VC“快魚”經(jīng)緯創(chuàng)投唯快不破：一年見6700個團(tuán)隊，兇悍兇悍再兇悍創(chuàng)投
數(shù)據(jù)顯示，僅2014年經(jīng)緯就見了近6700個團(tuán)隊，投資了120個項目，投資領(lǐng)域覆蓋O2O、交易平臺、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、社交、智能硬件等領(lǐng)域。
在互聯(lián)網(wǎng)圈里，“唯快不破”被創(chuàng)業(yè)者們視為真理，而在與互聯(lián)網(wǎng)有緊密聯(lián)系的VC圈內(nèi)，同樣適用于“快魚吃慢魚”的法則，唯有行動夠快才能搶占市場高地，獲得優(yōu)質(zhì)項目，而經(jīng)緯中國顯然就是VC界的那只“快魚”。
據(jù)經(jīng)緯中國官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅2014年一年經(jīng)緯就見了近6700個團(tuán)隊，投資了120個項目，投資領(lǐng)域覆蓋O2O、交易平臺、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、社交、智能硬件等領(lǐng)域。
經(jīng)緯一位投資經(jīng)理表示，“公司從老板張穎開始都比較強(qiáng)調(diào)快速，所以每個同事在投資的時候都會盡快做出決策。” 而據(jù)了解，專注于天使和A輪的經(jīng)緯，往往決定投資一個項目的時間最短一天，最長也不會超過一周。
除此之外，在陌陌、快的、口袋購物、積木盒子、土巴兔、優(yōu)客逸家等被投資公司的眼中，經(jīng)緯是一位非常“friendly”的公司，投資條款靈活，與創(chuàng)業(yè)公司態(tài)度平等，積極為公司的發(fā)展出謀劃策，更有創(chuàng)業(yè)者稱其為“雪中送炭”的朋友，在公司轉(zhuǎn)型困難時予以幫助。
而這家機(jī)構(gòu)，目前也正在向他的十億美金俱樂部發(fā)起沖刺，之前其在天使期和A輪投資的項目正在逐漸走向成熟，在經(jīng)緯的210家投資企業(yè)名單中，未來可能會誕生更多的明星企業(yè)和上市公司。
投資風(fēng)格：早期，專注，快 標(biāo)簽“兇悍、兇悍、再兇悍”
“如果VC也拿年齡來比喻的話，那么經(jīng)緯就像個青年的VC，也比較愿意選擇接受新鮮事物，他們更多愿意選擇新興的移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。他對市場的投資的機(jī)會敏銳度特別強(qiáng)，最新出來的項目都沒有落下，跟進(jìn)得特別快。跟張穎本身風(fēng)格有關(guān)系，就是不裝。另外，他們投資人心態(tài)開放，更懂年輕的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，給Term的條款是比較友好，會很站在你的角度來考慮利益問題，我們也更愿意跟他們合作。” 優(yōu)客逸家創(chuàng)始人劉翔如此描述其所認(rèn)識的經(jīng)緯。
經(jīng)緯從2008年來到中國，到目前已經(jīng)有近7年的時間了。在這7年的時間里經(jīng)緯投資了近210個項目。與目前活躍在投資市場的紅杉、IDG所不同，經(jīng)緯投資更集中于天使期和Ａ輪，而這不僅需要投資項目的眼光，更需要投資的速度。
上述經(jīng)緯投資經(jīng)理告訴記者，“因為受目前早期投資的市場壓力所致，快才有競爭力，反應(yīng)快才能搶到好項目。所以經(jīng)緯的風(fēng)格就是如果要投就趕快投，如果不投就趕快說不投，盡快做決策。另外決策快也與我們每個同事在細(xì)分行業(yè)中扎根去研究有關(guān)，這樣才能在遇到一個具體項目的時候比較快的做出判斷。”
而經(jīng)緯決策機(jī)制的扁平化則是其快速決策的基礎(chǔ)。據(jù)悉，經(jīng)緯一般做出決定只需要經(jīng)過投資經(jīng)理和合伙人兩輪，只要其中合伙人確定下來就可以投資，而以往的老牌ＶＣ機(jī)構(gòu)流程可能是投資經(jīng)理，分析師，再VP，最后再給合伙人，整個流程耗費(fèi)時間較長，在這期間很可能會錯失投資機(jī)會。
