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經(jīng)過(guò)幾年飛速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)走出“監(jiān)管真空”，各類監(jiān)管政策相繼出臺(tái)，力促行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，再加上監(jiān)管趨嚴(yán)，不少平臺(tái)紛紛謀求新市場(chǎng)。隨著“一帶一路”倡議的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)駐東南亞市場(chǎng)成為趨勢(shì)。

一、東南亞互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展驅(qū)動(dòng)力

由于東南亞地區(qū)金融的覆蓋率相對(duì)較低，與國(guó)內(nèi)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和潛力十分巨大，再加上與中國(guó)有著地緣優(yōu)勢(shì)，不少互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)陸續(xù)在東南亞國(guó)家拓展業(yè)務(wù)。總體來(lái)說(shuō)，東南亞國(guó)家釋放的人口、網(wǎng)絡(luò)、經(jīng)濟(jì)和政策四大紅利，讓國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)嗅到新商機(jī)。

1. 人口紅利

東南亞國(guó)家的人口紅利，可以簡(jiǎn)要概括為基數(shù)大、增長(zhǎng)快、年輕化三大特點(diǎn)。目前，東南亞人口眾多，超過(guò)6.5億人，且新興群體占大多數(shù)，70%以上都是40歲以下的年輕人。這樣一個(gè)以年輕人為主體的市場(chǎng)，對(duì)于新興的經(jīng)濟(jì)事物會(huì)有更好的接受度，將成為互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在用戶群體。

2. 網(wǎng)絡(luò)紅利

東南亞是全球移動(dòng)通訊發(fā)展最快的地區(qū)之一，預(yù)計(jì)到2020年時(shí)，東南亞智能機(jī)用戶將超過(guò)2.57億人，智能手機(jī)的快速普及，為互聯(lián)網(wǎng)金融打下了堅(jiān)實(shí)的傳輸網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)。

3. 經(jīng)濟(jì)紅利

一方面，東南亞成為新興世界工廠帶來(lái)大量融資需求，這些中小企業(yè)必將催生旺盛的資金供給需求；另一方面，東南亞國(guó)家的金融服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)稀少，傳統(tǒng)金融覆蓋不足，個(gè)人金融服務(wù)需求存在缺口，均有利于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在東南亞國(guó)家的業(yè)務(wù)開(kāi)展。

4. 政策紅利

“一帶一路”官方文件《愿景與行動(dòng)》提出，以政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通的“五通”為建設(shè)重點(diǎn)。在2017年5月召開(kāi)的“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇上，習(xí)近平主席發(fā)表主題演講，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，彰顯了未來(lái)關(guān)于“一帶一路”建設(shè)發(fā)展的政策支持。

二、東南亞部分國(guó)家具體國(guó)別分析

在東南亞的11個(gè)國(guó)家中，新加坡、印度尼西亞、印度、泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞、越南等7個(gè)國(guó)家頗受國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)青睞，本文主要從人口數(shù)量、GDP增速、人均GDP、人均收入、外匯管理制度、投資市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面對(duì)東南亞主要國(guó)家進(jìn)行了對(duì)比，對(duì)于人均GDP較低的國(guó)家如印尼、越南等適合開(kāi)展普惠金融業(yè)務(wù)，而新加坡人均國(guó)民收入較高，且監(jiān)管政策相對(duì)寬松，適合開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

1. 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)比

圖表1所示為東南亞部分國(guó)家2016年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，印度、印尼、菲律賓、越南具有人口數(shù)量多，經(jīng)濟(jì)增速快，人均GDP低的共同特點(diǎn)。

圖表1. 東南亞部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)比

2. 人均收入對(duì)比

在人均國(guó)民收入方面，印尼、菲律賓、越南、印度等四國(guó)較低，蘊(yùn)藏著較大的個(gè)人借款需求；而人均國(guó)民收入最高的新加坡，更適合發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

