“7月29日是一個(gè)值得銘記的日子。在這個(gè)國產(chǎn)電影保護(hù)月就要結(jié)束的時(shí)刻，2016年最爛的電影終于出現(xiàn)在了我們面前。此片之出，《富春山居圖》都得避讓三分。”在豆瓣的影評上，《封神傳奇》被罵聲淹沒。

作為《封神傳奇》的出品方之一，阿里影業(yè)4天前（7月25日）曾就成立產(chǎn)業(yè)基金而昭告天下，在這個(gè)首期目標(biāo)資金為20億元的基金中，阿里影業(yè)最高認(rèn)購額為5億元。

成立至今兩年，阿里影業(yè)CEO張強(qiáng)對于阿里影業(yè)的定義已變換了數(shù)次說法—從互聯(lián)網(wǎng)娛樂公司到互聯(lián)網(wǎng)娛樂生態(tài)的構(gòu)建者，從內(nèi)容提供商到平臺提供商，從一年投資8-10部電影變?yōu)橐荒昱?部帶有阿里影業(yè)LOGO的影片。

雖有雄心壯志，但阿里影業(yè)主導(dǎo)的第一部影片《擺渡人》依然尚未面世。不難看出，即便是坐擁百億現(xiàn)金流的阿里影業(yè)，在專業(yè)的影視制作方面也并非一帆風(fēng)順。

與好萊塢影視公司靠內(nèi)容制作打開全產(chǎn)業(yè)鏈布局的方式不同，阿里入局電影行業(yè)靠資本開路。成立以來，阿里影業(yè)豪擲巨資，收購電影產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司占領(lǐng)市場。成立兩年，其基本打通了內(nèi)容制作、線下發(fā)行、線上售票平臺、線下影院、娛樂電商全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

資本開路不僅讓阿里影業(yè)卡位成功，也讓其股票在每一次收購后聞聲大漲。然而資本光鮮的背后，卻是阿里連續(xù)6個(gè)季度的虧損。

7月22日晚，阿里影業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)警公告，稱2016年上半年公司預(yù)計(jì)虧損幅度較上年同期擴(kuò)大近300%，這已是阿里影業(yè)6個(gè)季度持續(xù)虧損。

“擅長講故事從來都是阿里影業(yè)的風(fēng)格，除了不賺錢，其他都好，概念好，靠山好，基于互聯(lián)網(wǎng)概念，留給投資者的想象空間大。”一位影視行業(yè)投行如是評價(jià)。

　　影視作品“難產(chǎn)”

含著金鑰匙出生的阿里影業(yè)，自成立以來便自帶光環(huán)，不僅有影星趙薇入股，還有阿里巴巴這棵大樹作為依靠。

即便如此，阿里影業(yè)在影視制作方面仍存短板。成立兩年，阿里影業(yè)自制的由王家衛(wèi)做監(jiān)制、梁朝偉主演的電影《擺渡人》，原定2014年開拍，直到去年1月才正式啟動。這部阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)入文化影視娛樂領(lǐng)域之后第一部擁有全面主控權(quán)的電影產(chǎn)品，至今尚未問世。

自制影片久久不能面世，阿里影業(yè)對外說辭一改再改。成立之初，CEO張強(qiáng)稱阿里影業(yè)每年要投資或制作8-10部電影、3-5部大中型電視連續(xù)劇以及3-5部網(wǎng)絡(luò)連續(xù)劇，而在幾個(gè)月前的上海電影節(jié)上，這一說法變成了一年拍帶有3部LOGO的影片。

拍電影似乎不是阿里影業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。但阿里影業(yè)卻并不認(rèn)同。

阿里影業(yè)公關(guān)趙妮歌對時(shí)代周報(bào)記者稱：“內(nèi)容制作一直是阿里影業(yè)的重要業(yè)務(wù)之一，一年拍3部指的是由阿里影業(yè)自己主導(dǎo)的影片有3部，這里面的數(shù)字不算對外投資的，總共算起來數(shù)字是相當(dāng)?shù)?。只是由于影視制作是有一定周期的，所以產(chǎn)出時(shí)間比較長，像《擺渡人》目前已經(jīng)殺青了，《三生三世十里桃花》也到了后期制作階段，具體上映的時(shí)間還沒有最終確定。”

