拼多多要上市了。

很多人都感覺震驚：一個(gè)成立不足 3 年的 " 初生兒 "；平臺(tái)治理上還有這么多問(wèn)題；公司也不盈利 …… 居然就要上市了？而且是以高達(dá) 300 億美元的估值上市？

這是一個(gè)值得解釋并重視的問(wèn)題，但拼多多仍然在埋頭 " 兩耳不聞窗外事，一心只念創(chuàng)業(yè)經(jīng) "，完全是一種走自己的路，讓別人去說(shuō)吧的架式。

這種調(diào)性，符合拼多多創(chuàng)始人黃崢的風(fēng)格，心高氣傲，一覽眾山小。誰(shuí)讓別人是一路牛比閃閃的人生路呢：留學(xué)海外，谷歌高管，電商、游戲創(chuàng)業(yè)雙小成，拼多多創(chuàng)業(yè)實(shí)現(xiàn)神話 ……

但存在即是合理的，更重要的，拼多多式的成功存在，將成為常態(tài)，許多我們過(guò)去不曾遇到的，不曾聽說(shuō)的，都已經(jīng)在 IPO 的路上。

連趣頭條都已經(jīng)走在 IPO 的路上了，拼多多怎么就不能上市呢？

三歲之辨

7 月 2 日，乍雨還熱。

來(lái)自五湖四海的 100 多位維權(quán)商戶們從上海漢庭酒店虹橋機(jī)場(chǎng) T2 航站樓店出發(fā)，乘 71 路公交，然后步行 800 米，來(lái)到上海金虹橋國(guó)際中心，迅速換上白底紅字的 " 拼多多，欺騙消費(fèi)者，還我血汗線 " 的 T 裇，開始吶喊。

大樓是五 A 級(jí)寫字樓，他們上不去，先是保安維持，然后一波又一波的警察過(guò)來(lái)，陸續(xù)有人被扭送警局。當(dāng)日上午，二位忙著拍照的自媒體姑娘率先被帶走。

組織者建立了嚴(yán)密的群，訂制了維權(quán)文化衫，號(hào)召大家集體行動(dòng)，維權(quán)要錢，并稱已聘請(qǐng)了專業(yè)的律師團(tuán)，甚至以優(yōu)惠價(jià)格，提前預(yù)訂了前述的漢庭酒店。（詳情見今日推送第四篇，《解碼 | 》）

他們基本上是因?yàn)?" 違反拼多多平臺(tái)制度 " 而被凍結(jié)全部賬款的商戶，但敢于撕破臉要錢的，未來(lái)基本上很難再在拼多多賺錢了。

此前黃崢召開發(fā)布會(huì)時(shí)說(shuō)明，這樣的商家占比很小，而且都是一些小商戶，大多是因?yàn)?" 售假 " 及其它違反平臺(tái)規(guī)定而被封號(hào)凍結(jié)賬款，這些凍結(jié)資金將由第三方賬戶托管，最終用途是全部返還給消費(fèi)者。

樓上拼多多的員工們，早已被告知，" 安心上班，不要管，自有人處理 "，但好奇的員工還是會(huì)偶爾隔窗瞥一眼，對(duì)于大部分老員工而言，這樣的情況早已習(xí)以為常，不足為怪。

真實(shí)的拼多多就是這樣，一邊以神速增加用戶，放大 GMV；一邊是各種聲音，從各個(gè)方面襲來(lái)。

但這并不妨礙，拼多多的上市。

在全世界的互聯(lián)網(wǎng)歷史上，創(chuàng)業(yè)不足三年就實(shí)現(xiàn) IPO 的，拼多多是個(gè)孤例。但很快就不是了，更多成立不足三年的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已在路上。

但一如人生，三歲只是個(gè)黃毛小兒，必然存在諸多的 " 先天未成，后天不足 " 的成分。拼多多當(dāng)然也是一樣，但這并不妨礙上市，在這一輪新的技術(shù)進(jìn)步面前，拼多多就是最早行動(dòng)那一批中的佼佼者。

這個(gè)世界變了，它叫 " 微信互聯(lián)網(wǎng) " 時(shí)代，真正震驚的，不是消費(fèi)者，也不是媒體，而是像阿里巴巴、京東這樣的電商巨頭，他們辛苦十多年，眼看著逼近自己的，居然是一個(gè)成立不到三年的 " 怪公司 "，逼近也就算了，眼看著似乎還有超越自己的樣子。

騰訊投下了二輪拼多多，最近的一輪是高達(dá) 30 億美元的巨資，占拼多多不到 20% 的股權(quán)。在騰訊去年全年的投資版圖中，不斷地劃下自己的圈。這與當(dāng)年百度框 " 肥水不流外人田 " 的邏輯相似，也與阿里布局新文娛線，廣泛投出一個(gè)未來(lái)邏輯相似。

但不一樣的是，新一代的選手們都是在 " 移動(dòng)化、社交化、電商化、大數(shù)據(jù)化 " 新四化運(yùn)動(dòng)中實(shí)現(xiàn)的崛起，不僅僅只有社交電商四小龍拼多多、云集、微店、有贊，更有第一批先行者，各路社交游戲一族。

