創(chuàng)投第一性原理：好戰(zhàn)略何來？創(chuàng)投圈
這次的內(nèi)容來自我年前在“創(chuàng)投理想國”線下活動上海站做的一個分享（有刪減），分享的內(nèi)容源于我之前很多寫作過程中的思考。
我自己最早其實是在百度做產(chǎn)品，然后在百度出來以后呢去了 VC 做了一段時間的早期投資，然后又出來在一家創(chuàng)業(yè)公司里面待了一段時間，因為一個機緣巧合我才出來創(chuàng)業(yè)的，本沒有怎么規(guī)劃這個事情，所以總的來說我其實可以說是經(jīng)歷了整個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的大多環(huán)節(jié)，也就對行業(yè)有了一些自己的理解。
我自己對 VC 的大體理解分兩方面，一方面是從整個行業(yè)來講的，其實每一個行業(yè)每一個位置都有他自己在社會中承擔的角色，有自己的責任。那 VC 這個職位或者說在行業(yè)的位置，它的責任呢其實對于有錢人來講，它是資管的一部分，我把資金分配給 VC 一部分、追求的是一個高額的回報。這個是 VC 在整個行業(yè)里的位置。
那對于個人來講，我覺得 VC 呢其實是在金融和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)之間的一個連接點。而且我總跟人開玩笑說，VC 這個事情其實是給所有的偏屌絲的人群一個更好的進入資本市場的一個機會。說白了，很多人（尤其是我自己）本來是不具備真正成為“資本家”的 skill set 的，VC 的面試難度、靈活性和門檻相對來說還是要比投行、咨詢、PE 低的。
說完了 VC，我們再看創(chuàng)業(yè)和生意的區(qū)別是什么？這個是很多創(chuàng)業(yè)者沒有分清的，我覺得這兩個最主要的一個區(qū)別是一個詞叫 scalable（可擴張性）。也就是說這個東西是不是一個指數(shù)級增長的事情？VC 追求的是指數(shù)級的回報，所以 VC 投的是創(chuàng)業(yè)公司，那創(chuàng)業(yè)公司追求也是指數(shù)級的增長。當然還有很多其他的東西，但我覺得最核心的就是這個。生意是我今天賺了一千塊錢，明天賺一千二，創(chuàng)業(yè)是說我今年不賺錢，明年賺 100 萬，后年賺 1000 萬了。
那講這幾點，想講什么呢？就是說指數(shù)增長背后是什么？我覺得這個是我這一年來一個比較大的感覺，就是指數(shù)增長背后其實是尋找增量，所有的創(chuàng)業(yè)公司、所有的投資人去找的，都是增量這個事情。一個很穩(wěn)定的市場里面基本上是沒有大機會的，一個十年二十年穩(wěn)定的市場里面，我說我現(xiàn)在要來做一個事情，是極難的是吧？基本不存在是說你以一己之力去抗衡原本市場的一個穩(wěn)定的狀態(tài)。
所以創(chuàng)業(yè)和投資其實是尋找增量的，不管是說我要去做出海的項目，還是說找某個教育項目還是怎么怎么樣，背后是說尋找一個增量，那增量來源呢？第一是政策變化，比如最近編程教育比較火，最明顯的是政策改變了，整個教育市場會有這個機會在。第二是技術變化，這個不用講了，基本上所有的大的機會，整個互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)都是技術變化帶來的。第三是人口的變化，比如說消費升級這個事情，是整個的 80 后 90 后這撥人起來了，才有消費升級的事情，所以說我覺得增量的來源是政策、技術、人口等等。
那我們回顧一下剛才講的，創(chuàng)業(yè)和生意的區(qū)別是說我要找指數(shù)級增長，那指數(shù)增長背后是尋找增量，增量來源是變化，所以追求成功是尋找變量，對吧？ 我們可以得到這么一個結論，就是如果說你想要追求一個很大的成功的話，像每一個人或者說每個創(chuàng)業(yè)公司一樣指數(shù)級的成功的話，那其實尋找增量尋找變量這個事情就是最主要的。