對于內(nèi)容制作投資占阿里影業(yè)整個(gè)業(yè)務(wù)的比重，趙妮歌稱不方便透露。

事實(shí)上，在自己主導(dǎo)的影片尚未問世之時(shí)，阿里影業(yè)也不忘借助票房高的片子來幫自己背書。

在阿里影業(yè)官網(wǎng)上，票房反響不錯(cuò)的《親愛的》《碟中諜5》尤為引人注目，但上述影片官方介紹中，出品方和發(fā)行方名單均未見阿里影業(yè)，顯然，阿里影業(yè)只是跟投，并未主導(dǎo)。而7月29日上映的《封神傳奇》，阿里影業(yè)同樣只是跟投，但卻并未出現(xiàn)在官網(wǎng)中。

雖然自制作品“難產(chǎn)”，但阿里影業(yè)在內(nèi)容制作這一塊的布局卻并未松懈。

成立第一年，阿里影業(yè)與王家衛(wèi)授權(quán)的春光電影，簽訂電影創(chuàng)作開發(fā)合作協(xié)議書及補(bǔ)充協(xié)議。亦與導(dǎo)演陳可辛、尹力、丁晟，編劇九把刀、海巖，演員陳寶國及黃渤建立了合作關(guān)系。

在組建優(yōu)秀制作班底的同時(shí)，阿里影業(yè)也開始尋找有經(jīng)驗(yàn)的制作單位進(jìn)行合作。2014年10月，阿里影業(yè)與橫店影視城簽訂合作意向書，計(jì)劃在橫店投資成立影視公司，主要經(jīng)營影片的投資、開發(fā)、制作、宣傳、發(fā)行等事宜，不過，趙妮歌稱，上述計(jì)劃并沒有實(shí)質(zhì)性的項(xiàng)目落地。

2015年2月，阿里影業(yè)又分別和深圳廣播電影電視集團(tuán)、廣東廣播電視臺達(dá)成戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將利用各自資源和渠道優(yōu)勢，根據(jù)播放平臺的需要，雙方將共同開發(fā)、聯(lián)合投資制作電商定制電視劇。

盡管準(zhǔn)備工作如此密集，阿里影業(yè)卻并未在影視制作上交出滿意的答卷。在今年的上海電影節(jié)上，一部自制影片也未問世的阿里影業(yè)再次公布17部電影和2部電視劇片單。 “只是未來計(jì)劃即將拍這些片子，具體時(shí)間表沒有定論，怎么合作也沒確定。”趙妮歌稱。

時(shí)代周報(bào)記者就阿里影業(yè)影視制作及產(chǎn)業(yè)布局等相關(guān)問題聯(lián)系阿里影業(yè)公關(guān)專家百忠育，其也以老板不在國內(nèi)、行程不定為由，婉拒了記者采訪。

自制作品遲緩的阿里影業(yè)，在投資IP版權(quán)方面十分積極。過去兩年，阿里影業(yè)購買了《還珠格格》小說的電影改編權(quán)，電視劇《三生三世十里桃花》的IP，《鬼吹燈》的電視劇改編版權(quán)，并確定投資拍攝李少紅監(jiān)制的電視劇《繼承人》。

張強(qiáng)也在公開場合表達(dá)了對影視IP的重視，“國內(nèi)優(yōu)質(zhì)IP基本上被搶光了，阿里影業(yè)有兩種辦法應(yīng)對。第一，阿里影業(yè)在全世界購買IP，另外，自己孵化IP。優(yōu)酷土豆對于阿里影業(yè)就是一個(gè)孵化平臺，可以滋生很多全新的IP。”

