又一個昔日業(yè)界傳奇從神壇墜落。

近日，《華爾街 · 日報》援引知情人士的話報道稱，美國氫電動卡車制造商 Nikola（NKLA.US）即將申請破產(chǎn)。據(jù)報道，Nikola 表示，正在與律師事務(wù)所探討包括出售或破產(chǎn)重組在內(nèi)的各種選擇。

作為一家上市公司，股價能很好體現(xiàn)出公司的實力與未來前景。顯而易見，Nikola 的日子并不好過。美東時間 2 月 11 日，Nikola 的收盤價為 0.667 美元 / 股，總市值為 5633 萬美元。

相較其巔峰相比，Nikola 的市值已蒸發(fā)超 200 億美元，約合人民幣超千億元。

2020 年 6 月，曾被視為 " 卡車界特斯拉 " 的 Nikola 公司在成立 6 年后，以 120 億美元的估值在美國納斯達(dá)克完成上市，并募得資金 7 億美元。

頂著 " 氫燃料電池汽車第一股 " 光環(huán)的 Nikola，在二級市場自然廣受投資人的追捧。特別是近乎同期，創(chuàng)始人特雷弗 · 米爾頓對外宣布稱開始接受旗下皮卡車型 "Badger" 的預(yù)訂，更是激起一時投資熱潮，仿佛看到 " 下一個特斯拉 " 的投資人紛紛對其進(jìn)行加注，Nikola 的股價也隨之大幅上漲，市值一度飆升逼近 300 億美元。

"Badger" 是 Nikola 在 2020 年 2 月推出的一款新能源卡車，曾被寄望于與特斯拉于 2019 年 11 月發(fā)布的電動皮卡 "Cybertruck" 相競爭。根據(jù)彼時 Nikola 透露的細(xì)節(jié)，"Badger" 搭載氫燃料電池與電池組兩種動力配置，續(xù)航能力高達(dá) 960 公里。

然而，彼時選擇對 Nikola 進(jìn)行加注的投資人最終并未得償所愿。2020 年也成了 Nikola 在資本市場上的巔峰時刻，此后公司便走上了漫長而艱難的下坡路。

事實上，Nikola 的潰敗也并非始于當(dāng)下。

2020 年 9 月，做空機(jī)構(gòu)興登堡研究公司發(fā)布報告，指責(zé) Nikola 及其創(chuàng)始人米爾頓向投資者虛假陳述公司技術(shù)狀況。此后，Nikola 的股價和聲譽遭受沉重打擊。2022 年，創(chuàng)始人米爾頓因欺詐罪被判處四年監(jiān)禁。2023 年，Nikola 同意向美國證券交易委員會支付 1.25 億美元的罰款，以解決誤導(dǎo)投資者的指控。

這些事件如同連環(huán)重?fù)?，?Nikola 的聲譽和市場形象造成了毀滅性打擊，其股價也應(yīng)聲而跌，一路走低，毫無止跌跡象。

遮羞布被扯下的 Nikola 也步步行至破產(chǎn)邊緣。

2023 年，Nikola 在一份政府文件中表示公司可能會在未來 12 個月內(nèi)耗盡資金，因此可能需要 " 修改或終止 " 其業(yè)務(wù)；2024 年，Nikola 向投資者告知公司的現(xiàn)金儲備 " 僅夠維持到今年 4 月 "；2025 年開年，Nikola 被傳正探索多種選項以解決財務(wù)困境，其中包括出售公司或進(jìn)行破產(chǎn)重組等措施。

過去曾要挑戰(zhàn)特斯拉，并在公開場合與馬斯克叫板的 Nikola，如今走到了命運的關(guān)鍵路口。

" 卡車界特斯拉 "

在認(rèn)識 " 卡車界特斯拉 " 之前，需要認(rèn)識一位偉大的科學(xué)家——尼古拉 · 特斯拉（Nikola Tesla）。

他曾替美國尼加拉瓜發(fā)電站制造發(fā)電機(jī)組；他使馬可尼的無線電通信理論成為現(xiàn)實；他制造出世界上第一艘無線電遙控船 …… 這位偉大發(fā)明家和電動機(jī)先驅(qū)的成就有很多，對后人留有深遠(yuǎn)的影響。其中，" 硅谷鋼鐵俠 " 馬斯克將其奉為偶像，特斯拉電動車的公司名字也由來于他的名字 " 尼古拉 · 特斯拉 "。

馬斯克用其姓氏 " 特斯拉 " 做了公司名，其名字則被米爾頓用來做公司名 " 尼古拉 "。

除了公司名字由來如出一轍外，創(chuàng)立 Nikola 的米爾頓與馬斯克一樣，同為一名連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。

