上市換道 多家互金機構奔赴港股陣營新金融
宣布赴港上市的互金企業(yè)再添一家，愛錢進母公司凡普金科4月23日向港交所正式遞交招股書，申請赴港上市。北京商報記者關注到，不同于去年赴美上市熱潮，今年，多家互金公司轉道港股上市。在分析人士看來，隨著香港市場修改上市規(guī)則，對內(nèi)地公司態(tài)度更加積極，互金企業(yè)赴港上市通道開啟。
赴港上市陣營再添一員
據(jù)招股書顯示，凡普金科在2015、2016、2017年營收規(guī)模分別為2.6億元、9.9億元、42.2億元，經(jīng)調整凈盈利分別為-4.71億元、-5377萬元和11.9億元。
在業(yè)績規(guī)模上, 凡普金科招股書稱，根據(jù)奧緯咨詢報告，截至2017年末，按照撮合借款未償還余額看，凡普金科排名市場第四，市場份額是2.6%；交易量排名第三，份額是2.4%。成立以來，該公司90萬借款人撮合借款510億元人民幣，筆均借款3.7萬元，期限32個月。
公開資料顯示，凡普金科創(chuàng)始于2013年，作為科技賦能型普惠金融平臺，專注于借款撮合業(yè)務，同時也提供各種其他個人借款服務，包括POS消費分期服務及汽車融資服務。目前，凡普金科旗下?lián)碛袗坼X進、錢站、凡普信、任買、凡普快車、會牛等品牌。
此外，在網(wǎng)貸備案當口，凡普金科也披露了相關風險。招股書披露，P2P網(wǎng)貸備案存不可控性；存管銀行是華夏銀行，尚未知道該行是否能通過中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會實施的資質測評；監(jiān)管部門要求同一自然人借款余額上限的要求，由于行業(yè)缺乏共享信息系統(tǒng)，所以無法確認是否完全合規(guī)。
去年下半年，趣店、和信貸、拍拍貸、樂信等互金平臺迎來一波上市潮，不過均集中在美股市場。從今年的趨勢來看，互金企業(yè)更加傾向于港股市場。
對于網(wǎng)貸平臺港股上市，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言在接受北京商報記者采訪時表示，從接近市場的原則來看，A股優(yōu)于港股，港股優(yōu)于美股，對網(wǎng)貸平臺而言，目前A股上市難度很大，在背后沒有美元“金主”的情況下，應該會更傾向于選擇港股上市。
港股上市通道開啟
在市場人士看來，今年港股紅利不斷以及美股上市企業(yè)股價表現(xiàn)不佳等因素，都推升了互金平臺赴港上市的熱情。
據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，今年已有維信金科、匯付天下、51信用卡、凡普金科等四家企業(yè)在港交所提交上市申請。在美股方面，僅有微貸網(wǎng)等平臺傳出赴美上市消息。
有機構人士表示，香港上市標準放開，如允許“同股不同權”等利好政策出臺，使得上市門檻降低，是互金赴港上市的動因之一。4月24日，港交所宣布，4月30日正式接受同股不同權新經(jīng)濟公司、未有盈收的生物科技公司上市。業(yè)內(nèi)人士于百程指出，今年以來，隨著香港市場修改上市規(guī)則，對內(nèi)地公司的態(tài)度更加積極，相信后續(xù)還會有公司提交IPO申請。今年來看，互金公司目標市場明顯有向港股轉移的趨勢。
但有香港投行人士表示，網(wǎng)貸平臺很難被港交所認定為創(chuàng)新型公司。對此，麻袋研究院研究總監(jiān)路南表示，雖然內(nèi)地網(wǎng)貸平臺不一定能享受港股創(chuàng)新板政策。但受到監(jiān)管和政策的局限，一些網(wǎng)貸平臺在A股上市無望的情況下，仍會選擇赴港上市，港股市場與內(nèi)地更接近，政策紅利和聲譽紅利等各方面的利好和利空因素都傳導會更快。
港股受捧的另一面是美股性價比打折。在美股上市成本方面，北京大成（深圳）律師事務所金融與資本市場部資深律師沈萍介紹， 9家美股上市的中國互金公司，平均上市成本約為384萬美元。其中上市成本最高者為趣店——696萬美元，最低者為點牛金融——108萬美元（以上成本尚未包括承銷商費用，一般為IPO融資額的7%）。分析人士表示，目前赴美上市，市場估值水平不高，經(jīng)過去年中國互金股密集上市，品牌宣傳價值也有所下降，時機并不理想。
路南表示，上市成本是港股的一大優(yōu)勢，港股市場上存在大量的老千股或者造殼公司，相比內(nèi)地股市，港股殼公司成本很低。不過考慮到品牌價值和融資規(guī)模，內(nèi)地網(wǎng)貸平臺開始從借殼上市方式轉向直接申請IPO。
備案不確定帶來估值問題
此外，有分析認為，近期平臺密集搶籌IPO，是想搶在備案前上市，給監(jiān)管備案施壓。不過，在多數(shù)分析人士看來，從備案和上市的關系來看，備案之后上市時機更好。
于百程表示，香港在上市審查上比美股要嚴格，從估值看，目前港股互金公司眾安在線和易鑫集團利潤還不穩(wěn)定，還未形成比較明確的估值區(qū)間，不過總體來看，估值應該是介于美股和A股之間，高于美股。上市需要通過多道審核和考驗，同時會增加平臺的綜合實力和透明性，對于備案顯然有所幫助。
在路南看來，上市將受到交易所監(jiān)管及股民的關注，業(yè)務及財報也將更加公開、透明化，這與行業(yè)監(jiān)管政策也不謀而合。不過，據(jù)了解，目前更多的平臺傾向先備案后上市，因為在沒完成備案的情況下就上市，可能對上市估值、市值管理等方面都不利。路南建議網(wǎng)貸平臺爭取IPO上市機會，一方面通過上市融資獲得資金注入、夯實資本實力，另外一方面向監(jiān)管層提供足夠的業(yè)務透明度和信心。
“互金行業(yè)整改結束會提供一個很好的機遇窗口，預計今年下半年會再次迎來一波上市潮。”薛洪言分析，一方面，備案之后，平臺面臨的最大不確定性消除，拿到備案的平臺還能享受一波合規(guī)紅利，此時上市有助于做大估值；另一方面，整改結束后，行業(yè)進入加速分化期，也會產(chǎn)生大量的并購重組機會，頭部平臺會面臨較大的資金缺口，具有內(nèi)在的融資需求。
【來源：北京商報 】
1.砍柴網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；2.砍柴網(wǎng)的原創(chuàng)文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：砍柴網(wǎng)"，不尊重原創(chuàng)的行為砍柴網(wǎng)或將追究責任；3.作者投稿可能會經(jīng)砍柴網(wǎng)編輯修改或補充。
京公網(wǎng)安備 11010502032797號