此前，在阿里文學(xué)成立之際，外界認(rèn)為阿里影業(yè)會將孵化IP的重要職責(zé)交予阿里文學(xué)，但至今，阿里文學(xué)并未有實(shí)質(zhì)性動作，取而代之的是優(yōu)酷土豆。

將優(yōu)秀IP拍攝成影視作品仍然需要看制片公司的功底。在電影這個(gè)資源密集型行業(yè)，阿里影業(yè)則是希望串接起內(nèi)容和優(yōu)秀的導(dǎo)演這兩大基礎(chǔ)性資源，來增強(qiáng)自己平臺的吸引力。但目前來看，阿里仍然未能如愿。

“阿里在影視制作這一塊并沒有想象中發(fā)展得快，成立至今兩年，一部主導(dǎo)的作品都還沒有產(chǎn)出，主要是由于阿里影業(yè)制片機(jī)制尚未成熟，一些資源還沒有完備，尤其是人脈資源的積累。影視制作除了需要資本支撐，還需要人才、人脈、IP等資源的支撐，這些資源缺一不可。影視產(chǎn)業(yè)以內(nèi)容為核心，而優(yōu)質(zhì)內(nèi)容并非僅靠資本就可以推動，更需要人的推動。” 對于阿里影業(yè)為何推不出自制內(nèi)容，中投顧問文化娛樂產(chǎn)業(yè)研究員蔡靈對時(shí)代周報(bào)記者如是分析。

“阿里影業(yè)規(guī)劃很遠(yuǎn)，但許多東西并沒有實(shí)際落地，影視制作這一塊，阿里同樣面臨投資高風(fēng)險(xiǎn)問題，這一塊目前對其來說也是短板。”易觀影視行業(yè)分析師黃國峰對時(shí)代周報(bào)記者表示。

對于阿里影業(yè)在影視制作方面的短板，易界網(wǎng)分析師李佳超告訴時(shí)代周報(bào)記者稱：“影視制作這不是資本介入就能順利完成的，電影的制作有自身的規(guī)律，不僅需要優(yōu)秀的創(chuàng)意，還需要團(tuán)隊(duì)協(xié)同完成，專業(yè)的事情需要專業(yè)的人來執(zhí)行，資本不能完全滲透這一行業(yè)，阿里把野心放在影視制作這一塊是值得商榷的，經(jīng)歷會比較坎坷。”

　　娛樂全產(chǎn)業(yè)鏈平臺

阿里影業(yè)到底與傳統(tǒng)及新興的影業(yè)公司有何區(qū)分？到底在影視行業(yè)生態(tài)鏈上起到何種作用？

對于阿里影業(yè)扮演的角色，張強(qiáng)稱阿里影業(yè)試圖搭建一個(gè)完整的平臺服務(wù)系統(tǒng)，包括項(xiàng)目投融資到內(nèi)容制作、電影宣發(fā)、影院對接、衍生品等環(huán)節(jié)。無論是派拉蒙、華誼兄弟show_quote（“300027”，“sz”，“華誼兄弟”，“stock”）；、光線傳媒show_quote（“300251”，“sz”，“光線傳媒”，“stock”）；還是萬達(dá)，都能夠使用該系統(tǒng)。

與阿里影業(yè)一樣，萬達(dá)、樂視、騰訊、百度旗下的影視企業(yè)都欲用互聯(lián)網(wǎng)思維發(fā)展影視業(yè)務(wù)，而且傾向于布局影視生態(tài)鏈。不同的是，阿里影業(yè)致力于打造平臺，如在內(nèi)容制作上，其推行合伙人制度，通過項(xiàng)目合資或股權(quán)投資的方式，與合伙人建立一個(gè)緊密關(guān)系，實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)、共同發(fā)展。若阿里影業(yè)的平臺戰(zhàn)略推進(jìn)順利，其或占據(jù)影視市場高地。

“阿里影業(yè)憑借自身充足的資金來建立大平臺顯然是順應(yīng)市場趨勢的，只不過阿里的野心更大。但打造全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)降钠脚_不是一蹴而就的，想要把各方面的資源整合起來相當(dāng)困難。”李佳超表示。

