萬達(dá)成“疑似收購”派拉蒙的第五個(gè)金主，而這也許是一個(gè)“中國溢價(jià)”陷阱創(chuàng)投
這幾天，萬達(dá)有意收購派拉蒙的新聞在資本圈、文娛圈里，浩浩蕩蕩的傳了起來。這已經(jīng)是派拉蒙在中國的第五個(gè)緋聞對象，之前四個(gè)分別是阿里巴巴、DMG、復(fù)星集團(tuán)和百度。
7月13日，路透社援引知情人士消息稱，萬達(dá)集團(tuán)正與維亞康姆(Viacom)洽談，意圖收購維亞康姆旗下派拉蒙影業(yè)(Paramount Pictures) 49% 的股份，價(jià)值約39.2—49億美元。
中國互聯(lián)網(wǎng)、影視巨頭資金雄厚，想要借助收購派拉蒙打開全球市場無可厚非。但派拉蒙為何一定要選中國企業(yè)傳緋聞？
近年來業(yè)績?nèi)諠u下滑的派拉蒙，不排除有利用“中國溢價(jià)”自抬身價(jià)的嫌疑。另外，與中國企業(yè)結(jié)盟也有助于其順利的進(jìn)入蒸蒸日上的中國電影市場。
中國金主的Hollywood Dream
派拉蒙與中國金主的緋聞，早從去年就有跡可循。
2016年2月，派拉蒙的母公司維亞康姆CEO道曼（Philippe Dauman）正式對外宣布，正在尋找外界戰(zhàn)略投資者，收購這家擁有104年悠久歷史的好萊塢影片公司的部分股權(quán)。
而早在2015年12月，維亞康姆第二股東加貝利（Mario Gabelli）已經(jīng)在接受英國《金融時(shí)報(bào)》的采訪時(shí)表示，希望把部分股份賣給阿里。他說：
“馬云對電影市場的理解非常深刻，如果那么做的話（賣股份給阿里），不僅可以幫助派拉蒙獲得更多的資金支持，而且能夠幫助派拉蒙在中國市場上拍攝更多的電影。”
今年6月16日，也有媒體爆出，維亞康姆創(chuàng)辦人雷石東(Sumner Redstone)的女兒莎麗（Shari Redstone）在與阿里巴巴創(chuàng)辦人馬云有過接觸。
2016年3月，據(jù)美國媒體Deadline報(bào)道，總部位于北京的DMG娛樂傳媒公司或成為派拉蒙影業(yè)的競購者之一。且報(bào)道稱派拉蒙將出售40%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓金額約為20億美金。
此外，發(fā)展快樂時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的復(fù)星集團(tuán)，因曾收購了太陽馬戲且在好萊塢擁有Studio 8的緣故，也曾被傳是派拉蒙的“潛在收購者”。
今年7月初，百度也被爆出之前考慮過聯(lián)手一家國內(nèi)傳媒公司，共同競購派拉蒙影業(yè)股權(quán)，但因維亞康姆最大股東雷石東家族反對而作罷。
萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林曾在央視《對話》節(jié)目中表示，自己早就看中了好萊塢六大公司。“很多人來找我（投資），但萬達(dá)只對行業(yè)巨頭感興趣，我們要的是控制權(quán)。中國的電影工業(yè)正在飛速繁榮，買一家知名的美國公司有助于我們搶占海外市場。”
近日，洛杉磯時(shí)報(bào)消息稱，此前維亞康姆已選出兩家投標(biāo)公司，而最近幾天CEO道曼開始與萬達(dá)進(jìn)行排他性談判。
攻堅(jiān)派拉蒙是一場硬仗！
雖然緋聞對象眾多，但截至目前，包括萬達(dá)、阿里在內(nèi)的五家公司，均未對與派拉蒙接洽一事做出官方回應(yīng)。而且派拉蒙影業(yè)內(nèi)部董事會(huì)正圍繞股權(quán)出售事宜爆發(fā)激烈內(nèi)訌。
據(jù)了解，在維亞康姆內(nèi)部，關(guān)于是否出售派拉蒙影業(yè)股權(quán)，有兩種聲音：以維亞康姆CEO道曼為首的高管主張出售派拉蒙影業(yè)部分股權(quán)，來獲得急需的現(xiàn)金；維亞康姆大股東雷石東家族則反對出售。
今年6月份，維亞康姆的控股公司，雷石東家族公司NAI修改了公司章程，規(guī)定任何交易都必須經(jīng)由董事會(huì)全票通過，而薩姆·雷石東和女兒莎里·雷石東都是董事會(huì)成員，他們都曾明確反對過出售派拉蒙。
薩姆·雷石東的發(fā)言人曾表示“除非維亞康姆的董事會(huì)遞交一份詳盡的計(jì)劃說服他，否則他依然認(rèn)為派拉蒙影業(yè)由其母公司全資擁有對維亞康姆最有利。”
