來源：投資界

作者 劉博 楊繼云

報道 投資界PEdaily

擺脫寧德時代？剛剛，又一只動力電池獨角獸誕生。

2月24日晚間，欣旺達(dá)發(fā)布公告稱，其控股子公司欣旺達(dá)電動汽車電池有限公司（簡稱“欣旺達(dá)汽車電池”）獲得新一輪投資。本輪投資方陣容堪稱豪華——

和諧海河、車和家、Sky Top、蔚瑞投資、巡星投資、睿海裕能、嘉興頎辰、恒雋瑞、上汽金石、華友控股、奧聞投資、廣祺欣電、合盛投資、鑫旺綠色、信之風(fēng)投資、交銀轅憬、佛山誠煜、紅土岳川、深創(chuàng)投等共計19家投資方參與。

至此，又一個電池獨角獸誕生。公告顯示，上述投資方共計斥資24.3億元，獲得了欣旺達(dá)汽車電池約19.5%的股權(quán)。以此計算，欣旺達(dá)汽車電池目前的估值為124億元。此次增資完成后，欣旺達(dá)仍為欣旺達(dá)汽車電池的控股股東，持股比例57.5%。

備受矚目的是，欣旺達(dá)汽車電池融資出現(xiàn)了一眾車企的身影——蔚來、理想、小鵬不但罕見聯(lián)手入局，還有上汽、廣汽、以及東風(fēng)集團(tuán)。他們此前或多或少是寧德時代的客戶，現(xiàn)在開始出手扶植自己的電池獨角獸。而自2021年以來，有頭有臉的VC/PE都在投動力電池，蜂巢能源、中航鋰電等超級獨角獸崛起。“去寧德時代”愈演愈烈，電池賽道殺瘋了。

蔚來、理想、小鵬罕見聯(lián)手

120億獨角獸來了

透過欣旺達(dá)汽車電池融資，外界罕見到了一眾車企的身影。

其中，理想汽車關(guān)聯(lián)企業(yè)江蘇車和家汽車有限公司（下稱車和家）出資4億元，成為欣旺達(dá)汽車電池的第五大股東，持股比例3.2%。而據(jù)天眼查APP顯示，車和家的法定代表人即為理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠。

還有蔚來系——融資名單出現(xiàn)的蔚瑞投資，其執(zhí)行事務(wù)合伙人為寧波蔚新企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙），后者所屬機(jī)構(gòu)正是蔚來資本。官網(wǎng)顯示，蔚來資本重點圍繞出行變革、智慧工業(yè)、智慧生活等領(lǐng)域進(jìn)行投資布局，最早的管理合伙人之一正是蔚來汽車創(chuàng)始人李斌。

此外還有小鵬汽車——據(jù)《晚點LatePost》報道，接近此次交易的人士表示，上述融資名單中Sky Top的關(guān)聯(lián)實體便是小鵬汽車。這也意味著，本次融資中罕見聚齊了造車新勢力的三大頭部品牌，理想、蔚來和小鵬全部參與了。

不僅如此，多家傳統(tǒng)主機(jī)廠也一同入局。上汽金石為尚頎資本管理的基金之一，后者是上汽投資旗下的私募股權(quán)投資平臺之一；而廣祺欣電同樣為廣汽資本所屬基金，廣汽資本則是廣汽集團(tuán)全資子公司；交銀轅憬即為東風(fēng)交銀汽車基金，是由東風(fēng)集團(tuán)與交銀集團(tuán)聯(lián)合設(shè)立。

對于此次融資，欣旺達(dá)在公告中表示，通過本次交易，有利于欣旺達(dá)汽車電池獲得進(jìn)一步發(fā)展的經(jīng)營資金，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)欣旺達(dá)汽車電池抗風(fēng)險能力，有利于滿足公司汽車動力電池業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展需求，有助于提升公司未來的整體盈利水平。