業(yè)內(nèi)人士對此表示，最早天使不多，那時候大家都蠻謹(jǐn)慎的，現(xiàn)在很多人開始加入到投天使行列，跟機(jī)構(gòu)來搶，投資節(jié)奏很快，如果再按照原來的老方法，很嚴(yán)格的考核，這個項目就馬上走人了，對VC挑戰(zhàn)很大，所以現(xiàn)在早期投資的節(jié)奏在加快。而經(jīng)緯在其中是比較激進(jìn)的就是通過撒網(wǎng)的方式，每個項目撒得不多，幾百萬人民幣或者美金，一旦網(wǎng)住一條魚，其他成本就可以全部收回來。
據(jù)了解，經(jīng)緯一年總共要看近2萬個項目，平均每個投資經(jīng)理一年要看500個項目，并從中進(jìn)行投資。據(jù)悉，經(jīng)緯在2014年投資項目超過120個，而今年以來經(jīng)緯就已經(jīng)投資了25個項目，投資數(shù)量在外資機(jī)構(gòu)中位于前列。從投資額來看，經(jīng)緯一般投資額為100萬-1000萬元范圍內(nèi)，而這種廣撒網(wǎng)的投資策略主要源于此前經(jīng)緯在移動互聯(lián)領(lǐng)域的成功經(jīng)驗。
據(jù)悉，經(jīng)緯在2011年之前，經(jīng)緯總投資項目數(shù)量不超過50家，平均投資額在500萬美元左右，投資領(lǐng)域覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)到醫(yī)療、環(huán)保等多個領(lǐng)域，投資范圍較為分散，此前張穎曾反思，這段時間經(jīng)緯變成了一個機(jī)會后主義者，什么領(lǐng)域都看，但事后證明，并不是所有領(lǐng)域都適合經(jīng)緯。
而在反省的同時，張穎也看到了當(dāng)時正在到來的移動互聯(lián)的機(jī)會，當(dāng)時智能移動設(shè)備開始在國內(nèi)興起，而其預(yù)見到未來移動互聯(lián)將比互聯(lián)網(wǎng)時代創(chuàng)造的價值更大。因此，從2011年開始經(jīng)緯便將投資方向重點放在了移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，與此同時，經(jīng)緯也調(diào)整了之前的投資策略，這在此后被業(yè)內(nèi)稱之為“群狼”戰(zhàn)術(shù)。“兇悍、兇悍、再兇悍。”這是張穎在總結(jié)大會上總結(jié)2010年以前自己的錯誤時所后悔經(jīng)緯沒有做到的事情，而在2011年之后，這個詞顯然已成為經(jīng)緯的標(biāo)簽。
2011年之后，經(jīng)緯的投資經(jīng)理數(shù)量迅速增長至40余人，據(jù)悉，其也是目前國內(nèi)外資VC機(jī)構(gòu)中人數(shù)最多的，而按照張穎的設(shè)想，未來經(jīng)緯的投資團(tuán)隊將擴(kuò)充至40支。
而如此龐大的投資經(jīng)理團(tuán)隊也恰好與其投資賽道，廣撒網(wǎng)的模式相匹配。對此，京東投資部投資經(jīng)理楊世毅分析稱，“經(jīng)緯在最早投移動互聯(lián)網(wǎng)那波是賺錢的，在天使A輪等調(diào)研時間會比較多，也不一定賭得準(zhǔn)的情況下，他們采取的戰(zhàn)術(shù)可能就是人海戰(zhàn)術(shù)，押寶在跑道上，而這個模式后來證明是成功的，因此他們也將這種模式復(fù)制到其他投資領(lǐng)域。”以O(shè)2O為例，目前看到的成長極為迅速的公司，如土巴兔，e代駕、餓了么等公司都是經(jīng)緯的早期投資項目。
當(dāng)然，除了布局早之外，經(jīng)緯對于創(chuàng)業(yè)項目的態(tài)度開放也是很多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊愿意接受經(jīng)緯投資的重要原因之一。
