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2013年6月13日余額寶正式上線，成為第一只互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金。彼時(shí)，誰也沒料到余額寶竟會(huì)迅速躥紅，而這在其不斷刷新的資金規(guī)模和用戶數(shù)據(jù)上便可見一斑。

數(shù)據(jù)顯示，截止2014年1月16日，余額寶規(guī)模突破2500億元，用戶數(shù)達(dá)到4900萬人。從0到2500億元，余額寶只用了200多天;而這種增長呈不斷加速趨勢(shì)，根據(jù)2月14日的數(shù)據(jù)，余額寶資金規(guī)模突破4000億元，用戶數(shù)超過6100萬人;截止目前，余額寶用戶規(guī)模已突破1億人，或許用“一舉成名”形容余額寶的成長也不為過。

憑借著余額寶的躥紅，原本“名不見經(jīng)傳”的天弘基金在短期內(nèi)盆豐缽滿，以高達(dá)5537億元的“身價(jià)”彎道超車于昔日基金老大華夏。

“錢”景誘惑、人氣爆棚……余額寶的火爆引得眾人艷羨，紛紛想要從這門生意中分得一杯羹。按捺不住的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)爭(zhēng)相啟動(dòng)“寶寶”計(jì)劃——試水在線理財(cái)。

“寶寶”的出現(xiàn)，尤其是“寶寶”規(guī)模的迅速壯大，不僅改變了人們的生活習(xí)慣，更令傳統(tǒng)銀行業(yè)開始感覺到前所未有的危機(jī)。

2013年的6月13日，余額寶誕生，互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎是一夜之間紅遍大江南北。國內(nèi)一家大型基金公司副總經(jīng)理說，“我在前一年(2012年)年會(huì)上說，這個(gè)東西(互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金)可以做到一千億，沒有人相信我。”

這是一個(gè)將金融觸角無限貼近普通用戶的同時(shí)，又不斷突破從業(yè)者想象空間的時(shí)代。這一年，互聯(lián)網(wǎng)金融遍地開花，各類“寶”、眾籌、比特幣、P2P網(wǎng)貸(個(gè)人對(duì)個(gè)人的網(wǎng)絡(luò)借貸)狂飆突進(jìn)，正應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)界那句話：在臺(tái)風(fēng)口上，豬也能飛起來。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展良莠不齊，魚龍混雜。

如今，臺(tái)風(fēng)減弱了嗎?互聯(lián)網(wǎng)金融的未來如何?

1.互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”收益降至4%

現(xiàn)狀“寶粉”超股民

金融行業(yè)的一潭死水，被去年6月橫空出世的余額寶這條“鯰魚”徹底打破了。

這款投資門檻極低、申贖方便的理財(cái)產(chǎn)品，帶給了投資者難得的舒適感和愉悅感。每日翻看余額寶收益培養(yǎng)出了一幫“寶粉”。問世半年后，余額寶規(guī)模超過1800億元，9個(gè)月后，規(guī)模超過5000億元，一舉成為國內(nèi)規(guī)模最大的基金。

在余額寶的帶領(lǐng)下，國內(nèi)三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭齊刷刷扎根理財(cái)市場(chǎng)，百度百發(fā)、京東小金庫等“寶寶”相繼成功，使得國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)重新審視貨幣基金這個(gè)誕生已久的品種，也引發(fā)了其他互聯(lián)網(wǎng)公司搶入這一市場(chǎng)。

余額寶誕生后，基金公司更是不放過每一個(gè)流量入口：微信、聯(lián)通、電信、蘇寧、彩票網(wǎng)站、直銷銀行，每一個(gè)入口都引發(fā)基金公司的爭(zhēng)搶。

在這種情況下，一年來，已經(jīng)有超過60只貨幣基金加入了互聯(lián)網(wǎng)、直銷銀行的“寶寶軍團(tuán)”。據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2013年5月底，國內(nèi)貨幣基金的規(guī)模還只有5640億元;到今年4月，貨幣基金規(guī)模已達(dá)到1.75萬億元，凈增長近1.2萬億元，增幅2倍多。貨幣基金占整個(gè)基金市場(chǎng)的比例也從23%提高到一半多。

到2014年2月底，余額寶用戶數(shù)已達(dá)到8100萬戶，數(shù)量超過A股股民，目前已悄然破億。

未來收益下滑、迎來勁敵

在2013年下半年到2014年一季度之前，正是“寶寶”蓬勃發(fā)展的階段，大部分貨幣基金的7日年化收益維持在5%以上，部分時(shí)段一度超過7%。但如今收益率正在下行，余額寶也面臨著持續(xù)發(fā)展難題。

昨天，余額寶的7日年化收益率下跌至4.734%，而同期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益大部分超過5%，有的甚至達(dá)到6%。

