來源：BT財(cái)經(jīng)
從海外企業(yè)UPS半價(jià)搶市場、流血換增長，到極兔中通等新老玩家先后帶頭打響降價(jià)戰(zhàn)，獻(xiàn)祭價(jià)格似乎是快遞界公開的秘密，但哪怕底牌亮明，也沒有誰敢輕舉妄動(dòng)。
文丨游璃
BT財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章
頭圖來源丨中通官網(wǎng)
“寧愿累死自己，也要餓死同行。”
快遞物流行業(yè)的這句名言流傳已久，從側(cè)面印證了這個(gè)行業(yè)戰(zhàn)況的殘酷，也宣告著競爭勝負(fù)的失控。
北京時(shí)間8月19日上午，國內(nèi)快遞界巨頭中通公布2021年Q2財(cái)報(bào)，營業(yè)收入雖有增長，毛利潤、歸母凈利潤和基本每股收益等代表盈利空間的指標(biāo)卻都出現(xiàn)了不同程度的下滑。
上季度電話會(huì)中，中通快遞集團(tuán)董事長賴梅松曾表示行業(yè)遭受價(jià)格戰(zhàn)和極兔市場份額提升都對(duì)中通有所沖擊。本次財(cái)報(bào)中中通把降收原因歸結(jié)為單票價(jià)格下降和成本上升，可見極兔入局帶來的降價(jià)伏擊，中通仍然沒有徹底消化，欲漲價(jià)而不能，似乎成了中通擴(kuò)大收入的瓶頸。
有趣的是，當(dāng)時(shí)間撥回2012年，正是中通掀起了快遞業(yè)第一次慘烈的價(jià)格戰(zhàn)。在職業(yè)投資人鄭榮南的回憶中，盡管中通在通達(dá)系中成立時(shí)間最晚，但率先給出“10元3票”、“1000元包倉”跳樓價(jià)的它用低價(jià)換規(guī)模，盡管服務(wù)質(zhì)量大幅下滑招致網(wǎng)友罵聲，也切實(shí)獲得了領(lǐng)跑優(yōu)勢。
從海外企業(yè)UPS半價(jià)搶市場、流血換增長，到極兔、中通等新老玩家先后帶頭打響降價(jià)戰(zhàn)，獻(xiàn)祭價(jià)格似乎是快遞界公開的秘密，但哪怕底牌亮明，也沒有誰敢輕舉妄動(dòng)。
亂拳打死老師傅了嗎？
在鄭榮南的觀點(diǎn)中，快遞業(yè)屬于“同質(zhì)化內(nèi)卷”行業(yè)，陷入價(jià)格戰(zhàn)不難理解。
“當(dāng)一個(gè)行業(yè)陷入徹底的同質(zhì)化競爭時(shí)，唯一的競爭力只剩下價(jià)格。不斷壓低成本，不斷擴(kuò)大規(guī)模成了唯一的活路。這個(gè)行業(yè)的競爭格局，也決定了這個(gè)行業(yè)的發(fā)展劇本。”鄭榮南在自己的專欄文章中公開表示。
支持他看法的人不在少數(shù)。投資行業(yè)從業(yè)者同心也認(rèn)為，“四通一達(dá)”（中通、圓通、申通、百世匯通、韻達(dá)）和新入局的極兔都主營電商件，而電商件除了重規(guī)模低毛利以外，最大的特點(diǎn)就是同質(zhì)化。
相似的業(yè)務(wù)模式、一致的網(wǎng)絡(luò)布局、拉不開差距的單票價(jià)格讓無法在用戶心中樹立獨(dú)特的品牌形象的這幾家企業(yè)陷入尷尬。對(duì)消費(fèi)者來說，促使他們做出選擇的因素很簡單，誰擁有低價(jià)，誰就能贏得客戶的心，這導(dǎo)致了快遞公司對(duì)規(guī)模效應(yīng)的追求，成本優(yōu)勢成為勝出法寶。
寄送件業(yè)務(wù)中，收入包括包裹定價(jià)和數(shù)字運(yùn)單打印的熱敏紙銷售兩項(xiàng)。參照中通快遞財(cái)報(bào)最新數(shù)據(jù)，2021年Q2，中通的快遞服務(wù)作為核心業(yè)務(wù)創(chuàng)造收入66.53億元，同比增長18.1%，熱敏紙銷售屬于收入結(jié)構(gòu)中的配件銷售，帶來營收3.14億元，同比下降2.2%。再看包裹量，相比2020年Q2增加至57.72億件，簡單計(jì)算可知，單票收入約為1.21元，同比下降5.9%。
單票收入的減少推動(dòng)了多米諾骨牌的第一塊，中通官方表示，低售價(jià)高成本損害了毛利。根據(jù)財(cái)報(bào)信息，中通Q2毛利為人民幣16.74億元，同比下降5.4%，毛利率為22.8%，去年同期毛利率為27.6%。同時(shí)，毛利率的降幅影響著經(jīng)營收入，Q2營收為14.56億元，同比下降11.6%，在這牽一發(fā)而動(dòng)全身的鏈條中，價(jià)格是一切的起源。
