10月29日晚間，TCL科技集團股份有限公司（000100.SZ）披露2024年第三季度報告。財報顯示，2024年前三季度，TCL科技實現(xiàn)營業(yè)收入1230.28億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤15.25億元。

其中，TCL科技半導體顯示業(yè)務業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼，前三季度實現(xiàn)營收769.56億元，同比增長25.74%，實現(xiàn)凈利潤44.43億元，同比改善60.67億元，實現(xiàn)經(jīng)營凈現(xiàn)金流198.38億元。

行業(yè)周期波動淡化，顯示業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定盈利

公告表示，2024年前三季度，受全球經(jīng)濟增速放緩、消費需求不振的影響，大尺寸面板需求依然低迷，但供給端競爭格局的優(yōu)化，及按需生產(chǎn)的趨勢為行業(yè)健康良性發(fā)展奠定基礎(chǔ)，在下游備貨需求季節(jié)性波動的影響下，電視面板價格在上半年溫和上漲，自三季度小幅回落，目前呈持平態(tài)勢。受益于硬件產(chǎn)品創(chuàng)新和換機需求的帶動，中小尺寸面板產(chǎn)品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性漲價后保持窄幅波動。

報告期內(nèi)，TCL華星發(fā)揮規(guī)模和效率效益優(yōu)勢，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并受益于主要產(chǎn)品價格較去年同期上漲，經(jīng)營業(yè)績因此取得顯著改善。

從具體業(yè)務來看，在大尺寸領(lǐng)域，TCL華星按需生產(chǎn)，發(fā)揮高世代線優(yōu)勢，引領(lǐng)電視面板大尺寸升級和高端化發(fā)展，助力行業(yè)健康良性發(fā)展。報告期內(nèi)，公司電視面板份額穩(wěn)居全球第二，65吋和75吋市場份額全球第一，65吋及以上產(chǎn)品出貨面積占比提升至55%，并大力發(fā)展交互白板、拼接屏等超大屏商用顯示。

中尺寸領(lǐng)域，其位于廣州的t9產(chǎn)線按計劃推進產(chǎn)品開發(fā)和客戶導入，公司IT和車載產(chǎn)品市場份額顯著提升。目前，公司顯示器市場份額全球第二，其中電競顯示器市場份額穩(wěn)居全球第一，筆電導入多家國際頭部客戶并實現(xiàn)量產(chǎn)出貨。

小尺寸領(lǐng)域，公司積極探索消費電子中高端市場增量。報告期內(nèi)，公司LTPS智能機面板品牌客戶出貨量保持全球第二，柔性O(shè)LED手機面板出貨穩(wěn)步增長，高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升。

公告同時指出，報告期內(nèi)，經(jīng)公司董事會審議同意， TCL華星擬收購樂金顯示（中國）有限公司80%股權(quán)和樂金顯示（廣州）有限公司100%股權(quán)。公司及市場普遍認為，收購LGD廣州工廠，將進一步豐富TCL科技半導體顯示產(chǎn)線技術(shù)、深化國際客戶戰(zhàn)略合作、提升企業(yè)盈利水平。

政策利好頻出，TCL科技有望開啟增長新模式

TCL科技認為，長期來看，全球顯示終端銷量較為穩(wěn)定，大尺寸化趨勢將驅(qū)動顯示面積穩(wěn)健增長，供給端進一步優(yōu)化的競爭格局有利于行業(yè)回歸合理的商業(yè)回報訴求，顯示產(chǎn)業(yè)的周期性將逐漸減弱。TCL華星將繼續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)盈利和價值提升。

值得關(guān)注的是，九月以來，千億級“以舊換新”國補政策，以及一系列穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市和改善預期的政策有力促進了以家電為代表的消費市場的復蘇增長。市調(diào)機構(gòu)洛圖科技（RUNTO）零售監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，電視市場，今年“國慶黃金周”（9月30日-10月6日），線下電視市場的監(jiān)測銷量和銷額同比分別大幅增長70%和100%，零售均價達到7950元，平均尺寸為72英寸；而線上市場的零售額同比增幅也高達45%，洛圖同時預測2024年的“雙十一大促”電視零售量仍將實現(xiàn)同比增長。

市場分析人士指出，消費終端需求的回暖無疑將驅(qū)動上游電視面板出貨增長，除此之外，人工智能、折疊屏等技術(shù)方興未艾，其蓬勃發(fā)展也將為消費電子及顯示行業(yè)帶來強大增長動能。

在半導體顯示業(yè)務實現(xiàn)穩(wěn)定盈利的同時，TCL科技另一核心主營業(yè)務新能源光伏業(yè)務發(fā)展趨勢也廣受市場關(guān)切。

根據(jù)公告，因行業(yè)處于周期底部，今年前三季度新能源光伏業(yè)務對TCL科技歸母業(yè)績造成一定影響。但值得注意的是，自9月份以來，新能源光伏行業(yè)利好消息一直不斷：國內(nèi)市場方面，國金證券的監(jiān)測月報顯示，光伏9月裝機需求已呈明顯抬頭之勢，需求反轉(zhuǎn)的信號已經(jīng)釋放；國際市場方面，最新消息顯示美國商務部已于10月21日啟動變更情況審查，考慮部分撤銷中國光伏電池的反傾銷稅和反補貼稅。

國金證券此前發(fā)布研報預計，光伏行業(yè)今年四季度到明年一季度產(chǎn)能出清信號或?qū)②厪?，有望進一步加強市場對行業(yè)筑底、供需關(guān)系改善信心的建立。華安證券等多家機構(gòu)也認為，從行業(yè)基本面來看，光伏行業(yè)目前已經(jīng)處于底部，接下來有望逐步迎來觸底反彈。

總體來看，隨著半導體顯示行業(yè)供給側(cè)格局加速優(yōu)化，行業(yè)強周期邏輯逐漸淡化、盈利確定性增強，大尺寸化和人工智能等趨勢及系列利好政策為行業(yè)帶來新的增長動能，顯示行業(yè)盈利能力有望持續(xù)改善；同時，伴隨著新能源光伏業(yè)務與行業(yè)穿越周期，TCL科技有望打開更加廣闊的業(yè)績增長空間。