支付行業(yè)那些“不向外人道”的秘密：這兩項支出“壓垮”了支付機構(gòu)新金融
時至今日，很多支付用戶對微信和支付寶的提現(xiàn)收費仍不習慣，雖然費率不高，卻也影響體驗。當初巨頭公布政策時，給出的理由是——向用戶免費的同時給銀行付費，成本壓力太大，不得已而為之。分析人士則各執(zhí)一詞，有人認為是巨頭圈禁用戶的理由；有人則澄清支付機構(gòu)的確微利經(jīng)營。
巨頭們既然公開講了，應(yīng)是實情，但缺乏公開資料，普通用戶很難一探究竟。借著匯付天下公布招股說明書，里面的信息足夠我們?nèi)ヲ炞C這個問題。另外，通過“解剖”這家支付機構(gòu)，對大量信息“細嚼慢咽”后，關(guān)于第三方支付，我們還能了解很多“不向外人道”的細節(jié)。
掃碼支付的攻城略地
2014年前后，圍繞線下掃碼，監(jiān)管、銀聯(lián)、銀行、第三方支付機構(gòu)等多方之間發(fā)生過不少摩擦。進入2016年，各方開始統(tǒng)一認識，力推掃碼支付。2017年，掃碼支付在線下場景中隱隱有“一統(tǒng)天下”之勢。
下面我們通過匯付天下的主營業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)，對這一過程做個簡要復(fù)盤。
匯付天下的支付業(yè)務(wù)主要涵蓋POS、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動支付和跨境支付四種。大家平時通過POS機進行刷卡，都可歸到POS交易項下；大家通過電腦進行的支付，被稱為互聯(lián)網(wǎng)支付；通過手機、PAD等移動設(shè)備進行的支付，比如掃碼支付，稱為移動支付；涉及到資金跨境流通的，稱為跨境支付。
從交易量數(shù)據(jù)看，2015年-2017年，總的交易量從4486億元增至11400億元，其中，POS交易量由1560億元下降到557億元，互聯(lián)網(wǎng)支付緩慢增長，而移動支付則從891億元增長至7577億元。進退之間，移動支付迎來爆發(fā)式增長，POS交易卻在迅速失去領(lǐng)地。
掃碼付是移動支付的大殺器，“侵入”的場景早已經(jīng)從小商戶滲透到大商場、中高檔飯店和酒店，并迅速改變著消費者的線下支付習慣。就筆者的觀察來看，身邊不少人已經(jīng)習慣了一部手機搞定一切消費場景。
消費者習慣的變化倒逼銀聯(lián)和銀行做出改變，對掃碼付由排斥轉(zhuǎn)為擁抱。2016年，銀行和銀聯(lián)相繼推出掃碼產(chǎn)品，之后，背負“擊敗掃碼付”使命的云閃付，在APP中也集成了掃碼功能，全新升級為所謂的銀行業(yè)“統(tǒng)一APP”。
從收費水平上看，移動支付遠高于POS和互聯(lián)網(wǎng)支付，2017年為千分之1.6，即交易量1000元向商戶收費1.6元，從結(jié)果上看，為匯付天下創(chuàng)造了12億的營收。
對于未來行業(yè)趨勢，招股說明書也做了預(yù)測，2018年-2021年，移動支付有望保持年均39.4%的增速，到2021年，交易量總額達到368.8萬億元。
得移動支付者，得支付天下。
這兩項支出“壓垮”了支付機構(gòu)
在各種報道中，支付機構(gòu)都是微利經(jīng)營的，巨頭們熱衷于收購支付牌照，醉翁之意不在酒，沒指望靠支付賺錢，他們看重的是支付背后的賬戶體系和數(shù)據(jù)沉淀。
是什么原因?qū)е轮Ц稒C構(gòu)賺不到大錢呢？從匯付天下數(shù)據(jù)看，有兩座大山，分別是渠道伙伴和銀行、銀聯(lián)等清結(jié)算伙伴。下面詳細說明：
1、渠道傭金
從銷售成本結(jié)構(gòu)來看，向渠道合作伙伴支付的傭金及費用是大頭，2017年為8.3億元，占比71.7%。
這里的渠道合作伙伴，主要是1800家ISO網(wǎng)絡(luò)，即線下商戶渠道拓展代理商。資料顯示，除了網(wǎng)貸、航空票務(wù)等垂直行業(yè)外，匯付天下主要通過ISO網(wǎng)絡(luò)拓展小微商戶。截至2017年末，共發(fā)展1800家ISO網(wǎng)絡(luò)，累計拓展小微商戶580萬戶。此外，2017年匯付天下開始嘗試SaaS渠道，發(fā)展了10家合作伙伴。
渠道傭金的背后是獲客成本，在互金行業(yè)，一直存在獲客貴的問題，支付機構(gòu)也不能免俗。
從趨勢上看，隨著越來越多的C端巨頭涌入B端，通過ISO網(wǎng)絡(luò)拓展小微商戶的成本還會進一步提升。
2、銀行和銀聯(lián)手續(xù)費
第二塊成本為處理費，是指向銀行和銀聯(lián)支付的費用。作為收單方，支付機構(gòu)先行從商戶那里扣除費用，然后按照既定比例支付給銀行和銀聯(lián)。2017年，匯付天下這塊費用支出為1.9億元，與16億元的支付業(yè)務(wù)收入相比，占比約為11.88%。
這么看，這塊費用并不算高，為何支付巨頭把提現(xiàn)收費的原因歸結(jié)到銀行身上呢？