哪怕縱覽整個(gè)行業(yè)，中通的單票收入都保持在較低水平。根據(jù)上市公司公布的數(shù)據(jù)，圓通2021年7月單票收入為2.02元，去年同期2.16元；申通2021年7月單票收入為1.97元，去年同期2.12元；韻達(dá)2021年7月單票收入為2.04元，去年同期2.01元。
當(dāng)然，中通也不是沒有帶來一點(diǎn)好消息。2021年第二季度，中通公司業(yè)務(wù)量擴(kuò)張25.6%，接近58億的包裹量占據(jù)21%的市場份額，直接網(wǎng)絡(luò)合作伙伴和取送貨網(wǎng)店的數(shù)量分別超過5450個(gè)、30100個(gè)。
賴梅松希望中通維持“在服務(wù)質(zhì)量、銷量增長和盈利三個(gè)競爭重點(diǎn)之間取得平衡的一貫戰(zhàn)略”。中通高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)中表示了相同的觀點(diǎn)：“中通的策略長期以來都是在維持服務(wù)質(zhì)量、既定利潤的前提下，加速業(yè)務(wù)量增長，擴(kuò)大市場份額。”短期內(nèi)中通會(huì)“在新政策下更注重有效快遞，降低虧損，也讓加盟商減少虧損，保持信心。”
不過就現(xiàn)在來看，資本市場或許還不愿意買賬。截至8月20日收盤，中通快遞股價(jià)定格在193.2港元，降幅4.07%，對(duì)比登陸港股時(shí)218港元的發(fā)行價(jià)現(xiàn)已破發(fā)。
另辟蹊徑的可能
中通的另一個(gè)好消息是營業(yè)收入增長14.4%，達(dá)到73.25億元，但在業(yè)績提升之余，中通還面臨支出拉扯盈利的問題。
按報(bào)告期觀察，2021年第二季度中通產(chǎn)生了56.51億元的營業(yè)成本，較去年同期增長22%。劃分業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)可發(fā)現(xiàn)，增長勢頭最明顯的是長途運(yùn)輸成本及分揀中心運(yùn)營成本，分別提高了38.4%、28.6%。
中通二季度銷售費(fèi)用支出為3.94億元，同比增加26.1%。通達(dá)系中其他企業(yè)尚未公布半年報(bào)，轉(zhuǎn)而對(duì)比一季度報(bào)會(huì)發(fā)現(xiàn)，中通一季度產(chǎn)生銷售支出6.2億元，韻達(dá)為6352萬元，圓通為2526萬元，申通為4643萬元。不難看出，中通的管理費(fèi)用顯著高于同行，Q2季度每件包裹的長途運(yùn)輸成本也出現(xiàn)了10.2%的增加，這些都說明中通從管理到執(zhí)行的工作鏈路仍有優(yōu)化空間，還需提高效率。
從這個(gè)角度看，追求降本增效，擴(kuò)張規(guī)模以控制攬件、中轉(zhuǎn)、送貨等成本是正確的事，這也是極兔用燒錢換來業(yè)內(nèi)人士看好的原因。投資者萬米認(rèn)為：“快遞行業(yè)最大的中通只擁有20%市場份額，行業(yè)內(nèi)其他玩家都還有機(jī)會(huì)與之抗衡并存活到最后，極兔的機(jī)會(huì)在于不惜一切代價(jià)提高規(guī)模，只有有了規(guī)模，才能有利可圖，才能擁有與行業(yè)龍頭PK的底氣。”
但實(shí)際上，精細(xì)化運(yùn)營不是唯一方案，燒錢更不是長久之計(jì)，從現(xiàn)有業(yè)務(wù)壓榨利潤意味著單腿蹦跳，穩(wěn)妥程度和想象空間通常都小于雙腿并行。因此，繼續(xù)發(fā)展強(qiáng)勁項(xiàng)目或許才是明智選擇。
2021年5月28日才登陸港股的京東物流，對(duì)比中通顯然是晚輩，然而截至8月20日收盤，京東物流市值已達(dá)1548.84億元，對(duì)比通達(dá)系僅次于市值1652.44億元的中通。同樣處于快遞貨運(yùn)賽道，很多人都將順豐作為京東物流的第一競爭對(duì)手，但當(dāng)?shù)蛢r(jià)傾銷成為快遞業(yè)競爭關(guān)鍵詞時(shí)，試圖攻占中低端市場的順豐不得不卷入價(jià)格混戰(zhàn)，最后換來一季度的巨大虧損。
反觀始終堅(jiān)定一體化供應(yīng)鏈服務(wù)的京東物流，選擇另一條路的它通過算法預(yù)測繞開點(diǎn)對(duì)點(diǎn)突破的價(jià)格戰(zhàn)，修煉內(nèi)功以提供更完整的全套服務(wù)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，京東物流CEO余睿認(rèn)為，京東物流的“一體化供應(yīng)鏈”著力于如何幫助客戶實(shí)現(xiàn)全局最優(yōu)，而不是僅僅滿足于局部最優(yōu)。
