Lending Club遭監(jiān)管指控 砍頭息不是中國(guó)特色新金融
據(jù)彭博社報(bào)道，美國(guó)時(shí)間4月25日，美國(guó)最大網(wǎng)貸平臺(tái)Lending Club遭到美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（后文簡(jiǎn)稱“FTC”）指控，后者稱其涉嫌對(duì)用戶進(jìn)行隱性收費(fèi)，并在用戶不再借款的情況下繼續(xù)對(duì)其進(jìn)行收費(fèi)。
FTC認(rèn)為，Lending Club此舉違反了保護(hù)消費(fèi)者免受欺騙和不公平交易待遇的聯(lián)邦法律。因?yàn)檫@項(xiàng)指控，Lending股價(jià)隨后大跌14%至2.80美元，相較年初下跌了32%，而相較其IPO時(shí)下跌了超過(guò)80%。
在FTC控訴LC的多項(xiàng)罪名中，“隱性收費(fèi)”這個(gè)名詞似乎在國(guó)內(nèi)不太流行，但是它的另外一個(gè)名字我們可能更熟悉——砍頭息。監(jiān)管和市場(chǎng)都在“抵制”的砍頭息，為什么P2P平臺(tái)們總是難以戒掉？
原因并不難理解，P2P平臺(tái)無(wú)法擺脫砍頭息，根源上還是在于商業(yè)模式本身的脆弱：風(fēng)險(xiǎn)高而利潤(rùn)率低，平臺(tái)需要通過(guò)一些手段提前鎖定收益、保障現(xiàn)金流、對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)。
如今，隨著國(guó)內(nèi)外監(jiān)管環(huán)境都在趨嚴(yán)，一些平臺(tái)在逐漸找到其他方式替代砍頭息在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)中發(fā)揮的作用。但轉(zhuǎn)換形式并沒(méi)有降低借款人的成本，當(dāng)然，也沒(méi)有讓P2P的商業(yè)模式更健康。
1
所謂砍頭息，其實(shí)就是借款人在借款申請(qǐng)成功后，平臺(tái)直接從該筆借款中一次性扣除一筆費(fèi)用。不同平臺(tái)的處理手段不太一樣，但本質(zhì)上并沒(méi)有太大差別。
比如你想在線上平臺(tái)上申請(qǐng)10000元借款，你可能會(huì)發(fā)現(xiàn)真正打到你銀行賬戶上面的只有8000元，中間被平臺(tái)扣掉的2000元就是砍頭息。
當(dāng)然，平臺(tái)不會(huì)直接告訴你這是砍頭息，它通常有一個(gè)更加平易近人的名字——服務(wù)費(fèi)。
這種操作手法容易讓人覺(jué)得反感，因?yàn)橛脩羯暾?qǐng)的金額和到手的金額不一致，而且我什么都沒(méi)做就憑空少了錢，網(wǎng)上關(guān)于砍頭息投訴最多的案例都是這一類型。因此后來(lái)，砍頭息有了另外一個(gè)更隱秘的版本。
比如同樣申請(qǐng)10000元借款，打到用戶銀行賬戶的也是10000元，只不過(guò)在生成借款合同時(shí)，砍頭息（合同里還是會(huì)寫(xiě)成“服務(wù)費(fèi)”）會(huì)被加進(jìn)總的借款額度里，比如用戶的借款總額會(huì)變成12000元。
這張圖大家很熟悉了，用借款計(jì)算器計(jì)算時(shí)，并不會(huì)包含服務(wù)費(fèi)。
因?yàn)樵谡麄€(gè)借款流程中，平臺(tái)都會(huì)盡量弱化服務(wù)費(fèi)的存在，借款用戶大多只會(huì)看到非常低廉的借款利率，但是一旦按下申請(qǐng)借款的按鈕，砍頭息的存在感就會(huì)突然間放大。
據(jù)此前媒體報(bào)道，Lending Club去年促成了89億美元貸款的發(fā)放，收取砍頭息金額約為4.5億美元，比例大約為5%，這已經(jīng)足以讓美國(guó)監(jiān)管部門跳起來(lái)控訴。
可是對(duì)于國(guó)內(nèi)的許多平臺(tái)而言，有些收取砍頭息的比例高達(dá)20%，甚至更高。
2
其實(shí)，對(duì)于定位信息中介的P2P平臺(tái)而言，收取服務(wù)費(fèi)似乎確實(shí)是他們唯一的收入來(lái)源。
以宜人貸為例，在財(cái)報(bào)中，宜人貸的收入形式主要以服務(wù)費(fèi)/管理費(fèi)的形式體現(xiàn)，同時(shí)向借款人和出借人收取。
對(duì)線上借款人，宜人貸在借款達(dá)成后，先行收取一筆前期服務(wù)費(fèi)，之后每月收取一定的月度服務(wù)費(fèi)，對(duì)線下借款人則是前期一次性收取所有服務(wù)費(fèi)；對(duì)出借人，根據(jù)利息收入的10%收取管理費(fèi)。
