當(dāng)代年輕人，再窮再苦，也不能苦了 " 毛孩子 "。

1992 年中國小動(dòng)物保護(hù)協(xié)會(huì)成立，寵物行業(yè)起步。經(jīng)過 30 余年的發(fā)展，中國的貓狗數(shù)量達(dá)到 1.24 億只，寵物消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模突破 3000 億元。

跨國巨頭瑪氏、雀巢普瑞納，OEM/ODM 代工 + 出口業(yè)務(wù)起家、近年轉(zhuǎn)向品牌業(yè)務(wù)、重注本土市場(chǎng)的乖寶、中寵、依依等本土小巨頭，以及寵物經(jīng)濟(jì)崛起后跨界進(jìn)入的伊利、好利來、小熊電器等，正在爭奪這個(gè)冉冉升起的巨大市場(chǎng)。

30 年，3000 億

三十年前，中國不僅沒有寵物市場(chǎng)、寵物行業(yè)，甚至連寵物的概念都沒誕生。

以前的狗，主要用來看家護(hù)院；以前的貓，主要功能是防治老鼠——所以才有了那句經(jīng)典諺語，不管黑貓白貓，能抓住老鼠就是好貓。

1992 年，中國小動(dòng)物保護(hù)協(xié)會(huì)成立，管理政策從禁養(yǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄摒B(yǎng)，并提出 " 伴侶動(dòng)物 " 這個(gè)概念，標(biāo)志著國內(nèi)寵物行業(yè)的形成。

小貓和小狗，正式被社會(huì)作為 " 寵物 " 來看待。它們的角色，也從功能性的小動(dòng)物，變成了人類的朋友和伙伴。

1993 年，瑪氏入場(chǎng)，成為最早進(jìn)入中國市場(chǎng)的頭部寵物食品企業(yè)。這個(gè)當(dāng)今全球第一的寵物行業(yè)巨頭，為中國市場(chǎng)帶來了先進(jìn)的理念和產(chǎn)品。

隨后，中寵股份（002891.SZ）、路斯股份發(fā)軔于 1998 年；佩蒂股份、天元寵物、源飛寵物、乖寶寵物（301498.SZ）則先后創(chuàng)立于新世紀(jì)之后。這兩代公司，構(gòu)成了如今中國寵物行業(yè)的主體。不過，早期，它們基本都是通過 OEM/ODM 模式，將產(chǎn)品出口到海外市場(chǎng)。

隨著雀巢普瑞納等全球頭部品牌陸續(xù)進(jìn)入，外資寵物食品品牌大舉布局中國市場(chǎng)；而中國的寵物食品、用品工廠們，立足于強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，將產(chǎn)品輸送至全球。

好在，這種本土市場(chǎng)和本土產(chǎn)業(yè)的交叉割裂狀態(tài)，并未持續(xù)太久。

經(jīng)過 30 多年的和諧相處，寵物在生活中的重要性顯著提升。在老齡化、少子化、家庭人口數(shù)量減少等多重因素影響下，寵物在中國社會(huì)中的角色進(jìn)一步升級(jí)，從朋友和伙伴晉升為 " 毛孩子 "，寵物主自降身份成了 " 鏟屎官 "。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國寵物數(shù)量在 2010 年后進(jìn)入高速增長期，2014 年超過 8500 萬，2020 年破億。

根據(jù)《2025 年中國寵物行業(yè)白皮書》，去年中國寵物總量約為 12411 萬只，較 2023 年增長 2.1%。其中，寵物犬 5258 萬只，同比增長 1.6%；寵物貓 7153 萬只，同比增長 2.5%。

觀念升級(jí) + 數(shù)量增長，帶動(dòng)了中國寵物消費(fèi)市場(chǎng)的崛起。2020 年，中國寵物市場(chǎng)規(guī)模僅有 2065 億元左右，2024 年增長至 3002 億元以上，復(fù)合年均增長率在 10% 左右。

而且，寵物經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱周期特征。隨著中國寵物滲透率的穩(wěn)步提升，逐步向歐美、日本等成熟市場(chǎng)靠攏；寵物消費(fèi)水平的提升、高端化以及寵物消費(fèi)的深度不斷進(jìn)化，其市場(chǎng)規(guī)模仍將保持高速增長。

