陸金所的上市路：在擇吉時(shí)還是在喊“狼來(lái)了”？金融
2017年是互金扎堆上市年。
年末，監(jiān)管連續(xù)重拳。
12月1日，央行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》在行業(yè)內(nèi)引起震動(dòng)。已經(jīng)上市的互金公司股價(jià)大跌，市場(chǎng)節(jié)節(jié)降溫，隨天氣一起進(jìn)入嚴(yán)冬。
12月5日，陸金所控股傳出在一個(gè)月后或?qū)⒃谙愀凵鲜械南ⅰ?/p>
傳上市已經(jīng)傳了3年的陸金所，這回是覺(jué)得上市的吉時(shí)已到？各方面都準(zhǔn)備好了嗎？
比如，股權(quán)結(jié)構(gòu)。
根據(jù)公開(kāi)資料顯示，陸金所上市的主體——陸金所控股在2016年就完成了“三所一惠”布局，即陸金所，重金所（重慶金融資產(chǎn)交易所）、前交所（深圳前海金融資產(chǎn)交易所），及普惠金融（平安普惠）。截至目前，陸金所控股對(duì)外公布的信息并不多。但陸金所相關(guān)股權(quán)的一系列騰移挪轉(zhuǎn)，令人眼花繚亂。
（表格：財(cái)世匯根據(jù)財(cái)報(bào)、公開(kāi)信息等綜合整理）
截至目前最新的公開(kāi)資料，上海雄國(guó)企業(yè)管理有限公司股權(quán)占比99.995%，上海惠康信息技術(shù)有限公司占比0.005%。筆者通過(guò)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)（上海）查詢得知，早在2015年8月，以上兩家公司都已經(jīng)將其各自的全部股份質(zhì)押給上?；菰饭芾碜稍冇邢薰玖恕?/p>
公開(kāi)資料顯示，上?；菰饭芾碜稍冇邢薰驹?015年2月28日注冊(cè)，法人為李仁杰，爾后改名為陸金所（上海）科技服務(wù)有限公司，其股東為Wincon Hong Kong Investment CompanyLimited，股東類型為外國(guó)（地區(qū)）企業(yè)。該家外國(guó)企業(yè)于2014年12月29日注冊(cè)于開(kāi)曼群島。截至該系統(tǒng)更新至2016年4月13日的內(nèi)容，該公司的主要董事包括GIBBGREGORY DEAN（計(jì)葵生）、史良洵、LAW SIU WAH EDDIE、TANSIN YIN（陳心穎）、姚波、IP SO LAN、YONGSUK CHO及蔡方方。
外界一度通過(guò)平安所占的股權(quán)來(lái)判斷平安是否已經(jīng)喪失了對(duì)陸金所的控制（據(jù)年報(bào)顯示，2016年年底占比43.76%），目前看來(lái)，不過(guò)是換湯不換藥，股權(quán)變?yōu)橛善桨哺吖芸刂啤?/p>
比如，盈利或盈利前景。
從2011年9月至2016年年末，陸金所控股一直處在虧損狀態(tài)。根據(jù)平安2016年年報(bào)，2016年互聯(lián)網(wǎng)金融及其他業(yè)務(wù)盈利的主要原因是普惠金融重組交易產(chǎn)生94.97億元的收益，扣除非經(jīng)常性損益的收益，2016年中國(guó)平安“互聯(lián)網(wǎng)金融及其他”仍然虧損42.89億元，比2015年虧損額增加了10.48億元。
陸金所CEO計(jì)葵生此前在公開(kāi)場(chǎng)合曾預(yù)測(cè)：陸金所2015年預(yù)計(jì)虧損4.15億美元，2016年會(huì)繼續(xù)虧損6800萬(wàn)美元，但到2017年會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)盈利15.55億美元，2018年預(yù)計(jì)盈利35.44億美元。
果不其然，到2017年中國(guó)平安公布上半年業(yè)績(jī)報(bào)告時(shí)，陸金所控股實(shí)現(xiàn)盈利，不過(guò)究竟盈利多少，半年報(bào)里沒(méi)有披露。其中，財(cái)富管理交易量同比增長(zhǎng)65.0%，達(dá)10,985.39億元；機(jī)構(gòu)間交易量同比增長(zhǎng)45.4%，達(dá)36,872.31億元。在消費(fèi)金融業(yè)務(wù)服務(wù)方面，截至2017年6月30日，線下貸款及服務(wù)門店達(dá)491家，自成立以來(lái)累計(jì)貸款量達(dá)4316.19億元，其中無(wú)抵押貸款量2840.53億元，有抵押貸款量1475.66億元。
