長(zhǎng)城汽車與寶馬：誰(shuí)才是那只改變灰姑娘的“水晶鞋”？創(chuàng)投
對(duì)于昔日的中國(guó)品牌“霸主”長(zhǎng)城汽車而言，最近在公眾的視野出現(xiàn)得非常頻繁。
在收購(gòu)JEEP失敗以后，市場(chǎng)關(guān)于長(zhǎng)城將與寶馬成立合資公司并在常熟選址的傳言不脛而走。
今年以來，在眾泰與福特成立合資公司、江淮與大眾成立合資新能源公司、吉利與沃爾沃成立合資公司的先例之下，市場(chǎng)對(duì)于自主品牌車企選擇與外企成立合資公司已經(jīng)習(xí)以為常。
但長(zhǎng)城和寶馬的合作之所以引起輿論關(guān)注，主要的原因還是來自于長(zhǎng)城汽車本身就是一個(gè)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。
作為我國(guó)整車自主品牌的龍頭+SUV銷售龍頭，全力發(fā)展SUV市場(chǎng)、不做新能源汽車、不合資，這些都是長(zhǎng)城汽車曾經(jīng)喊出的口號(hào)。
但在SUV領(lǐng)域已成紅海、新能源產(chǎn)業(yè)成為汽車行業(yè)革新的大方向之后，雙積分政策的落地則讓長(zhǎng)城汽車開始松口：迅速發(fā)展轎車業(yè)務(wù)，與外企探討新能源汽車的合作等動(dòng)作不少。
而長(zhǎng)城汽車將與寶馬合作的消息曝光之后，市場(chǎng)也傾向于認(rèn)為寶馬是長(zhǎng)城汽車的“水晶鞋”，一旦開展合作，后者在品牌升級(jí)以及新能源技術(shù)這一塊的短板將得以彌補(bǔ)。
但就在市場(chǎng)聚焦于雙方開展合作的利弊展開熱烈的討論分析之時(shí)，長(zhǎng)城汽車于上周五發(fā)了一紙澄清公告稱：
尚未與寶馬汽車簽署任何關(guān)于在國(guó)內(nèi)成立合資公司的法律文件。
一
曖昧不可怕 誰(shuí)是備胎誰(shuí)尷尬
10月11日，有消息稱“長(zhǎng)城與寶馬欲成立合資企業(yè)落戶常熟”。受此影響，當(dāng)日長(zhǎng)城汽車H股股價(jià)暴漲15%。
馬上，10月13日長(zhǎng)城回應(yīng)，尚未與寶馬汽車簽署任何關(guān)于在國(guó)內(nèi)成立合資公司的法律文件。復(fù)牌后長(zhǎng)城H股股價(jià)便應(yīng)聲下跌了2.65%。
不過，雙方并不是完全沒有接觸。長(zhǎng)城表示：
雙方于2016年4月18日簽署了關(guān)于探討和開發(fā)純電動(dòng)汽車和傳統(tǒng)動(dòng)力汽車可行性的保密協(xié)議；于2017年2月21日簽署了關(guān)于對(duì)MINI品牌汽車合作的可行性進(jìn)行探討和評(píng)估的協(xié)議。
從現(xiàn)有的信息來看，長(zhǎng)城與寶馬在合作的可能性上相當(dāng)曖昧。
回顧這起風(fēng)波，市場(chǎng)輕信流言的一個(gè)可能原因是，合資消息傳出時(shí)正值雙積分政策落地不久，業(yè)界普遍猜測(cè)二者接近是為了在新能源汽車上有所合作。
在政策方面，國(guó)務(wù)院原則上不再核準(zhǔn)新建傳統(tǒng)燃油車企業(yè)，雙方在純電動(dòng)車的開發(fā)上進(jìn)行合作概率更大。
然而相比于眾多外資企業(yè)和國(guó)內(nèi)自主品牌新能源車企成立合資企業(yè)，如福特與眾泰、大眾與江淮、戴姆勒與北汽等，長(zhǎng)城和寶馬的情況恰恰倒了過來——
1、長(zhǎng)城在新能源汽車布局較慢
主打SUV的長(zhǎng)城汽車是出了名的油耗大戶，在新能源汽車上乏善可陳，僅有的一款C30 EV續(xù)航能力僅為200公里，今年前8個(gè)月產(chǎn)量?jī)H為0.21萬(wàn)輛，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力堪憂；
反觀作為外資企業(yè)的寶馬，在新能源汽車領(lǐng)域的表現(xiàn)倒是可圈可點(diǎn)：2016年，寶馬在電動(dòng)汽車全球銷量榜上排名第三，僅次于比亞迪和特斯拉；此外，寶馬的ADAS技術(shù)也很強(qiáng)勁。
可見，在新能源汽車領(lǐng)域，寶馬的技術(shù)對(duì)于后知后覺的長(zhǎng)城汽車更是至關(guān)重要。
2、長(zhǎng)城汽車未來發(fā)展的關(guān)鍵是品牌升級(jí)