在這一進(jìn)程中，中國寵物行業(yè)的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，也正在從出口轉(zhuǎn)向內(nèi)需，從 OEM/ODM 代工，到如今全面的品牌化，屬于中國寵物產(chǎn)業(yè)的黃金時(shí)代來臨。

攜寵集體闖 A 股

1998 年亞洲金融風(fēng)暴之后，當(dāng)過老師的外貿(mào)員郝忠禮，發(fā)現(xiàn)國外很多家庭養(yǎng)寵物，便從國企離職，在煙臺(tái)開了個(gè)小廠做寵物食品雞肉干，這便是中寵股份的雛形。

同樣在山東，上世紀(jì) 80 年代，郭洪謙開始擔(dān)任壽光縣城關(guān)鎮(zhèn)冷庫（后更名為 " 壽光縣第二食品工業(yè)公司 "）負(fù)責(zé)人，后企業(yè)改制為壽光天成食品，由郭洪謙實(shí)控。

此時(shí)，壽光天成已經(jīng)發(fā)展成為一家涵蓋肉鴨、農(nóng)產(chǎn)品、鋼結(jié)構(gòu)等產(chǎn)業(yè)的集團(tuán)公司，尤以肉鴨產(chǎn)業(yè)為最。

1998 年，壽光天成開始涉足寵物食品領(lǐng)域，并孵化出了路斯股份。目前，該公司由郭洪謙之子郭百禮掌舵。

這兩家山東企業(yè)，在混沌的寵物食品行業(yè)中摸索多年，才等來了一大批同行者。佩蒂股份、天元寵物、源飛寵物、乖寶寵物等，于 2002 年 -2006 年先后創(chuàng)立。

乖寶寵物入行雖晚，但起點(diǎn)頗高。秦華原本是山東聊城的公務(wù)員，后入職當(dāng)?shù)厝馐炒髲S鳳祥集團(tuán)擔(dān)任高管。2006 年，他離職創(chuàng)立乖寶，直接從上游原材料切入下游產(chǎn)業(yè)。

山東是雞鴨養(yǎng)殖屠宰大省，雞鴨肉正是寵物食品的核心原材料。借助這一優(yōu)勢(shì)，山東形成了最大規(guī)模的寵物食品產(chǎn)業(yè)集群。中寵、路斯、乖寶，都在山東且相距不遠(yuǎn)。

相似的故事也發(fā)生在浙江。溫州平陽水頭鎮(zhèn)，自古就以生產(chǎn)皮革為生，是遠(yuǎn)近聞名的 " 皮革之都 "。上世紀(jì)八九十年代，當(dāng)?shù)厝税l(fā)現(xiàn)皮革生產(chǎn)的邊角料可以用來制作 " 狗咬膠 "。

于是，浙江誕生了幾家以寵物用品起家的頭部公司，以佩蒂股份（300673.SZ）、天元寵物、源飛寵物為首。其中，佩蒂股份和源飛寵物出自同一家族，因上市前后的利益分配問題，還一度引發(fā)糾紛。

后來，溫州平陽因環(huán)保問題面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)逐漸弱化寵物用品，將寵物食品作為業(yè)務(wù)重心，南北兩大寵物產(chǎn)業(yè)集群的業(yè)務(wù)逐漸趨同。

2017 年，佩蒂股份和中寵股份先后登陸 A 股市場(chǎng)。彼時(shí)，市場(chǎng)對(duì)寵物行業(yè)的認(rèn)知程度不夠，兩家公司并未掀起太大水花。

經(jīng)過幾年時(shí)間的蓄力，2022 年前后，真正的寵物行業(yè)上市潮來了。源飛寵物、天元寵物（301335.SZ）、乖寶寵物先后登陸 A 股。

路斯股份算是最早進(jìn)軍資本市場(chǎng)的寵物公司，2015 年便在新三板掛牌，但后續(xù)資本化的道路并不順?biāo)?，直?2022 年才登陸北交所。

相比于老牌寵物上市公司，" 新人們 " 明顯更具行業(yè)自信，紛紛把 " 寵物 " 這個(gè)標(biāo)簽，打在了自己的證券簡稱中。

2021 年上市的依依股份（001206.SZ）算是個(gè)特例。上世紀(jì) 90 年代，這家公司還只是一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)化工小廠，九十年代末進(jìn)入衛(wèi)生護(hù)理市場(chǎng)，后來根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境，逐步將業(yè)務(wù)重心從衛(wèi)生巾轉(zhuǎn)換至寵物護(hù)理。