圖表2. 2016年?yáng)|南亞部分國(guó)家人均國(guó)民總收入對(duì)比

3. 外匯管理制度對(duì)比

在外匯管理制度方面，泰國(guó)較為嚴(yán)格，匯出利潤(rùn)需征收的10%的匯款稅，并要求7天內(nèi)付清稅金，其他國(guó)家如新加坡、印尼等均可自由兌換，自由轉(zhuǎn)移。

圖表3. 2016年?yáng)|南亞部分國(guó)家外匯管理制度對(duì)比

4. 投資市場(chǎng)準(zhǔn)入條件對(duì)比

在投資市場(chǎng)準(zhǔn)日條件方面，新加坡政策最為寬松，對(duì)外資企業(yè)實(shí)行無(wú)差別的特殊優(yōu)惠政策且對(duì)外資進(jìn)入方式無(wú)限制。其他國(guó)家如馬來(lái)，規(guī)定在金融、法律服務(wù)、電信、直銷及分銷等行業(yè)外資持股比例不得超過(guò)50%或30%。越南、菲律賓等國(guó)也有相關(guān)限制，具體請(qǐng)參見(jiàn)圖表4。

圖表4. 東南亞部分國(guó)家投資市場(chǎng)準(zhǔn)入條件對(duì)比

5. 綜合指標(biāo)對(duì)比

綜合考慮經(jīng)濟(jì)規(guī)模、政治穩(wěn)定、人口規(guī)模、人均收入、監(jiān)管政策等因素，印尼、菲律賓、越南是普惠業(yè)務(wù)的潛在目標(biāo)國(guó)度，新加坡為財(cái)富業(yè)務(wù)的目標(biāo)國(guó)家，印度具有很強(qiáng)的市場(chǎng)吸引力，但必須慎重考慮地緣政治因素以及印度“敵國(guó)財(cái)產(chǎn)法”。

圖表5. 東南亞部分國(guó)家綜合指標(biāo)對(duì)比

三、同業(yè)出海東南亞分析

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式增長(zhǎng)后，也在逐漸向國(guó)際環(huán)境滲透。從2016年開(kāi)始，越來(lái)越多的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融公司“出海”，而首站都不約而同地選在了東南亞地區(qū)。目前，阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭聚焦在移動(dòng)支付領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)類的金融科技公司則聚焦在信貸服務(wù)、在線理財(cái)、技術(shù)輸出等幾大類服務(wù)。在選擇出海國(guó)家和市場(chǎng)進(jìn)入方式上，不同的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)選擇的國(guó)家和方式也不盡相同。

1. 潛在目標(biāo)國(guó)家的選擇

在支付業(yè)務(wù)方面，以螞蟻金服為例，從泰國(guó)市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入，進(jìn)而輻射東南亞市場(chǎng)。2016年螞蟻金服對(duì)泰國(guó)Ascend Money 展開(kāi)戰(zhàn)略投資建設(shè)，打造了泰國(guó)版"支付寶"。今年2月控股菲律賓版支付寶Mynt，為當(dāng)?shù)氐南M(fèi)者和小微企業(yè)提供普惠金融服務(wù)。4月合并東南亞支付平臺(tái)helloPay，涵蓋新加坡、馬來(lái)西亞、印尼和菲律賓支付市場(chǎng)。

信貸業(yè)務(wù)方面，捷信消費(fèi)金融公司在東南亞目前進(jìn)入了越南、菲律賓和印尼三個(gè)國(guó)家。2005年，捷信在越南胡志明設(shè)代表處，進(jìn)軍消費(fèi)金融，并在2009年在當(dāng)?shù)卦O(shè)立子公司；2012年，捷信并購(gòu)了Rajshree汽車金融公司，之后在印度開(kāi)展業(yè)務(wù)；2013年，捷信通過(guò)建立合資公司PT SL Trio的形式進(jìn)入了印尼市場(chǎng)；同年捷信通過(guò)和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)建立合資公司的形式進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)，2017年6月已實(shí)現(xiàn)全資控股。