2017年第三季度，陸金所控股的財(cái)富管理業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理規(guī)模同比穩(wěn)健增長(zhǎng)21.8%，達(dá)4,762.25億元；消費(fèi)金融業(yè)務(wù)管理貸款余額同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)141.1%，達(dá)2,691.93億元；機(jī)構(gòu)間業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，2017年前三季度的交易規(guī)模近4.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)29.4%。
根據(jù)中國(guó)大陸公司上市香港的條件，公司的主線業(yè)務(wù)盈利必須符合最低盈利的要求。具體的盈利要求是，該公司在香港上市前三年合計(jì)凈利潤(rùn)5,000萬(wàn)港元（最近一年須達(dá)2,000萬(wàn)港元，再之前兩年合計(jì)）。
所以，對(duì)于計(jì)劃在港股上市的陸金所來(lái)說(shuō)，是好時(shí)機(jī)已經(jīng)來(lái)了嗎？
確定這不是再一次喊“狼來(lái)了”的“游戲”嗎？
早在2014年5月，陸金所就傳出分拆上市的消息，連招股說(shuō)明書(shū)也被爆出，估值達(dá)1000億元。
2014年11月，就有媒體報(bào)道，陸金所當(dāng)時(shí)已低調(diào)啟動(dòng)上市前的路演推廣，并初步圈定了多家基石投資人。不僅包括傳聞中的摩根士丹利(中國(guó))股權(quán)投資管理有限公司，還有鼎暉投資等多家知名創(chuàng)投公司。
2015年12月，陸金所聯(lián)席董事長(zhǎng)兼CEO計(jì)葵生首次對(duì)媒體確認(rèn)陸金所將上市。
2016年5月，計(jì)葵生在接受彭博專訪時(shí)表示，由于P2P市場(chǎng)動(dòng)蕩以及對(duì)政府將加強(qiáng)監(jiān)管的疑慮，陸金所控股IPO將推遲到2017年。
2016年8月，平安首席財(cái)務(wù)官兼副總經(jīng)理姚波表示，陸金所預(yù)計(jì)將于下半年實(shí)現(xiàn)IPO。
2016年9月，陸金所CFO鄭錫貴表示，公司可能于2017年底前在香港上市，而且不打算尋求IPO前的融資。
2017年3月，陸金所聯(lián)席董事長(zhǎng)兼CEO計(jì)葵生在接受媒體采訪時(shí)曾表示，陸金所控股有限公司正在準(zhǔn)備IPO，具體上市時(shí)間需要等到市場(chǎng)條件成熟，至于上市地點(diǎn)，可能是香港。
2017年10月16日，中國(guó)平安副董事長(zhǎng)孫建一在接受采訪時(shí)透露，陸金所B輪估值185億美元，陸金所控股上市進(jìn)程正在積極推進(jìn)中。
2017年11月，中國(guó)平安首席財(cái)務(wù)執(zhí)行官兼總精算師姚波表示，平安考慮將科技、互聯(lián)網(wǎng)子公司分拆上市。
2017年12月5日，路透社旗下出版物IFR報(bào)道，中國(guó)在線財(cái)富管理公司、平安旗下陸金所最早或?qū)⒂?018年上半年在香港公開(kāi)上市，募集資金或?qū)⒏哌_(dá)50億美元。
這么多次看似沒(méi)下文的官方上市消息，不得不令業(yè)界猜想：這上市計(jì)劃，是不是如同喊“狼來(lái)了”的故事一樣，再有傳聞爆出時(shí)，可能會(huì)有人不再相信吧？
本月6日，據(jù)彭博社援引知情人士稱，軟銀旗下的軟銀愿景基金正考慮投資陸金所，軟銀愿景基金計(jì)劃收購(gòu)陸金所5%到10%的股份。如果真的按最新計(jì)劃明年年初上市，陸金所在上市前，可能還會(huì)完成C輪融資。
行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的現(xiàn)狀，使2017年已上市的6家互金公司股價(jià)紛紛“應(yīng)聲”跳水，許多業(yè)內(nèi)人士均不看好中概股的發(fā)展前景。
接下來(lái)，很期待看到陸金所控股的上市劇情如何上演。
【來(lái)源：財(cái)世匯 】
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