最近，我特別喜歡的媒體《劉潤》，發(fā)了篇文章——《2025 年，6 大機會》，激發(fā)我很多思考，于是隨手發(fā)了條朋友圈—— 2025 年，這 6 大機會：誰進誰死。
圖注：文章里提到的六大機會
當然，我說這話，并不是要說《劉潤》不專業(yè)。相反，它很專業(yè)。它表達的是：2025 年，這 6 個賽道長期有機會。這一點，我是認可的。
而我說的 " 誰進誰死 "，只是從創(chuàng)業(yè)的角度，從競爭的角度，從天時的角度考量。作為一個創(chuàng)業(yè)者，誰還想著今年布局這 6 大機會，晚了，誰進誰死。
創(chuàng)業(yè)，天時地利人和，天時排在第一位。什么是天時？任何產(chǎn)業(yè)，都是有機會窗口的，美好的時機轉(zhuǎn)瞬即逝，窗口一旦關(guān)閉，必須等下一個周期。就像人的骨骺線一樣，一旦關(guān)閉，再想長高就難了。
我們說人定勝天，啥都可以勝，但對于天時，人勝不了它。
天時，是創(chuàng)業(yè)成功的最稀缺要素。違背天時，就是逆勢而為，是幾乎無法成功的。
那么怎么判斷 " 天時 " 已過？
首先，最成熟的行業(yè)，看市場份額的集中度，比如前五名的份額—— CR5。我認為，當一個行業(yè)的 CR5 超過 30% 時，新玩家基本就沒有機會了。
其次，次成熟的行業(yè)，看寡頭是否形成。有些行業(yè)，份額不太好量化統(tǒng)計，或者 CR5 沒那么集中，就可以看這個指標。
再次，較創(chuàng)新的行業(yè)，看獨角獸是否形成，潛力獨角獸是否扎堆形成。
什么是獨角獸？一個關(guān)鍵指標，就是融資融到天花板的公司（估值大于 10 億美元）。
對于創(chuàng)業(yè)而言，為什么這個指標很重要？因為現(xiàn)在不像 90 年代，靠小本買賣就能成功?，F(xiàn)在不是刀耕火種，創(chuàng)業(yè)必須依靠資本（融資），依靠絕對充分的彈藥，才能做大做強。
獨角獸的形成，意味著什么？意味著它們已經(jīng)把市場的錢都融完了。你的創(chuàng)業(yè)點子再好，團隊再強大，不好意思，投資機構(gòu)手里沒彈藥了。就這一個因素，就注定你失去了做大的機會。
沿著以上思路，我想挨個分析：為什么在 2025 年，這 6 大機會誰做誰死。
01 自動駕駛
首先就是自動駕駛。大家知道自動駕駛有多卷嗎？獨角獸太多了，多到都活不下去了，都在排隊 IPO。再不讓他們 IPO，公司就要倒閉了。
我一點沒夸張——今年已經(jīng)倒閉了一家，它就是縱目科技，估值曾超 90 億，妥妥的獨角獸。
但今年 4 月，上海市浦東新區(qū)人民法院受理了其破產(chǎn)審查申請。主要原因包括盈利能力差，造血功能不足，研發(fā)投入過高；過度依賴大客戶，隨著車企自研，客戶流失嚴重。
特別值得注意的是，它曾三次沖刺 IPO 均失敗。所以，是不是符合那句話：再不讓他們 IPO，公司就要倒閉了。
說句不好聽的，就算讓他們 IPO，恐怕也難逃倒閉命運。
大家知道圖森未來嗎？2021 年 4 月，它在美國納斯達克上市，成為全球自動駕駛第一股，首日市值超 80 億美元。但由于長期巨額虧損，2024 年 1 月，它從美國退市。2024 年 12 月，媒體爆出其放棄自動駕駛業(yè)務(wù)，名存實亡。
不說這些個案，說些普遍的情況。大部分獨角獸在干嘛？排隊 IPO。自 2023 年 12 月份以來，至少超過 10 家無人駕駛公司在排隊。
圖注：自 2023 年 2 月以來，成功上市的無人駕駛公司一覽
它們的生存能力怎么樣？很堪憂。普遍虧損或盈利不穩(wěn)定。
比如文遠知行。2021-2023 年，收入約 1.38 億元、5.27 億元、4.02 億元，凈虧損分別為 10.07 億元、12.98 億元、19.49 億元，虧損率高達 384.8%。
背后的原因也趨于一致：研發(fā)投入高。這說明技術(shù)尚不成熟，尚不足以讓更多的客戶付費。
