來(lái)源：創(chuàng)業(yè)邦　

作者：林翠萍

編輯：尹茗

成立18個(gè)月后，美東時(shí)間4月22日早8點(diǎn)，瑞幸咖啡（luckin coffee）向美國(guó)SEC正式提交了招股文件F-1表格，計(jì)劃登陸納斯達(dá)克。股票代碼“LK”，計(jì)劃募資最多1億美元——瑞幸再次刷新國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司上市速度。

誰(shuí)造就了這樣的瑞幸？

招股書顯示，瑞幸咖啡董事長(zhǎng)為神州優(yōu)車董事長(zhǎng)陸正耀，持股為30.53%，為大股東。而陸正耀既是瑞幸的董事長(zhǎng)，也是瑞幸的最大天使投資人——或者說(shuō)，瑞幸咖啡就是神州孵化的項(xiàng)目。

據(jù)報(bào)道，2004年，錢治亞從武漢來(lái)到北京，彼時(shí)陸正耀還在做通訊代理。從通訊到汽車，錢治亞跟著陸正耀打拼了十多年。2017年10月離職前，錢治亞是原神州租車的COO。

陸正耀之于瑞幸，恰如李斌之于摩拜。如果說(shuō)錢治亞是臺(tái)上的表演者，那么陸正耀則是當(dāng)之無(wú)愧的幕后“導(dǎo)演+主角”。而此次瑞幸若上市成功，這將是陸正耀“IPO工廠”的第三個(gè)成員。

臺(tái)前錢治亞、幕后陸正耀

很多跡象都表明，瑞幸是神州“孵化”出的企業(yè)。錢治亞、楊飛（瑞幸CMO）都來(lái)自神州租車，公關(guān)團(tuán)隊(duì)也出自神州。而瑞幸的投資方中，大鉦資本、愉悅資本和君聯(lián)資本此前均與神州優(yōu)車有不同程度合作。

2017年11月8日，錢治亞從神州優(yōu)車離職。當(dāng)時(shí)神州優(yōu)車董事長(zhǎng)陸正耀還特意發(fā)了一封全員公開信，對(duì)從神州優(yōu)車經(jīng)理、總監(jiān)一直做到COO的錢治亞的決定表示雙手贊同。

這種支持也體現(xiàn)在實(shí)際行動(dòng)上。

對(duì)于瑞幸，陸正耀可謂是要人給人，要錢給錢，要場(chǎng)地給場(chǎng)地。據(jù)瑞幸早期員工透露，當(dāng)年面試的地點(diǎn)就是在神州租車的辦公室，面試官甚至還沒(méi)有從神州離職。而直到今天，瑞幸的一號(hào)店坐落于神州優(yōu)車總部，過(guò)來(lái)喝咖啡的大部分是“自己人”。

這也使得瑞幸的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)打法，帶有當(dāng)年出行大戰(zhàn)的深刻烙印。

瑞幸的“無(wú)限場(chǎng)景”核心打法（即以線上線下相結(jié)合的方式打破咖啡消費(fèi)的邊界）、瘋狂的補(bǔ)貼政策、剽悍且獨(dú)特的營(yíng)銷策略…。從租車到專車到轉(zhuǎn)戰(zhàn)咖啡，市場(chǎng)的“燒錢大戰(zhàn)”，以陸正耀為首的神州團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗經(jīng)驗(yàn)豐富。

比如在營(yíng)銷上，瑞幸咖啡就表現(xiàn)出鮮明的“神州氣質(zhì)”。神州專車曾先后策劃出“Beat U”、“Love U”等營(yíng)銷案例，盡管引發(fā)了碰瓷營(yíng)銷的質(zhì)疑，但神州專車業(yè)務(wù)的確在爭(zhēng)議聲中提升了知名度。陸正耀也對(duì)外界的質(zhì)疑不以為然，他認(rèn)為這些營(yíng)銷非常有效果。

對(duì)于二人默契的搭配，錢治亞曾在接受媒體采訪時(shí)稱：“我不擅長(zhǎng)資本，陸總做董事長(zhǎng)可以在戰(zhàn)略和資本上幫我們把把關(guān)，公司現(xiàn)在跑的非?？?，這樣我可以更專注業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)。”

而擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的陸正耀，確如錢治亞所說(shuō)，從資本層面給足了瑞幸去沖鋒陷陣的彈藥。

2017年，瑞幸虧損5620萬(wàn)人民幣；2018年，凈虧損達(dá)16.19億；2019年一季度，凈虧損同比擴(kuò)大至5.51億人民幣。

瘋狂燒錢，錢從何來(lái)？

截止到2018年12月12日，瑞幸咖啡已完成了三輪融資，先后獲得大鉦資本、愉悅資本、君聯(lián)資本、GIC新加坡政府投資公司、中金公司等機(jī)構(gòu)的投資，公開的融資總金額在4億美元以上。

哪怕在資本寒冬中，2018年12月12日，瑞幸宣布完成2億美元B輪融資，愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司（GIC）、中金公司參與該輪融資。