中國新能源車企半壁江山幾乎都投了，欣旺達(dá)汽車電池到底有何來頭？

實際上，雖然欣旺達(dá)汽車電池起步較晚，但勢頭正猛。中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，在2021年我國動力電池裝車量排名中，欣旺達(dá)躋身第十名，動力電池裝車量為2.06GWh，占比為1.3%。

與此同時，欣旺達(dá)去年12月還發(fā)公告稱，欣旺達(dá)汽車電池擬成立項目公司，投資建設(shè)“棗莊年產(chǎn)能30GWh動力電池、儲能電池及配套項目”，預(yù)計投資總額約200億元。

不只是產(chǎn)能，欣旺達(dá)汽車電池也正收獲更多的訂單。此前，欣旺達(dá)曾披露已獲得上汽通用五菱、東風(fēng)柳汽等多款新車型的動力電池訂單，同時還與雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟、吉利等車企開展業(yè)務(wù)合作。

更具標(biāo)志性事件，則是小鵬可能舍棄寧德時代轉(zhuǎn)而采用欣旺達(dá)汽車電池。本月初，有媒體報道稱，小鵬汽車已確定在中大型SUV車型 G9中使用欣旺達(dá)的4c動力電池，欣旺達(dá)會是G9某一版本的A供，供應(yīng)份額超過50%。

彼時，小鵬汽車方面還曾回應(yīng)稱，“這則信息非官方信息，車輛的備產(chǎn)以及供應(yīng)商選定事宜屬于企業(yè)經(jīng)營計劃的重要部分，具體請以車輛工信部備案信息為準(zhǔn)。”

電池不亞于新能源汽車的生命。曾有傳聞，當(dāng)初電池緊缺的時候，國內(nèi)造車大佬都要放下身段，排隊拜見寧德時代掌門人曾毓群，只為求得一塊電池。如今，造車大佬們開始抱團(tuán)反擊了。

從手機(jī)電池發(fā)家

廣東兄弟，締造600億市值

那么何為偏偏選擇欣旺達(dá)汽車電池？這要從上市公司欣旺達(dá)說起，這是一對廣東兄弟白手起家的故事。

1967年出生于廣東茂名的王明旺，自小家境貧寒，1991年從中山大學(xué)電子專業(yè)進(jìn)修班畢業(yè)后，便進(jìn)入香港精森（深圳）電子公司做產(chǎn)品銷售，開始接觸電池行業(yè)，同時萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭。

工作了一年后，王明旺決定創(chuàng)業(yè)，先從模具市場入手。結(jié)果生意剛有起色，主管客戶資源與業(yè)務(wù)市場的合伙人提出分家，導(dǎo)致他第一次創(chuàng)業(yè)宣告失敗。但王明旺并未放棄，在1993年又與幾位同學(xué)開辦了一家電子加工廠，主要生產(chǎn)用于手機(jī)、傳呼機(jī)等通信產(chǎn)品的鋰電池。

很快，踩中市場風(fēng)口的王明旺，僅用一年時間就做出了近百萬元的利潤。但相同的劇情再次上演，負(fù)責(zé)市場的兩位同學(xué)又提出分家。無奈之下，王明旺的第二次創(chuàng)業(yè)又宣告失敗，但這一次他堅持保留住了工廠以及設(shè)備材料，給自己留下了東山再起的機(jī)會。

時值1995年，索尼電池廠遭遇火災(zāi)，由于找不到替代的電池產(chǎn)品，導(dǎo)致索尼手機(jī)價格翻倍且供不應(yīng)求。王明旺自然不愿錯過這次商機(jī)，他從前東家那里拿到了低價的電池材料，拉來自己的親弟弟王威，開啟了第三次創(chuàng)業(yè)之旅。

1997年，王明旺與王威正式在深圳成立了欣旺達(dá)電子，成為電池OEM、ODM供應(yīng)商。王威回憶，欣旺達(dá)在深圳成長起來，更像是一個偶然因素。在他看來，深圳匯聚了全國各地的人，大家都說普通話，這讓他充分體會到了“來了就是深圳人”這句話。