對于阿里的平臺模式，蔡靈對時(shí)代周報(bào)記者稱，阿里影業(yè)致力于打造“娛樂全產(chǎn)業(yè)鏈平臺”，欲通過互聯(lián)網(wǎng)思維和技術(shù)去改造電影，這個(gè)做起來會比較難，一直以來我國影視作坊式生產(chǎn)較為普遍，并且阿里影業(yè)平臺上的利潤分配模式尚未成熟，對其他影視企業(yè)的吸引力較小，整合挑戰(zhàn)較大。這種商業(yè)模式何時(shí)才能實(shí)現(xiàn)盈利，存在較大不確定性，需要依阿里影業(yè)的具體發(fā)展情況而定，不過近兩年實(shí)現(xiàn)盈利的概率較小。

為了達(dá)到目標(biāo)，阿里影業(yè)建立了O2O的電影宣發(fā)體系，整合線上購票，和眾多線上售票平臺一起，把電影在線購票率從去年年初的30%提升到2015年年底的80%。另外，通過收購等動作，逐步建立起O2O的電影宣發(fā)體系。

阿里的動作被業(yè)內(nèi)人士稱為燒錢搶占市場。“影視產(chǎn)業(yè)并不像其他行業(yè)一樣僅僅靠燒錢就能搶占市場份額，因?yàn)橛耙暜a(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較大，即使動用現(xiàn)在知名度較高的導(dǎo)演、演員等，也不一定能夠就制作出票房、收視率較高的影視作品。”蔡靈對時(shí)代周報(bào)記者稱。

燒錢模式的負(fù)面效應(yīng)也顯現(xiàn)出來。7月22日，阿里影業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)警公告， 2016年上半年公司預(yù)計(jì)虧損幅度較上年同期擴(kuò)大近300%，預(yù)計(jì)今年上半年的凈虧損將在4億-4.5億元，虧損主要原因是“淘票票的市場推廣支出”。

這已經(jīng)不是阿里影業(yè)的第一次虧損，成立第一年，阿里影業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.27億元，虧損4.17億元。

2015年，阿里影業(yè)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)4.66億元凈利潤。同期，阿里影業(yè)總營收2.64億元，同比增長達(dá)108.30%。

值得注意的是，華麗的業(yè)績外表下，阿里影業(yè)的主營業(yè)務(wù)虧損超過4億元。2015年阿里影業(yè)主營業(yè)務(wù)收入2.63億元，扣除銷售及服務(wù)成本約2.88億元，實(shí)際虧損約2500萬元。此外，阿里影業(yè)在2015年還有近4億元的經(jīng)營虧損，包括管理費(fèi)用、市場費(fèi)用等。

而由于阿里影業(yè)得到了一筆8億元的外匯收入，因此整個(gè)報(bào)表中，阿里虧損的4億元被填平，反而還剩下了4.66億元凈利潤。而在這個(gè)凈利潤上，按年份攤銷的商譽(yù)資產(chǎn)也被算在內(nèi)。在阿里影業(yè)價(jià)值約189億元的總資產(chǎn)中，有價(jià)值34.9億元的商譽(yù)資產(chǎn)，主要來自于“收購子公司”，但并未逐年攤銷。

“不攤銷的話報(bào)表會更好看，？畢竟阿里影業(yè)是輕資產(chǎn)模式？，市凈率太高會引發(fā)股東擔(dān)憂。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌對時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　資本運(yùn)作頻繁

業(yè)績虧損的阿里影業(yè)在資本市場的表現(xiàn)卻可圈可點(diǎn)。

阿里影業(yè)的資本運(yùn)作集中式爆發(fā)，出現(xiàn)在2014年年報(bào)公布之后。彼時(shí)，阿里影業(yè)急需新“故事”來打動資本市場。

