在熱播電視劇《歡樂(lè)頌》中植入廣告、周杰倫擔(dān)任首席驚喜官、韓國(guó)明星崔珉起代言，一直標(biāo)榜“專門(mén)做特賣(mài)的網(wǎng)站”的唯品會(huì)最近以來(lái)頗有“王者歸來(lái)”的氣勢(shì)。

但是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，作為唯品會(huì)重大布局的唯品金融在產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面存在重大缺陷嫌疑，尤其主打產(chǎn)品“爆款”唯安盈在上線不到一個(gè)月就蹊蹺下線。而資料顯示，在美國(guó)上市的唯品會(huì)股價(jià)最近一直處于下跌通道，最新的數(shù)據(jù)顯示，其早期的投資者紅杉資本等已經(jīng)實(shí)現(xiàn)巨額套現(xiàn)退出。

起了個(gè)電商的大早，趕了一個(gè)P2P晚集。紅杉資本等著名風(fēng)險(xiǎn)投資作為資本推手，特賣(mài)網(wǎng)站唯品會(huì)曾經(jīng)是“中國(guó)最風(fēng)光”的電商，而現(xiàn)在陷入了一個(gè)尷尬的境地。

3月25日，周杰倫簽約唯品會(huì)CJO首席驚喜官。當(dāng)時(shí)的公開(kāi)報(bào)道這樣描述，唯品會(huì)2016年會(huì)將“驚喜經(jīng)濟(jì)”的營(yíng)銷(xiāo)策略貫穿始終，打造“驚喜經(jīng)濟(jì)”新主張，發(fā)力唯品國(guó)際、唯品母嬰、唯品金融等重點(diǎn)業(yè)務(wù)，為消費(fèi)者帶來(lái)更加“驚喜”的高品質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)。但是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，唯品會(huì)旗下的唯品金融中，至少一款理財(cái)產(chǎn)品給唯品會(huì)帶來(lái)了另一種“驚喜”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在今年的“4·19”大促中，在唯品金融分會(huì)場(chǎng)首次推出了理財(cái)產(chǎn)品。4月19日，唯品金融開(kāi)始發(fā)布多款金融理財(cái)產(chǎn)品，其中一款“爆款”的唯安盈產(chǎn)品引人矚目，該產(chǎn)品有2個(gè)特點(diǎn)，第一是約定年化收益率達(dá)到7.2%，大大高于銀行保險(xiǎn)等發(fā)行的保本固定收益品種，第二是其產(chǎn)品端增加了一個(gè)發(fā)行者，而這個(gè)發(fā)行者是唯品會(huì)自己在3月26日剛剛注冊(cè)的一家關(guān)聯(lián)子公司。

更進(jìn)一步的信息查詢發(fā)現(xiàn)，在工商局核準(zhǔn)的公司經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)，唯品會(huì)官網(wǎng)版權(quán)所有者——廣州唯品會(huì)信息科技有限公司在工商備案登記中并沒(méi)有“金融信息咨詢”這一經(jīng)營(yíng)范圍?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)上述三大疑問(wèn)進(jìn)行了調(diào)查。蹊蹺的是，就在記者調(diào)查期間，此款產(chǎn)品于5月11日突然在唯品金融頻道下架了。

　承諾收益7.2%是否合規(guī)？

打開(kāi)唯品金融的官方微信號(hào)“唯品個(gè)人金融”，里面的歷史信息中有不少專門(mén)針對(duì)唯安盈產(chǎn)品做出了極具聳動(dòng)性的廣告，“一個(gè)億難有（原文如此：記者注），小金庫(kù)還是可以有的，唯品金融的新寵——唯安盈，7%的約定年化收益，28天超短投資期限。每周二、三、四早上10點(diǎn)，下午3點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)開(kāi)搶，一分鐘售罄不是開(kāi)玩笑的”“別怪小唯寶沒(méi)告訴你，今早正式售賣(mài)時(shí)，2分鐘就消滅了一百萬(wàn)”。