收益每況愈下，競(jìng)爭(zhēng)也在日趨激烈。寶寶們的勁敵正在胎動(dòng)，大額存單正是這樣的產(chǎn)品。

央行近日下發(fā)《征求意見稿》，大額存單將對(duì)企業(yè)和個(gè)人開放。在額度方面，目前或定為個(gè)人最低額度10萬元人民幣或等值外幣，機(jī)構(gòu)為100萬元或等值外幣。大額存單利率將略高于同期國債、低于同期銀行保本理財(cái)產(chǎn)品。

大額存單的出現(xiàn)，對(duì)于投資者來說能重新將存款當(dāng)做一種理財(cái)。相比銀行短期理財(cái)產(chǎn)品用戶來說，大額存單提供了額外的流動(dòng)性，而銀行理財(cái)產(chǎn)品未到期不可提前支取。對(duì)于貨幣基金用戶來說，有著存款性質(zhì)的大額存單安全性更高，但不如貨幣基金申贖方便，使用靈活。興業(yè)銀行[-0.79% 資金研報(bào)]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，大額存單對(duì)于現(xiàn)在開放式的理財(cái)產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)基金會(huì)有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。

風(fēng)靡一時(shí)的“寶寶”軍團(tuán)正遭遇商業(yè)銀行的反擊，大額存單有望助力銀行在存款領(lǐng)域收復(fù)更多“失地”。

2.P2P“冰火兩重天”

現(xiàn)狀融資潮與倒閉潮并存

起步于2006年的P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)在去年爆發(fā)式發(fā)展。央行的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，全國范圍內(nèi)活躍的P2P借貸平臺(tái)已超過350家，累計(jì)交易額超過600億元。

民間統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)更為壯觀。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的統(tǒng)計(jì)和測(cè)算，目前全國已有近千家P2P平臺(tái)，從業(yè)人數(shù)超過20萬人。

國內(nèi)知名P2P平臺(tái)比如拍拍貸、人人貸等紛紛獲得巨額融資，憑借資本的力量他們的行業(yè)地位進(jìn)一步鞏固,而規(guī)模更大的陸金所和信而富甚至謀求境外上市。

光鮮背后，P2P由于極低的門檻，亂象叢生。行業(yè)還未從2013年爆發(fā)的倒閉潮中脫身，倒閉、跑路現(xiàn)象依然頻發(fā)。

無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“三無”狀態(tài)讓一些P2P平臺(tái)的負(fù)責(zé)人可以輕易“圈錢走人”。“起初倒閉跑路的平臺(tái)更多是因?yàn)橘Y金鏈斷裂，經(jīng)營不下去了，但今年以來純粹詐騙的P2P案例更多，這個(gè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)外人難以想象。”網(wǎng)貸天眼創(chuàng)始人侯濱說。

2013年以來，累計(jì)已有64家P2P平臺(tái)出現(xiàn)經(jīng)營困難或者倒閉、跑路的現(xiàn)象;僅2013年9月至11月的兩個(gè)月時(shí)間里，全國有超過40家P2P資金鏈斷裂或關(guān)閉。

未來超90%平臺(tái)將倒閉

P2P的收益逐步下降，過去動(dòng)輒20%、30%以上的收益率如今已經(jīng)難覓蹤影，P2P借貸平臺(tái)的名義利率普遍出現(xiàn)“跳水”跡象。

根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)提供的數(shù)據(jù)，2013年，知名P2P借貸平臺(tái)的名義利率均維持在8.45%～21.61%之間，平均為14.61%;到今年，大部分知名P2P借貸平臺(tái)名義利率下降至10%至16%之間。

人人貸創(chuàng)始人楊一夫?qū)π戮﹫?bào)記者表示，政策日漸明朗、資金供大于求以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇都是導(dǎo)致P2P的名義利率(即投資人收益率)下降的重要原因。

對(duì)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)中的各種行為，監(jiān)管層也提出了三條紅線不能碰，即不做資金池、不做虛假項(xiàng)目、平臺(tái)不自融不擔(dān)保。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，監(jiān)管意見和措施將于年內(nèi)出臺(tái)。

愛投資CEO王博表示，目前由于P2P性質(zhì)尚未明確，不少機(jī)構(gòu)鑒于風(fēng)險(xiǎn)考慮，不敢跟P2P平臺(tái)合作。納入監(jiān)管之后，P2P行業(yè)獲得正名，業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⒌玫酵卣埂?/p>

以P2P平臺(tái)接入征信系統(tǒng)為例，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人曾向記者表示，P2P平臺(tái)屬于什么性質(zhì)的機(jī)構(gòu)尚不能明確，因此對(duì)于P2P接入央行征信系統(tǒng)還在觀望，一旦政策明朗，P2P平臺(tái)接入征信系統(tǒng)并不存在技術(shù)問題。

P2P在經(jīng)過了一年的瘋狂式發(fā)展之后，今年將會(huì)是行業(yè)洗牌的關(guān)鍵年。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松此前曾撰文指出，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，以及監(jiān)管制度的不斷完善，可以預(yù)計(jì)，中國P2P行業(yè)洗牌在即，隨著監(jiān)管規(guī)則的出臺(tái)，各類P2P平臺(tái)將在宏觀金融市場(chǎng)變化和行業(yè)變遷中受到新的洗禮。

