孫正義的新賭局?jǐn)噭?dòng)科技和風(fēng)投行業(yè)創(chuàng)投圈
兩年前，如果你問(wèn)專家，全球科技行業(yè)最有影響力的人是誰(shuí)？多半都會(huì)聽到一些熟悉的名字：亞馬遜的杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）、阿里巴巴的馬云或者Facebook的馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）。但現(xiàn)在又有了新的候選人：孫正義。這位軟銀創(chuàng)始人組建了一只巨無(wú)霸基金，正在大力入股全球最熱門的創(chuàng)業(yè)公司。這個(gè)名位Vision Fund的基金不僅顛覆了它所投資的行業(yè)，還對(duì)其他資本供應(yīng)商造成了影響。
該基金源自孫正義在2016年與沙特副王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼（Mohammed bin Salman）結(jié)成的一個(gè)特殊聯(lián)盟。薩勒曼當(dāng)時(shí)為了分散投資，交給孫正義450億美元。那筆巨款又吸引更多投資者參與進(jìn)來(lái)，包括阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金和蘋果等。再加上軟銀自己的280億美元，孫正義湊齊了1000億美元的巨額資金。這遠(yuǎn)超2016年所有風(fēng)險(xiǎn)投資公司640億美元的融資總額，其規(guī)模四倍于之前最大的私募股權(quán)基金。有一位風(fēng)投大佬甚至把Vision Fund稱作“我們這行最強(qiáng)大的投資者”。
影響廣泛
但強(qiáng)大未必就能成功。很多人都對(duì)Vision Fund持懷疑態(tài)度。經(jīng)過(guò)了漫長(zhǎng)的牛市后，科技公司的估值已經(jīng)過(guò)高。該基金的多數(shù)投資決定都由孫正義本人親自制定。他曾經(jīng)在自己的投資生涯中完成過(guò)一些壯舉，包括早期入股阿里巴巴。但在.com時(shí)代的投資也使之曾經(jīng)遭受過(guò)比任何人都嚴(yán)重的虧損。
他一直在追求“奇點(diǎn)”，也就是電腦智能超過(guò)人類智能那一天。正因如此，他既有可能成為夢(mèng)想家，但也有可能淪為笑柄。Vision Fund花錢的速度幾乎跟融資速度一樣快。該基金已經(jīng)投資300億美元，幾乎跟2017年整個(gè)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)330億美元的融資總額相當(dāng)。而由于其半數(shù)資本都以貸款形式獲取，所以也面臨著巨大的付息壓力。
這種規(guī)模巨大的擔(dān)保模式最終可能引發(fā)財(cái)務(wù)災(zāi)難。事實(shí)上，Vision Fund的確有可能成為科技繁榮見頂?shù)臉?biāo)志。
但即便該基金最終失敗，也會(huì)對(duì)科技投資產(chǎn)生一些深遠(yuǎn)影響。首先，這么多現(xiàn)金投資有助于塑造未來(lái)的行業(yè)發(fā)展。孫正義正在把資金投入機(jī)器人和物聯(lián)網(wǎng)等“前沿科技”領(lǐng)域。他還投資了專車公司Uber、共享辦公公司W(wǎng)eWork和印度電商公司Flipkart（該公司本周已經(jīng)被沃爾瑪收購(gòu)）。
該基金計(jì)劃在5年時(shí)間內(nèi)投資70到100家科技獨(dú)角獸，也就是估值達(dá)到或超過(guò)10億美元的私有創(chuàng)業(yè)公司。他們投資的金額往往較企業(yè)的需求高出好幾倍。他們甚至還威脅稱，如果對(duì)方拒絕接受投資，就會(huì)把同等資金注入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這也使得創(chuàng)業(yè)公司獲得了足以壓倒對(duì)手的大量資金。即使孫正義沒有從中獲得回報(bào)，也足以影響行業(yè)格局。