所以我特別喜歡一個詞叫彎道超車。
我自己之前在咨詢公司做實習，那時我就在想，說到底什么是戰(zhàn)略咨詢，我查了很多地方，查到底什么是戰(zhàn)略？其實沒有一個很標準的答案，我后來看到一句話說戰(zhàn)略就是尋找做第一名的一個方式。不管怎樣的戰(zhàn)略，最后你實行了這個戰(zhàn)略，你能做到第一名了，那就是一個好的戰(zhàn)略。
那我總結了以上幾個所謂的好戰(zhàn)略的方向，分別是按照難易度從低到高的順序來排的。
第一點是占位置。占位置怎么講？就是你想象一下，比如說我舉個最簡單例子，高速公路那個收費站，你把這個位置占住了，不管誰要超過你，都要付你錢。那比如說餓了么，他站的那個位置是線下外賣這個事情，那所以說阿里就要在它身上去做投入，它永遠站在那個位置，所以占位置其實是一個戰(zhàn)略，我把這個位置占好了就成功了。
第二個是轉折點的機會，就比如說我們現(xiàn)在所有的公司遇到一個轉折點，一個彎道，比如說金融公司要不要做現(xiàn)金貸，這個事情這個其實是個轉折點，轉折點的時候你能抓住這個機會，那你就比別人跑的快一點，這是第二種。
第三種是抄近道，你想象到說轉折點在轉彎的時候你超過去了，像賽車里面一樣，那有人抄近道就說我跟你不走一條道了，我在某個節(jié)點的時候跟你分開了，這是抄近道。我覺得這個事會比轉折點更高級一點，你能找到那個抄近道的機會。
那最后一個最高級的，我覺得是尋找新維度，我不跟你在一個賽道，也不是抄近道，也不是在轉折的時候超過你，而是我就找到自己另外一個維度，那最明顯的例子是什么？
我們來一起舉例看一下。占位置是什么意思？就是你在公司里面占了某一個位置，是說只有你懂這個事情，別人不懂那叫占位置。轉折點呢是說你和你的同事都要升職了，這個時候你比他做得好一點，然后你升上去他沒升，這是轉折點。抄近道是說，比如你現(xiàn)在在一個機構里面，你是 associate 是吧？然后你到跳到另一個機構，你做 VP 了，你們倆不在一個機構里面了是吧？這個是抄近道，但其實你們還在一個行業(yè)里面。那尋找新維度是怎么樣？就是你從今天開始，你說老板我不干了，我要創(chuàng)業(yè)，在這一刻你自己就變成了一個CEO，對吧？那這一刻你瞬間就和你老板在一個 level 上了，這是新維度。
所以我后來自己又總結了一下，不管是什么戰(zhàn)略，我們基本就是上圖中的這個發(fā)展過程。
就是 22 年其實是你本科畢業(yè)的這么一個時間。22 年去理解整個的社會關系。這個關鍵詞是學習，學習這個社會是怎么運轉的，有哪些資源，然后該怎么利用等等。然后用五到七年的時間去積累，基本上是說，我們?nèi)タ匆幌乱粋€人，我覺得最好的創(chuàng)業(yè)時間就是你工作五到七年的這個階段，你已經(jīng)對原有行業(yè)有很深的了解，然后有很多的積累，這個時間點出來會比較好，但這個時間點為什么那個關鍵詞叫錯過？因為你在一個行業(yè)里面做積累，所以外面會看到一些機會，但不一定是你的機會，所以其實你是錯過的。
然后第三步是用五年時間去試錯，那我覺得這個關鍵詞是把握，其實我自己現(xiàn)在就在這個階段，就是試錯這個階段，我就不斷嘗試我能做什么事情，我已有的積累能夠把什么事情做好，然后里面有什么機會我能把握住。然后用 X 年的時間解放自己，這為什么是 X 年？因為我還沒有解放自己（笑），我也不知道這需要幾年。那我覺得這個 X 年是一個攻守的概念，就我之前和人聊天，我覺得有一個點是挺好玩的，他講的是說每個人這一輩子都有一個人生最輝煌的時刻，就是人生有個頂點。頂點如果比較靠后，就是說前面比較慘，因為你前面需要積累很久，頂點如果比較靠前，也很慘，因為你后面一直是下坡路。所以我覺得是一個攻守的過程，你怎么樣說我再往上爬，爬到一定位置以后，我又能夠守住這個位置，這是一個點。