對(duì)于拼多多而言，它是電商四小龍中的龍頭大哥，去年 1000 多億的 GMV，今年更是要刷新 5000 億的關(guān)口，可謂集大成者。

這是拼多多的好時(shí)代，在好的時(shí)間里，趕緊上市，又是一個(gè) " 在正確的時(shí)間做正確的事情 " 的選擇。

盡管，拼多多總體上并未做好上市的各方面準(zhǔn)備，很多高管并不知道上市的事情，這是在高度保密之下的任務(wù)，當(dāng)然，很多高管，本來(lái)還沒搞清楚拼多多到底是怎樣的一個(gè)玩法，他們到拼多多，也大都不超過(guò)一年的時(shí)間。

黃崢的智慧

聽到拼多多 IPO 的消息，輿論四起。

有一些人是后悔的。他們?cè)?jīng)接受過(guò)拼多多的邀約，甚至和黃崢深談數(shù)小時(shí)，但最終卻沒有選擇拼多多。

世上沒有后悔藥。黃崢也實(shí)現(xiàn)了今日你看我不上，明天我讓你高攀不起的心勁，這位凡崗必設(shè) AB 角的創(chuàng)始人，有著鷹一樣的眼睛，也有著兔子一般敏銳的神經(jīng)，更重要的是，他保有對(duì)公司極強(qiáng)的掌控力。

所有新到拼多多的高管，基本上都還沒有原始股，遑論目前接近 2000 人的團(tuán)隊(duì)成員了。這在 SEC 文件上盡顯，除黃崢外所有高管持股不足 2%。

這樣的 IPO，確實(shí)推進(jìn)的讓人有些驚訝。但驚訝背后，嶄新的邏輯卻是異常清晰，顯然，黃崢是聰明人中的智慧者。

先后接受騰訊投資的企業(yè)，盡管反著阿里投資 82 定律而來(lái)的 28 定律，但往往行至上市，騰訊變成了單一大股東。如此前提交 IPO 的美團(tuán)，騰訊已是第一大股東，創(chuàng)始人王興只持有不足 11% 的股權(quán)；再往前的京東，亦是如此。

不要小看騰訊的 20%，它是一個(gè)不會(huì)被稀釋的 20%。講到這里，敏感的同學(xué)可能已意識(shí)到，持股依然超過(guò) 50% 的黃崢，選擇現(xiàn)在的上市，是多么智慧的一個(gè)選擇。

盡管拼多多處于企業(yè)歷史上最好的時(shí)間，增速、GMV、用戶量等各項(xiàng)指標(biāo)全面爆棚，但微信互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的風(fēng)險(xiǎn)，并非低于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，它甚至，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的風(fēng)險(xiǎn)。

最大的風(fēng)險(xiǎn)，就是 " 用戶來(lái)得容易去得也快 "，競(jìng)對(duì)拼命攻擊拼多多騙子平臺(tái)、砍價(jià)黑幕、消費(fèi)降級(jí)、假貨基地等問(wèn)題，就是希望讓拼多多的消費(fèi)者獲得認(rèn)知：這個(gè)平臺(tái)不靠譜，悠著點(diǎn)兒！

盡管有騰訊 " 干爹 " 的相對(duì)兼容，但并不意味著拼多多就能一直高歌猛進(jìn)，抓了社交化、游戲化的風(fēng)口，不意味著就擁有風(fēng)口，如果用戶量增速下滑，拼多多的估值恐怕不是登高望遠(yuǎn)，而是爬得高跌得狠了。

這樣的可能不是沒有，從黃崢急吼吼挖角公關(guān)負(fù)責(zé)人的事例上就一目了然，從前年年底至今，在市場(chǎng)品牌公關(guān)維度，黃崢已連換三將，其根本原因，就是公關(guān)效果并不理想，企業(yè)發(fā)展 " 雜音 " 越來(lái)越多。

此時(shí)上市，盡管與傳統(tǒng) " 最能賣高價(jià) " 的上市思維相悖，但卻能夠極大程度上降低風(fēng)險(xiǎn)，哪怕估值上吃點(diǎn)虧，但卻能夠極大地降低未來(lái)成長(zhǎng)與競(jìng)爭(zhēng)中的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于輿論 " 四面楚歌 " 式的圍剿，五環(huán)外的人一樣會(huì)受到五環(huán)內(nèi)的影響。而一個(gè) IPO 信息，迅速破解了所有的唱空動(dòng)能，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的手腕基本失效，公關(guān)不力的品牌有了背書 ……

拼多多 IPO，解圍了拼多多諸多難題，這個(gè)看似簡(jiǎn)單的命題，破解了去年曾花 120 多個(gè)億打廣告 " 證明我們不是騙子平臺(tái)（黃崢語(yǔ)）" 難題，詳加計(jì)算，一個(gè) IPO 能省這么多廣告費(fèi)，怎么不值？

行文至此，相信大家能夠明白為何黃崢選擇讓拼多多此時(shí)上市了，雖然可能犧牲了頭部的估值，但卻贏來(lái)了股權(quán)的高度集中、品牌的迅速突圍、團(tuán)隊(duì)的極大向心力、發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)徹底釋放 ……

一句話，失去的只是枷鎖，換來(lái)的卻是一個(gè)全新的世界。

這樣的買賣，我們都沒有黃崢精。

來(lái)源：品途商業(yè)評(píng)論