央行行長周小川：沒牌照的要抓緊，牌照多了要當(dāng)心金融
自7月中旬全國金融工作會議提出成立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(下稱“金穩(wěn)會”)之后，關(guān)于金穩(wěn)會的細(xì)節(jié)及動向，成為市場關(guān)注的焦點。
央行行長周小川日前在一次講話中，首次公開透露了金穩(wěn)會的四大監(jiān)管重點。
新金融瑯琊榜的解讀是，對于還沒有搞定牌照的新金融機構(gòu)而言，時間不多了;對于牌照資源豐富的新金融巨頭來說，還不是得意忘形的時候，新的監(jiān)管大考很可能并不遙遠(yuǎn)。
1 金穩(wěn)會重點關(guān)注四大方面
據(jù)央行網(wǎng)站消息，10月15日，央行行長周小川在華盛頓出席國際貨幣基金組織/世界銀行年會期間，在G30國際銀行業(yè)研討會上就中國經(jīng)濟前景發(fā)表演講。
周小川在此次會議上重點闡述了我國的金融穩(wěn)定問題，他透露了金融穩(wěn)定發(fā)展委員會未來將重點關(guān)注的四方面問題：
一是影子銀行。事實上我們已于兩年前開始著手應(yīng)對這一問題，目前已取得積極進展，許多影子銀行業(yè)務(wù)已回歸銀行部門，被納入商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表。
二是資產(chǎn)管理行業(yè)。這一問題較為復(fù)雜，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管機構(gòu)針對同一資產(chǎn)管理行為可能有不同的監(jiān)管規(guī)定，我們同意金融穩(wěn)定理事會的相關(guān)建議，應(yīng)理順和精簡對資管行業(yè)的監(jiān)管。
三是互聯(lián)網(wǎng)金融。目前許多科技公司開始提供金融產(chǎn)品，有些公司取得了牌照，但有些沒有任何牌照卻仍然提供信貸和支付服務(wù)、出售保險產(chǎn)品，這可能會帶來競爭問題和金融穩(wěn)定風(fēng)險。
四是金融控股公司。我們觀察到，一些大型私人企業(yè)通過并購獲得各種金融服務(wù)牌照，但并非真正意義上的金融控股公司，其間可能存在關(guān)聯(lián)交易等違法行為，而我們對這些跨部門交易尚沒有相應(yīng)的監(jiān)管政策。
第五次全國金融工作會議提出，設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險防范職責(zé)。自此，金穩(wěn)會被視為下一步中國金融監(jiān)管改革的核心。
對于上述第三點，各方早已形成共識。此次全國金融工作會議指出：強化金融監(jiān)管的專業(yè)性統(tǒng)一性穿透性，所有金融業(yè)務(wù)都要納入監(jiān)管，及時有效識別和化解風(fēng)險。
2016年以來，隨著強監(jiān)管信號的逐漸明晰，對金融牌照的爭奪越來越激烈。在網(wǎng)貸信息中介備案一拖再拖的背景下，小額貸款、網(wǎng)絡(luò)小貸以及消費金融等牌照，成為新金融機構(gòu)追捧的對象。
牌照制原本就是中國金融監(jiān)管的主旋律，毫不夸張的說，如果不能拿到牌照，就面臨隨時被取締的風(fēng)險。
一直以來，銀行、保險和基金等金融機構(gòu)就在抱怨，互聯(lián)網(wǎng)公司可以相對自由地跨界從事各類金融業(yè)務(wù)，而持牌金融機構(gòu)自身卻要承受層層“緊箍咒”，這是不公平競爭。
周小川提到，一些科技公司沒有任何牌照卻依然提供信貸和支付服務(wù)、出售保險產(chǎn)品。而在目前的監(jiān)管框架下，提供信貸服務(wù)需要小額貸款、網(wǎng)絡(luò)小貸、消費金融或者民營銀行牌照，提供支付服務(wù)則需要獲得央行認(rèn)可的支付牌照，出售保險產(chǎn)品需要保險中介牌照。
不僅如此，出售基金產(chǎn)品需要基金銷售牌照，提供證券投資服務(wù)需要相應(yīng)的證券經(jīng)紀(jì)或者投顧牌照。對于一家提供綜合金融服務(wù)的機構(gòu)而言，就需要向不同監(jiān)管機構(gòu)申請不同的牌照。
例如，目前螞蟻金服就擁有銀行、保險、基金、支付、小貸等眾多金融牌照，騰訊、京東金融、百度金融、網(wǎng)信集團亦擁有大大小小的多個金融牌照。
2 關(guān)注民營金控的關(guān)聯(lián)交易
那么，拿下一堆牌照，就等于集齊“免死金牌”，從此高枕無憂?
