找不到好的借款項(xiàng)目、投資者閑置資金大增、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)放大，2015年以來(lái)，P2P行業(yè)發(fā)展到了瓶頸期。加上各路資本紛紛入局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越熱烈，為解決資金站崗等問(wèn)題，同時(shí)降低部分風(fēng)控壓力，幫助用戶(hù)尋找更多元的價(jià)值資產(chǎn)，2015年，許多P2P平臺(tái)已經(jīng)開(kāi)始謀求轉(zhuǎn)型。

一、P2P巨頭相繼轉(zhuǎn)型

陸金所今年2015年3月發(fā)布了關(guān)于轉(zhuǎn)做“平臺(tái)的平臺(tái)”的戰(zhàn)略，積木盒子也開(kāi)始與多家垂直類(lèi)O2O網(wǎng)站進(jìn)行密集合作，宜信則更是提早開(kāi)始涉獵高端財(cái)富管理業(yè)務(wù)。隨著各家業(yè)務(wù)的分化，優(yōu)秀平臺(tái)與其他平臺(tái)間的差距也逐漸拉開(kāi)。

1、積木盒子進(jìn)軍綜合理財(cái)市場(chǎng)

12月16日晚，老牌P2P平臺(tái)積木盒子正式宣布進(jìn)軍綜合理財(cái)市場(chǎng)，也就是說(shuō)，積木盒子開(kāi)始了“去P2P化”之路。

據(jù)中申網(wǎng)（www.zcifc.com）了解，目前積木盒子主要業(yè)務(wù)包括固定收益理財(cái)、基金、股票三大類(lèi)投資渠道，以及個(gè)人信用貸款、資產(chǎn)抵押貸款等融資渠道。目前，積木股票提供美股開(kāi)戶(hù)、美股實(shí)時(shí)行情、美股交易服務(wù)。用戶(hù)可以通過(guò)積木股票購(gòu)買(mǎi)所有美股ETF（交易所交易基金）。

積木股票在美國(guó)設(shè) 立了投資顧問(wèn)公司，受美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的監(jiān)督，通過(guò)與美國(guó)證券及清算機(jī)構(gòu)合作為用戶(hù)開(kāi)立美股賬戶(hù)。對(duì)于用戶(hù)來(lái)講，積木股票意味著可以在積木盒 子平臺(tái)上直接“炒美股。”積木盒子自上線(xiàn)以來(lái)已經(jīng)獲得3輪投資，投資方包括InvestecBank、經(jīng)緯、小米、海通、淡馬錫祥峰、銀泰資本等國(guó)內(nèi)外投 資機(jī)構(gòu)。

2、陸金所加速轉(zhuǎn)型為上市鋪路

而在積木盒子之前，同樣為行業(yè)巨頭的老牌P2P平臺(tái)陸金所、人人貸也先后宣布轉(zhuǎn)型。

據(jù)中申網(wǎng)了解，今 年3月中旬，中國(guó)平安對(duì)外宣布打造普惠金融業(yè)務(wù)集群，整合平安直通貸款業(yè)務(wù)、陸金所轄下的P2P小額信用貸款，以及平安信用保證保險(xiǎn)事業(yè)部三個(gè)模塊，直指 消費(fèi)金融服務(wù)。7月份，三大模塊整合完畢，并最終形成平安普惠的三條業(yè)務(wù)線(xiàn)：無(wú)抵押業(yè)務(wù)、有抵押業(yè)務(wù)和小微企業(yè)（SME）業(yè)務(wù)。這意味著，以后陸金所將不 再有P2P業(yè)務(wù)，將徹底轉(zhuǎn)型為金融理財(cái)信息服務(wù)平臺(tái)。盡管該平臺(tái)上仍然會(huì)銷(xiāo)售以往的P2P產(chǎn)品，但其產(chǎn)品提供方已經(jīng)變成平安普惠，而不是陸金所平臺(tái)。

8月20日中國(guó)平 安選平安海外控股擬將其所持有的平安普惠100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陸金所控股（即“陸金所”的最終控制公司)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，平安普惠100%的股權(quán)將由陸 金所控股持有。至此，平安普惠將成為陸金所控股的全資子公司，而中國(guó)平安通過(guò)陸金所控股間接持有平安普惠。

9月8日，陸金所正式代銷(xiāo)基金，首日上線(xiàn)了35家基金公司超過(guò)1100只基金產(chǎn)品。9月16日，積木盒子宣布旗下的積木基金開(kāi)始代銷(xiāo)3家基金公司的120只基金。

3、人人貸轉(zhuǎn)型財(cái)富管理平臺(tái)

10月13日，成立了五年之久的人人貸揭幕了一款全新升級(jí)的理財(cái)品牌WealthEvolution(人人貸WE理財(cái))，宣布由單一的P2P平臺(tái)向多元化的財(cái)富管理平臺(tái)進(jìn)軍。

根據(jù)人人貸CEO張適時(shí)表示，未來(lái)WE理財(cái)將通過(guò)多元投資產(chǎn)品、專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)服務(wù)和精準(zhǔn)深度資訊，包括專(zhuān)屬化資訊，為更多用戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)化的財(cái)富管理。而平臺(tái)上提供的理財(cái)產(chǎn)品將涵蓋基金、保險(xiǎn)與P2P等。