比如黑芝麻智能。2021 年研發(fā)投入達 5.95 億元，是總收入 9.87 倍；2023 年研發(fā)投入約 13.62 億元，是總收入（3.12 億元）的 4.36 倍。
所以 2025 年，如果你是新玩家，別浪費金錢去搞無人駕駛了，再搞就是浪費社會資源，你也難以成功。
02 人形機器人
其次，我要說說人形機器人。今年春晚，宇樹科技登上舞臺，讓人形機器人成為全民話題。但話題歸話題，熱鬧歸熱鬧。對于創(chuàng)業(yè)來說，你如果把熱鬧當戰(zhàn)略，那就可能犯錯了。
你想，一個全國人民都知道有機會的行業(yè)，你再去吭哧吭哧地布局，會有機會嗎？毫不客氣地說，不僅湯都沒得喝，屎都吃不上熱乎的。
創(chuàng)業(yè)的核心競爭力，是創(chuàng)新，是前沿認知，是 99% 的人都不知道而你知道，是 99% 的人不看好而你看好。
宇樹科技什么時候成立的？2016 年。2016-2024 年，已經(jīng)有一群 " 宇樹科技 " 默默耕耘了 10 年，機會已經(jīng)被他們埋伏了。你再沖進去，豈不是迎頭接住打來的炮彈，進而成為炮灰。
2016-2024 年，是人形機器人的萌芽期（未能量產(chǎn)）；2025 年，是人形機器人的量產(chǎn)元年。
與無人駕駛相比，人形機器人沒那么成熟，但大機會沒了，小而美的垂直機會，也許有。
綜合來說，頭部的企業(yè)已經(jīng)走到獨角獸階段，比如宇樹科技（估值 80 億）、傅利葉智能（E 輪）、智元機器人（融資超 6 輪）。
圖注：人形機器人獨角獸代表
其次，還有一大批第二梯隊的企業(yè)處在 A 輪階段。別看階段偏早，但單輪融資體量數(shù)億元。
因此，人形機器人產(chǎn)業(yè)，如果你還要做通用機器人整機，競爭是激烈的。但是，對于零部件、機器人系統(tǒng)、細分場景機器人等賽道，依然是潛力賽道。
03 推理芯片
再說推理芯片。通俗來講，它是專門負責(zé) "AI 思考 " 的硬件大腦，可以理解為 "AI 的計算器 "，是大模型火熱下的衍生物。
這個賽道 2025 年怎么樣？卷成死海了。你如果今年布局它，那么可以想象一下，你會面臨什么競爭對手？英偉達、華為，這些是巨頭中的巨頭；其次還有誰？寒武紀、海光信息、燧原科技，屬于新時代的巨頭。
圖注：推理芯片領(lǐng)域的超級巨頭
所以，看完這些名單，關(guān)于有沒有新機會的話題，我已經(jīng)不用分享了。
首先，這些賽道不是小體量選手能玩的，團隊必須是頂級科學(xué)家，在技術(shù)上有單挑一派的實力；其次，需要超級大體量的資本支撐——不僅研發(fā)技術(shù)需要燒錢，而且競爭對手都是超級巨頭、上市公司，資金實力雄厚，競爭更需要錢。
這場紅海戰(zhàn)役中，可能只有三類幸存者：1、掌握 CUDA 生態(tài)的英偉達；2、吃透垂直場景的 " 地頭蛇 "（如車載領(lǐng)域的寒武紀）；3、超級創(chuàng)新分子，比如押注光量子計算的它石智航。其余玩家，終將成為資本游戲中的一串數(shù)字。
04 固態(tài)電池
這里具體討論的是 " 液態(tài)鋰離子電池 "，簡稱鋰電池。
這個賽道的競爭格局，和推理芯片很像，已被超級寡頭壟斷，簡直卷成死海了。
大家都知道寧王（寧德時代），相關(guān)市場份額已經(jīng) 35%（全球）；其次，比亞迪，在磷酸鐵鋰賽道市占率達 33%（國內(nèi)）；再次，LG 化學(xué)、松下也是佼佼者。
圖注：鋰電池賽道的幾大巨頭
就這四家企業(yè)，已經(jīng)掌握全球 72% 的產(chǎn)能。你說說，作為創(chuàng)業(yè)者，你還敢布局嗎？你要敢布局，投資機構(gòu)敢投你嗎？投資人不投你，你要賣幾百幾萬套房創(chuàng)業(yè)，你有那么多套房嗎？
其次，新玩家還要面臨一道生死關(guān)：技術(shù)代差。頭部企業(yè)已將電芯能量密度推至 300Wh/kg，而行業(yè)新軍普遍停留在 240-260Wh/kg。