資料顯示，從2014年9月正式上線唯品會(huì)小貸業(yè)務(wù)開(kāi)始，唯品會(huì)就開(kāi)始布局金融，而到了2016年的4月19日，這一次在唯品金融分會(huì)場(chǎng)首次推出了理財(cái)產(chǎn)品。

　承諾收益遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平

4月底，唯品會(huì)網(wǎng)站上“唯品金融”這個(gè)欄目中一款“固收理財(cái)”約定收益率7.2%的產(chǎn)品引起了記者的注意。記者發(fā)現(xiàn)，這是一款以唯品會(huì)網(wǎng)站為信息發(fā)布平臺(tái)，由關(guān)聯(lián)公司品坤資產(chǎn)管理有限公司（下稱“品坤資管”）推出的固定收益產(chǎn)品。產(chǎn)品的兩端一個(gè)是唯品會(huì)平臺(tái)用戶、一個(gè)是品坤資管購(gòu)買(mǎi)的“個(gè)人債權(quán)”，而就是這樣一款典型的P2P理財(cái)產(chǎn)品，唯品會(huì)官網(wǎng)上是這樣顯示的：“唯安盈-快財(cái)004號(hào)”固收理財(cái)產(chǎn)品，期限短（38天），約定年化收益率為7.2%，最新一期的約定開(kāi)售時(shí)間為5月10日10：00。根據(jù)此產(chǎn)品的編號(hào)，在5月10日以前，此固定理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)銷(xiāo)售了4期，并被搶購(gòu)一空。顯然，這款產(chǎn)品7.2%的固定收益明顯高于市場(chǎng)平均利率才是引起“秒殺”的根本原因。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》旗下微信公眾號(hào)“理財(cái)不二牛”的調(diào)查，目前市面上保本類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的年化收益普遍在3%左右，非保本產(chǎn)品則在4%~4.5%浮動(dòng)，收益5%以上的理財(cái)產(chǎn)品屈指可數(shù)。而普益標(biāo)準(zhǔn)的最新數(shù)據(jù)顯示，從4月30日至5月6日，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率為3.99%。

　專家：可能對(duì)投資者造成誤導(dǎo)

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)內(nèi)人士黃凱（化名）告訴記者，“一般不能直接說(shuō)死是固定收益理財(cái)，一般都是說(shuō)預(yù)期和預(yù)計(jì)收益。因?yàn)楸O(jiān)管是有明確要求不能說(shuō)承諾回報(bào)，那說(shuō)固定收益的話，則是承諾了回報(bào)。但另一方面從實(shí)際出現(xiàn)的產(chǎn)品設(shè)置來(lái)說(shuō)，目前也沒(méi)有很?chē)?yán)厲禁止說(shuō)不能寫(xiě)‘固定收益’，很多平臺(tái)也這么在寫(xiě)和用。”

事實(shí)上，最新的網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管文件明確“向出借人提供擔(dān)?；蛘叱兄Z保本保息”屬于禁止范圍。2015年12月28日，銀監(jiān)會(huì)會(huì)同工業(yè)和信息化部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門(mén)研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》，其中，第十條［禁止行為］明確規(guī)定網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得從事或者接受委托從事下列活動(dòng)：一）利用本機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為自身或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資；（二）直接或間接接受、歸集出借人的資金；（三）向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息。

《征求意見(jiàn)稿》目前雖然尚未生效，但其是《指導(dǎo)意見(jiàn)》的精神下結(jié)合國(guó)內(nèi)P2P企業(yè)運(yùn)營(yíng)中實(shí)際產(chǎn)生的問(wèn)題對(duì)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的細(xì)化，對(duì)行業(yè)的整頓和未來(lái)的發(fā)展方向均有正面推動(dòng)作用，對(duì)整個(gè)P2P行業(yè)而言都是一個(gè)重要的信號(hào)，是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展規(guī)范指引，引導(dǎo)行業(yè)走到法治軌道上來(lái)。