前面講的可能是一些比較形而上的東西，都是更本源的總結。后面我總結了十條跟創(chuàng)投相關的原理，然后很多其實是我過去近兩年時間的公號里面寫的一些東西，然后把它全都拎出來，去總結出來的一些核心的東西，所以很多內(nèi)容我的長期讀者應該都會眼熟。這里前五條可能會比較詳細講一下，然后因為時間關系后五條我就簡單過。
第一條叫Technology increases access to what is scarce。這句話是 Social Capital 的一篇文章里寫的。
大家總在講說我們要去投資科技、投資互聯(lián)網(wǎng)等等，到底什么是科技？我覺得這句話就講的特別好，科技是給你和稀缺資源之間提供的那個途徑。而且科技很多時候是一個生產(chǎn)力的革命，比如說我們追溯最早的蒸汽機時代，蒸汽機出來以后就解放了最基本的勞動力。那 AI 時代可能就會解放腦力勞動，所以科技其實是讓原來一些比較稀缺的東西變得不稀缺。稀缺的東西才是有價值的，這是經(jīng)濟學里面的一個最基本的理論，稀缺產(chǎn)生價值，這個時候供求雙方是不平衡的，供給少的時候商品就會產(chǎn)生溢價。
所以我們第一點結論，第一是要明白行業(yè)之前的商業(yè)體系建立在什么稀缺資源之上，原來整個商業(yè)體系是怎么運作的。第二點是明白怎樣的科技變化，反稀缺了原本稀缺的事物，從而誕生了一段窗口的機遇。一個科技變化出來了，你能夠敏銳地覺察到這個機會出現(xiàn)了。那更重要的是第三點，找到新機遇之下最新產(chǎn)生的稀缺事物，并努力把握在自己手中，從而把一段時間窗口的機遇轉變成持續(xù)的發(fā)展機會，并演化出可行的商業(yè)模式。
衍生一下，人生的稀缺資源是什么？時間。那基于這一點，就是把握人生最重要的時間，這個是我過去一年的另一個比較大的體會。那把握人生最重要的是什么？就是給時間加杠桿，就是怎么把時間用在更有效的地方。
第二個點，History Doesn't Repeat, But It Often Rhymes，這句話有人講說是馬克吐溫說的，我查了下沒有一個特別明確 source。
這句話是說歷史往往不是完全重復的，但會押韻，我覺得押韻這個詞用的特別好，就是你總會發(fā)現(xiàn)他有一些相似的地方。
大多科技革命其實最本質(zhì)是來自于硬件革命。這個圖中間的黑圈叫 New Hardware Platform，新的硬件平臺，這個圈子是核心，然后中間這條平衡的線叫 typical timeline，就是一個新科技出現(xiàn)以后的演進過程。但紅圈子，也就是 platform applications，很多時候的重要性是超過中間最核心的黑圈，因為最核心的地方（硬件平臺）其實往往不能聚起來所有的用戶。
對于移動手機來講，中間黑的圈子是什么？是安卓手機，是小米，是華為，是 apple 是吧？那紅圈子對于國內(nèi)來講就是微信，對于國外來講基本是 Facebook 或者有的時候是 Google。你想，所有的人用不同的手機，但所有人都會有微信。然后再外面一層叫什么？叫 main applications。基本上就是你手機里面前兩屏的 APP，基本上就十幾個。這是每個人核心的訴求，比如說出行、外賣、搜索、聊天等等，這些機會都占了以后呢，就是現(xiàn)在整個市場在找的 niche applications 的機會，比如說每個女生手機里可能都會有五六個修圖軟件，每個修圖軟件可能對應了不同的場景。所以他這個圖講的意思就是說，所有的硬件平臺出來以后都是這么一個過程，都是先出來一個平臺級的東西，然后再有 main applications，niche applications，都是這么一個發(fā)展的過程。
