在大摩看來，中國正在引領(lǐng)全球機器人產(chǎn)業(yè)的新一輪變革。

據(jù)追風交易臺消息，摩根士丹利分析師在 6 月 17 日的報告中表示，中國不僅是全球最大的機器人市場，也是全球 55% 機器人產(chǎn)品的生產(chǎn)基地。2024 年中國機器人市場規(guī)模達到 470 億美元，占全球總量的 40%。

分析師預(yù)計到 2028 年，整體市場規(guī)模將增至 1080 億美元，年復(fù)合增長率達 23%。這一增長主要由無人機、移動機器人和協(xié)作機器人驅(qū)動，其年復(fù)合增長率分別達到 20%、35% 和 46%。電機、電池、傳感器和視覺系統(tǒng)等關(guān)鍵部件將成為最具增長潛力的投資標的，其中傳感器和視覺系統(tǒng)有望實現(xiàn)最快增長。

中國緣何成為全球最大機器人市場

在大摩分析師看來，中國機器人市場的主導(dǎo)地位并非偶然，而是多重因素共同作用的結(jié)果。

首先是勞動力結(jié)構(gòu)的根本性變化推動了自動化需求的激增。生產(chǎn)者價格指數(shù)與消費者價格指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)背離，制造商難以將成本上漲轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移。這種結(jié)構(gòu)性矛盾迫使中國制造業(yè)加速采用機器人技術(shù)。

數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)機器人密度從 2017 年的 97 臺 / 萬人飆升至 2023 年的 470 臺 / 萬人，增長了 4.8 倍。更重要的是，中國企業(yè)在應(yīng)用機器人后，勞動生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率均比未使用機器人的企業(yè)高出 30% 以上。每當企業(yè)人均機器人數(shù)量翻倍，勞動生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率就分別提升 11% 和 8%。

技術(shù)創(chuàng)新和供應(yīng)鏈優(yōu)勢進一步鞏固了中國的市場地位。

中國已建立了從設(shè)計到組裝的完整供應(yīng)鏈體系，實現(xiàn)了關(guān)鍵零部件的規(guī)模化本土化生產(chǎn)。在工業(yè)機器人領(lǐng)域，中國品牌市場份額從 2019 年的 28% 提升至 2024 年的 51%。在移動機器人、服務(wù)機器人和無人機等新興領(lǐng)域，中國品牌的本土化率更是達到 90% 以上。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分化與增長動力

中國機器人市場呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性分化特征。

傳統(tǒng)工業(yè)機器人雖然仍占重要份額，但增長相對溫和，預(yù)計 2025-28 年復(fù)合增長率為 18%。真正的增長引擎來自新興機器人類型：協(xié)作機器人年復(fù)合增長率達 46%，移動機器人為 35%，服務(wù)機器人為 25%。

無人機市場表現(xiàn)尤為突出，2024 年中國市場規(guī)模達 190 億美元，預(yù)計 2028 年將達 400 億美元，成為機器人市場中最大的單一品類，占總市場份額近 40%。這一增長主要由軍用和民用雙重需求驅(qū)動，其中民用無人機在農(nóng)業(yè)、測繪、巡檢等領(lǐng)域的應(yīng)用正在快速擴展。

協(xié)作機器人的快速增長反映了制造業(yè)向柔性化生產(chǎn)的轉(zhuǎn)型需求。與傳統(tǒng)工業(yè)機器人相比，協(xié)作機器人具有更高的安全性和靈活性，能夠與人類共同工作，特別適合中小企業(yè)和多品種小批量生產(chǎn)場景。中國協(xié)作機器人品牌已占據(jù)全球市場 60% 以上的份額，并正在向海外市場快速擴張。

供應(yīng)鏈機遇與投資價值鏈

大摩認為，機器人產(chǎn)業(yè)鏈的投資機遇集中在兩個維度：市場增長和本土化替代。

2024 年中國機器人零部件市場總規(guī)模達 400 億美元，預(yù)計 2025-28 年復(fù)合增長率為 23%。其中，電機和電池將成為最大的細分市場，到 2028 年分別占總材料成本的 13% 和 17%。

從增長潛力看，傳感器和視覺系統(tǒng)展現(xiàn)出最強的增長動能。隨著機器人向智能化和自主化方向發(fā)展，力傳感器、激光雷達、3D 視覺等高價值電子元件的需求將快速增長。力傳感器預(yù)計復(fù)合增長率達 26%，激光雷達為 24%，視覺系統(tǒng)為 23%。

本土化進程為國內(nèi)供應(yīng)商創(chuàng)造了巨大的市場替代空間。目前中國機器人供應(yīng)鏈本土化率存在顯著差異：電池和激光雷達本土化率最高，超過 90%；視覺傳感器和電機本土化率約為 55%；而諧波減速器和 RV 減速器的本土化率相對較低，分別為 70% 和 55%，仍有較大提升空間。

人形機器人雖然目前市場規(guī)模較小，但長期潛力巨大。

摩根士丹利預(yù)測，到 2050 年全球人形機器人市場規(guī)模將達到 5 萬億美元。中國預(yù)計到 2030 年將擁有 25.2 萬臺人形機器人，2050 年達到 3.02 億臺，占全球存量的 30%。人形機器人的材料成本構(gòu)成更加復(fù)雜，傳感器占比高達 31%，電機占 19%，為相關(guān)供應(yīng)商帶來新的增長機遇。

技術(shù)演進推動應(yīng)用邊界擴展

大摩表示，人工智能技術(shù)的融合正在重新定義機器人的應(yīng)用邊界。

傳統(tǒng)的機器人需要復(fù)雜的編程和專業(yè)的集成團隊，現(xiàn)在通過 " 無代碼 " 編程和大語言模型的應(yīng)用，大大降低了部署門檻。ABB 推出的圖形化拖拽編程界面可以節(jié)省 99.96% 的編程時間，同時將循環(huán)時間縮短 48%，能耗降低 36%。

數(shù)字孿生技術(shù)的應(yīng)用進一步優(yōu)化了機器人的部署效率。通過虛擬環(huán)境中的仿真測試，企業(yè)可以在實際部署前優(yōu)化機器人的運動路徑和工作流程，減少物理測試的時間和成本。KION 集團利用 NVIDIA 的數(shù)字孿生平臺測試多機器人協(xié)作，在虛擬環(huán)境中驗證后再進行實際部署。

機器人協(xié)作能力的提升開啟了無人化工廠的可能性。現(xiàn)代機器人不再是獨立工作的設(shè)備，而是能夠相互協(xié)調(diào)、動態(tài)調(diào)度任務(wù)的智能系統(tǒng)。自主移動機器人車隊可以同時協(xié)調(diào)數(shù)千臺設(shè)備，人形機器人可以與不同類型的機器人協(xié)作完成復(fù)雜任務(wù)。這種協(xié)作能力的提升將機器人的應(yīng)用從單一工序擴展到整個生產(chǎn)流程。

成本持續(xù)下降是推動機器人普及的關(guān)鍵因素。協(xié)作機器人的平均售價從 2016 年的 15.7 萬元人民幣下降至 2024 年的 8.9 萬元，預(yù)計 2028 年將進一步降至 5.8 萬元。智能焊接機器人的售價也從 2022 年的 25 萬元下降至預(yù)計 2030 年的 12.7 萬元。這種成本下降趨勢源于核心零部件成本的降低、設(shè)計優(yōu)化、競爭加劇和規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。

來源：全天候科技