米爾頓于 1982 年出生，成長于一個普通的美國家庭。不過，米爾頓并非傳統(tǒng)意義上的精英創(chuàng)業(yè)者，甚至大學(xué)學(xué)業(yè)也沒有完成。在美國猶他谷大學(xué)市場營銷專業(yè)就讀期間，米爾頓選擇了輟學(xué)，開始了自己的創(chuàng)業(yè)之路。

輟學(xué)的米爾頓創(chuàng)辦了一家報警器銷售公司，后來退出該公司時米爾頓從中獲得了 30 萬美元，這也成為其后續(xù)創(chuàng)業(yè)的 " 第一桶金 "。此后，嘗到創(chuàng)業(yè)甜頭的米爾頓又嘗試創(chuàng)辦了一個二手車銷售網(wǎng)站，但最終以失敗告終。不過，這些經(jīng)歷并沒有讓他氣餒，反而為他后續(xù)的創(chuàng)業(yè)積累了寶貴的經(jīng)驗。

2009 年，米爾頓與技術(shù)工程師邁克 · 斯勞特合作開發(fā)了一項天然氣轉(zhuǎn)換技術(shù)，專門用于柴油發(fā)動機(jī)，并由此創(chuàng)建了一家致力于研究天然氣存儲技術(shù)的科技公司 "dHybrid Systems"，并在 2014 年將該公司以 1600 萬美元出售給彼時全美最大的金屬加工企業(yè)沃新頓工業(yè)公司。

dHybrid Systems 被賣出后，米爾頓沒停下奮斗的腳步，于同年正式創(chuàng)立了 Nikola 公司，定位為 " 氫能版特斯拉 "，專注于氫燃料電池和電動卡車的研發(fā)與生產(chǎn)。彼時的米爾頓希望通過 Nikola，打造出一款能夠顛覆傳統(tǒng)燃油卡車的電動卡車，推動整個運輸行業(yè)的變革。

在 " 卡車界特斯拉 " 光環(huán)加持下，Nikola 發(fā)展十分迅猛。

2015 年宣布完成團(tuán)隊搭建工作；2016 年，發(fā)布尼古拉一號（Nikola One）原型車，同年與美國最大的卡車租賃公司萊德簽署銷售和服務(wù)協(xié)議；2017 年，與德國汽車技術(shù)和服務(wù)供應(yīng)商博世建立聯(lián)合開發(fā)與戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，同年宣布挪威氫能源企業(yè) Nel 成為公司加氫站設(shè)備的獨家供應(yīng)商；2018 年，與美國啤酒釀造巨頭安海斯 - 布希簽訂供貨協(xié)議，將為其提供最多達(dá) 800 輛貨車，同年與 Nel Hydrogen 簽訂加氫站開發(fā)協(xié)議；2019 年，Nikola 對外展示了第一輛具備完整功能的尼古拉二號（Nicola Two）卡車，同年宣布要與外界合作推出面向歐洲市場的純電動卡車 Nicola Tre……

面對表現(xiàn)異常迅猛的 Nikola，害怕錯過 " 下一個特斯拉 " 的投資者更是紛至沓來。

于是在融資方面，Nikola 在 2016 — 2019 年四年間分別完成了 A、B、C、D 輪融資，彼時估值已達(dá) 30 億美元。并于 2020 年 3 月與 VectoIQ 達(dá)成合并協(xié)議，借殼上市納斯達(dá)克，交易后于 2020 年 6 月完成。

上市后，Nikola 的市值一度飆升至近 300 億美元，市值更是曾一度超越美國本土的福特汽車。甚至坊間一度將其定位為 " 特斯拉勁敵 "。

從 " 特斯拉勁敵 " 到 " 北美賈躍亭 "

然而，這一切的輝煌并沒有持續(xù)太久。

2020 年，成為 " 氫燃料電池汽車第一股 " 的尼古拉于同年 9 月與通用達(dá)成合作，彼時披露信息顯示，通用獲得了尼古拉發(fā)行的 20 億美元普通股，擁有其 11% 的股權(quán)。此外，通用還宣布將在 2022 年前，為尼古拉生產(chǎn)氫燃料電池電動皮卡 Badger。

但就在與通用達(dá)成合作的兩天后，做空機(jī)構(gòu)興登堡研究公司針對 Nikola 發(fā)布了一份長達(dá) 2 萬字的做空報告，揭露了 Nikola 的種種問題，包括虛假宣傳和夸大技術(shù)能力。報告指出，Nikola 所謂的技術(shù)演示其實漏洞百出，例如，車輛的燈光需要外接電源才能點亮，而所謂的 " 上路 " 視頻則是利用重力讓車輛自行滑下山坡拍攝而成。

