這將是繼小米去年12月融資11億美元之后，中國創(chuàng)業(yè)型公司所獲融資規(guī)模第二高水平。不過，大眾點評官方對此不予置評。
在融資的同時，大眾點評不斷并購。
4月7日，企業(yè)訂餐平臺美餐宣布完成C輪1.4億元人民幣融資，此輪融資由大眾點評領投，KPCB（凱鵬華盈）、NGP（諾基亞成長基金）、摯信資本跟投。
美餐成立于2011年，是國內最大的企業(yè)訂餐平臺。大眾點評將其收為盟友，又打開了一大細分領域服務，為其搭建本地生活O2O平臺的目標添磚加瓦。
2003年從消費評價和優(yōu)惠信息起步的大眾點評，在移動互聯網浪潮和O2O概念興起的時代徹底火了起來?，F如今，已經涵蓋了團購、預約預訂、外送、電子會員卡等交易，以及餐飲、電影、酒店、休閑娛樂、美業(yè)、結婚親子、家裝等幾乎所有本地生活服務。
伴隨著大眾點評在O2O領域“搭臺唱戲”的戰(zhàn)略布局，是近兩年的一系列密集并購動作。
在大眾點評宣布對美餐進行投資之前，2015年3月16日，其剛剛對外宣稱要全資收購親子教育O2O平臺孩子學。1月27日，網上訂餐平臺餓了么宣布獲E輪3.5億美元融資，大眾點評的身影再度出現在投資方中。
去年，已經被大眾點評公開確認的并購案就包括于9月份入股上海石川科技、天財商龍，分別持股10%，在商戶數據及商戶管理系統(tǒng)等方面展開合作，以及在12月與騰訊以3億元人民幣共同投資商業(yè)Wi-Fi網絡架構和運營商邁外迪，投資食為天科技等。
賽迪顧問互聯網產業(yè)研究中心分析師門長暉表示，對于大眾點評所在的O2O行業(yè)來說，圍繞“生態(tài)圈”概念布局業(yè)務之外，還要求廠商進行垂直化細分領域的整合。
“有些人將這種模式叫做‘平臺+縱深’并購式的T形整合，大眾點評也將按照這種思路打造自己的O2O閉環(huán)生態(tài)。”門長暉表示。
一改“慢性子”，急速擴張
此前，大眾點評發(fā)展速度過慢引發(fā)了內外的焦慮和批評。
截至目前，大眾點評已被公開確認過的融資已經達到第五輪。其中，最為風光的當屬2014年2月的第五輪融資——互聯網巨頭騰訊投資入股大眾點評，占股20%。
錢袋充實的大眾點評正在步入“快車道”。在2015年1月23日大眾點評公司年會現場，大眾點評CEO張濤發(fā)表演講稱，2015年公司會變得越來越強悍。“點評會準備好子彈，在接下來兩三年好好地干一仗！”他表示。
張濤在解讀行業(yè)競爭白熱化的原因時稱，2015年吃喝玩樂品質生活的市場規(guī)模為5萬億，且正以10%的速度每年遞增，預計十年后整個市場規(guī)模將超過10萬億。他預計，接下來2-3年將是巨大的紅利期，行業(yè)的市場格局也將在這一階段定局。
大眾點評宣布“拼了”。在此之前，大眾點評發(fā)展速度過慢引發(fā)了內外的焦慮和批評。批評認為，大眾點評“放任”了競爭對手美團壯大，從無人匹敵“退步”至與美團形成競爭。因此在過去的2014年，張濤反復強調“二次創(chuàng)業(yè)”。大眾點評在年初進行了事業(yè)部調整。擴張后，大眾點評人數到12月底增加至接近7500人，城市擴展到了100多個。而一年前的人數還只有一半。
極速前進的背后，產品口碑卻同時出現了一些問題。用戶發(fā)現，大眾點評從一款安靜等待著消費者主動查詢的APP，變得不安分起來。系統(tǒng)廣播里出現各種各樣的提示，關閉和退訂后竟然又有新的類目出來。
此外，今年1月份上線的新版大眾點評APP增加了“好友去哪”功能，可看到手機好友的點評信息并對號入座。上述靠社交元素增加黏性的舉動，讓部分用戶反感：那些匿名發(fā)布的點評記錄、上傳的圖片等全部曝光在眾目睽睽之下。
大眾點評之后對功能進行調整，允許用戶自主選擇是否公開內容，這才避免了用戶的反彈。
要上市還得等等
