投資人為何在一年間對阿里和雙十一改變態(tài)度？自媒體
中國電商創(chuàng)造的購物節(jié)“雙十一”再次到來，這一天可以說是中國商品銷售額單日最多的一天，也是世界電商銷售額最多的，美國的“黑色星期五”的單日銷售額度會超過“雙十一”中國市場的單日銷售額，不過多是在超市和大型商場的消費(fèi)產(chǎn)生的，美國電商的銷售規(guī)模還沒有中國這么大。作為這一電商平臺狂歡日的主要推動(dòng)者的阿里巴巴集團(tuán)，將在高昂的銷售額中獲利頗豐，不過阿里巴巴在美國上市后的第二個(gè)“雙十一”獲得的投資人的待遇完全不同。
“雙十一”網(wǎng)購日最初由阿里巴巴于2009年發(fā)起，在銷售淡季通過打折去庫存不但符合商家的訴求，也迎合了喜歡折扣的用戶的需要，故而逐漸演變?yōu)槿蜃畲蟮木W(wǎng)購折扣日。
根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)，每年的2014年的單日銷售額都在增長，2011年阿里“雙十一”的單日銷售額為8.2億美元，2012年為30.4億美元，2013年為57.5億美元，2014年則達(dá)到93億美元，2014年的單日成交額達(dá)到阿里四季度商品交易總額的7%。
當(dāng)時(shí)剛剛上市的阿里用同比63%的增長讓美國投資人見識了中國用戶的網(wǎng)購熱情，當(dāng)時(shí)還處于蜜月期的阿里股票順勢上漲，沖上了120美元的高點(diǎn)。不過從那之后，阿里的股價(jià)就以下跌為主，阿里的股價(jià)在今年9月最低跌到57.2美元，從10月至今反彈了42%，阿里巴巴的股票在美國10日的交易中微量上漲5美分，目前報(bào)81.43美元，上漲了0.06%，不過還是低于發(fā)行價(jià)，并且相比今年的高點(diǎn)還是下跌了21%。美國投資人變得越來越謹(jǐn)慎的主要原因在于阿里的增速、假貨問題和阿里面臨的集體訴訟。
美國投行預(yù)計(jì)，阿里在2015年“雙十一”的單日成交額將在119億美元到125億美元之間，按照中間值計(jì)算，同比增長的幅度只有36%了，同比的增速在下滑。美國股票走勢最重要的因素之一是投資人預(yù)期，美國投資人對于高速增長的業(yè)務(wù)會給予比較高的溢價(jià)，并且可以容忍不盈利，但對營收增幅和毛利率的考量是始終不變的，兩者如果同時(shí)下降就會降低給予其的溢價(jià)。很明顯阿里的營收增速在下降，根據(jù)阿里最新的季度財(cái)報(bào)，其營收為222億元人民幣，同比增長32%，在科技股中已經(jīng)不算高。美國投資人還擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)減緩會對阿里巴巴的營收造成沖擊，經(jīng)濟(jì)的放緩會讓中國有余錢在網(wǎng)上購物的人群的錢包縮水，根據(jù)研究經(jīng)濟(jì)不景氣會反映在消費(fèi)者的平均開支上，也就是減少支出。
阿里營收增速減緩的原因固然有之前總成交量已經(jīng)很龐大，再像之前的高速增長并不現(xiàn)實(shí)，不過美國投行給今年“雙十一”阿里的單日成交額的預(yù)期區(qū)間是120-140億美元左右，也就是增速超過40%，數(shù)據(jù)上增速比去年的63%的減少了30%.不過已經(jīng)有人擔(dān)心阿里的單日數(shù)據(jù)可能達(dá)不到這一預(yù)期，從阿里巴巴股票的盤后交易看，投資人依然表現(xiàn)謹(jǐn)慎，阿里目前的盤后交易價(jià)格為81.67美元，上漲0.29%。
中國目前通過連續(xù)降息支撐放緩的經(jīng)濟(jì)，加上美聯(lián)儲鐵定在12月加息導(dǎo)致的資金流轉(zhuǎn)變化，美國市場的投資者對中國市場的表現(xiàn)頗為關(guān)注，體現(xiàn)在股票上，和中國經(jīng)濟(jì)相關(guān)的大宗期貨、航運(yùn)指數(shù)和中國概念股等的表現(xiàn)都不好。美國投資人將電商的狂歡日當(dāng)作了對中國消費(fèi)者消費(fèi)能力的觀察窗口，故而在“雙十一”之前對阿里和京東的股票表現(xiàn)謹(jǐn)慎。