前幾年，至少還有福貝寵物、中恒寵物等多家公司試圖沖擊上市，最終因故終止。期間，中寵股份試圖收購福貝寵物，也未達(dá)成。

三股勢(shì)力 " 爭寵 "

目前，資本市場(chǎng)對(duì)寵物板塊投入了極高的熱情。乖寶寵物后來居上，成為行業(yè)老大，市值超 400 億元，市盈率超過 60 倍；中寵股份穩(wěn)定百億市值；二線小巨頭，也都不遑多讓。

4 月底業(yè)績逐步披露后，寵物板塊異軍突起，中寵股份、源飛寵物等多只股票迎來漲停。

寵物板塊的估值，已經(jīng)遠(yuǎn)超 A 股食品飲料及消費(fèi)板塊的整體水平。

一級(jí)市場(chǎng)對(duì)寵物市場(chǎng)的關(guān)注更早。中寵股份是中日合資企業(yè)，伊藤株式會(huì)社為其第二大股東；乖寶寵物的背后是外資 PE 巨頭 KKR 和聯(lián)想系的君聯(lián)資本；中恒寵物得到了達(dá)晨創(chuàng)投和江蘇國資的支持。

最近十年，中國寵物行業(yè)的投融資持續(xù)火熱。去年以來，融資過億元的寵物項(xiàng)目至少包括艾益動(dòng)物藥品、寵本本、帥克寵物等。

最近五年，寵物市場(chǎng)熱度越來越高。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2021 年、2022 年，" 寵物經(jīng)濟(jì) " 相關(guān)企業(yè)注冊(cè)數(shù)量分別為 97 萬家、98 萬家，2023 年、2024 年更高達(dá) 190 萬家、168 萬家。截至目前， 我國現(xiàn)存 " 寵物經(jīng)濟(jì) " 相關(guān)企業(yè)多達(dá) 478 萬家。

火熱的寵物經(jīng)濟(jì)，正持續(xù)吸引業(yè)外企業(yè)跨界跑步進(jìn)場(chǎng)。

去年 2 月，好利來推出寵物烘焙品牌 Holiland Pet；4 月，森馬集團(tuán)旗下貓食品品牌倍迪家正式亮相；6 月，第一醫(yī)藥宣布開設(shè)首家寵物友好藥房。

今年初，伊利股份對(duì)旗下 " 依寶 " 寵物牛奶的運(yùn)營公司增資；巴比饅頭母公司巴比食品成立了一家專注于寵物食品及用品的新公司貝雅福。它們，都想培育出下一個(gè)依依股份。

去年以來，百度、小米、松下、海爾等公司，也爭相入局，推出寵物相關(guān)的硬件產(chǎn)品。它們的進(jìn)場(chǎng)，尤其是 AI 的加持，將快速推進(jìn)寵物行業(yè)的智能化進(jìn)程。

什么值得買數(shù)據(jù)顯示，2025 年 Q1，" 寵物攝像頭 "、" 寵物空氣凈化器 " 搜索量同比增長 12.6% 和 121.6%，" 自動(dòng)貓砂盆 " 訂單量和 GMV 分別同比增長 88.1% 和 161.9%。

盡管，跨界玩家目前在寵物市場(chǎng)所占份額很小，但它們攜品牌、產(chǎn)品和科技實(shí)力，以降維打擊的姿態(tài)進(jìn)入，不容小覷。

近些年崛起的中國本土寵物品牌，原本占據(jù)先機(jī)的傳統(tǒng)外資品牌，以及正在持續(xù)進(jìn)場(chǎng)的跨界派們，共同構(gòu)成了中國 3000 億寵物市場(chǎng)的三大勢(shì)力。

一方面，本土品牌攜產(chǎn)品和渠道優(yōu)勢(shì)，在食品和用品這兩個(gè)寵物傳統(tǒng)大類上，對(duì)外資品牌形成不可阻擋的替代。

另一方面，跨界派們以自己的科技和產(chǎn)品實(shí)力，極大豐富了寵物行業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)供給。

三股勢(shì)力同場(chǎng)競技，中國寵物產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模和業(yè)務(wù)深度，必將迎來更大的發(fā)展空間。

來源：斑馬消費(fèi)