那互聯(lián)網(wǎng)元素的變化，最早的時候 10 年、11 年的時候就是做工具就能做很大，今年應該會有蠻多工具類的產(chǎn)品會上市，萬年歷，墨跡天氣這樣的東西，純線上的，你做著做著就是幾億用戶，然后工具以后是游戲，這基本上都是整個互聯(lián)網(wǎng)的一個浪潮，游戲之后就是電商。工具是百分之百純線上，電商就已經(jīng)有很重的供應鏈環(huán)節(jié)了，可能是百分之 60 或者 70 在線上，那當然它會越做越重，然后再往后一撥是O2O，O2O 其實更重的是線下，可能 60% 線下，40% 線上，然后變成 B2B，B2B 可能就是 80% 的線下，20% 的線上。然后現(xiàn)在大家看的是消費，教育，ofo、摩拜，它其實跟互聯(lián)網(wǎng)沒有那么大關系了，包括現(xiàn)在火的新零售等等。那這一整個過程其實也類似我們剛才說的那張圖，從核心往外去延伸的一個過程。
那這背后的原因是什么？為什么說歷史會押韻？為什么說很多的進程是類似的？我覺得最重要的原因是需求不會被創(chuàng)造，只會被重塑。總有人講說我創(chuàng)業(yè)發(fā)現(xiàn)了一個新需求，我覺得是絕對不存在的。所有的需求都是既有的，只是說你把它打破、重塑的一個過程。
所以第二點結論，第一就是說我們要找技術創(chuàng)新，找平臺，找應用場景。第二是說我們已經(jīng)在 mobile phone era 的尾聲了，這個是我自己的觀點。當然還有一種角度，是把所有的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、可能被移動互聯(lián)網(wǎng)改造的都當作移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，那可能就這個行業(yè)就還正當年。第三點是未來屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度整合。
第三條定律是馬太效應。
下面這張圖是去比較做得好的 VC 和標普 500 指數(shù)和做的正常水平的 VC 的回報。很多人都覺得 VC 是一個高回報的事情，你看這張圖就知道不一定了。
Top VC 的年化回報大概是 16、17% 的樣子，然后 標普500 指數(shù)的回報大概是 6%、7% 的樣子。那你看到做得一般的 VC 的回報還不如 標普500 指數(shù)，大概是在 3%、4% 的樣子。正好前幾天巴菲特有個十年的賭注，就說到底我把錢就投在一個大的指數(shù)里面賺錢，還是投某一個專業(yè)基金者管理的基金里賺錢，最后證明是投在指數(shù)里更賺錢。
第三條定律的結論，第一是絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司會死，這是一個現(xiàn)實的結論。第二是說一級市場賺錢的極致是在最好的公司里占盡可能多的股份。我延伸一下，創(chuàng)業(yè)者從這個角度來講是不是也能算一個 VC？投資的極致就是把所有的錢投在一個公司里面占最多的股份，那我就變成了一個創(chuàng)業(yè)者。第三就是永遠和最優(yōu)秀的人在一起。這個行業(yè)還是一個信息極度閉塞或者說很圈層的一個事情，還是最小的那個圈子賺到最多的錢。
第四個，總的來講就是說成功的幅度很多時候是比頻度要重要。
這段的論證過程比較長，感興趣的可以看看我之前寫的文章 一個王興換三個陳歐，一個滴滴換十個小紅書（這是一個很標題黨的文章了），這里就跳過過程，直接總結一下第四點的結論。
第一，成功的幅度往往比頻次更重要，就是你獲得一次大的成功，往往比頻次更重要。第二點是說，追求成功不意味著單純追求高風險，而是追求高期望。第三是想得到高期望，除了選擇大收益的方向，還要不斷鍛煉自己，提高實現(xiàn)理想結果的概率。然后最后一點，概率再高也不是必然事件，所以自己要留出充足的子彈，有足夠多嘗試的機會。
第五條定律是 Benchmark 的合伙人講的一句話，他說我的工作并不是去預測未來，我的工作是最早的感知當下。所以我想說的是 timing is everything that matters，就是時機是最重要的。