在線理財(cái)與金融科技輸出方面，新加坡在金融監(jiān)管方面采取了"監(jiān)管沙盒"模式，在安全空間內(nèi)，金融科技企業(yè)可以測(cè)試其創(chuàng)新的金融產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和營(yíng)銷方式，而不受到監(jiān)管規(guī)則的約束，吸引了眾多金融科技企業(yè)的關(guān)注和落地。如陸金所的國(guó)際業(yè)務(wù)平臺(tái)陸國(guó)際金融資產(chǎn)交易所（新加坡）有限公司已于今年7月份上線，并獲得了新加坡金融管理局原則性批準(zhǔn)“資本市場(chǎng)服務(wù)牌照（Capital Market Securities License，簡(jiǎn)稱CMS）”；PINTEC（品鈦）集團(tuán)宣布在新加坡成立金融科技公司PIVOT，面向東南亞地區(qū)推廣數(shù)字化財(cái)富管理及智能投顧技術(shù)服務(wù)。

2. 市場(chǎng)進(jìn)入方式的選擇

目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融公司主要通過(guò)四種方式“登陸”東南亞：收購(gòu)控股東南亞本土公司、設(shè)立合資公司、在東南亞設(shè)立分支機(jī)構(gòu)以及引入海外資產(chǎn)。

采取收購(gòu)方式的典型代表就是螞蟻金服。螞蟻金服先后投資了菲律賓數(shù)字金融公司Mynt、印度電子支付公司Paytm、泰國(guó)支付企業(yè)Ascend Money；今年4月更是宣布與Lazada旗下在線支付公司HelloPay合并，合并之后，所有東南亞國(guó)家運(yùn)營(yíng)的Hellopay都將采用“支付寶+國(guó)名”的方式命名。有業(yè)內(nèi)人士指出，此方式的優(yōu)勢(shì)是可以迅速解決牌照、人才、文化沖突等問(wèn)題。

設(shè)立合資公司這一方式也被不少互聯(lián)網(wǎng)金融公司采用。如京東金融9月14日宣布與泰國(guó)尚泰集團(tuán)成立合資公司，開(kāi)始進(jìn)入泰國(guó)市場(chǎng)。合資公司初期將以支付業(yè)務(wù)為核心，未來(lái)雙方或?qū)I(yè)務(wù)拓展至消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域。

設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的方式則更為常見(jiàn)，新聯(lián)在線、宜信都在東南亞地區(qū)設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)。新聯(lián)在線在新加坡、柬埔寨等地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，以新加坡為中心開(kāi)展東南亞地區(qū)業(yè)務(wù)；宜信旗下財(cái)富管理業(yè)務(wù)品牌“宜信財(cái)富”在新加坡設(shè)立辦公室，主要負(fù)責(zé)全球房地產(chǎn)金融投資業(yè)務(wù)，發(fā)行全球地產(chǎn)母基金系列產(chǎn)品。

引入海外資產(chǎn)這一方式的代表為點(diǎn)融網(wǎng)。2017年八月，點(diǎn)融網(wǎng)宣布公司完成2.2億美元的D輪融資，投資方為知名主權(quán)基金新加坡政府投資公司（GIC）等，未來(lái)點(diǎn)融網(wǎng)將在東南亞有實(shí)質(zhì)性項(xiàng)目正式落地。

四、出海東南亞的借鑒

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)“走出去”要面臨的最大挑戰(zhàn)為監(jiān)管環(huán)境的差異，目前東南亞十多個(gè)國(guó)家，每個(gè)國(guó)家國(guó)情不同、規(guī)定不同，因此國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)入后應(yīng)根據(jù)不同國(guó)家的情況來(lái)進(jìn)行本土化發(fā)展。

此外，除了簡(jiǎn)單將國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)模式復(fù)制到海外，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出海要更加重視技術(shù)的應(yīng)用，在技術(shù)致勝的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)自身能力輸出，通過(guò)將在中國(guó)開(kāi)展普惠金融的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)輸出給當(dāng)?shù)?，幫助建立面向?dāng)?shù)氐慕鹑诨A(chǔ)設(shè)施，為當(dāng)?shù)氐南M(fèi)者和小微企業(yè)提供金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和自身發(fā)展的協(xié)同。

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