大眾點評并非不想上市，但從市場環(huán)境來看，為其整體估值考慮，大眾點評還得等等。
渴望頂著中國O2O第一股頭銜登陸美國資本市場的窩窩團，在4月2日臨門踏空。繼2月25日在納斯達克掛牌上市未果后，窩窩團IPO再度跳票。與窩窩團上市之艱形成對比的，是大眾點評、美團兩家對于上市的“不緊不慢”。
走了10多年的大眾點評現如今幾乎已經坐上了O2O頭把交椅，為什么還不上市？
2014年6月，海外媒體報道稱，大眾點評正與包括高盛、摩根士丹利、德意志銀行在內的投行籌備在美IPO事宜，融資額在5億美元至10億美元之間。但此后便沒有了動靜，直至近期獲得新一輪融資的消息傳出。
業(yè)內認為，大眾點評并非不想上市，但是從市場環(huán)境來看，為其整體估值考慮，大眾點評還得等等。
從對應企業(yè)的狀況來看，“美國版大眾點評”Yelp在2014年取得3650萬美元的凈利潤，實現上市后首次年度盈利。然而投資者并不買賬，Yelp的股價在財報發(fā)布后的交易時段大跌超過10.2%。分析認為，該公司的活躍本地商家以及月活躍訪數增長放緩導致這一狀況。
團購鼻祖Groupon的日子更加不好過，目前股價僅在7美元上線。美國資本市場對團購模式的信心不足，估值難回高點。
于是大眾點評選擇繼續(xù)做大盤子，講更多故事。
加入了電影娛樂、旅游酒店、結婚親子等垂直行業(yè)后，大眾點評期望打造一家巨無霸的O2O平臺，以“Yelp+Groupon+Opentable+Tripadvisor+……”博取市場青睞。選擇接受騰訊入股，也有提振估值方面的考慮。
門長暉認為，大眾點評不上市還有其他考慮。“整個團購行業(yè)盈利模式不清，商業(yè)模式不穩(wěn)定，商家需要讓利，還需要給團購公司7%-10%的交易分成，容易入不敷出。團購業(yè)務風險較大。”
同時，整個大眾點評自身的業(yè)務模式還未成形，在移動互聯網端，還有很多新的應用沒有成熟，上市后分散了對公司的控制權，不利于按照決策層意愿發(fā)展。
對決美團未分雌雄
大眾點評和美團的優(yōu)勢領域已逐漸錯開。前者在商業(yè)概念上更勝一籌，后者在經營業(yè)績上優(yōu)勢較大。
場上的玩家并不只有大眾點評。
BAT三巨頭（百度、阿里、騰訊）對O2O本地生活均有所布局。大公司中，除了騰訊所支持的大眾點評，還有百度旗下的糯米網和阿里巴巴入股的美團。阿里、美團尚無深度戰(zhàn)略合作，但后者獲得了新一輪7億美元融資，糧草豐沛。
餓了么、美團外賣正在砸錢進行著激烈的“價格戰(zhàn)”，包括下單減免、紅包補貼等。一位高校周圍的餐飲企業(yè)店主告訴新京報記者，“叫外賣比堂食還便宜，實在搞不懂這些公司拿什么賺錢。”
云家政CEO薛帥表示，O2O領域最后出現一家獨大，整個行業(yè)才能見到曙光。由于線上角度很難比較勝敗，可以從線下區(qū)分：即線下資源、服務一旦形成較大比例壟斷，行業(yè)將開始盈利。
“有的企業(yè)不是不能觸及贏利點，而是選擇不盈利，不給對方可乘之機，直到熬死對手。”薛帥表示，美團、大眾點評兩家最終的結局可能就是這樣。
門長暉認為，經過近些年的廝殺，大眾點評和美團的優(yōu)勢領域已經逐漸錯開。前者在商業(yè)概念上更勝一籌，后者在經營業(yè)績上優(yōu)勢較大。門長暉表示，二者業(yè)務模式不是完全相同，大眾點評以信息（點評）為基礎，經過十年發(fā)展逐漸成為生活消費的決策入口；美團從一開始就是交易，可以理解為生活服務領域的B2C。
他舉例稱，大眾點評依據多年積累起來的餐飲點評口碑和用戶群，在餐飲行業(yè)優(yōu)勢明顯；而美團在電影票市場基本上一家獨大，因此不大可能出現一家完全將另一家打倒的局面。
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