阿里和京東等電商平臺在公布雙十一的數(shù)據(jù)時(shí)，會從成交額、訂單量、移動(dòng)交易占比來解釋自家平臺的戰(zhàn)績，不過投資人也會關(guān)注退換貨率等影響營收指標(biāo)的數(shù)據(jù)，再有就是假貨的消息。
雙十一并沒有激發(fā)美國投資人對阿里和京東等中概股電商股票如同去年的做多熱情的原因在于
1.單日的營銷會產(chǎn)生很高的銷售成交量，但對于整體的營收可能促進(jìn)有限。投資人已經(jīng)意識到雙十一前后電商平臺的成交量下降，銷售和成交被各種因素集中到一天，并不見得比平滑的銷售成交更有利于總體營收。如果阿里的單日成交量不能達(dá)到2013和2014年那樣，在第四季度的總成交量占比中有7%以上的權(quán)重，投資人可能就會認(rèn)為這種促銷的結(jié)果并不讓人滿意。
2.海淘的增長的很大一個(gè)原因是中國消費(fèi)者對國內(nèi)產(chǎn)品的質(zhì)量不滿意，這其中就有假貨的因素。假貨除了促進(jìn)成交額虛高外，并不能增加用戶忠誠度和滿意度，長久來說對一個(gè)電商平臺并不利。從中國總的互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)和阿里公布的其網(wǎng)站活躍用戶看，阿里的潛在增長用戶數(shù)并不如之前多，阿里遲早要向更多的國際市場進(jìn)軍，擔(dān)心假貨的美國組織和全球品牌商在嚴(yán)密地關(guān)注著阿里的家伙問題，他們擔(dān)心假貨會通過阿里的平臺擴(kuò)散到全球的其他地區(qū)，他們想通過將阿里的淘寶網(wǎng)再次添加到美國貿(mào)易代表辦公室的惡意市場名單中，從而對阿里施加壓力。阿里在2008-2011年被列入惡意市場名單中，后因?yàn)榕浜锨謇砑儇洷怀?。不過其上市后Gucci等大牌廠商對于其關(guān)注增多，擁有Gucci等品牌的法國奢侈品商起訴阿里的案件將阿里假貨問題再次帶入投資人的視野，阿里被指放任假貨泛濫，并且處理的效率低下。
3.阿里今年的單日成交量必將再次刷新紀(jì)錄，不過新紀(jì)錄的含金量還要被投資人掂量一番。如果阿里在移動(dòng)交易等方面有更好的表現(xiàn)，可能投資人會更寬容些，如果同比增速不多，美國的投資人就會提出更多質(zhì)疑。
4.此前有消息稱，華爾街的大鱷Jim Chanos建議做空阿里的股票。Jim Chanos的做空戰(zhàn)績十分彪悍，其對于資金和倉位的控制爐火純青，他有資金和耐心長期做空被盯上的目標(biāo)，曾經(jīng)有過一次做空標(biāo)的股票在一年中上漲了120%，Chanos竟然沒有被逼空走掉，堅(jiān)持到股票下跌收獲數(shù)億的盈利。Chanos的建議會被多少美國投資人研究并視為方向指向還不好說，但被大鱷盯上的滋味并不好受，阿里從9月低點(diǎn)反彈的趨勢就是被Chanos的建議消息打斷，投資人對雙十一也變得謹(jǐn)慎起來。
阿里在今年雙十一再次創(chuàng)下單日成交額的紀(jì)錄是不成問題的，投資人更關(guān)注的是能否達(dá)到預(yù)期，從目前的數(shù)據(jù)看成交額還在高速增加，至于阿里能否讓投資人滿意，就要拭目以待16個(gè)小時(shí)之后的結(jié)果了。
關(guān)注更多最新海外科技和文化資訊，歡迎關(guān)注微信公共號“文觀天下”（wenguantianxia）或掃描下方二維碼聊聊你的看法。
1.砍柴網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉(zhuǎn)載的稿件都會明確標(biāo)注作者和來源；2.砍柴網(wǎng)的原創(chuàng)文章，請轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和"來源：砍柴網(wǎng)"，不尊重原創(chuàng)的行為砍柴網(wǎng)或?qū)⒆肪控?zé)任；3.作者投稿可能會經(jīng)砍柴網(wǎng)編輯修改或補(bǔ)充。