匯付天下主要服務(wù)B端商戶，提供的各類服務(wù)都是收費的；而對支付寶和微信支付等機構(gòu)而言，有大量的C端個人用戶，早期都是靠著免費策略提高用戶體驗的。比如賬戶提現(xiàn)、信用卡還款，一邊對客戶免費，一邊繼續(xù)向銀行和銀聯(lián)繳納手續(xù)費。雖然只有千分之一，積少成多，也頗為可觀。
撐不下去后，把收費歸結(jié)到銀行身上不能算錯。提現(xiàn)收費后，好多人都不提現(xiàn)了，客觀上看，倒也算提高了用戶粘性。
另外，自監(jiān)管明確表態(tài)支付機構(gòu)不得通過補貼等方式“擾亂”競爭秩序后，市場猜測巨頭們的紅包大戰(zhàn)將告一段落。節(jié)約下來的數(shù)億營銷費，是否會重新用于提升用戶體驗?zāi)兀?nbsp;
3、其他費用
除此之外的其他銷售成本還包括：客戶實名認證而向第三方數(shù)據(jù)供應(yīng)商支付的費用、支付終端采購成本、支付終端折舊成本、金融科技服務(wù)成本等，總體上看，這部分費用占比較低，不再詳述。
當央媽關(guān)上一扇門，市場會自己打開一扇窗
對于支付機構(gòu)，市場還有一個關(guān)心點，那就是備付金利息收入問題。一直有一種傳言，認為支付機構(gòu)主業(yè)不掙錢，就靠吃用戶的備付金利息活著。是這樣嗎？
2017年1月，央行曾發(fā)布支付機構(gòu)備付金新規(guī)，提到“人民銀行或商業(yè)銀行不向非銀行支付機構(gòu)備付金賬戶計付利息”。當時，不少分析人士擔心，不再對備付金計息后，支付機構(gòu)的盈利狀況將進一步惡化。
匯付天下的數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年，備付金利息收入分別為2610萬元、3830萬元和6160萬元，對應(yīng)的稅前利潤分別為355.4萬元、1.4億元和1.55億元，占比從73.4%降至40%?？梢?，備付金利息的確是一塊重要的利潤來源。
2017年12月，央行宣布在2018年4月前將備付金集中存管的比例提高至50%，意味著支付機構(gòu)一半的備付金利息被拿去。
怎么辦呢？發(fā)展增值業(yè)務(wù)。
我們常常講，支付搭建了賬戶體系，沉淀了用戶數(shù)據(jù)信息。基于這些數(shù)據(jù)，支付機構(gòu)可以開展多元的增值業(yè)務(wù)，花樣很多。以匯付天下來講，主要有以下幾種：
1、賬戶管理系統(tǒng)：為網(wǎng)貸平臺和電商平臺開發(fā)企業(yè)級賬戶管理系統(tǒng)，集成充值、提現(xiàn)、分賬、記賬等功能，可無縫對接客戶現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺，亦可接入第三方貨幣基金產(chǎn)品，引入余額理財功能。部署賬戶管理系統(tǒng)會收取一次性服務(wù)費，以及對維護、更新系統(tǒng)、驗證服務(wù)收取年費等。
2、客戶驗證服務(wù)：支付機構(gòu)花大價錢（如匯付天下2017年支出2370萬元）進行用戶實名認證，可以通過為網(wǎng)貸平臺提供客戶驗證服務(wù)適當變現(xiàn)。截至2017年末，匯付天下為超過1500家互聯(lián)網(wǎng)金融提供商驗證超過2780萬賬戶持有人身份。
3、流量變現(xiàn)：2017年是貸款業(yè)務(wù)大年，匯付天下推出了SuPay貸款超市，向網(wǎng)貸平臺推介小微商戶，并獲得傭金。截至2017年末，累計推介45000家小微商戶，當年助力發(fā)放小微商戶貸款2.69億元。
4、風控能力輸出：據(jù)稱，2013年以來，匯付天下累計積累超過1000億條支付相關(guān)的結(jié)構(gòu)化且可分析的信息，截至2017年末，已經(jīng)開始向華夏銀行輸出風控能力。
數(shù)據(jù)顯示，2017年，匯付天下共實現(xiàn)金融科技服務(wù)（增值業(yè)務(wù)）收入8430萬元，同比增長43.86%。從金額上看，已經(jīng)超過了備付金利息收入。
所以，央媽關(guān)上備付金利息這扇門，支付機構(gòu)則打開了增值業(yè)務(wù)這扇窗，怎會活不下去？
風險提示
最后是風險提示時刻。
招股說明書中，單就風險因素提示，匯付天下便密密麻麻列了32頁。一方面，是為了免責，履行充分告知的義務(wù)；另一方面，支付行業(yè)的確變數(shù)很多，財報數(shù)字反映的只是靜態(tài)的經(jīng)營成果，市場競爭卻瞬息萬變。
當C端被充分挖掘，B端也遲早成為紅海，從來就沒有護城河。對企業(yè)而言，需要不停地增長、不停地尋找新方向，IPO只是打響了發(fā)令槍。
對于個人，何嘗不是如此，每一個所謂的人生新階段，也都只是新的起跑點。佛家有言“欲知前世因，今生受者是，欲知后世果，今生作者是”。時間川流不息，現(xiàn)在即未來。
【來源：薛洪言】
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