在兄弟二人的努力下，欣旺達(dá)的營收逐年上升，隨后收購了深圳匯創(chuàng)達(dá)科技的60%股份，增加了薄膜開發(fā)與銷售的產(chǎn)業(yè)。而在1999年拿下康佳集團(tuán)的手機(jī)電池訂單，成為欣旺達(dá)的轉(zhuǎn)折點。

彼時，康佳集團(tuán)準(zhǔn)備生產(chǎn)自主品牌手機(jī)，王明旺便主動上門拜訪尋求合作。他曾回憶道，“當(dāng)時的康佳已經(jīng)是上市公司了，我們還只是一家小企業(yè)，也沒什么名氣”，但他還是“厚著臉皮”，建議康佳試試自己的產(chǎn)品，成功打動了對方。

緊接著，有大企業(yè)背書的欣旺達(dá)，又在2000年與飛利浦、日本電氣、海爾達(dá)成了合作；2003年，欣旺達(dá)銷售額首次突破一億元，并進(jìn)入聯(lián)想、ATL的供應(yīng)鏈。而正是憑借與ATL的合作，欣旺達(dá)在2011年進(jìn)入了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，迎來高光時刻。同年4月，欣旺達(dá)在創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為創(chuàng)業(yè)板第一家以“鋰電池模組整體研發(fā)、制造及銷售”為主的上市公司，最新市值也達(dá)到622億元。

時至今日，欣旺達(dá)已發(fā)展為全球鋰離子電池領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，形成了3C消費類電池、智能硬件產(chǎn)品、動力電池及動力總成、儲能系統(tǒng)及綜合能源、自動化與智能制造、實驗室檢測服務(wù)等六大產(chǎn)業(yè)群。

實際上，欣旺達(dá)對動力電池行業(yè)傾心已久。早在2008年，欣旺達(dá)就建立了相應(yīng)的事業(yè)部，開始切入汽車動力電池模組業(yè)務(wù)，先從動力電池包和BMS（電池管理系統(tǒng)）開發(fā)起步。隨后在2014年，欣旺達(dá)成立了汽車電池子公司，披露正加大對動力電池等新能源產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)；2017年，欣旺達(dá)又確定了“三全”業(yè)務(wù)戰(zhàn)略舉措，即全面進(jìn)入動力電池產(chǎn)業(yè)、全面把控核心資源、全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局。

去年9月在股東大會現(xiàn)場，欣旺達(dá)現(xiàn)任董事長王威也表示，從營收規(guī)模來看，動力電池市場機(jī)會比較大，營收增長會快一些；在投入方面，動力電池偏多一些。他同時直言：“從業(yè)務(wù)比例來看，短期內(nèi)還是以消費類為主，但是從增長來看，動力類會比較強(qiáng)。”毫無疑問，欣旺達(dá)并不愿錯過這一場動力電池盛宴。

擺脫寧德時代

一塊動力電池，大家投瘋了

時至今日，賣電池的寧德時代坐擁高達(dá)1.2萬億市值，被稱為“寧王”。但寧德時代幾乎一家獨大，電池江湖暗潮涌動。

2021年以來，國內(nèi)動力電池領(lǐng)域的融資可謂瘋狂。蜂巢能源、中創(chuàng)新航、林立新能源、氫晨新能源、輝能科技、奧動新能源、捷氫科技、南都華宇、唐鋒能源、協(xié)能科技等紛紛獲得融資，背后的VC/PE機(jī)構(gòu)更是浩浩蕩蕩——紅杉中國、深創(chuàng)投、IDG資本、高瓴創(chuàng)投、君聯(lián)資本、春華資本、凱輝基金、光速中國、軟銀中國等在內(nèi)的數(shù)十家VC/PE機(jī)構(gòu)。

所有人都想打破目前的電池格局。中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2021年我國動力電池裝車量排名前10的企業(yè)分別是：寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、LG新能源、蜂巢能源、億緯鋰能、塔菲爾新能源、孚能科技、欣旺達(dá)。