劉翔對此表示，經(jīng)緯對創(chuàng)業(yè)項目的態(tài)度比較平等，具體體現(xiàn)在投資條款上，對創(chuàng)始人的限制較少，在優(yōu)先條件的談判方面，像董事投票權(quán)，優(yōu)先認(rèn)購權(quán)方面要求也會考慮雙方的訴求。
而此前與經(jīng)緯共同投資了陌陌的紫輝投資CEO鄭剛也表示認(rèn)同，“在我看來，經(jīng)緯是以比較平等的態(tài)度去幫創(chuàng)業(yè)者，不會去投機(jī)或者去設(shè)陷阱。與創(chuàng)業(yè)者簽訂的條款都算是比較友好的。”
投資布局：移動互聯(lián)、O2O成功占位 十億美金俱樂部或可期
經(jīng)緯中國目前投資領(lǐng)域涵蓋社交、O2O、交易平臺、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、智能硬件等領(lǐng)域。據(jù)公開資料顯示，2014年，經(jīng)緯共有17%的項目發(fā)生在O2O領(lǐng)域，有16%投資于企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，有13%則發(fā)生在交易平臺，10%分布于電商和移動互聯(lián)網(wǎng)，8%則分布于垂直社區(qū)和互聯(lián)網(wǎng)金融，其他則分布在醫(yī)療，游戲，教育等領(lǐng)域。
其中，經(jīng)緯在社交方面的布局頗讓人稱道。據(jù)統(tǒng)計，經(jīng)緯目前投資了專注于陌生人交友的陌陌，以及同志社交APPzank,致力于職業(yè)社交平臺的“會會達(dá)人”，以及走另類路線的嗨音網(wǎng)絡(luò)，總結(jié)來看，經(jīng)緯可謂是投資了社交細(xì)分領(lǐng)域的整個賽道。而這些項目經(jīng)緯均是在天使輪即進(jìn)入，可見其反應(yīng)速度之快。在這些社交項目中，最讓人稱道的莫過于已于去年12月在納斯達(dá)克上市的陌陌。
鄭剛回憶起當(dāng)時與經(jīng)緯共同投資陌陌的情形，“當(dāng)時我和陌陌簽完協(xié)議后，因為當(dāng)時也有些美元基金想進(jìn)來，但是行為不好，說要把我們機(jī)構(gòu)趕走，但是唐巖比較誠信，并沒有這么做。當(dāng)時經(jīng)緯也想進(jìn)來，他們比較靈活，接受跟我們一起投資，他們表示多少股權(quán)都行，只要進(jìn)來就可以，主要是這點他們才進(jìn)來的。最早我們投1000萬占15%，唐巖說讓大點機(jī)構(gòu)進(jìn)來下一輪有保證，所以后來經(jīng)過協(xié)商，確定了我們兩家機(jī)構(gòu)各投105萬美元，各占10%的股份，公司估值1010萬美元。后來他們A輪和B輪繼續(xù)跟投，這也對陌陌的估值起到了很重要的作用。”
據(jù)了解，陌陌上市當(dāng)日市值為31億美元，經(jīng)緯從中獲得的賬面投資回報為24倍。
除了社交領(lǐng)域的精心布局之外，經(jīng)緯在快的方面的投資也頗見膽識與眼光。據(jù)此前媒體報道，快的當(dāng)時是2012年5月成立的，2013年4月快的開始第二輪融資，當(dāng)時阿里巴巴已經(jīng)確定要投資快的了，但是當(dāng)時競爭對手滴滴由于第一輪提前半年拿到投資，發(fā)展速度較快，而當(dāng)時快的僅位居市場第二位。
一位曾經(jīng)和快的接觸過的投資人表示，“當(dāng)時快的2013年融資的那輪我們也看過，阿里巴巴在投后找下一輪，但是都沒有看明白，因為太超前了。那時候其實快的與滴滴相比業(yè)績方面還是差一點的。因此當(dāng)時經(jīng)緯敢投可能是預(yù)見到未來的發(fā)展，還是有一定眼光和膽魄的。”
后來在快的第二輪融資時，經(jīng)緯與阿里巴巴兩家機(jī)構(gòu)各投資了500萬美元。
而今年情人節(jié)，滴滴宣布與快的正式合并，雖然未對外公布合并后兩者估值，但是據(jù)華爾街日報稱，兩者估值可能將達(dá)到60億美元。因此對于經(jīng)緯來說，未來等滴滴快的上市后獲得高額投資回報僅是時間的問題。
