近日，北京海淀跑出一個(gè)超級(jí)隱形冠軍：賽目科技，向香港交易所發(fā)起 IPO 沖刺。這是其第四次叩響上市大門。

賽目科技的主攻領(lǐng)域是：智能網(wǎng)聯(lián)汽車（ICV）仿真測(cè)試產(chǎn)品。

招股書顯示，公司在中國(guó) ICV 測(cè)試、驗(yàn)證和評(píng)價(jià)解決方案市場(chǎng)位居全國(guó)第一，2023 年市場(chǎng)份額達(dá) 5.3%，位居行業(yè)第一。

自 2020 年 3 月至 2022 年 3 月，賽目科技完成了三輪融資，估值從 1.05 億元躍升至 23.32 億元，短短三年間實(shí)現(xiàn)了 20 倍的增長(zhǎng)。

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賽目科技成立于 2014 年，曾用名是北京利貓科技。

此前的業(yè)務(wù)，也與現(xiàn)在變化較大。創(chuàng)業(yè)中，它捕捉到仿真測(cè)試的潛力，尤其在自動(dòng)駕駛技術(shù)迅猛發(fā)展之際，車輛安全性與可靠性成為行業(yè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

于是，它開始投身于仿真工業(yè)軟件研發(fā)。

2018 年，賽目科技正式運(yùn)營(yíng) ICV 測(cè)試相關(guān)業(yè)務(wù)，并推出了 Sim Pro ——這一款自主研發(fā)的 ICV 仿真測(cè)試工具鏈。通俗來說，它的作用可以類比為智能網(wǎng)聯(lián)汽車的 " 虛擬教練 "。

在現(xiàn)實(shí)世界中，汽車需要在道路上進(jìn)行實(shí)際駕駛測(cè)試以驗(yàn)證其性能和安全性，但這樣做成本高、耗時(shí)長(zhǎng)，且存在安全風(fēng)險(xiǎn)。Sim Pro 通過創(chuàng)建一個(gè)虛擬的駕駛環(huán)境，讓智能網(wǎng)聯(lián)汽車在計(jì)算機(jī)模擬的環(huán)境中進(jìn)行測(cè)試，這樣就能在不實(shí)際上路的情況下，檢驗(yàn)和驗(yàn)證汽車的智能駕駛系統(tǒng)是否能夠正常工作，是否安全，以及在各種復(fù)雜交通情況下的表現(xiàn)如何。

該工具鏈在 2021 年通過了 ISO 26262 ASIL D 功能安全認(rèn)證，成為全球首款獲得最高級(jí)別功能安全認(rèn)證的產(chǎn)品。

這也是賽目科技的核心方向：ICV 仿真測(cè)試軟件及平臺(tái)。2023 年收入占比達(dá) 57.2%，毛利率高達(dá) 94.5%。ICV 數(shù)據(jù)平臺(tái)及其他產(chǎn)品收入占比為 11.3%。

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對(duì)于自動(dòng)駕駛而言，這是個(gè)剛需產(chǎn)品。一份研究表明，自動(dòng)駕駛的測(cè)試?yán)锍绦枰?177 億英里。若放在現(xiàn)實(shí)世界中，完成這項(xiàng)任務(wù)難度極大。

而 ICV 仿真測(cè)試工具鏈，可以構(gòu)建虛擬場(chǎng)景庫(kù)，使汽車測(cè)試能在接近真實(shí)環(huán)境中進(jìn)行。相較于傳統(tǒng)道路實(shí)測(cè)，仿真測(cè)試大幅減少時(shí)間與資源消耗。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按 2023 年收入計(jì)算，賽目科技已成為中國(guó) ICV 測(cè)試、驗(yàn)證和評(píng)價(jià)解決方案行業(yè)最大市場(chǎng)參與者，市場(chǎng)份額達(dá) 5.3%，在 ICV 仿真測(cè)試軟件及平臺(tái)市場(chǎng)也處于領(lǐng)先地位，份額約占 5.9%。

賽目科技所在的賽道是：智能網(wǎng)聯(lián)汽車（ICV）仿真測(cè)試，雖然相對(duì)小眾但增長(zhǎng)迅速，隨著新能源汽車與自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)展，其重要性愈發(fā)顯著。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)相關(guān)市場(chǎng)規(guī)模從 2019 年的約 12 億元，增長(zhǎng)至 2023 年約 33 億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約 27.8%，預(yù)計(jì) 2030 年將達(dá)約 279 億元。

在客戶方面，賽目科技主要客戶集中于汽車行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是參與大型 ICV 項(xiàng)目的企業(yè)，并且以大客戶為主。

過去幾年，五大客戶的收入占比分別為 93.4%、67.2%、55.8%，最大客戶收入占比分別為 39.0%、24.4%、22.8%。

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在競(jìng)爭(zhēng)上，賽目科技雖排名靠前，但并非唯一的參與者。

51Sim 是領(lǐng)先的仿真測(cè)試工具及平臺(tái)供應(yīng)商，專注高精度解決方案；百度 Apollo 平臺(tái)包含仿真測(cè)試工具，提供全面自動(dòng)駕駛系統(tǒng)測(cè)試服務(wù)；騰訊與國(guó)家智能網(wǎng)聯(lián)汽車（長(zhǎng)沙）測(cè)試區(qū)合作，利用高精度地圖和模擬仿真技術(shù)建模，提供仿真測(cè)試服務(wù)；華為在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域布局，旗下哈勃投資參與賽目科技 A 輪融資并合作開發(fā)自動(dòng)駕駛功能云平臺(tái)。

數(shù)據(jù)顯示，按收益計(jì)，前五大市場(chǎng)參與者貢獻(xiàn)約 36.7% 市場(chǎng)份額，賽目科技 2021 年在中國(guó) ICV 仿真測(cè)試工具及平臺(tái)市場(chǎng)排名第四，收益約 6080 萬元。

財(cái)務(wù)方面，2021-2023 年，公司收入分別為 1.07 億元、1.45 億元、1.76 億元，凈利潤(rùn)分別為 3756.1 萬元、4868.6 萬元、5343.1 萬元。

賽目科技股東陣容較為強(qiáng)大，包括順義科創(chuàng)、中關(guān)村科學(xué)城、共青城軍合等國(guó)資背景機(jī)構(gòu)。自成立以來，公司已完成多輪融資，總額達(dá) 2.87 億元。2020 年 3 月首輪融資 500 萬元，2021 年 7 月 A 輪融資 1.6 億元，投資方包括華為旗下哈勃投資等。

在 A 輪融資后，賽目科技的估值迅速攀升至 10 億元；2022 年 3 月，賽目科技完成了 IPO 前最后一輪融資，投后估值約 23.32 億元。

根據(jù)弗若斯特沙利文的預(yù)測(cè)，自 2023 年起至 2030 年間，中國(guó)的 ICV 測(cè)試、驗(yàn)證和評(píng)價(jià)解決方案市場(chǎng)規(guī)模將以每年超過 20% 的速度遞增。

來源：鉛筆道