2014年底，阿里影業(yè)股價(jià)正處于低谷，趙薇夫婦斥資30.88億港元買下阿里影業(yè)19.3億股，持股比例達(dá)到9.18%，位居馬云之后。

2015年4月8日，阿里影業(yè)公告稱，母公司阿里巴巴將淘寶電影和娛樂寶注入阿里影業(yè)。復(fù)牌后，阿里影業(yè)市值折合人民幣680多億元。遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)的華誼兄弟（440億元）、光線傳媒（378億元），成為影視業(yè)名副其實(shí)的影業(yè)龍頭股。

2015年4月22日，阿里影業(yè)再公告稱，已通過其間接全資子公司中聯(lián)盛世文化（北京）有限公司，以8.3億元收購廣東粵科軟件工程有限公司100%的股權(quán)。

接二連三的資本運(yùn)作之后，阿里影業(yè)股價(jià)大幅上漲。阿里影業(yè)也趁“大好時(shí)機(jī)”稀釋股權(quán)融資。2015年6月11日，阿里影業(yè)公告稱，已按2.9港元/股（較市價(jià)折讓19.89%）的價(jià)格向6名投資者配售近42億股股份，募集凈款項(xiàng)121億港元，加上賬上的現(xiàn)金，阿里影業(yè)現(xiàn)金流達(dá)180億港元。

手握重金的阿里又開始新的動作。2015年12月15日，阿里影業(yè)再次公告稱，通過旗下全資子公司加入買方財(cái)團(tuán)，參與博納影業(yè)的私有化交易。阿里影業(yè)將投資約8600萬美元，待博納影業(yè)私有化交易完成后，持有博納影業(yè)約10%股份。

今年5月，阿里影業(yè)通過旗下子公司認(rèn)購大地影院10億元人民幣可轉(zhuǎn)債，根據(jù)協(xié)議，債券本金轉(zhuǎn)為對大地影院的股權(quán)投資，對應(yīng)的大地影院股份比例為4.76%。

一系列動作讓阿里影業(yè)從IP孵化、影視制作、發(fā)行營銷、金融、衍生品等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)完成布局，這樣的全產(chǎn)業(yè)鏈布局充滿了想象空間。

“宣發(fā)方面阿里的娛樂寶可以助力，衍生品方面國內(nèi)市場空間非常大，未來會結(jié)合院線資源做銷售，院線這一塊我們運(yùn)營會更加智能化，短期內(nèi)我們不以盈利為主要目標(biāo)。未來阿里影業(yè)肯定還會圍繞影視產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局和投資，由于阿里影業(yè)投資布局的范圍比較廣，是全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)降?，比較靈活，因此不會受到當(dāng)前監(jiān)管層對影視行業(yè)并購從嚴(yán)的影響。”趙妮歌稱。

“阿里擁有著資金和消費(fèi)者，資金可以撬動大的項(xiàng)目，同時(shí)借助阿里的名氣提高項(xiàng)目價(jià)值。另外一方面，擁有消費(fèi)者的淘寶可以產(chǎn)生更多的粉絲效益，阿里影業(yè)可以搭建電影行業(yè)的平臺建立生態(tài)圈，同時(shí)解決錢和客戶的問題。短期來看，阿里做得不太好，資本的最終目的是持續(xù)盈利。”一位從事影視行業(yè)的投行人士對時(shí)代周報(bào)記者稱。

“阿里影業(yè)區(qū)別于傳統(tǒng)影視公司，在于其是娛樂圈產(chǎn)業(yè)性質(zhì)的生態(tài)型服務(wù)公司，幫助影視產(chǎn)業(yè)上下游公司更好地進(jìn)行資源匹配。這種平臺型企業(yè)是一個(gè)趨勢，阿里影業(yè)也推出了淘票票和娛樂寶等產(chǎn)品，影視制作和衍生品較為薄弱，距離娛樂電商的目標(biāo)還較遠(yuǎn)。”黃國鋒對時(shí)代周報(bào)記者表示。

作者：時(shí)代周報(bào)