事實(shí)上，B輪融資出資方和6個(gè)月前的A輪融資相比，無(wú)論是投資方，還是金額都沒(méi)有明顯變化——彼時(shí)，燒錢給瑞幸?guī)?lái)了巨額虧損，這筆融資，不像是在融資，倒像是在續(xù)命（或者說(shuō)一直在續(xù)命）。

一度瑞幸咖啡資金鏈斷裂的消息風(fēng)傳。資料顯示，4月1日瑞幸新增了一條動(dòng)產(chǎn)抵押信息。抵押權(quán)人為中關(guān)村科技租賃有限公司，被擔(dān)保債權(quán)數(shù)額為4500萬(wàn)元。瑞幸的動(dòng)產(chǎn)抵押物均為咖啡機(jī)、奶箱和粉倉(cāng)，物品所屬地遍及北京、上海、廣州、深圳等多地門店。

但隨之而來(lái)的是4月18日，瑞幸咖啡宣布完成由貝萊德（BlackRock Inc。）領(lǐng)投的1.5億美元B+輪融資（投后估值29億美元）。

這或者可以回看下2年前神州優(yōu)車上市后定增時(shí)的逆襲絕殺。作為主導(dǎo)兩家公司上市的“操盤手”，陸正耀一路在資本上給瑞幸開了掛。

在瑞幸即將IPO之際，可以借用陸正耀的一句話：“咖啡這一仗打得漂亮，一氣呵成，炮火充足。”

“狂人”陸正耀的操盤術(shù)

從神州租車、神州優(yōu)車再到如今導(dǎo)演瑞幸上市，我們或許可以從中窺見“陸正耀I(xiàn)PO工廠”操作路徑：“抓風(fēng)口、彪悍融資、燒錢擴(kuò)張，迅速謀求IPO”。

早在“租車時(shí)代”，陸正耀就被奉為“狂人”。高舉高達(dá)、激進(jìn)擴(kuò)張也不是現(xiàn)在瑞幸咖啡才有的專利。

2007年，陸正耀創(chuàng)立神州租車，由于作風(fēng)強(qiáng)悍，他很快在租車業(yè)務(wù)上站穩(wěn)了腳跟，一躍成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的租車平臺(tái)。

回顧陸正耀在神州租車上的打法，“規(guī)模擴(kuò)張和價(jià)格戰(zhàn)”就是兩個(gè)非常重要的戰(zhàn)術(shù)。其實(shí)神州租車創(chuàng)立初期的發(fā)展并不是非常順利。當(dāng)時(shí)由于受到金融危機(jī)的影響，融資進(jìn)程一直不順，那時(shí)陸正耀常掛在嘴邊的一句話是“沒(méi)有子彈怎么打??？”陸正耀口中的子彈就是資金。

陸正耀的風(fēng)格是，只要子彈到手，就彈無(wú)虛發(fā)。據(jù)愉悅資本劉二海回憶，在剛啟動(dòng)租車業(yè)務(wù)時(shí)，聯(lián)想曾進(jìn)行了一次投資，雖然只是小規(guī)模購(gòu)買了約1000輛車，但按照劉二海當(dāng)時(shí)的感受，“這也很多錢的”！但陸正耀當(dāng)時(shí)的執(zhí)行力出乎他的意料。剛說(shuō)完話沒(méi)幾個(gè)月，二三十個(gè)點(diǎn)就已經(jīng)鋪完了。

不過(guò)直到2012年7月迎來(lái)“大金主”華平后，神州租車才經(jīng)歷了跳躍式的擴(kuò)張。資金一到位，神州租車就祭出價(jià)格戰(zhàn)大旗，發(fā)動(dòng)了“50元新車風(fēng)暴”，當(dāng)年在接受《中國(guó)企業(yè)家》雜志采訪時(shí)，陸正耀笑稱，“（神州租車）市場(chǎng)副總裁要被嚇哭了”。

當(dāng)然這也不是神州租車第一次發(fā)動(dòng)猛烈攻勢(shì)。2010年8月，聯(lián)想控股注資后，神州租車就曾發(fā)動(dòng)了降價(jià)幅度在30%-50%的價(jià)格戰(zhàn)，當(dāng)時(shí)這一舉動(dòng)被評(píng)論為“震驚同行”，也成為“租車狂人”陸正耀的標(biāo)志性動(dòng)作。

而在車隊(duì)規(guī)模方面，2009年，神州租車的車隊(duì)規(guī)模不足700輛，等到2011年底時(shí)已經(jīng)達(dá)到26000輛，2012年為45000輛。在規(guī)模擴(kuò)張和價(jià)格戰(zhàn)的雙重戰(zhàn)術(shù)下，陸正耀的目的很簡(jiǎn)單，就是要提高神州租車的市場(chǎng)占有率。

此后，神州租車也不負(fù)所望，行業(yè)地位迅速攀升，穩(wěn)居中國(guó)租車行業(yè)老大之位數(shù)年。2014年9月，神州租車在香港上市。