孫正義還會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)產(chǎn)生影響。為了跟Vision Fund競(jìng)爭(zhēng)，再加上其他非傳統(tǒng)投資者的相繼涌入，老牌風(fēng)投紛紛擴(kuò)充規(guī)模。作為硅谷最著名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，紅杉資本也組建了它有史以來(lái)規(guī)模最大的基金。
孫正義還向一些資金較為短缺的地方投入資金，包括印度、東南亞和部分歐洲國(guó)家。當(dāng)Vision Fund向英國(guó)虛擬現(xiàn)實(shí)公司Improbable投資近5億美元時(shí)便創(chuàng)下了融資紀(jì)錄，而他對(duì)德國(guó)在線汽車交易商Auto1總額4.6億歐元（5.65億美元）的投資也成為該國(guó)近年來(lái)規(guī)模最大的交易之一。
當(dāng)前的環(huán)境是，還不等創(chuàng)業(yè)者前往硅谷融資，投資者就已經(jīng)因?yàn)榫薮蟮膲毫Χ鲃?dòng)與之接觸。
Vision Fund在各個(gè)國(guó)家和行業(yè)的空前觸角還會(huì)產(chǎn)生第三個(gè)影響。孫正義表示，他希望“在軟銀創(chuàng)造一個(gè)虛擬硅谷”。也就是說(shuō)，他希望打造一個(gè)平臺(tái)，讓獨(dú)角獸們可以相互接觸、提供建議，甚至購(gòu)買彼此的商品和服務(wù)，或者展開合作。
這種讓投資組合內(nèi)的公司相互合作的概念對(duì)于私募股權(quán)公司來(lái)說(shuō)并不陌生，但該公司的不同之處在于它的廣度。例如，孫正義希望協(xié)調(diào)他對(duì)各大專車公司展開的投資，使之不再通過(guò)燒錢的方式相互競(jìng)爭(zhēng)。他還鼓勵(lì)Uber在今年早些時(shí)候把東南亞業(yè)務(wù)賣給Grab，并敦促其在印度與Ola達(dá)成交易。
Vision Fund的模式非常具有顛覆性。但是否對(duì)創(chuàng)新和消費(fèi)者有利？孫正義的項(xiàng)目顯然很有吸引力，它打破了硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的安逸現(xiàn)狀，甚至可能培育出挑戰(zhàn)科技巨頭的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。該基金為創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始人提供了新的變現(xiàn)渠道，而不必局限于谷歌、Facebook和亞馬遜這些大型企業(yè)。它的雄厚資金也讓創(chuàng)業(yè)者更有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)巨頭。
該基金還有可能在中國(guó)也扮演類似的角色，那里接近半數(shù)的獨(dú)角獸現(xiàn)在都獲得了百度、阿里巴巴、騰訊和京東的支持。
暗含風(fēng)險(xiǎn)
然而，Vision Fun的風(fēng)險(xiǎn)不僅局限于虧損。它龐大的規(guī)?？赡軐?dǎo)致所有創(chuàng)業(yè)公司的運(yùn)營(yíng)成本大幅增加。年輕企業(yè)獲得融資后往往會(huì)用于銷售和營(yíng)銷，這就給同行造成了壓力，必須與之投入相等的金額才能獲取足夠的用戶。
一次性獲得巨額融資的企業(yè)可以獲得更好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這就為Vision Fund賦予了掌權(quán)立君的能量，導(dǎo)致其他企業(yè)的上市目標(biāo)更加遙遙無(wú)期。而利用投資組合來(lái)攫取市場(chǎng)的做法，也有可能引發(fā)人們對(duì)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的擔(dān)憂。
幾年之內(nèi)，我們或許就可以給Vision Fund的歷史功過(guò)下個(gè)結(jié)論。但很多創(chuàng)業(yè)公司的命運(yùn)，以及消費(fèi)者未來(lái)的選擇，都會(huì)因?yàn)閷O正義今天的賭注而受到影響。巨大的輪盤正在飛快旋轉(zhuǎn)，賭局的輸贏尚未揭曉。
編譯/長(zhǎng)歌
來(lái)源|騰訊科技
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