依賴(lài)導(dǎo)流模式的融360上市 靠什么打動(dòng)美國(guó)投資者？金融
這已是本月美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)披露的第三家遞交IPO的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融公司。
美國(guó)東部時(shí)間10月20日晚，融360旗下簡(jiǎn)普科技向SEC遞交IPO招股書(shū)，這家主營(yíng)金融搜索的公司計(jì)劃募集最多2億美元。但尚未披露其他具體IPO信息，如擬掛牌的交易所、證券代碼、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行股數(shù)等。
《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，和此前遞交IPO的拍拍貸、和信貸、趣店等互金公司不同的是，融360目前尚處于虧損狀態(tài)。那么，這家公司要用怎樣的故事來(lái)吸引投資者?
靠導(dǎo)流為生
根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，凈虧損從2015年的1.962億元，減少7.2%至2016年的1.821億元。2017年上半年，虧損4900萬(wàn)元。虧損的減少主要得益于推薦服務(wù)費(fèi)收入的增長(zhǎng)，2017年上半年融360的營(yíng)收同比增長(zhǎng)170%，至3.934億元。
“融360之前也有一段非常痛苦的時(shí)期，在2016年初還時(shí)刻面臨難以為繼的局面。但后來(lái)靠著給現(xiàn)金貸平臺(tái)導(dǎo)流、做貸款超市的模式，打了一個(gè)翻身仗。他們也是趕上了現(xiàn)金貸的好時(shí)候!”上海某中型現(xiàn)金貸高管對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，現(xiàn)在隨著現(xiàn)金貸平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，用戶(hù)爭(zhēng)奪戰(zhàn)越來(lái)越激烈，導(dǎo)流價(jià)格也水漲船高，以前一個(gè)用戶(hù)導(dǎo)流價(jià)格在10元以?xún)?nèi)，現(xiàn)在基本均價(jià)在12元。這還僅是CPA(導(dǎo)流用戶(hù)的價(jià)格)，不是用戶(hù)成功注冊(cè)借款的價(jià)格。
根據(jù)其官網(wǎng)信息，融360(北京融世紀(jì)信息技術(shù)有限公司)，成立于2011年10月，致力于為個(gè)人消費(fèi)者和小微企業(yè)提供金融產(chǎn)品的搜索、推薦和申請(qǐng)服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋貸款、信用卡與理財(cái)。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2012年推出貸款推薦服務(wù)到2013年開(kāi)展信用卡推薦服務(wù)，從2014年開(kāi)始做財(cái)富管理資訊服務(wù)到2015年的進(jìn)軍大數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案再到2016年推出的金云系統(tǒng)，融360走過(guò)的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路就是大部分互聯(lián)網(wǎng)金融公司都會(huì)關(guān)注的項(xiàng)目。
▲ 簡(jiǎn)普科技招股說(shuō)明書(shū)顯示的給借貸平臺(tái)的導(dǎo)流量(單位：千)及增長(zhǎng)率
▲ 簡(jiǎn)普科技招股說(shuō)明書(shū)顯示的給信用卡的導(dǎo)流量(單位：千)及增長(zhǎng)率
不過(guò)，獨(dú)立投資人陳誠(chéng)對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者指出，“從招股說(shuō)明書(shū)來(lái)看，其收入主要來(lái)源于推薦貸款、發(fā)放信用卡、營(yíng)銷(xiāo)廣告，其中推薦貸款占比80%，是其目前收入的大頭。同時(shí)，在初期營(yíng)收占比較高的信用卡推薦注冊(cè)和廣告營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用在逐步走低。”
陳誠(chéng)指出，在可選擇的借貸產(chǎn)品授信額度方面，消費(fèi)貸從1000元到30萬(wàn)元不等，中小企業(yè)貸款額度從2萬(wàn)到1500萬(wàn)元不等，抵押貸額度在19至2000萬(wàn)元，車(chē)貸從2.4萬(wàn)到260萬(wàn)元。其現(xiàn)在的模式比較簡(jiǎn)單清晰，基本上就是一邊通過(guò)各渠道買(mǎi)流量，再把流量整合后賣(mài)給各個(gè)平臺(tái)。
趕鴨子上架
融360如今希望憑借貸款超市的模式實(shí)現(xiàn)一場(chǎng)“赴美上市夢(mèng)”。
對(duì)于融360的估值，招股說(shuō)明書(shū)中沒(méi)有透露更多。而據(jù)公開(kāi)信息，融360的D輪是在2015年8月，彼時(shí)云峰基金以5500萬(wàn)美元的價(jià)格占股6.8%，投后估值約合50億元。
誰(shuí)最著急上市?
莫過(guò)于那些急于套現(xiàn)的投資人。“如果看現(xiàn)在的股權(quán)構(gòu)架，三個(gè)創(chuàng)始人的股份被稀釋到了不到三成，融360已被投資人架著走了。眼看著趣店百億美元市值，拍拍貸、和信貸遞交IPO，投資人哪里還坐得住。何況融360背后站著的是紅杉資本、淡馬錫、云鋒基金等VC食物鏈頂端的資本公司。”國(guó)內(nèi)知名基金投資人對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者直言。
據(jù)招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)，融360聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官葉大清持有公司3325萬(wàn)股股票，占總股本的9.6%;聯(lián)合創(chuàng)始人、首席運(yùn)營(yíng)官陸佳彥持有公司2874萬(wàn)股股票，占總股本的8.3%;聯(lián)合創(chuàng)始人、首席技術(shù)官劉曹峰持有公司1338萬(wàn)股股票，占總股本的3.9%。
而與紅杉資本有關(guān)聯(lián)的投資基金合計(jì)持有公司6077萬(wàn)股股票，占總股本17.6%;云峰基金旗下Article Light Limited持有的2341萬(wàn)股流通股，占總股本的6.8%。
但是被趕鴨子上架后，其商業(yè)模式可持續(xù)發(fā)展嗎?
“雖然導(dǎo)流業(yè)務(wù)非常賺錢(qián)，但從財(cái)報(bào)來(lái)看融360尚未完全實(shí)現(xiàn)盈利。”上述現(xiàn)金貸平臺(tái)高管進(jìn)一步指出，目前現(xiàn)金貸存在很大的政策性風(fēng)險(xiǎn)。如果這一塊業(yè)務(wù)一旦被監(jiān)管，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力也值得商榷。
此外，該高管還提出擔(dān)憂：實(shí)際上融360自身也有貸款業(yè)務(wù)，如果他同時(shí)還在給其他平臺(tái)提供大數(shù)據(jù)風(fēng)控服務(wù)，很難保證不將別家平臺(tái)數(shù)據(jù)挪為自用。
不過(guò)，根據(jù)招股書(shū)風(fēng)險(xiǎn)提示，融360方面正在進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整，將從事貸款業(yè)務(wù)的主體與現(xiàn)有業(yè)務(wù)分離，這部分業(yè)務(wù)的品牌也將不再采用“融360”。盡管兩種業(yè)務(wù)的風(fēng)控模型是獨(dú)立的，但這種現(xiàn)狀仍有可能被認(rèn)定為并非獨(dú)立第三方。
就此，《國(guó)際金融報(bào)》記者致電融360客服，對(duì)方表示，目前在融360 APP上只提供借貸平臺(tái)搜索撮合服務(wù)，融360自身并沒(méi)有從事借貸服務(wù)。
【來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)】
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