目前，很多P2P企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始著手落實(shí)《征求意見(jiàn)稿》的具體管理辦法，以免未來(lái)相應(yīng)法律法規(guī)正式出臺(tái)之時(shí)措手不及。而且《征求意見(jiàn)稿》中的多數(shù)紅線都是P2P企業(yè)運(yùn)營(yíng)中本身就需要規(guī)避的，否則將有形成資金池，觸及非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪等罪名的風(fēng)險(xiǎn)，或者有因?yàn)樾麄饔谜Z(yǔ)等不規(guī)范，增大投資人投資風(fēng)險(xiǎn)，而觸及《廣告法》所禁止行為的風(fēng)險(xiǎn)等等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融資深律師上海漢路律師事務(wù)所主任曾智紅對(duì)記者如是指出。

而根據(jù)2010年最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》中認(rèn)定“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”所同時(shí)具備的四個(gè)條件，包括：（1）未經(jīng)有關(guān)部門(mén)依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營(yíng)的形式吸收資金；（2）通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開(kāi)宣傳；（3）承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)；（4）向社會(huì)公眾即社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金。同時(shí)該司法解釋也列舉了除外的情形，即未向社會(huì)公開(kāi)宣傳，在親友或者單位內(nèi)部針對(duì)特定對(duì)象吸收資金的，不屬于非法吸收或者變相吸收公眾存款。在這四個(gè)條件中，承諾回報(bào)是非常重要的一個(gè)要素。因此，為了避免被認(rèn)定為非法集資，也就是非法吸收公眾存款罪，在當(dāng)下的各類(lèi)P2P平臺(tái)中，大多數(shù)產(chǎn)品都不會(huì)說(shuō)自己是固定收益，比如陸金所的P2P產(chǎn)品“穩(wěn)盈-安e16051216489”就是寫(xiě)清楚“預(yù)期年化利率8.40%”，并且其后端產(chǎn)品非常清楚地告訴投資者匹配購(gòu)買(mǎi)的哪個(gè)產(chǎn)品。同時(shí)，幾乎所有的P2P產(chǎn)品通過(guò)“向不特定對(duì)象吸收資金”這條來(lái)規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)會(huì)說(shuō)，資金募集只是針對(duì)自己的注冊(cè)用戶，所以就不是不特定對(duì)象。因而也不能被界定為非法集資。

互聯(lián)網(wǎng)金融資深律師上海漢路律師事務(wù)所主任曾智紅對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，“唯安盈是一款以固收形式表現(xiàn)的理財(cái)產(chǎn)品，固收的理財(cái)產(chǎn)品若沒(méi)有有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)而采用‘固定收益’的表述就是違法的，也會(huì)對(duì)投資者造成誤導(dǎo)。”

“固定收益理財(cái)產(chǎn)品，作為債項(xiàng)的產(chǎn)品，有一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。如果唯品會(huì)有資金池，那確實(shí)是非法集資，但是如果是流入到借款人或者企業(yè)手里，比如消費(fèi)貸款，屬于網(wǎng)絡(luò)借貸的范疇，并不違法。”網(wǎng)貸之家研究員肖洋對(duì)記者表示，由于當(dāng)下唯品會(huì)并沒(méi)有取得相應(yīng)牌照，唯安盈這款產(chǎn)品有可能是P2P品類(lèi)。現(xiàn)在很多P2P的產(chǎn)品中都采用‘固定收益’的表述方式，目前并沒(méi)有官方文件表明P2P品類(lèi)中固收產(chǎn)品的說(shuō)法是違規(guī)的。

對(duì)于以上情況，唯品會(huì)互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部在郵件回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社記者采訪時(shí)表示，“我平臺(tái)銷(xiāo)售的基金、保險(xiǎn)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品均為具備專門(mén)牌照的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，并按照法律法規(guī)要求在相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行備案，設(shè)立理財(cái)產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)均有嚴(yán)格的內(nèi)部風(fēng)控體系和審批制度。此類(lèi)直銷(xiāo)的理財(cái)產(chǎn)品，我平臺(tái)均嚴(yán)格按照各項(xiàng)監(jiān)管要求做好了產(chǎn)品信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示工作，但根據(jù)現(xiàn)行監(jiān)管要求不得承擔(dān)擔(dān)?；虺兄Z兌付責(zé)任。”唯安盈產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)架構(gòu)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的進(jìn)一步查詢發(fā)現(xiàn)，唯安盈的發(fā)行人和唯品會(huì)銷(xiāo)售平臺(tái)背后指向同一實(shí)際控制人，即唯品會(huì)最大股東沈亞。

