在阿里和騰訊的“擠壓”下，網(wǎng)易和京東的股價走勢為何開始分化了？創(chuàng)投
今年8月，我曾寫下一篇《為什么騰訊阿里財報后，反而京東和網(wǎng)易的股價都下跌了？》，這篇文章寫完后的三個月里，京東和網(wǎng)易的股價都下跌了接近25%，但在兩家公司Q3季度財報發(fā)布的一個月后，兩大巨頭的股價卻呈現(xiàn)出了不同的發(fā)展軌跡。
Q3財報發(fā)布后，京東和網(wǎng)易都經(jīng)歷了什么？
我們來看看具體的財報，Q3的京東有了新故事，那就是“凈利潤大幅增長”。在Q1之后，京東于Q3再次實現(xiàn)了盈利，其持續(xù)經(jīng)營業(yè)務凈收入達837億元，同比增長39.2%；凈利潤為22億元人民幣，同比增長359%；美國通用會計準則下(GAAP)持續(xù)經(jīng)營業(yè)務凈利潤為10億元人民幣。
而網(wǎng)易Q3凈收入124.78億元，同比增加35.5%。網(wǎng)絡游戲收入為81.12億元，同比增加23.5%，其中來自于手游收入占比為68.3%。Q2的凈營收為133.8億元，其中網(wǎng)絡游戲收入為94.30億元，來自于手游的凈收入占比則為72.4%。
某種程度上，一直被業(yè)界看衰無法盈利的京東，在Q3創(chuàng)下了一個令人矚目的成績，凈利潤高達10億元，而網(wǎng)易的財報數(shù)據(jù)卻在Q3出現(xiàn)了全面下滑。如果按照正常的資本邏輯，京東將從此進入上升的通道中，并將會創(chuàng)下股價的新高，而網(wǎng)易將可能面臨股價的滑鐵盧。
在移動互聯(lián)網(wǎng)進入贏家通吃的時代，體量和增速之間已沒有必然的聯(lián)系。京東和網(wǎng)易，一個主營業(yè)務是電商，另一個主營業(yè)務是游戲，雖然相比絕大多數(shù)在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，他們的Q3財報表現(xiàn)已經(jīng)相當不錯了，但騰訊和阿里兩座大山變得更強卻也是不爭的事實，京東和網(wǎng)易面臨的壓力其實變得更大了。
其實在財報發(fā)布的那個關鍵節(jié)點上，京東和網(wǎng)易都面臨一大堆的麻煩。
京東的大麻煩是“雖然創(chuàng)新了近10億的利潤，但GMV增速卻從Q2的46%下滑到Q3的32%，而這種增速的下滑帶來了讓京東市場份額的增長出現(xiàn)了停滯”。
而網(wǎng)易則是“《陰陽師》一蹶不振后，還沒有推出一款新的現(xiàn)象級游戲，至于寄予厚望的MOBA游戲矩陣也沒有給《王者榮耀》帶來沖擊”。
但最終的結果卻和我們所設想的完全相反，京東在經(jīng)歷短暫回調(diào)后繼續(xù)保持在相對的低點上，而網(wǎng)易卻在接下來的一個月里股價創(chuàng)下了歷史新高，并一度在市值上逼近京東。兩家公司在資本市場的表現(xiàn)開始出現(xiàn)了不同的發(fā)展軌跡。
平臺的邊界突破，則是兩大巨頭分化的開始
在Q3財報發(fā)布后，網(wǎng)易迎來了新的機遇，那就是吃雞游戲的興起。這家公司迅速抓住了這次的機會，在極短的時間里連續(xù)推出了兩款吃雞游戲，并在App Store中的排名一舉超過了霸榜近半年的《王者榮耀》?！痘囊靶袆印酚脩羝苾|，《終結者2》用戶過5200萬，網(wǎng)易這一波浪潮來得異常洶涌澎湃。
吃雞游戲在中國市場的大獲成功，讓網(wǎng)易終于迎來了喘息之機。但騰訊并非沒有任何動作，緊急上線《荒島特訓》和《光榮使命》雖沒有給網(wǎng)易帶來威脅，但騰訊接連公布在吃雞游戲上的布局，尤其是即將上線的兩款《絕地求生》正版授權手游，則被業(yè)界認為將會給網(wǎng)易致命一擊。
類似的經(jīng)歷，相信大家并不陌生。在騰訊推出《王者榮耀》之前，網(wǎng)易憑借《亂斗西游》曾經(jīng)在MOBA市場取得過不俗的成績，但當騰訊真正決定要收割細分市場時，網(wǎng)易其實是沒有招架之力的。
長期來看，網(wǎng)易雖被看成是僅次于騰訊的游戲巨頭，但騰訊借助社交關系所獲得的成功卻可不斷復制，而網(wǎng)易依靠研發(fā)驅(qū)動卻存在著更多的偶然性。
