這輪兌付危機(jī)落幕后，P2P 行業(yè)將走向何方？

近日，筆者一直在尋找著這個(gè)答案。

但是，多數(shù) P2P 平臺(tái)人士對(duì)此并不樂(lè)觀。在他們看來(lái)，如果將 P2P 業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單地分成資產(chǎn)端（借款）與理財(cái)端（投資），就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)贖回潮給行業(yè)帶來(lái)的重創(chuàng)，是難以估量的。

在理財(cái)端，平臺(tái)接連爆雷正導(dǎo)致 P2P 投資人信心大幅削弱，即便在贖回潮落幕后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)平臺(tái)違規(guī)操作與惡意欺詐的顧慮，將讓多數(shù)出借人不敢再投入大筆資金。

在資產(chǎn)端，一些借款人甚至變身 " 老賴 "，他們的算盤(pán)很簡(jiǎn)單，寧可不還錢(qián)，等著平臺(tái)最終倒閉，到時(shí)債務(wù)無(wú)從追索，也就變成一筆糊涂賬。

" 其結(jié)果就是出借人不入場(chǎng)，借款人不還錢(qián)，整個(gè) P2P 平臺(tái)業(yè)務(wù)發(fā)展陷入停滯。" 一位 P2P 平臺(tái)人士的這番話，反映當(dāng)前他們最大的顧慮。

不少 P2P 平臺(tái)開(kāi)始寄希望于相關(guān)部門(mén)出面拯救這場(chǎng) P2P 危局。一方面加強(qiáng)對(duì)惡意逃廢債的監(jiān)管，加快社會(huì)信用機(jī)制建設(shè)；另一方面通過(guò)行業(yè)分級(jí)管理制度建設(shè)，讓一些完全合規(guī)操作的平臺(tái)能夠重新贏得出借人的信心。

這些措施能否讓 P2P 走出這場(chǎng)危局？

筆者對(duì)此持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。先說(shuō)分級(jí)管理制度，實(shí)質(zhì)是相關(guān)本部門(mén)給完全合規(guī)操作平臺(tái)一份 " 證明 "，以此重拾出借人信心。但若有一天這些平臺(tái) " 突然死亡 "，則可能連累相關(guān)部門(mén)信譽(yù)受損。筆者注意到，在這輪 P2P 危局中，不少平臺(tái)在踩雷并被曝光違規(guī)業(yè)務(wù)之前，都一直標(biāo)榜自己做好了業(yè)務(wù)整改，隨時(shí)可申請(qǐng)備案，以此吸引出借人 " 入局 "。

再說(shuō)加強(qiáng)對(duì)逃廢債的監(jiān)管，在欠錢(qián)不還的誘惑面前，這些借款人是否會(huì)重視自己的信用記錄，是否會(huì)正視失信的 " 成本 "？或許在部分借款人看來(lái)，信用丟失的 " 成本 " 遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于當(dāng)前不還錢(qián)的 " 利益 "。

究竟拿什么拯救陷入危局的 P2P 行業(yè)？

筆者認(rèn)為，當(dāng)前需要建立三大制度。

一是合格投資者準(zhǔn)入制度，這場(chǎng) P2P 危局如此迅猛的原因，大多歸咎于平臺(tái)的違規(guī)操作、惡意欺詐與改頭換面的類資金池業(yè)務(wù)（活期產(chǎn)品自動(dòng)對(duì)接債轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)）。但我們忽視了另一個(gè)因素，那就是不少 P2P 出借人并沒(méi)有投資虧損的風(fēng)險(xiǎn)承受力，卻渴望獲取 P2P 的高收益。因此當(dāng) P2P 平臺(tái)接連踩雷時(shí)，他們能做的就是迅速贖回資金避險(xiǎn)，因此進(jìn)一步放大了 P2P 擠兌潮。

因此，無(wú)論從防范局部金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)考量，還是從促使 P2P 行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展出發(fā)，建立 P2P 合格投資者的準(zhǔn)入門(mén)檻，刻不容緩。P2P 本身就是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資。

二是加強(qiáng)出借人的合法權(quán)益保護(hù)。一位 P2P 平臺(tái)人士感慨，他之所以覺(jué)得未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間很多人不會(huì)再投資 P2P，是因?yàn)樗麄兛吹讲簧俨壤灼脚_(tái)出借人的 " 無(wú)助 "。在 P2P 平臺(tái)面前，出借人是 " 弱勢(shì)群體 "，平臺(tái)實(shí)際控制人能夠跑路，可以發(fā)一個(gè)公告宣布逾期或自主制定兌付方案，出借人卻只能被動(dòng)接受。

因此，一個(gè)完善的出借人合法權(quán)益保護(hù)機(jī)制，是重拾投資者對(duì) P2P 信心的最大保障。

三是加強(qiáng) P2P 平臺(tái)底層借貸資產(chǎn)的穿透式監(jiān)管。此次危局，暴露出 P2P 的巨大漏洞，很多平臺(tái)看似建立了資金第三方存管，借貸資產(chǎn)與資金一一匹配，沒(méi)有資金池業(yè)務(wù)，做到了形式上的合規(guī)操作，但事實(shí)上，他們用活期產(chǎn)品對(duì)接債轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)，創(chuàng)造了一個(gè) " 新資金池 "；通過(guò)批量購(gòu)買(mǎi)殼公司，自設(shè)虛假借款標(biāo)的，在資產(chǎn)與資金一一匹配下實(shí)現(xiàn)了 " 自融 "；通過(guò)復(fù)雜的收購(gòu)兼并隱藏實(shí)際控制人身份，從而開(kāi)展自融炒股業(yè)務(wù)等。

因此，如何從形式合規(guī)監(jiān)管轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)合規(guī)監(jiān)管，或許是推動(dòng) P2P 行業(yè)去偽存真，真正讓投資者感到放心的最有力武器。

最后，筆者想起一位 P2P 行業(yè)老兵的一番話：" 這場(chǎng) P2P 擠兌潮的出現(xiàn)，是因?yàn)楹芏嗥脚_(tái)負(fù)責(zé)人根本不知道‘擠兌’，或許都沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)‘擠兌’這個(gè)詞。"

他的這番話可以解讀為，P2P 平臺(tái)負(fù)責(zé)人們，還是多去補(bǔ)補(bǔ)金融專業(yè)知識(shí)，光嘴上喊著 " 互聯(lián)網(wǎng)金融是金融 "，沒(méi)用的；必須真正了解金融風(fēng)險(xiǎn)的滯后性，對(duì)金融產(chǎn)生敬畏之心，才是促使行業(yè)良性發(fā)展的根本。

來(lái)源：新浪科技