　產(chǎn)品各方存在關(guān)聯(lián)

登陸全國(guó)企業(yè)工商信息備案系統(tǒng)查詢，查到一家注冊(cè)資金2000萬(wàn)元、成立于2016年3月23日的廣州市品坤資產(chǎn)管理有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍包括資產(chǎn)管理等，該公司的法人股東是唯品會(huì)信息科技有限公司，法人代表正是唯品會(huì)的實(shí)際控制人沈亞。

目前，唯品金融的服務(wù)通過(guò)微信公眾號(hào)“唯品個(gè)人金融”完成，該公眾號(hào)的認(rèn)證信息顯示，唯品個(gè)人金融的賬號(hào)主體屬于“上海唯品會(huì)小額貸款有限公司”，工商資料顯示，該公司的業(yè)務(wù)范圍是“發(fā)放貸款及相關(guān)的咨詢活動(dòng)”，公司股東包括唯品會(huì)（中國(guó)）有限公司、唯品會(huì)（天津）電子商務(wù)有限公司、唯品會(huì)（湖北）電子商務(wù)有限公司。唯品會(huì)（中國(guó)）有限公司則是臺(tái)港法人獨(dú)資，法人代表也是唯品會(huì)最大股東沈亞。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱唯品會(huì)相關(guān)的關(guān)聯(lián)公司的工商信息后發(fā)現(xiàn)，唯品會(huì)版權(quán)頁(yè)顯示的廣州唯品會(huì)信息科技有限公司沒(méi)有和網(wǎng)絡(luò)貸款相關(guān)的資質(zhì)信息；品坤資產(chǎn)的業(yè)務(wù)范圍包括“資產(chǎn)管理（不含許可審批項(xiàng)目）”；上海唯品會(huì)小額貸款有限公司的業(yè)務(wù)范圍則包括“發(fā)放貸款及相關(guān)的咨詢活動(dòng)”，但其業(yè)務(wù)范圍都不包括“互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)”。

與此同時(shí)，記者注意到，同樣是做互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的途牛網(wǎng)旗下的途牛金融信息服務(wù)有限公司的經(jīng)營(yíng)范圍就明確寫(xiě)著“金融信息咨詢”；其他P2P平臺(tái)諸如陸金所、拍拍貸、人人貸等都也在其工商資料的經(jīng)營(yíng)范圍中明確寫(xiě)有“金融信息咨詢”。

　律師：可能是超范圍經(jīng)營(yíng)

上海漢路律師事務(wù)所主任曾智紅認(rèn)為，“從目前其披露的信息來(lái)看，唯安盈可能是超范圍經(jīng)營(yíng)，工商系統(tǒng)給P2P企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍定位是‘金融信息服務(wù)類(lèi)’，這意味著P2P金融業(yè)務(wù)目前被界定為中介、信息機(jī)構(gòu)，作為唯安盈的中介發(fā)布平臺(tái)——廣州唯品會(huì)信息科技有限公司的經(jīng)營(yíng)范圍并沒(méi)有金融信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)或第二類(lèi)增值電信業(yè)務(wù)中的信息服務(wù)業(yè)務(wù)等經(jīng)營(yíng)范圍，而只有取得上述經(jīng)營(yíng)范圍才可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)發(fā)布債權(quán)信息。

事實(shí)上，央行于今年4月14日出臺(tái)了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，雖然對(duì)上述方案的執(zhí)行并非一刀切，但對(duì)公司經(jīng)營(yíng)中和網(wǎng)絡(luò)金融相關(guān)的服務(wù)嚴(yán)格管理是大趨勢(shì)。