就算你解決了技術(shù)問題，投產(chǎn)是一個更大的麻煩，或者說是鋼鐵城墻。建設(shè) 1GWh 產(chǎn)能的智能化產(chǎn)線需投入約 2-3 億元，而要實現(xiàn)盈虧平衡可能需要 8GWh 規(guī)模。
所以，看完這些，請自己判斷：2025 年，還要不要布局鋰電池賽道。
05 太空經(jīng)濟
太空經(jīng)濟有點特別。對于 2025 年來說，它不是一味地卷。而是對于有些行業(yè)，它卷——比如火箭發(fā)射；但對于有些行業(yè)，它太前沿了，2025 年誰布局，誰就容易餓死，比如太空資源開發(fā)、太空廢棄物處理。還有一些，就不是民營企業(yè)能干的，是國家隊承擔的職責(zé)。
圖注：太空經(jīng)濟的內(nèi)涵舉例
我拿些接地氣的賽道舉例，比如（商用）火箭發(fā)射，那就有點卷了。
國際上，SpaceX 的全球市場份額超 40%，1.5 萬億美元估值一騎絕塵，其 " 星艦 " 單次發(fā)射成本壓到 500 萬美元，較傳統(tǒng)火箭降低 95%，這種碾壓式優(yōu)勢讓追趕者望塵莫及。
國內(nèi)民營火箭賽道，也已形成多個獨角獸。技術(shù)代差成為最殘酷的分水嶺。
當二線企業(yè)還在為 300 公斤級固體火箭的入軌掙扎時，頭部陣營已集體跨入可回收時代：星際榮耀的雙曲線二號完成全尺寸一級火箭回收（ 飛行高度 178.42 米），深藍航天的星云一號采用 3D 打印發(fā)動機，中科宇航的力箭二號可對標 SpaceX 獵鷹 9 號。
更可怕的是生態(tài)閉環(huán)的形成：藍箭航天自建液氧甲烷發(fā)動機生產(chǎn)線，星河動力在五省布局生產(chǎn)基地，東方空間甚至把米哈游拉入股東名單。
其次，在太空通信與互聯(lián)網(wǎng)，也已形成絕對頭部，比如中國衛(wèi)通、中國衛(wèi)星、銀河航天等。
06 生物醫(yī)藥
這里主要討論的是國產(chǎn)創(chuàng)新藥，非仿制藥（供應(yīng)鏈制造），強調(diào)的是研發(fā)方向。
這個賽道，長期是絕對看好的。但對創(chuàng)業(yè)來說，2025 有機會嗎？有。但一定要學(xué)會躲避巨頭的競爭。
這個賽道，長期籠罩在巨頭的陰影下。
一邊是恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、信達生物組成的 " 三巨頭 " ，牢牢把控著較高比例的市場份額，另一邊卻是科創(chuàng)板第五套標準重啟后的創(chuàng)業(yè)熱潮。
頭部企業(yè)的護城河已然相當深厚。恒瑞醫(yī)藥在 2024 年累計研發(fā)投入達 82.28 億元，占營業(yè)收入比重達到 29.40%，截至目前，其累計研發(fā)投入已超 440 億元 。
如此高強度的研發(fā)投入，為其創(chuàng)新成果持續(xù)獲批提供了有力支撐。
那么，還有哪些新興機會？
AI 重構(gòu)藥物研發(fā)流程，這個賽道有機會。
英矽智能推出了全球首個由人工智能設(shè)計的抗纖維化藥物 ISM001-055，目前已完成 II 期臨床；晶泰科技開發(fā)的 AI 分子生成系統(tǒng)，將早期藥物發(fā)現(xiàn)周期從傳統(tǒng)的 2-3 年壓縮至 6-12 個月，其 SIGX1094 抗腫瘤藥物已進入臨床 III 期。
其次，ADC（抗體偶聯(lián)藥物）賽道有一定機會，即：通過創(chuàng)新連接子和載荷技術(shù)，將 ADC 的殺傷精度提升至新高度。
此外，基因治療和細胞療法領(lǐng)域也跑出多匹黑馬：邦耀生物、北恒生物等。
當然，抓住這些機會也不容易。1、藥物研發(fā)，要經(jīng)受得住 8-10 年的寒冬期（公司不賺錢），對創(chuàng)業(yè)者是心智的極限考驗；2、要足夠深度地細分，團隊必須在某細分領(lǐng)域有高精尖的研發(fā)實力；3、考驗出海能力。多數(shù)企業(yè)，在成長期就開展國際化布局。
來源：鉛筆道