很多時候判斷大趨勢是容易的，判斷節(jié)點是很難的。據(jù)說 Facebook 入職培訓的時候會找一個科幻小說家來給員工做培訓，講科幻小說里面有什么創(chuàng)新的東西。很多時候公司做的事情只是把科幻小說里適合現(xiàn)在做的事情挑出來。大家都知道說未來可能會發(fā)生什么，比如說無人駕駛，但重點是在哪個節(jié)點去發(fā)生這個事情。
再繼續(xù)說 timing 的問題，最早的一批巨頭，網(wǎng)易騰訊攜程盛大阿里百度，都是 1997 到 2000 年之間這四年時間成立的。小米美團蘑菇街聚美優(yōu)品陌陌今日頭條滴滴都是 2010 到 2012 年之間這三年時間成立的，但并不是說其他時間沒有機會，但總的來講，就是一些特別優(yōu)秀的公司會在一些集中的節(jié)點出現(xiàn)。
我自己是做產(chǎn)品出身的，我越來越覺得產(chǎn)品本身能改變的是有限的，最后你要看的還是整個商業(yè)邏輯和團隊，那其實就是團隊和市場。
所以，基于以上這些東西，我最想分享的是，做任何事情之前都問自己兩個問題，第一是“為什么現(xiàn)在？”，第二“為什么是我？”。
為什么現(xiàn)在？包括歷史、變化、稀缺資源改進，Why now 這個問題是特別重要的，其實也就是 timing 問題。那第二點，為什么是我？就很多時候我們想說一個事情有機會，但不一定是我們自己的機會。這兩個問題合到一起，如果你想清楚的話，你就找到了一個 sweet spot，能做一些事情。
所以說第五點結論，第一是選擇比努力更重要。雖然很多時候我們不愿意承認這個事情，但是選擇比努力更重要。第二是外部的時機比內(nèi)部條件更重要。第三是尋找結構性機會，只要能坐上火箭，不用管位置的好壞。
后面的五點比較簡單，就快速的過了。
第六點就是 LTV 和 CAC 的關系，LTV 就是一個用戶的終身價值，它是不是大于一個用戶的獲取成本 CAC？最典型的例子是滴滴，當時花了那么多錢補貼，那為什么做這個事情？因為他覺得說這個用戶我哪怕花一千塊錢獲取過來，未來它只要所有的出行都在我這，那我就能把這錢賺回來，資本其實很多時候認的是這個事情。很多互聯(lián)網(wǎng)的玩法和傳統(tǒng)企業(yè)不一樣的也是這個點，傳統(tǒng)企業(yè)想不明白，為什么你要賠錢去做生意，其實就是這個原因，如果用戶的終身價值大于獲取成本就是值得做的。
第七點就是 Retention is the Key，留存率是最重要的，所有的產(chǎn)品、所有的公司，我們覺得最重要的先看留存率，留存率代表你的產(chǎn)品做的怎么樣？有沒有找準用戶的需求？對于人來講也是一樣的，你身邊的朋友越來越多還是越來越少，一樣的判斷標準，所以留存率這個事情是最重要的。
第八點就是我們剛才講的，do things that are scalable，寫文章的擴展性就大于搬磚。
第九點，moat，巴菲特老人家創(chuàng)造的這個概念，護城河。你是不是有自己的護城河？大家有人會問說你的優(yōu)勢是什么？你的特點是什么？你的核心競爭力是什么？你的特長是什么？其實最后都是一個問題，對吧？你的護城河是什么東西，只有你有的、別人沒有，這個點我覺得大家要找到。
最后一點，就是所有將要發(fā)生的事情終將會發(fā)生，就是用極限法的角度去思考終局問題。我之前其實跟一個投資人交流一個項目，我們交流的時候他問的問題是我覺得當時給我很大啟發(fā)的，他問我說，你覺得這個行業(yè)最后會是什么樣子？如果你沒有想清楚最后這個行業(yè)會是什么樣子，那你怎么知道、怎么樣去選一步步地能走到那一步的團隊或者公司？所以用最終的一個極限的角度去想，我覺得是蠻重要的。
來源|微信公眾號：42章經(jīng)
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