我們正進(jìn)入新能源時代，而優(yōu)質(zhì)的動力電池始終是車企們甚至因所有人的“焦慮”所在。如今，老大哥寧德時代始終擁有絕對的話語權(quán)，在國內(nèi)動力電池市場份額占一半以上。

盡管寧德時代短期內(nèi)地位不可撼動，依然不妨礙第二、三梯隊正來勢洶洶，力圖打破當(dāng)下的寡頭格局。這場戰(zhàn)役中，被卡住脖子的新能源汽車公司更是集體發(fā)力——為了造車順利，不受巨頭壟斷控制，他們也在以合資或投資的方式爭搶電池企業(yè)。

電池領(lǐng)域的超級獨角獸蜂巢能源，就是車企布局電池行業(yè)的典型代表。憑借超前的戰(zhàn)略眼光，長城汽車掌舵人魏建軍在2012年就在內(nèi)部成立了動力電池項目組，2018年將其獨立，并注資13億成立動力電池公司。蜂巢能源也成為了獨立的供應(yīng)商，參與長城及其他車企的電池供應(yīng)。

自此之后，蜂巢能源締造了驚人的融資歷程，并以前所未有的速度崛起：過去一年之內(nèi)，蜂巢能源獲得了四筆巨額融資，在今年2月的新一輪增資之后，蜂巢能源估值已經(jīng)高達(dá)460億元，增長十分迅猛。

將造車提上日程的小米，也多次投資電池企業(yè)，除了蜂巢能源以外，小米還投資了珠海冠宇、贛鋒鋰業(yè)及中航鋰電三家電池企業(yè)；蔚來則聯(lián)合寧德時代、國泰君安、湖北科投共同成立了武漢蔚能電池公司，生產(chǎn)70kWh及100kWh NCM三元鋰電池，市場占比超90%。

新能源車企們的“去寧德時代化”也已經(jīng)初現(xiàn)苗頭。除了被一級市場投資人爭搶之外，欣旺達(dá)們也撕開了另一個殘酷事實：眼下，汽車公司正在紛紛尋求新的電池供應(yīng)商——不是寧德時代，那就會是別人。

在確定改用欣旺達(dá)的4c動力電池之前，早在去年12月，就曾有報道稱小鵬汽車決定削減寧德時代的供貨份額，引入新的電池供應(yīng)商中航鋰電。當(dāng)時，小鵬還回應(yīng)稱：車輛生產(chǎn)的零部件供應(yīng)鏈需要不斷完善，才能更好地保供保產(chǎn)，更加準(zhǔn)確地預(yù)測交付周期。

而廣汽新能源也正在加速“拋棄”寧德時代。據(jù)悉，在小鵬汽車之前，中航鋰電已經(jīng)取代寧德時代成為廣汽新能源車的第一供應(yīng)商，有廣汽人士直言，“2020 年 5 月開始，廣汽新能源的新車型上再沒用過一顆寧德時代電池。”

還有特斯拉，更是風(fēng)向標(biāo)意義。寧德時代在2020年成為特斯拉全球動力電池供應(yīng)商，同一年，比亞迪憑借電池結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的刀片電池開始對外供應(yīng)電池業(yè)務(wù)。今年2月，比亞迪獲得特斯拉20.4萬臺/年的電池訂單消息不脛而走……這個傳聞到底有多嚴(yán)重——寧德時代數(shù)天內(nèi)市值消失2000億，緊急澄清謠言，還報警追究造謠者法律責(zé)任。

為什么動力電池如此火爆？究其原因，一是雙碳背景下，汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的必然需求——動力電池是新能源汽車最核心的材料；二是儲能行業(yè)的崛起，使得動力電池市場的直線上升。新能源，有望成為中國乃至全球今年數(shù)十年的超級賽道。

正如市場流傳著一種說法，誰能掌握電池話語權(quán)，誰就有機(jī)會成為下一個世界首富。電池世界大戰(zhàn)，來了。