當(dāng)然不是。
全國金融工作會議新聞通稿提到過一句，“規(guī)范金融綜合經(jīng)營和產(chǎn)融結(jié)合”。在之前的《一次決定新金融命運的會議》一文中，新金融瑯琊榜曾指出，第四次全國金融工作會議提出了“積極穩(wěn)妥推進綜合經(jīng)營試點工作”，此次態(tài)度有所收緊，并且加上了“規(guī)范產(chǎn)融結(jié)合”。
舉例來說，近年來，以螞蟻金服、蘇寧金融為代表，一些互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎實現(xiàn)金融全牌照，走上金融綜合經(jīng)營之路。然而，互聯(lián)網(wǎng)公司的金融化，正是典型的產(chǎn)融結(jié)合。或者說，互聯(lián)網(wǎng)金融這個詞，本身就自帶產(chǎn)融結(jié)合的色彩。
這次周小川釋放的監(jiān)管信號，進行了更為明確的闡釋，那就是金穩(wěn)會將重點關(guān)注雖無名分、卻早已坐實的民營金融控股公司們。
關(guān)于金融控股公司，我國監(jiān)管部門并沒有統(tǒng)一而嚴(yán)格的定義。公開信息顯示，2002年，國務(wù)院批準(zhǔn)中信集團、光大集團、平安集團為三家綜合金融控股集團。
不過，到目前為止，在名義上自稱金融控股集團/公司的機構(gòu)并不在少數(shù)，許多地方政府都成立了當(dāng)?shù)氐慕鹑诳毓杉瘓F，一些民營資本則在事實上完成了金融控股布局，近年來表現(xiàn)最為突出的則是互聯(lián)網(wǎng)公司背景的金融控股公司。
這些金融控股公司的涌現(xiàn)，對我國的分業(yè)監(jiān)管體制構(gòu)成了重大挑戰(zhàn)，由此形成的監(jiān)管真空與套利現(xiàn)象層出不窮。看上去，一行三會各自對金融控股公司的部分業(yè)務(wù)進行監(jiān)管，但是面對這些公司各個金融業(yè)務(wù)之間的騰挪與轉(zhuǎn)換，往往無能為力，或者缺乏動力進行統(tǒng)一監(jiān)管。
同樣的邏輯，面對影子銀行與資管行業(yè)的野蠻生長，現(xiàn)有監(jiān)管體制面臨著尷尬。而這，正是成立金穩(wěn)會的一大初衷。
周小川在這次講話中透露了監(jiān)管層的關(guān)切點：沒有正式身份的民營金控的關(guān)聯(lián)交易問題。
社科院學(xué)者曾剛、賈曉雯在近期發(fā)表的《美國金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會對我國的啟示》一文中指出，隨著我國金融混業(yè)經(jīng)營的不斷發(fā)展，現(xiàn)有的機構(gòu)監(jiān)管模式逐漸難以有效應(yīng)對日益復(fù)雜的交叉金融風(fēng)險，同時隨著大型、高度關(guān)聯(lián)的金融控股集團的出現(xiàn)，系統(tǒng)性風(fēng)險的防范亟待解決。
鑒于此，上述文章建議：金穩(wěn)會應(yīng)將主要職責(zé)定位于系統(tǒng)性風(fēng)險、交叉性風(fēng)險的防范，推動交叉性金融業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定，并對目前處于監(jiān)管真空狀態(tài)的金融控股集團進行仔細(xì)評估，一旦認(rèn)定其具有系統(tǒng)重要性或?qū)鹑诜€(wěn)定具有潛在威脅，則應(yīng)將其納入更為嚴(yán)格的監(jiān)管框架之下。
沒牌照的要抓緊，牌照多了也要當(dāng)心?？傊?，金融不是那么好玩的。
成人的世界里，沒有“容易”二字。真心希望新金融從業(yè)者明白，在金融的世界里，往往也沒有“容易”二字。
【來源：新金融瑯琊榜】
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