2025 年以來，廣為流傳的 AI 致富故事，大致存在于兩個(gè)賽道：以 Manus 為代表的 Agent，以 Plaud 為代表的 AI 硬件。

但在 Agent 和硬件這些性感的 AI 應(yīng)用故事之外，一個(gè)已經(jīng)冷卻的舊賽道——視頻生成模型，正帶著國內(nèi)一群 AI 公司起飛：

根據(jù)非凡數(shù)據(jù)的監(jiān)測，2025 年 6 月，快手的可靈 AI，App&Web 的 ARR（年度經(jīng)常性收入）已經(jīng)達(dá)到了 1 億美金。初創(chuàng)公司中，MiniMax 的海螺 AI、生數(shù)科技的 Vidu，僅 Web 端的 ARR 也已經(jīng)達(dá)到 1000 萬美元左右。

多名知情人士對(duì)《智能涌現(xiàn)》透露，這幾個(gè)產(chǎn)品的實(shí)際訂閱收入還要更高。

甚至于，大語言模型還沒打正的現(xiàn)金流，已經(jīng)在視頻生成賽道，率先實(shí)現(xiàn)了 1。

愛詩科技官方透露，旗下視頻生成模型 PixVerse 訂閱收入已經(jīng)能覆蓋公司絕大部分成本費(fèi)用，現(xiàn)金流接近為正。

在 2025 年智源大會(huì)上，字節(jié)跳動(dòng) Seed 圖像和視頻生成負(fù)責(zé)人黃偉林，給出了樂觀的判斷：頭部視頻生成產(chǎn)品的年化收入（ARR）預(yù)計(jì)今年達(dá)到 1 億美元，明年可能增長到 5 到 10 億美元。

但就在一年前，Sora 類的視頻生成模型，在國內(nèi)還面臨著 " 萬人嫌 " 的局面。究其原因，還是因?yàn)椋阂曨l大模型太貴，收益不確定，一般公司玩不起。

騰訊科技曾報(bào)道，曾任字節(jié)跳動(dòng)視覺技術(shù)負(fù)責(zé)人的王長虎，在創(chuàng)立愛詩科技之初，遭到過金沙江創(chuàng)投的朱嘯虎的勸退：" 你還是回去上班吧，大模型在中國沒有機(jī)會(huì)。"2024 年 9 月，MiniMax 在快手和字節(jié)的前后夾擊中，發(fā)布視頻生成模型海螺 AI 時(shí)，也一度被市場唱衰。

就連大廠玩家的代表，百度，也在 2024 年 Q3 總監(jiān)會(huì)上給視頻模型下了 " 不賺錢 " 的判斷："Sora 這種視頻生成的投入周期太長，10 年、20 年都可能拿不到業(yè)務(wù)收益。"

一名曾經(jīng)放棄投資王長虎的投資人，給出一個(gè)代表彼時(shí)共識(shí)的判斷：視頻模型 ROI 短時(shí)間無法打正，以及初創(chuàng)公司會(huì)像語言模型賽道一樣，被 2-3 家大廠淘汰。

的確，2024 年，國內(nèi)不少視頻初創(chuàng)企業(yè)都走到了懸崖邊上：融資不利，找不到 PMF。比如，曾獲得紅點(diǎn)中國、藍(lán)馳創(chuàng)投投資的 AI 視頻初創(chuàng)公司鹿影科技，就在 2024 年 12 月被收購。

然而，不到一年，愛詩科技近的流水，就讓上述投資人就改變了看法。他告訴《智能涌現(xiàn)》，自己 " 腸子都悔青了 "：" 視頻模型不賺錢，是投資人的集體誤判。"

真金白銀 " 打臉 " 輿論，這些中國 AI 視頻企業(yè)的造富經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)起來，無外乎三個(gè)要素綜合作用的結(jié)果：賽道、市場，以及營銷。

先看賽道。

事實(shí)證明，即便視頻生成技術(shù)比語言更為初期，消費(fèi)者的包容性也更強(qiáng)。原因在于，視頻生成領(lǐng)域，是一個(gè)由審美拉動(dòng)需求的賽道。

" 每家企業(yè)數(shù)據(jù)策略的不同，甚至不太成熟的技術(shù)以及訓(xùn)練數(shù)據(jù)的偏差，都會(huì)導(dǎo)致視頻生成風(fēng)格的不同。" 一名投資人告訴我們，" 視頻創(chuàng)作又是一個(gè)審美多元的市場，每個(gè)視頻模型都有自己的消費(fèi)者。"

比如，不少用戶發(fā)現(xiàn)，快手的可靈 AI，非常擅長生成美食和吃播相關(guān)的鏡頭。這也被認(rèn)為，與快手短視頻中豐富的吃播視頻資源有關(guān)。

至于市場——出海，已經(jīng)是 AI 行業(yè)老生常談的共識(shí)，尤其是用戶付費(fèi)能力更強(qiáng)、對(duì)新產(chǎn)品接受度更高的歐美市場。

比如 MiniMax 的海螺 AI，因在國內(nèi)上線訂閱收費(fèi)制度，受到了創(chuàng)作者的抵制，此前卻在海外獲得了國內(nèi)六倍的用戶量，以及千萬美金的 ARR。

不過，在海外市場本身的優(yōu)勢之外，國內(nèi)視頻模型在海外占據(jù)的 " 性價(jià)比 " 生態(tài)位也值得關(guān)注。

不少從業(yè)者認(rèn)為，相對(duì)有限的資金和算力，倒逼國內(nèi) AI 視頻初創(chuàng)公司花了不少工夫在成本優(yōu)化上，這反倒讓他們的出海具備了價(jià)格優(yōu)勢。

比如，在生成相同時(shí)長和分辨率的視頻時(shí)，海螺 AI 和 Vidu 等來自初創(chuàng)公司的模型成本，僅 Sora 的 1/10-1/6。

《智能涌現(xiàn)》制圖。

最后，再看營銷。

可以發(fā)現(xiàn)，TikTok、Youtube 等視頻社交媒體，在 AI 視頻公司的增長策略中，起到了關(guān)鍵性的作用。

愛詩科技一名員工曾對(duì)《智能涌現(xiàn)》表示，旗下視頻模型 PixVerse 增長加快的重要節(jié)點(diǎn)，是 2024 年年底，毒液特效在 TikTok、抖音等短視頻平臺(tái)上的總曝光量，超過了億次。一名投資人也提到，Pika 的 " 捏捏 " 特效、海螺 AI 的 " 半貓 "，都是帶動(dòng)增長的關(guān)鍵。

△ Pika 捏捏特效。圖源：Pika 官方小紅書

" 對(duì)于現(xiàn)在的模型公司而言，刷技術(shù)榜單對(duì)增長的助益已經(jīng)不夠了。" 上述投資人總結(jié)，"大家要積極找到，甚至創(chuàng)造可以規(guī)?；男枨蟆?/strong>"