而莎麗·雷石東和道曼則正身處同一場訴訟當(dāng)中，原因是薩姆·雷石東委托律師將道曼踢出了NAI，而道曼拒絕接受，并請求法院就薩姆·雷石東的健康狀況展開調(diào)查——薩姆·雷石東已經(jīng) 93 歲，道曼表示，他認(rèn)為雷石東早已經(jīng)被女兒控制，因而最近的聲明都并非他本意。除此之外，NAI已正式啟動(dòng)程序，欲罷免道曼等5位在維亞康姆的董事職位。
以上情況如若屬實(shí)，再加上上文提到的百度曾經(jīng)因?yàn)槔资瘱|家族碰壁，那么這次萬達(dá)要面對的也將是一塊硬骨頭。
萬達(dá)早在2012年就開始布局全球市場，開啟了“買買買”的步伐：
2012年5月，萬達(dá)以26億美元成功收購美國第二大影院公司AMC，這筆交易不僅是當(dāng)時(shí)中企在美的最大收購案，還創(chuàng)造出全球最大的影院公司；
2015年6月，萬達(dá)收購澳大利亞第二大院線Hoyts ；
今年1月，萬達(dá)以35億美元收購了傳奇影業(yè)；
本周，AMC娛樂宣布將以9.21億英鎊（約合80.1億人民幣）從私募股權(quán)公司Terra Firma手中收購總部位于倫敦的歐洲最大院線Odeon & UCI Cinemas Group；
對于萬達(dá)此次收購派拉蒙，華爾街日報(bào)評論說“王健林可能不會(huì)成功，但是這將顯示出他要在全球電影行業(yè)扮演領(lǐng)導(dǎo)者的雄心。”
小心陷入“中國溢價(jià)”陷阱
派拉蒙創(chuàng)建于1912年5月，作為“好萊塢六大”之一，曾產(chǎn)出過《教父》、《阿甘正傳》、《變形金剛》等奧斯卡獲獎(jiǎng)影片。在二十年代甚至還被政府的反壟斷部門盯上過，可見其曾經(jīng)在好萊塢是多么呼風(fēng)喚雨。直到2011年，派拉蒙影業(yè)都保持了以接近20%的市占率，在當(dāng)年的好萊塢電影公司中名列第一。但之后，便一直在走下坡路。
與其它幾大公司相比，派拉蒙的收入來源太過依賴票房收入。由于影響電影票房的因素太多，派拉蒙如此依賴票房會(huì)導(dǎo)致其整體收入的波動(dòng)性過大，財(cái)務(wù)上不穩(wěn)定。2015 財(cái)年，派拉蒙營業(yè)利潤只有 1.11 億美元，跌幅達(dá)到了46%，持續(xù)下滑！
派拉蒙影業(yè)1994 年被維亞康姆收購時(shí)的價(jià)格為98億美元，但如果按照上文DMG部分所述（出售40%股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)20億美元。），目前估值僅為50億美元左右，縮水近一半。
即使按照萬達(dá)的收購價(jià)（轉(zhuǎn)讓49% 的股份，價(jià)值約39.2—49億美元）計(jì)算，派拉蒙影業(yè)目前估值僅為80-100億美元，與當(dāng)初的收購價(jià)相比，還是縮水了。
于是，自去年12月加貝利建議派拉蒙出售給阿里巴巴以來，派拉蒙東家就不斷通過各類媒體傳達(dá)派拉蒙很“搶手”的感覺。除了阿里巴巴，萬達(dá)和復(fù)星這兩大“中國大買手”也一一被點(diǎn)名，后續(xù)又多了“意外”參戰(zhàn)的DMG和百度。母公司維亞康姆隱晦的表示出售派拉蒙的消息“吸引了大量潛在戰(zhàn)略投資人”。
金主們小心，這也許是“溢價(jià)并購”的前奏。當(dāng)然，近況欠佳的派拉蒙之所以獨(dú)獨(dú)看好中國企業(yè)，也源于非常需要中國市場。
中國日漸成為全球最大的票房市場已是不爭的事實(shí)，2016年前2個(gè)月票房已達(dá)100億。在中美達(dá)成的無數(shù)交易中，好萊塢六大制片廠正在越來越多地在中國落地：環(huán)球有了北京辦公室，華納也派出資深高管負(fù)責(zé)在華擴(kuò)張和與華人文化產(chǎn)業(yè)投資資金（CMC）的合作事宜。
但派拉蒙在華擴(kuò)張的進(jìn)程并不如人意。受限于中國的電影進(jìn)口片份額，2015年，派拉蒙向中國市場出售了僅3部影片，2016年看似也是疲軟的一年，僅有《星際迷航》以及《忍者神龜》兩部出口影片。
外媒報(bào)道稱，維亞康姆公司無疑愿意考慮任何嚴(yán)肅認(rèn)真的競標(biāo)者所提出的購買要約，但其戰(zhàn)略利益顯然會(huì)與一家能助其在中國制作和發(fā)行影片的娛樂公司一致。
派拉蒙與萬達(dá)的這次緋聞似乎才剛剛開始，但中國電影市場與好萊塢接軌的步伐已經(jīng)向前邁了一大步。未來，會(huì)有越來越多的好萊塢級電影公司盯上中國電影市場這塊“肥肉”。
作者：娛樂獨(dú)角獸
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