網(wǎng)貸之家研究員肖洋則對(duì)記者表示，“關(guān)聯(lián)方合作不代表不好，一堆沒(méi)有實(shí)力的小公司風(fēng)險(xiǎn)也很大啊，關(guān)鍵是信息透明以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的把控，透明可以增強(qiáng)投資人信心，有信心就會(huì)減少擠兌，不容易爆發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

對(duì)于上述疑問(wèn)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪了唯品會(huì)相關(guān)部門(mén)，唯品會(huì)互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部回復(fù)稱，“目前我們已經(jīng)拿到小貸、保理、保險(xiǎn)代銷(xiāo)的牌照，其他的牌照也在積極的申請(qǐng)中。”

　唯安盈是P2P產(chǎn)品還是固收理財(cái)產(chǎn)品？

2015年7月，人民銀行等十部門(mén)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），按照“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類(lèi)監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，確立了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責(zé)分工，落實(shí)了監(jiān)管責(zé)任，明確了業(yè)務(wù)邊界。

貸款人信息未見(jiàn)披露

該文件的第八條就是關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸。文件指出，網(wǎng)絡(luò)借貸包括個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）和網(wǎng)絡(luò)小額貸款。個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸要堅(jiān)持平臺(tái)功能，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資。

從資質(zhì)上看，品坤資管把P2P產(chǎn)品包裝成一個(gè)固收理財(cái)產(chǎn)品在廣州唯品會(huì)信息科技有限公司發(fā)布是存在疑問(wèn)的。更重要的是，沒(méi)有信息披露品坤資管的借款方是哪些具體的個(gè)人債權(quán)。

　　專家：未披露投向存在隱患

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，產(chǎn)品發(fā)行人和平臺(tái)中介方構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易關(guān)系，在結(jié)構(gòu)上存在涉嫌自融的隱患。

“現(xiàn)在很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)都有債權(quán)類(lèi)的固定利率產(chǎn)品，品坤資管哪怕是唯品會(huì)自己的子公司，有說(shuō)做外面的債權(quán)和資產(chǎn)都是可以的。但有一點(diǎn)需要強(qiáng)調(diào)，如果是外界的債權(quán)，肯定需要做信息披露，這個(gè)錢(qián)究竟來(lái)自哪，投向哪，債務(wù)人是誰(shuí)。”黃凱如是告訴記者。

“雖然監(jiān)管沒(méi)有落地，但是平臺(tái)有必要?jiǎng)澢遄约汉蛽?dān)保公司的界限，增加借款項(xiàng)目的信息披露，不要讓外界懷疑有自融自擔(dān)等違規(guī)行為。”肖洋表示。

對(duì)此，唯品會(huì)互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部在電子郵件回復(fù)中表示，“品坤資產(chǎn)嚴(yán)選的外部理財(cái)資產(chǎn)，并非品坤公司直接產(chǎn)生的債權(quán)，不屬于自融。唯品會(huì)嚴(yán)格規(guī)避自融，沒(méi)有也不會(huì)通過(guò)平臺(tái)銷(xiāo)售理財(cái)方式募集唯品會(huì)或其各子公司從事各類(lèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金。”

蹊蹺的是，5月11日安盈產(chǎn)品已從唯品金融下線了。記者以客戶名義咨詢唯品個(gè)人金融微信客服，該客服回復(fù)說(shuō)，唯安盈是廣州品坤資產(chǎn)管理有限公司推出的固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。在投資期限到期后按預(yù)期獲得收益。“為了提升產(chǎn)品體驗(yàn)，唯安盈產(chǎn)品于5月11日做暫時(shí)下線處理，待優(yōu)化完善后再上線。”不過(guò)，該客服還表示，“已購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品可按約定兌付。”與此同時(shí)，記者還注意到，唯安盈的“胞兄”產(chǎn)品，即唯品金融上一只主賣(mài)保險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品維多利也從“穩(wěn)健理財(cái)”變成了“定期理財(cái)”。

【來(lái)源/每日經(jīng)濟(jì)新聞    記者/夏冰 】