拍拍貸創(chuàng)始人張俊判斷，未來超過90%的P2P公司會(huì)死掉，其中70%是因?yàn)椴环媳O(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，可能剩下20%會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)本身的機(jī)制淘汰掉。未來，能夠很好解決風(fēng)險(xiǎn)管控和成本問題的大平臺(tái)，以及一些地域?qū)傩蕴貏e強(qiáng)，小而美的P2P將會(huì)生存。

3.眾籌或最早陽光化

現(xiàn)狀總?cè)谫Y額不到10億

與P2P一樣，眾籌也是舶來品。Kickstarter是全球規(guī)模最大的眾籌網(wǎng)站，2009年4月在美國紐約成立，該網(wǎng)站允許創(chuàng)意者直接向支持者募集資金，Kickstarter從中收取10%的服務(wù)費(fèi)。這種被稱為“眾籌”的融資方式，仿佛打開了一個(gè)靈感的魔盒，很快，向支持者提供項(xiàng)目股權(quán)的股權(quán)眾籌、提供固定收益的債權(quán)眾籌、純粹公益的捐贈(zèng)眾籌相繼在全球各地興起。

眾籌就是是指用團(tuán)購和預(yù)購的形式，向大眾募集項(xiàng)目資金。比如，2013年9月，眾籌網(wǎng)與《快樂男聲》的操盤者天娛傳媒有限公司合作，號(hào)召快男們的粉絲共同出資，為2013年的快樂男聲們拍攝一部主題電影并在主流院線上映。20天內(nèi)，38000多名粉絲就出資超過500萬元。

相比于P2P的炙熱，眾籌還是在慢火當(dāng)中。根據(jù)中國人民銀行2014年4月發(fā)布的《金融穩(wěn)定報(bào)告(2014)》，中國的眾籌平臺(tái)只有21家。根據(jù)估計(jì)，這些平臺(tái)大多數(shù)實(shí)現(xiàn)的融資規(guī)模不過幾十萬元或數(shù)百萬元，順利融資的項(xiàng)目多則幾百，少則幾十個(gè)，總的融資規(guī)模不到10億元。

未來股權(quán)眾籌陽光化讀秒

6月12日上午，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼到網(wǎng)信金融、北京天使匯進(jìn)行調(diào)研，這兩家公司都是提供包括眾籌服務(wù)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。證監(jiān)會(huì)主席親赴一線企業(yè)調(diào)研，被業(yè)界解讀為相關(guān)的監(jiān)管細(xì)則有望近期出臺(tái)，行業(yè)合法的曙光已近在眼前。

國內(nèi)眾籌平臺(tái)頭頂懸著兩把達(dá)摩克利斯之劍：一是《公司法》，二是《證券法》。根據(jù)《公司法》，有限責(zé)任公司的股東不能超過50人，股份有限公司的股東數(shù)不能超過200人。根據(jù)《證券法》，公開發(fā)行證券必須經(jīng)過證監(jiān)會(huì)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)，而向不特定對(duì)象或者向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過200人，都屬于“公開發(fā)行”。

因此，國內(nèi)真正的股權(quán)眾籌平臺(tái)十分少。大多數(shù)眾籌平臺(tái)都規(guī)定，項(xiàng)目發(fā)起人只能以實(shí)物或者服務(wù)的形式向支持者提供回報(bào)，禁止以任何股權(quán)或者固定收益承諾的形式提供回報(bào)。

眾籌平臺(tái)也在千方百計(jì)不觸碰股權(quán)投資這一監(jiān)管紅線。深圳大家投規(guī)定每個(gè)投資者投資額度不得低于項(xiàng)目融資額的2.5%，同時(shí)將聯(lián)合投資者成立有限合伙企業(yè)，以符合《公司法》中關(guān)于公司股東數(shù)的規(guī)定。而網(wǎng)信金融旗下原始會(huì)則采取投資人必須經(jīng)過邀請(qǐng)才能進(jìn)入的方式，實(shí)現(xiàn)針對(duì)“特定對(duì)象”的項(xiàng)目推介。原始會(huì)的投資人門檻為年收入不少于50萬，或者凈資產(chǎn)不低于1000萬。

據(jù)一位參與證監(jiān)會(huì)調(diào)研的專家介紹，證監(jiān)會(huì)為了防范風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)額度有“兩頭小”的限制，即融資人的單筆融資金額要小，投資人一年內(nèi)或單筆的投資金額也要小。同時(shí)，投資人也可以進(jìn)行大額投資，但前提是該投資需要通過平臺(tái)的認(rèn)證，被認(rèn)定為合格的投資者才可以進(jìn)行這一操作。業(yè)內(nèi)人士表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)眾籌的監(jiān)管辦法預(yù)計(jì)將早于銀監(jiān)會(huì)對(duì)P2P的監(jiān)管政策推出。