實(shí)際上，長(zhǎng)城在推出WEY系列等中高端SUV后，亟需大品牌的背書支撐起價(jià)值，打破發(fā)展的天花板。
因此，結(jié)合上述2點(diǎn)來看，如果長(zhǎng)城汽車真的與寶馬在新能源汽車上進(jìn)行合作，長(zhǎng)城將是主要的受益方?；谕瑯拥倪壿嫞贛INI品牌汽車上進(jìn)行合作，長(zhǎng)城得到的好處也要更多。
雖然長(zhǎng)城汽車在公告中否認(rèn)了雙方合資公司的消息，但卻沒有直接否認(rèn)雙方合作的可能性。
相比長(zhǎng)城的回應(yīng)，寶馬針對(duì)在中國(guó)造MINI的聲明就明顯“高冷”了許多。
寶馬表示，它正在著手開啟針對(duì)MINI品牌的戰(zhàn)略規(guī)劃和全球布局，包括多樣化的合作伙伴和新的合作模式。
值得注意的是，寶馬的聲明中并沒有提及長(zhǎng)城汽車。
二
雙積分落地 長(zhǎng)城緊急布局
實(shí)際上，長(zhǎng)城在新能源汽車上的迫切心情早已有之。除了與寶馬接觸密切，長(zhǎng)城自己也有不少的動(dòng)作。
1、投資澳大利亞鋰礦
9月28日，長(zhǎng)城公告擬投資1.46億元收購(gòu)澳大利亞一家名為Pilbara Minerals的鋰礦公司不超過3.5%的股權(quán)，切入新能源動(dòng)力電池上游。
雙方約定，長(zhǎng)城將參照雙方約定的定價(jià)方式包銷Pilgangoora鋰礦項(xiàng)目生產(chǎn)的鋰輝石精礦7.5萬(wàn)噸/年，如果長(zhǎng)城提供項(xiàng)目二期建設(shè)資金50%的支持（不超過5000萬(wàn)美元），鋰輝石精礦的包銷權(quán)益可增加至15萬(wàn)噸/年。預(yù)計(jì)在2020年上半年開始供貨。
值得注意的是，公告當(dāng)天正是雙積分政策正是發(fā)布的日子。
2、入股河北御捷
此前的2017年7月16日，長(zhǎng)城發(fā)布公告稱，為滿足長(zhǎng)城汽車發(fā)展新能源汽車業(yè)務(wù)的需要，長(zhǎng)城擬與河北御捷簽署合資框架協(xié)議，以現(xiàn)金增資入股方式獲得河北御捷25％的股權(quán)。
根據(jù)合資協(xié)議的內(nèi)容，河北御捷的CAFC正積分將全部直接轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)城汽車。同時(shí)，長(zhǎng)城擁有河北御捷NEV積分和股權(quán)的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。
可以看到，長(zhǎng)城頻頻動(dòng)作的背后無(wú)一不是為了新能源鋪路。
對(duì)于長(zhǎng)城而言，雙積分政策對(duì)其而言是個(gè)巨大的包袱：SUV的高油耗注定了在CAFC積分上不會(huì)輕松，而長(zhǎng)城的新能源汽車銷量極其慘淡。
今年前8個(gè)月，長(zhǎng)城新能源汽車的產(chǎn)量?jī)H為0.21萬(wàn)輛。即使每輛車4分，新能源積分也僅為0.82萬(wàn)分，與5.11萬(wàn)分（長(zhǎng)城該期銷量51.09萬(wàn)輛，以10%計(jì)）的積分要求相差甚遠(yuǎn)。
事實(shí)上，長(zhǎng)城在新能源方面布局較晚，基本上是沒有任何技術(shù)儲(chǔ)備，董事長(zhǎng)魏建軍更是曾兩次公開表態(tài)不做新能源汽車和純電動(dòng)車。
但是國(guó)家層面要在新能源汽車這條賽道上在汽車產(chǎn)業(yè)彎道超車，新能源汽車勢(shì)在必行的大環(huán)境下，長(zhǎng)城汽車也只能對(duì)其產(chǎn)業(yè)方向迅速做出調(diào)整。
但從長(zhǎng)城汽車布局的方向來看，無(wú)論是收購(gòu)鋰礦還是入股御捷，對(duì)其在新能源汽車的發(fā)展來說都有點(diǎn)隔靴搔癢。
首先，新能源汽車整車廠一般在鋰電設(shè)備、電機(jī)電控、電池制造等領(lǐng)域進(jìn)行并購(gòu)整合，很少往原材料上游走。有分析指出，長(zhǎng)城收購(gòu)鋰礦對(duì)于新能源汽車制造技術(shù)幫助并不大，主要是出于降低成本的考量。
其次，御捷很大一部分都是無(wú)法換算成新能源積分的低速電動(dòng)車，而能夠換成積分的高速電動(dòng)車銷量?jī)H千輛左右。因此，御捷對(duì)長(zhǎng)城NEV積分的幫助有限。
