A股這么慘，唐巖你還會(huì)讓陌陌回來(lái)嗎？自媒體
文/王金曉（微信公眾號(hào)：tmtguancha）
對(duì)于中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，六月是火焰，七月是冰山，短短半個(gè)月，滬指從5166點(diǎn)跌倒了3869點(diǎn)，跌幅接近1300點(diǎn)。當(dāng)然，在這里堆砌太多數(shù)字已經(jīng)沒(méi)有意義，股民也好、非股民也好，都能夠深切地感受到國(guó)內(nèi)股市目前的窘境。
局勢(shì)變化的這么快，恐怕是許多人沒(méi)有預(yù)料到的。包括陌陌、360、人人等公司，這些中概股在A股的高點(diǎn)選擇私有化回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，到了7月，他們的心情可以用四個(gè)字概括“嗶了狗了”。這里面最有意思的當(dāng)屬陌陌，美股上市不到一年，本來(lái)覺(jué)得A股形勢(shì)一片大好，著手回歸A股，結(jié)果等來(lái)的確實(shí)這樣一個(gè)結(jié)果，頗有些騎虎難下的感覺(jué)，十分難受。那么問(wèn)題在于，這種處境下，陌陌、360等公司會(huì)如何選擇？回歸？還是放棄？
由于陌陌收到的是非約束性私有化要約，這種要約并非強(qiáng)制性，說(shuō)明他們還是有很大的自主權(quán)，所以其選擇會(huì)比較靈活，包括：硬著頭皮回歸A股、選擇港股、無(wú)限拖延、撤銷要約。
先來(lái)看硬著頭皮回歸，所謂自己約得私有化，含著淚也要走完。這顯然是陌陌目前不想做的。首先，A股目前已暫停IPO，即便私有化，上市也是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。其次，目前形勢(shì)還不明朗，國(guó)泰君安上市七天便遭遇四天下跌，互聯(lián)網(wǎng)公司暴風(fēng)科技已經(jīng)停牌，樂(lè)視網(wǎng)也大幅下跌。陌陌、360等公司現(xiàn)在回歸還將面臨遙遙無(wú)期的排隊(duì)以及十分不確定的前景，所以恐怕不會(huì)很著急私有化。
在這種情況下，港股或許是個(gè)不錯(cuò)的選擇，但也存在變數(shù)?；ヂ?lián)網(wǎng)公司選擇港股上市也是較為普遍的現(xiàn)象，比如騰訊。港股相對(duì)開放，或許可以容納陌陌、360等，不過(guò)近幾天港股亦出現(xiàn)大跌，騰訊此前跌幅曾超過(guò)7%，形勢(shì)不比A股好多少，這或許會(huì)是個(gè)警告。而且，許多國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在香港監(jiān)管部門來(lái)看屬于高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，也有可能會(huì)受到阻力。
撤銷要約也是一種選擇，其短期的后果可能會(huì)是股價(jià)大跌，但是不會(huì)帶來(lái)災(zāi)難性的后果。這種情況在美股也曾多次出現(xiàn)過(guò)，2011年9月，泛華保險(xiǎn)曾宣布撤回此前提出的非約束性私有化要約，有前車之鑒，這些平臺(tái)選擇暫時(shí)放棄要約也不是沒(méi)有可能。
但是，目前來(lái)看，最大的可能會(huì)是無(wú)限期拖延。盛大從2014年1月宣布收到私有化方案到今年，已經(jīng)超過(guò)一年的時(shí)間，最終才走到了最后一步，同樣的道理，陌陌、360也可能會(huì)是一個(gè)曠日持久的過(guò)程。不放棄私有化要約也不著急回歸A股的原因有兩個(gè)方面：
首先，大量VIE結(jié)構(gòu)的中概股回歸A股，將極大改善中國(guó)的資本市場(chǎng)，這符合我國(guó)的戰(zhàn)略需要，所以，中概股也將會(huì)受到鼓勵(lì)，上交所的創(chuàng)新板有很大可能會(huì)設(shè)立。所以，陌陌、360等回歸A股，符合其戰(zhàn)略需要。
其次，中概股在美股市場(chǎng)普遍不被高估，而在A股有樂(lè)視、暴風(fēng)影音的瘋狂有很大的吸引力。樂(lè)視的估值一度超過(guò)了優(yōu)酷土豆的三倍，暴風(fēng)影音曾制造連續(xù)29個(gè)漲停板，這些對(duì)中概股來(lái)說(shuō)都是。一旦國(guó)內(nèi)股市穩(wěn)定，這些公司很有可能還會(huì)垂涎欲滴。
寫在最后
也許陌陌此前的做法有些見(jiàn)風(fēng)使舵，畢竟剛在美股上市還不到1年。但是這是資本市場(chǎng)的正常表現(xiàn)，追求自身利益的最大化也無(wú)可厚非。暴風(fēng)科技、樂(lè)視網(wǎng)的瘋狂讓包括陌陌在內(nèi)的諸多公司感受到了A股市場(chǎng)的潛力，所以他們還是會(huì)擁抱A股，只不過(guò)是時(shí)間早晚的問(wèn)題。
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