談及轉(zhuǎn)型的原因，張適時(shí)表示，其戰(zhàn)略決策歸因于“經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展中理財(cái)需求旺盛和理財(cái)服務(wù)嚴(yán)重不足之間的嚴(yán)重矛盾”，目標(biāo)在于緩解傳統(tǒng)銀行服務(wù)不夠標(biāo)準(zhǔn)化的成本難題。

11月6日，P2P平臺(tái)人人貸在其理財(cái)平臺(tái)正式推出基金產(chǎn)品。據(jù)中申網(wǎng)了解，人人貸第一批僅推出了23支公募基金，其中包括涵蓋股票型、債券型、貨幣型、混合型以及指數(shù)型五大類(lèi)型。

二、P2P行業(yè)巨頭為何頻轉(zhuǎn)型？

1、網(wǎng)貸平臺(tái)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈

數(shù)據(jù)顯示，2010年，國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)數(shù)量為10家，2011年、2012年和2013年快速增長(zhǎng)，年底分別達(dá)到50家、200家和800家；2014年底激增到了1575家。而截至目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)P2P平臺(tái)的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)2500家。

P2P平臺(tái)大量的涌現(xiàn)，使得平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大，行業(yè)推廣成本也不斷增加。一位業(yè)內(nèi)人士分析指出，面對(duì)高額的營(yíng)銷(xiāo)、獲客成本，網(wǎng)貸平臺(tái)很難持續(xù)發(fā)展。基于此，他們開(kāi)始布局保險(xiǎn)、基金等業(yè)務(wù)，走向多元化。

對(duì)P2P行業(yè)而言，發(fā)展至今已比較成熟了，參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)很多。但整個(gè)市場(chǎng)的空間畢竟是有限的，隨著競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)要提供差異化服務(wù)才能生存下去；淡化P2P業(yè)務(wù)，其實(shí)是為了跟主流的P2P有差異，以開(kāi)拓一個(gè)更適合的市場(chǎng)空間。

今年10月，央行啟動(dòng)了年內(nèi)第三次“雙降”。受此影響，P2P網(wǎng)貸的收益也開(kāi)始走低。

2、大量資金閑置等問(wèn)題迫使P2P轉(zhuǎn)型

目前P2P平臺(tái)面 臨優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難覓、經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟、企業(yè)的借貸需求萎縮、擴(kuò)大再生產(chǎn)的積極性不高等問(wèn)題。另一方面，P2P理財(cái)人群在不斷擴(kuò)大，資金供給不斷增加。這樣的供不 應(yīng)求導(dǎo)致出現(xiàn)大量“資金站崗”的現(xiàn)象，就是大量閑置資金趴在賬戶(hù)上。為維持投資者熱情，平臺(tái)就需要不斷補(bǔ)充新鮮血液，而安全性較高的，收益也不錯(cuò)的信托、 資管等金融產(chǎn)品也就成了香餑餑。從陸金所到積木盒子，老牌P2P平臺(tái)紛紛看上了基金、保險(xiǎn)這些理財(cái)產(chǎn)品。

3、監(jiān)管政策將落未落P2P平臺(tái)面臨轉(zhuǎn)型陣痛

面臨成本壓力的同 時(shí)，監(jiān)管的趨緊和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的稀缺也成為網(wǎng)貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型的原因之一。下半年以來(lái)，網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管政策逐漸明晰，先是7月央行等十部委出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健 康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)的業(yè)務(wù)邊界；接著，最高人民法院8月份發(fā)布《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī) 定》，進(jìn)一步明確了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的責(zé)任。

12月28日，在2015年接近尾聲的時(shí)刻，銀監(jiān)會(huì)會(huì)同工業(yè)和信息化部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門(mén)研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》，這也被視P2P網(wǎng)貸行業(yè)政策正式落地。

中申網(wǎng)認(rèn)為，監(jiān)管政策的加速出臺(tái)，加劇了平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)，也迫使部分網(wǎng)貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型。

4、宏觀經(jīng)濟(jì)下行P2P平臺(tái)弱化非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)

P2P行業(yè)面臨前 所未有的資產(chǎn)開(kāi)發(fā)困境，除了政策因素，與當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境也不無(wú)關(guān)系。首先，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，導(dǎo)致市場(chǎng)上債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量下滑，借貸不良率也難免攀升。出于 控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及抑制平臺(tái)壞賬率的考慮，P2P平臺(tái)只能加強(qiáng)借貸審核、縮小放款規(guī)模。而一旦資產(chǎn)數(shù)量與理財(cái)端需求難以匹配，就會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)供不應(yīng)求的局面。

此外，P2P行業(yè)自2013年進(jìn)入爆發(fā)期以來(lái)，迄今已經(jīng)形成了萬(wàn)億的市場(chǎng)規(guī)模，平臺(tái)數(shù)量也接近3000家。伴隨著平臺(tái)規(guī)模的迅猛發(fā)展，其對(duì)信貸資產(chǎn)的需求量也在不斷擴(kuò)大。在信貸市場(chǎng)規(guī)模有限的情況下，存量資產(chǎn)被P2P平臺(tái)基本消化完畢，更加劇了資產(chǎn)的稀缺性。

2015年下半年以來(lái)，整個(gè)金融市場(chǎng)的資產(chǎn)端出現(xiàn)了很大壓力，即所謂的非標(biāo)資產(chǎn)的“資產(chǎn)配置荒”。在這種情況下，P2P平臺(tái)開(kāi)始弱化非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而尋找標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)，也導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向偏離P2P，去承銷(xiāo)基金、信托以及傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品。