京東物流與以中通為代表的通達(dá)系在業(yè)務(wù)模式層面有著很大區(qū)別，中通是加盟模式，追求貨物的快速流轉(zhuǎn)，通過取派件的外包實(shí)現(xiàn)低成本、快擴(kuò)張；而京東物流屬于自營模式，核心設(shè)計(jì)是減少搬運(yùn)次數(shù)，利用大數(shù)據(jù)預(yù)測消費(fèi)者更有可能下單的商品，將商品預(yù)置到庫房，最后做到庫房到消費(fèi)者的直接配送，所以建造的倉庫越多，移動(dòng)距離越短，成本也就越低。
京東物流運(yùn)營方式的弊端在于前期的長時(shí)間投資，從劉強(qiáng)東2007年提出自建物流，京東已經(jīng)耗費(fèi)了難以計(jì)數(shù)的時(shí)間與精力，這對(duì)中通來說短期內(nèi)幾乎不可復(fù)制。京東物流直至今日也尚未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，但當(dāng)企業(yè)們難以選擇地走向價(jià)格戰(zhàn)時(shí)，京東物流至少代表著另外一種可能。
賴梅松表示“以利潤換取短期市場份額增長既不明智也不可持續(xù)”，其中透露出一絲退出價(jià)格搏擊的氣息，然而目前看來，沒有找到第二發(fā)力點(diǎn)的中通尚且還不能脫離低價(jià)斗爭。
退路，抑或新生？
根據(jù)艾媒咨詢《2020-2021年中國快遞物流行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及典型案例研究報(bào)告》，盡管2020年快遞服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)量和實(shí)物商品網(wǎng)上零售額都有增長，但總體來看，行業(yè)格局演變加速，二三線企業(yè)加快出清，新主體新模式不斷涌現(xiàn)，快遞行業(yè)競爭越發(fā)激烈。為了應(yīng)對(duì)激烈競爭、尋求新增量，頭部企業(yè)紛紛采取轉(zhuǎn)型、出海等方法。
實(shí)際上，中通并不是不明白尋找新出路的重要。
財(cái)報(bào)釋出之前，有關(guān)中通的報(bào)道中最?yuàn)Z人關(guān)注的就是地產(chǎn)相關(guān)。東京奧運(yùn)會(huì)期間，向來自浙江桐廬的奧運(yùn)冠軍陳雨菲送出170平方房產(chǎn)的地產(chǎn)企業(yè)背后就有中通的影子。
據(jù)天眼查信息，8月12日成立的上海通寓置業(yè)有限公司為中通股份有限公司全資控股，法人王吉雷正是中通集團(tuán)的董事之一。
中通的決心也反映在財(cái)報(bào)中。中通首席財(cái)務(wù)官閆慧萍在二季度報(bào)告中表示：“本季度資本支出總額為人民幣22億元，其中近70%用于土地使用權(quán)的收購和分揀樞紐的建設(shè)和升級(jí)。我們正在加強(qiáng)核心快遞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展綜合物流服務(wù)能力，形成長期競爭優(yōu)勢。”
快遞物流行業(yè)進(jìn)軍地產(chǎn)并不罕見，除了中通以外，順豐、圓通、京東等多家企業(yè)也在房地產(chǎn)領(lǐng)域有所布局。企業(yè)愿意投資的原因非常簡單，快遞物流行業(yè)本質(zhì)上來說更偏向重資產(chǎn)模式，倉庫和轉(zhuǎn)運(yùn)中心等基建都需要地皮，自產(chǎn)自銷顯然更有利于降低成本。
不過也有看法認(rèn)為，對(duì)于中通來說，投資物流地產(chǎn)不是萬全之策。根據(jù)港股研究社報(bào)道，國內(nèi)物流地產(chǎn)市場格局已成，多數(shù)現(xiàn)有玩家的綜合實(shí)力強(qiáng)于中通，此外，物流地產(chǎn)主要面向電商企業(yè)及直播電商平臺(tái)，對(duì)電商的依賴或許會(huì)在未來造成阻礙。
但無論如何，不管中通進(jìn)軍地產(chǎn)是出于留一手退路的穩(wěn)妥考量，還是擁有再次創(chuàng)業(yè)的野心，如何尋得第二發(fā)力點(diǎn)，都將成為未來很長一段時(shí)間內(nèi)快遞企業(yè)需要思考的問題。
對(duì)中通來說，市占第一的位置或許沒有高處不勝寒，只有打江山不易守江山更難，更大的體量帶來更大的試錯(cuò)空間，也意味著更重的擔(dān)子，需要對(duì)更多人負(fù)責(zé)。這世界唯一不變的是變化，行業(yè)龍頭只是中通的定位之一，未來的中通，仍然有許多值得期待的變數(shù)。