按照最樂觀的估計(jì)，有了御捷的幫助，不考慮油耗情況，長(zhǎng)城2018年在新能源積分方面仍略有虧空，如果考慮的油耗負(fù)積分的情況，長(zhǎng)城仍面臨巨大的積分壓力。
三
長(zhǎng)城業(yè)績(jī)一覽
長(zhǎng)城倘若真的和寶馬成功聯(lián)姻，不僅新能源汽車的問題迎刃而解，而且還能獲得寶馬的品牌光環(huán)加持。作為寶馬的潛在合作者，長(zhǎng)城的業(yè)績(jī)表現(xiàn)究竟如何呢？
公開數(shù)據(jù)顯示，2016年長(zhǎng)城累計(jì)銷售107.45萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入986.16億元，同比增長(zhǎng)29.70%；凈利潤(rùn)105.54億元，同比增長(zhǎng)30.94%。
長(zhǎng)城的成長(zhǎng)很大一部分受益于國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)。2010年以來，SUV市場(chǎng)的同比增速?gòu)奈吹陀?0%，是整車市場(chǎng)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。目前，長(zhǎng)城汽車已經(jīng)連續(xù)14年蟬聯(lián)中國(guó)品牌SUV銷量冠軍。
不過，對(duì)于長(zhǎng)城而言，一個(gè)壞消息是火熱的SUV市場(chǎng)開始降溫。國(guó)家信息中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年SUV的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)放緩趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)份額的提升將由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為平穩(wěn)快速增長(zhǎng)。
一個(gè)例子是，2017上半年SUV累計(jì)銷量增速為18.3%，遠(yuǎn)低于去年同期去年同期的43.7%。
此外，中國(guó)市場(chǎng)SUV的市場(chǎng)份額為41.6%，已經(jīng)遠(yuǎn)超美國(guó)的39%、韓國(guó)的28%、日本的13%。未來市場(chǎng)份額提升空間有限。隨著合資品牌加快SUV的布局，自主品牌的市場(chǎng)將被持續(xù)壓縮。
受累于行業(yè)景氣度降低，今年上半年，長(zhǎng)城汽車的表現(xiàn)不佳：凈利潤(rùn)為24.29億元，下滑50.71%；營(yíng)業(yè)收入為412.56億元，小幅度下滑1%。
凈利潤(rùn)腰斬的還有一部分原因在于長(zhǎng)城汽車自身。長(zhǎng)城老款H6的起速慢、動(dòng)力不足、油耗高，一直為人所詬病。上半年長(zhǎng)城盈利的最主要來源H6銷售22.7萬(wàn)輛，同比減少5.7%。
對(duì)此，長(zhǎng)城3月開啟了10億紅包促銷以及力度較大的終端優(yōu)惠，旨在降低自身老舊車型庫(kù)存。同時(shí)長(zhǎng)城推出全新哈弗H6、豪華SUV 品牌“WEY”首款車型VV7，還通過網(wǎng)絡(luò)類、電視類、戶外類等媒體全方面進(jìn)行品牌和產(chǎn)品推廣。
從結(jié)果看，長(zhǎng)城的去庫(kù)存、推新品戰(zhàn)略實(shí)行得不錯(cuò)，H6去庫(kù)存順利，庫(kù)存深度已從8月份的2個(gè)月以上下降至2個(gè)月以內(nèi)。主打中高端SUV的“WEY”9月銷售1.2 萬(wàn)，銷量爬坡。
相比長(zhǎng)城的自我調(diào)整與觸底反彈，寶馬在華唯一的合作伙伴華晨的運(yùn)氣就不是很好了。今年上半年華晨自主品牌整體表現(xiàn)近乎“斷崖式”下滑，累計(jì)銷量為6.19萬(wàn)輛，同比下跌41.7%，寶馬的輸血也難挽其頹勢(shì)。
即便如此，寶馬還是對(duì)與華晨的合作表示了滿意，并將合同延長(zhǎng)至2028年。不過寶馬也已經(jīng)明確表示尋求“多樣化的合作伙伴”。
從這個(gè)角度講，長(zhǎng)城與寶馬的合作，不是沒有機(jī)會(huì)。
來源|微信公眾號(hào)： 三板富
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