此外，在投資方面，張穎一直對公司內(nèi)部宣稱一條原則，“寧可情愿判斷失誤，錯過，但是必須看到過，必須跟創(chuàng)業(yè)者交流過，我不接受一個非常好的公司但我們卻沒有見過。”
而這個“死命令”也無形之間成為了經(jīng)緯每個投資經(jīng)理的投資守則。以目前投資最為火爆的O2O為例， 經(jīng)緯投資的項目覆蓋了目前衣食住行的各個領(lǐng)域，其中不乏明星項目。
具體來看，餐飲O2O方面，經(jīng)緯在B輪投資了目前知名的外賣點餐網(wǎng)站餓了么，投資額300萬美元，此后該公司又獲得了三輪融資，最近一輪融資更是吸引了戰(zhàn)略投資者京東、騰訊、大眾點評以及知名VC紅杉資本近3.5億美元投資。而在住房O2O方面，經(jīng)緯也早早布局，在天使輪即投資了裝修O2O公司土巴兔，并在B輪和C輪跟投。據(jù)公司官網(wǎng)稱，其為國內(nèi)第一家裝修O2O網(wǎng)站。此外，經(jīng)緯還投資了專注二房東生意的優(yōu)客逸家。
在服務(wù)O2O方面，經(jīng)緯也布局了不少公司，其中就包括致力于月嫂家政服務(wù)的阿姨800，其也在今年剛剛獲得經(jīng)緯百萬美元的A輪投資。此外，目前在洗衣O2O平臺異軍突起的e袋洗背后也突現(xiàn)經(jīng)緯的身影。
在出行方面，除了快的之外，經(jīng)緯還投資了諸多運(yùn)輸?shù)募?xì)分領(lǐng)域，例如主打代駕服務(wù)的e代駕和主打物流配送的云鳥配送等。
從上述梳理來看，經(jīng)緯在O2O領(lǐng)域編制了一張很大的網(wǎng)，而只等未來收獲時刻。
據(jù)統(tǒng)計，目前，經(jīng)緯中國成功上市的項目僅有6家，包括博納影業(yè)、獵豹移動、EDAN、世紀(jì)互聯(lián)、陌陌，以及上周借殼泰亞股份上市的愷英網(wǎng)絡(luò)。
另據(jù)投中數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前經(jīng)緯投資項目中通過并購方式退出的項目有4家，即最早投資的愛幫網(wǎng)被騰訊收購，慕和網(wǎng)絡(luò)則在2013年被上市公司鳳凰傳媒收購，友盟也在當(dāng)年被阿里巴巴納入旗下，而經(jīng)緯投資最近因安居客被58同城全資收購而順利實現(xiàn)退出。此外，最早經(jīng)緯投資的愛康國賓項目也在2013年將其所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了高盛和GIC。而暴風(fēng)科技此前為了IPO而拆除VIE架構(gòu)而回購了經(jīng)緯的全部股權(quán)。
按照目前退出比率來看，經(jīng)緯項目退出率為5.71%，與紅杉資本相比，成績稍遜。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，前幾年他們確實不是很好，投了很多，就是沒有退出的。因為這個行業(yè)最后還是以退出論英雄。而紅杉投資規(guī)模大，投資中后期，效果快。究其原因，上述人士也表示，“一個方面，經(jīng)緯是早期投資機(jī)構(gòu)，他的投資周期和退出周期相對來說會比較長，所以不是投了2-3年就能看到碩果。另外一方面，經(jīng)緯在這兩年投的項目還比較早期，沒辦法現(xiàn)在就能看到很大的成果。”
不過，對于未來，經(jīng)緯投資的項目中是否會產(chǎn)生諸多上市公司，或者市值十億美金的企業(yè)，仍值期待。據(jù)了解，91金融目前已經(jīng)在申報IPO材料。此外同屬于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的分期樂也在獲得B輪融資后估值高達(dá)數(shù)十億美元。而最近剛剛獲得8400萬美元C輪融資的積木盒子估值也達(dá)到了近4億美元。此外，目前在外賣O2O市場以60%份額位居第一的餓了么估值也已超過十億美元。而在這些公司中間，未來是否會誕生下一個BAT呢？仍待檢驗。
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