正所謂一石激起千層浪，直指 "Nikola 通過謊稱擁有大量專利技術(shù)來誤導(dǎo)合作伙伴，以欺騙的方式獲得了與通用的合作關(guān)系 " 的報告一經(jīng)發(fā)出，便引發(fā)了連鎖反應(yīng)。

通用汽車取消入股、博世減持股份、大額訂單跑票 …… 與此同時，受造假一事影響，米爾頓在同年 9 月辭職。

而辭職的米爾頓也并未逃過法律的制裁。2021 年，美國聯(lián)邦檢察院對米爾頓提起刑事指控，涉及在公司產(chǎn)品方面虛假宣傳、欺詐消費者、操控證券、用以支撐股價等罪名。

2023 年，米爾頓被判欺詐罪名成立，鋃鐺入獄。

有意思的是，通過美國司法部起訴書還有檢察官發(fā)表聲明中，足以讓我們窺到 " 北美賈躍亭 " 何以煉成。

美司法部先是在 2021 年對米爾頓的起訴書中寫道，" 最終投資于 Nikola 的散戶投資者中，有一些投資者之前沒有股票市場經(jīng)驗，他們在 COVID-19 流行期間開始交易，以彌補或補充損失的收入，或在封鎖期間占用他們的時間。"

而該案部分圍繞著氫動力半卡車原型 Nikola One 展開。據(jù)檢察官稱，米爾頓聲稱這輛車 " 功能齊全，工作正常，這真的令人難以置信 "" 盡管它缺少重要的部件和系統(tǒng)，包括電機(jī)和控制系統(tǒng)。"

米爾頓于 2018 年在社交平臺發(fā)布的視頻顯示，其推出的首輛汽車在平坦的道路上暢通無阻。但檢察官卻在事后表示，這都是煙霧和鏡子，" 事實上，為了拍攝這些片段，Nikola One 被拖到山頂，此時司機(jī)松開了剎車，卡車從山上滾下來，直到停在停車標(biāo)志前，"

檢察官更是直接將米爾頓描繪成騙子，" 米爾頓謊稱制造了自己的革命性卡車，這輛卡車實際上是通用汽車公司的產(chǎn)品，上面印有尼古拉的標(biāo)志。還有證據(jù)表明，該公司制作了其卡車的視頻，這些視頻被篡改以掩蓋其缺陷。"

紐約南區(qū)美國檢察官辦公室的檢察官指控米爾頓對與開發(fā)電動和氫動力卡車有關(guān)的 " 幾乎所有業(yè)務(wù)方面 " 作出虛假和誤導(dǎo)性陳述，并通過社交媒體和播客采訪欺騙公眾。此外，米爾頓還被指控虛假宣傳公司能夠以低于市場價生產(chǎn)氫燃料，并且獲得了價值 " 數(shù)十億 " 的卡車訂單。

這些虛假陳述讓投資者對 Nikola 的技術(shù)和商業(yè)前景產(chǎn)生了錯誤的預(yù)期，最終導(dǎo)致了股價的暴跌和投資者的巨大損失。

2022 年 10 月，米爾頓被紐約聯(lián)邦陪審團(tuán)判定犯有證券欺詐和電匯欺詐罪。2023 年 12 月，米爾頓被判處四年監(jiān)禁，并需支付 100 萬美元的罰款。在庭審中，米爾頓試圖為自己辯護(hù)，聲稱他的初衷是好的，他希望通過 Nikola 推動環(huán)保技術(shù)的發(fā)展。然而，法庭最終還是維持原判。

一夜間，米爾頓也從 " 特斯拉勁敵 " 墮落為 " 北美賈躍亭 "。

盡管經(jīng)歷一地雞毛的 Nikola，在 2022 年真的造出了車，2022 年 Q2 季報顯示，Nikola 成功向經(jīng)銷商交付了 48 輛 Nikola Tre 純電動卡車，但光環(huán)褪去的 Nikola 也回天乏術(shù)。

美國造車新勢力正排隊宣布破產(chǎn)

正在尋求出售或破產(chǎn)重組出路的 Nikola，并非 2025 年倒下的首家美國造車新勢力。

2025 年 1 月 17 日，美國造車新勢力 Canoo 宣布已向特拉華州美國破產(chǎn)法院提交自愿請愿書，根據(jù)美國破產(chǎn)法第 7 章尋求救濟(jì)，并立即停止運營。此前一個月，公司已暫停位于俄克拉何馬州的工廠，并讓 82 名員工 " 休假 "，全力籌集繼續(xù)運營的資金。然而，情況比預(yù)期更加危急，公司最終未能避免破產(chǎn)的命運。