但是，在所有的服務(wù)費(fèi)中，宜人貸對(duì)于借款人前期服務(wù)費(fèi)的依賴程度最高。從四季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，在對(duì)于借款人收取的服務(wù)費(fèi)中，前期服務(wù)費(fèi)總額為23.77億元，月度服務(wù)費(fèi)為3.84億元，而對(duì)于出借人收取的服務(wù)費(fèi)只有3.40億元。
這也就意味著，借款人前期服務(wù)費(fèi)在總體服務(wù)費(fèi)中的占比接近80%。而這個(gè)前期服務(wù)費(fèi)的收取形式，與前文我們描述的第二種砍頭息收取方式——將服務(wù)費(fèi)納入合同借款金額如出一轍。
諸如此類將手續(xù)費(fèi)前置的平臺(tái)當(dāng)然不止宜人貸一家，而他們之所以選擇這種模式的原因也非常簡(jiǎn)單。
一個(gè)從業(yè)多年的朋友告訴我，這種選擇在根本上來(lái)自平臺(tái)的“求生本能”，提前鎖定收益也就意味著可以降低自身面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，也能保證運(yùn)營(yíng)的平穩(wěn)和從容。
一方面，平臺(tái)作為信息中介雖然看起來(lái)賺的是“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益”，可以向借貸雙方收取手續(xù)費(fèi)，但是如果不是一次性提前收取，一旦借款人不能按時(shí)還款，平臺(tái)的收入也就不能保證。
更何況，大多數(shù)平臺(tái)還要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，比如計(jì)提一定比例的“質(zhì)保金”作為風(fēng)險(xiǎn)保障，因此更需要提前鎖定收益。
另一方面，平臺(tái)在獲客、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中花費(fèi)不菲，尤其隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，流量昂貴，各大平臺(tái)的財(cái)報(bào)都顯示出市場(chǎng)營(yíng)銷成本上升的趨勢(shì)。提前鎖定收益，也是覆蓋前期成本的需求。否則，平臺(tái)的現(xiàn)金流壓力巨大。
說(shuō)了那么多，再回頭看LC，出現(xiàn)“砍頭息”事件的原因，也很可能與之前連年虧損，平臺(tái)現(xiàn)金流較為緊張有關(guān)，出于平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的考慮，做出這種選擇似乎也并不難理解。
而對(duì)于國(guó)內(nèi)的平臺(tái)而言，許多都正在或準(zhǔn)備沖刺IPO，做好現(xiàn)金流、維持更好的賬面盈利狀況，也是獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可的必須課。
3
P2P本身商業(yè)模式的脆弱，決定了其難以擺脫對(duì)于砍頭息的依賴。可是隨著國(guó)內(nèi)外監(jiān)管體系的成熟，對(duì)于消費(fèi)者保護(hù)條例的頒布，砍頭息的存在也再難被容忍。
尤其國(guó)內(nèi)，隨著監(jiān)管收緊，對(duì)于在線借貸的利率上限、利率計(jì)算方式等都做出了規(guī)范，而這也是P2P備案最重要的標(biāo)準(zhǔn)之一。所以，出于合規(guī)需求，許多平臺(tái)也在逐步對(duì)于收費(fèi)方式進(jìn)行調(diào)整。
以拍拍貸為例，在其公布的2017年四季度及全年財(cái)報(bào)中，拍拍貸強(qiáng)調(diào)，公司開(kāi)始主動(dòng)管理貸款量，并且停止收取前期交易費(fèi)用。
這也就意味著，這種提前鎖定收益的模式被打破，服務(wù)費(fèi)被平攤到之后的還款期限中，按月收取。
不過(guò)這種規(guī)范帶來(lái)的結(jié)果是不少P2P平臺(tái)的營(yíng)收與利潤(rùn)數(shù)據(jù)突然變得很難看。如果去看一下上市P2P平臺(tái)四季度財(cái)報(bào)便不難發(fā)現(xiàn)，這一收入變化所帶來(lái)的影響著實(shí)不小。
考慮到風(fēng)險(xiǎn)后置，盈利愈發(fā)艱難的P2P平臺(tái)們后續(xù)的挑戰(zhàn)還將越來(lái)越大。
當(dāng)然，眼下更要命的問(wèn)題是，他們什么時(shí)候可以通過(guò)備案。
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