不過這次的網(wǎng)易已不再局限于在中國市場和騰訊一較高下，而是突破了之前的邊界，選擇在全球市場進行擴張。11月13日《荒野行動》國際版本《Knives Out》全球上架之后，在14個地區(qū)進入了游戲免費榜TOP10?！督K結者2》的兄弟版本《Rules of Survival》的成績也相當出色，游戲于11月14日在超過150個地區(qū)登陸，此后在87個地區(qū)進入游戲免費榜TOP10，登頂41個地區(qū)游戲免費榜榜首。這些都是網(wǎng)易過往游戲所沒有取得過的成績和速度。
而Q3財報發(fā)布后，連續(xù)兩個季度GMV增速落后于天貓后，京東所面臨的挑戰(zhàn)其實變得更大。從常年虧損到創(chuàng)下近10億的利潤，這是京東值得驕傲的資本，但如果這是在建立在市場份額下滑的基礎上，這樣的盈利可能不會有任何意義。
京東的核心優(yōu)勢在于物流體驗，但在Q3卻迎來了阿里菜鳥網(wǎng)絡要投入1000億完善物流基礎設施的消息。“阿里巴巴在發(fā)展到目前的規(guī)模后，必須采用重資產(chǎn)策略，大規(guī)模投資打造基礎設施，以確保自己的競爭優(yōu)勢。”馬云在9月15日接受彭博社專訪時表示。
可以預見，天貓和京東的物流體驗差距正在急劇縮小，而這對京東的未來并不是好消息。
京東眼下的主要業(yè)務包含三部分：金融、物流和電商，每塊業(yè)務都其實都有和阿里對標的意味。但這三塊業(yè)務只是阿里生態(tài)的一個子集，而且阿里每塊業(yè)務都比京東強上不少。移動互聯(lián)網(wǎng)本身就是贏家通吃，在終于迎來盈利之后，京東身上的擔子反而變得更重了。
網(wǎng)易在騰訊的重壓之下，一方面選擇全球化逃離騰訊游戲的包圍圈，另一方面則拓展自身的邊界，發(fā)展電商，如今考拉、嚴選都取得了非常不錯的成績，這正是騰訊所不擅長的電商領域。
而京東則是鐵了心要在零售業(yè)扎根，在一條賽道上堅持跑到底。而除了金融，京東再很少參與其他業(yè)務。
順勢而為的風口，以及創(chuàng)始人的格局觀
為什么做出今日頭條的不是王小川？這個問題相信曾困惑過很多人。要知道在中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷史上，百度出現(xiàn)過很多的挑戰(zhàn)者，而搜狗絕對是其中最重要的一位。但真正給百度帶來威脅的卻是我們熟知的今日頭條。
另一個和王小川有著相似命運的正是劉強東，劉強東喜歡將京東和阿里巴巴拉上關系，在布局上很多時候也采取的是跟隨策略。阿里巴巴做什么，京東馬上就會去做。阿里做村淘，京東搞了個村幫；阿里做支付寶，京東做了個京東錢包；阿里做天貓國際，京東則做了一個全球購…..
這樣的例子其實不勝枚舉，這幾年京東和阿里是越來越像了，在戰(zhàn)略上并沒有錯，但在時刻緊跟阿里的過程中，京東其實失去了很多本屬于自己的機會。最讓人惋惜的就是云計算業(yè)務，在云計算相繼成為阿里和亞馬遜的營收和利潤來源時，京東一定程度上在這方面卻是缺失的。
眾所周知，如今亞馬遜是全球云計算市場的領導者，但亞馬遜跌跌撞撞的進入云計算領域并成長為巨型企業(yè)卻存在一定的偶然性。2000年，該公司為零售商搭建在線商店時，發(fā)現(xiàn)很多技術細節(jié)難以解決。為了解決這些問題，亞馬遜不得不施壓內(nèi)部技術人員建立簡單、獨立計算系統(tǒng)的方法，后來亞馬遜發(fā)現(xiàn)這些方法不僅可以用于零售商，還有更廣泛的市場。而這正是亞馬遜云計算業(yè)務的開始。
相比阿里巴巴，京東和早期亞馬遜所具備的條件幾乎一樣，亞馬遜的云計算是在服務平臺零售商的過程中自然發(fā)展出來的，而京東原本也應該有這樣的機會。但后來的故事我們都知道了，其實京東并沒有抓住。等到阿里也來布局云計算業(yè)務時，天貓早已經(jīng)成為超越京東的所在，而機會也不復存在。
其實我們梳理阿里巴巴的歷史不難看出，阿里巴巴很多時候也在布局上借鑒亞馬遜，但馬云和貝索斯一樣卻更懂“順勢而為”的重要性，他幾乎抓住了21世紀后中國經(jīng)濟和社會的每一個高增長點：外貿(mào)轉型、零售業(yè)變革、信用缺失以及中國基礎物流落后等，并將其變?yōu)楣巨D型的方向。這種懂得順勢而為的格局可能正是當下京東所或缺的。
京東和網(wǎng)易，代表了中國互聯(lián)網(wǎng)公司的兩種抉擇，這各有千秋，沒有對錯之分。但正如齊白石所說過的那句話：“學我者生，似我者死。”
一家企業(yè)在面對更強的對手時，確實需要不斷突破自身的邊界，以及懂得順勢而為發(fā)展自身的長處，才有可能最終贏得勝利。
來源|俊世太保
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