成立于 2017 年的 Canoo，是一家專注于滑板底盤技術(shù)的電動汽車初創(chuàng)公司，曾被視為滑板底盤造車領(lǐng)域的先鋒?；宓妆P是一種將電池、電機(jī)、懸掛系統(tǒng)等關(guān)鍵部件集成在底盤上的設(shè)計，旨在提高車輛的靈活性和生產(chǎn)效率。因而，在新能源汽車?yán)顺敝?，Canoo 的商業(yè)模式曾被寄予厚望，其技術(shù)理念吸引了眾多投資者的關(guān)注，公司也在短時間內(nèi)迅速崛起。

和 Nikola 一樣，Canoo 也于 2020 年借殼在納斯達(dá)克上市，巔峰時期，Canoo 的市值一度高達(dá) 150 億美元。然而，好景不長，Canoo 很快便陷入了困境。

2024 年 11 月，Canoo 披露了其第三季度的財務(wù)報告，顯示公司營收 90 萬美元，同比增長 71%，環(huán)比增長 47%。盡管營收增長速度驚人，但 "90 萬美元 " 的營收不能說明任何問題。更為關(guān)鍵的是，截至 2024 年第三季度末，Canoo 賬上的現(xiàn)金只剩下 1600 萬美元，折合人民幣大約 1.2 億元。因而，Canoo 也曾試圖通過多種方式籌集資金，但均未成功。最終，資金鏈的斷裂成了壓倒 Canoo 最后一根稻草。

無獨有偶，Canoo 和 Nikola 的困境并非個例。

2023 年，美國電動皮卡公司 Lordstown Motors 向美國特拉華州申請破產(chǎn)保護(hù)，并啟動了出售程序；2024 年，美國造車新勢力 Fisker 申請破產(chǎn)，隨后出售其車隊并用剩余資產(chǎn)償還債權(quán)人 ……

過去這些曾受資本熱捧的明星企業(yè)，如今卻紛紛倒下，無疑也引發(fā)了市場的深刻反思。其中曾超越百年車企福特的 Nikola，不免最令人唏噓。

顯然，Nikola 的困境也并非偶然。

首先，Nikola 的資金鏈一直較為緊張。財報顯示，Nikola 在 2024 年前 9 個月營收為 6400 萬美元，凈虧損為 4.81 億美元。截至 2024 年 9 月 30 日，Nikola 持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物已降至 2 億美元。以這樣的燒錢速度，公司根本無法支撐半年的時間。

此外，盡管如今的 Nikola 已經(jīng)不再是 "PPT 造車 "，但每售出一臺汽車就會損失數(shù)十萬美元的現(xiàn)況，也使得公司在商業(yè)化道路上舉步維艱。

最后，Nikola 在技術(shù)創(chuàng)新和市場推廣方面也面臨諸多挑戰(zhàn)。盡管公司在氫燃料電池技術(shù)上投入了大量資源，但這一技術(shù)的成熟度和可靠性仍然受到質(zhì)疑。而 Nikola 在品牌建設(shè)和市場推廣方面也缺乏有效的策略，導(dǎo)致其市場份額不斷被競爭對手蠶食。當(dāng)年與特斯拉叫板的 Nikola，也今時不同往日。

美國造車新勢力接連破產(chǎn)事件的傳出，背后也在折射新能源汽車行業(yè)在快速發(fā)展過程中所面臨的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

盡管新能源汽車市場前景廣闊，但企業(yè)要想在激烈的市場競爭中生存和發(fā)展，必須具備強(qiáng)大的技術(shù)實力、穩(wěn)健的財務(wù)狀況和清晰的市場定位。對于投資者來說，也需要更加謹(jǐn)慎地評估新能源汽車企業(yè)的投資價值，避免盲目跟風(fēng)。同時，政府和行業(yè)組織也應(yīng)加強(qiáng)對新能源汽車行業(yè)的監(jiān)管和引導(dǎo)，促進(jìn)市場的健康發(fā)展。

正如米爾頓案件中檢察官在審判聲明中所言，" 今天的判決應(yīng)該對各地的初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人和企業(yè)高管發(fā)出警告——‘假裝直到你成功’不是欺詐的借口，如果你誤導(dǎo)了你的投資者，你將付出沉重的代價。"

來源：融中財經(jīng)