在租車業(yè)務(wù)上市后，陸正耀又將目光投向了風(fēng)口上的專車業(yè)務(wù)。2015年1月，B2C模式的神州專車平臺(tái)在全國(guó)上線運(yùn)營(yíng)。

那時(shí)候，共享汽車已經(jīng)站在中國(guó)的風(fēng)口之上。到2014年底時(shí)，滴滴已經(jīng)完成D輪7億美元融資，估值迅速上升，成為當(dāng)之無(wú)愧的超級(jí)獨(dú)角獸，2014年8月，滴滴推出了專車業(yè)務(wù)；而在大洋彼岸的Uber也早已名聲大噪。

神州專車上線不久即開啟了兇猛的融資速度。2015年7月，神州專車完成A輪2.5億美元融資，投資方為華平資本、聯(lián)想控股等。2個(gè)月后，神州專車B輪5.5億美元融資完成，投資方有興業(yè)資管、新華資本、中國(guó)誠(chéng)通以及瑞信等7家中外機(jī)構(gòu)。

2016年1月，神州優(yōu)車正式成立，并將原神州專車相關(guān)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、債權(quán)債務(wù)及5家子公司100%股權(quán)全部置入。之后，又以迅雷不及掩耳之勢(shì)之勢(shì)開展了多輪彪悍的資本運(yùn)作。

3月份，神州優(yōu)車完成新一輪約37億元的融資，這次引入了云鋒投資、云嶺投資、中金公司等戰(zhàn)略投資者、財(cái)務(wù)投資者及六家做市商。5月份，神州優(yōu)車再將新一輪約20億元收入囊中，投資方包括浦發(fā)銀行、浙銀資本、招商致遠(yuǎn)、上汽等戰(zhàn)略投資者及財(cái)務(wù)投資者。

2016年7月21日，神州優(yōu)車正式在新三板掛牌，交易首日市值高達(dá)417億元。而這距離神州專車成立也僅一年多。

上市后的神州優(yōu)車，自此后的半年內(nèi)，在高調(diào)定增被三次延期后，更是上演了新三板上市歷史上的大反轉(zhuǎn)——創(chuàng)了新三板歷史上百億級(jí)別再融資記錄。之前新三板歷史上也只有PE巨頭九鼎集團(tuán)完成過(guò)百億級(jí)別的再融資。

陸正耀的“操盤”術(shù)，可見一斑。

彼時(shí)的2016年11月，新三板市值三甲的神州優(yōu)車突然發(fā)布了定增預(yù)案，擬以每股16.67元-17.00元的價(jià)格發(fā)行5.88億股，預(yù)備募集100億資金用于旗下的新業(yè)務(wù)神州買賣車。

但直至2017年2月28日，經(jīng)歷三次意料之外的延期，神州優(yōu)車出人意料的在最后時(shí)刻逆勢(shì)而起，宣布四家機(jī)構(gòu)46億元的定增。

時(shí)至今日，神州優(yōu)車依然是新三板的“股王”，市值超435億元。

如今，陸正耀的“操盤術(shù)”也正影響著他的門徒們。除了瑞幸之外，在另一戰(zhàn)場(chǎng)上，一家新興的經(jīng)濟(jì)酒店連鎖品牌OYO也在瘋狂收割三、四線城市的單體低星級(jí)酒店。而OYO酒店CFO李維正出自神州租車。資料顯示，李維加入神州租車的時(shí)間是2014年5月，當(dāng)時(shí)他擔(dān)任執(zhí)行副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)，具體工作是負(fù)責(zé)有關(guān)融資及財(cái)務(wù)管理的事宜。

成立一年多的OYO酒店，截至 2019 年 2 月28 日，OYO共進(jìn)駐 298 座城市，上線超過(guò) 7400 家酒店，管理客房超過(guò) 34 萬(wàn)間，從酒店數(shù)量上超過(guò)了如家和七天所有門店的總和，而這兩家老牌的連鎖酒店成立時(shí)間均超過(guò)10年。支撐起OYO快速擴(kuò)張同樣來(lái)自資本的力量。甚至OYO的融資則來(lái)的更加兇猛，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止到目前，OYO累計(jì)完成了多輪融資，融資總額高達(dá)18億美元左右，其投資人包括紅杉、軟銀、光速、滴滴、Grab、Airbnb等。

據(jù)公開資料，陸正耀于1969年出生在福建省寧德市屏南縣。有人說(shuō)，由于地理位置，福建人游離在中心和權(quán)威的邊緣，所以敢于離經(jīng)叛道。也有人說(shuō)，閩商自古以來(lái)具有冒險(xiǎn)精神，這源于宋元以來(lái)海洋貿(mào)易和明清時(shí)期犯禁下海的傳統(tǒng)。所以，“沒(méi)有福建人不敢做的生意”，這跟潮商的“不熟不做”打法截然相反。

“狂人”陸正耀的瘋狂仍在繼續(xù)，但質(zhì)疑也從未停止。