文 | 螺旋實(shí)驗(yàn)室

盡管 2021 年的中概互聯(lián)巨頭們依然沒(méi)能走出業(yè)績(jī)和股價(jià)上的陰霾，但在發(fā)展和擴(kuò)張的道路上，卻仍舊繼續(xù)著跑馬圈地的步伐。

阿里在企服領(lǐng)域頻頻出手，把目光對(duì)準(zhǔn) B 端的同時(shí)，在與自家基本盤(pán)關(guān)聯(lián)密切的物流、電商領(lǐng)域，也不斷通過(guò)投資并購(gòu)來(lái)夯實(shí)基礎(chǔ)。

百度也同樣在企服領(lǐng)域埋下了重兵，全年共參與了 7 次相關(guān)領(lǐng)域的投資活動(dòng)，但這還不是百度出手最多的板塊，在醫(yī)療健康領(lǐng)域，百度今年共投資了 13 家醫(yī)療公司。

而比起都想做 B 端生意的阿里和百度，騰訊在今年似乎還依然固守著老路，把游戲和文娛傳媒作為了投資并購(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，截止到今年 12 月 12 日，騰訊已經(jīng)累計(jì)投資了 179 家游戲公司和 207 家文娛傳媒企業(yè)。

01 游戲和文娛傳媒才是騰訊的核心布局

根據(jù) IT 桔子的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到 12 月 12 日，騰訊系（含騰訊主體、閱文集團(tuán)、騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)、騰訊云、騰訊眾創(chuàng)空間）在今年一共投資了 251 家公司，而在總量上，騰訊已經(jīng)參與的投資事件達(dá)到了 1324 起，涉及 1043 家公司。

從數(shù)量上來(lái)說(shuō)，騰訊依然是國(guó)內(nèi)企業(yè)中當(dāng)之無(wú)愧的投資之王。

而具體到細(xì)分領(lǐng)域，騰訊在教育、金融、企業(yè)服務(wù)、電子商務(wù)、社交網(wǎng)絡(luò)、本地生活等 21 個(gè)板塊都有所涉及，但令人有些意外的是，在騰訊賴(lài)以起家的社交板塊，騰訊似乎并沒(méi)有展現(xiàn)出太大的興趣，僅僅只參投了 27 家公司。

騰訊的重金都灑向了哪里，答案是游戲和文娛傳媒。

在文娛傳媒領(lǐng)域，騰訊共布局了 207 家公司，在游戲領(lǐng)域則投資了 179 家，排在數(shù)量榜第三的，則是阿里和百度都看中的企服板塊，騰訊投資了 147 家。

值得一提的是，過(guò)去人們都以為阿里才是最?lèi)?ài)和文娛傳媒打交道的公司，但實(shí)際上從投資角度來(lái)看，阿里還和騰訊相去甚遠(yuǎn)，僅僅投資了 78 家相關(guān)企業(yè)。

《圣經(jīng) 馬太福音》里有這樣一句話(huà)，" 你的財(cái)寶在哪里，你的心也在那里 "。這似乎也能從本質(zhì)上解釋騰訊的投資思路，作為一種攻守兼?zhèn)涞?a href="http://www.xhtx.net/biz/business/" target="_blank">商業(yè)手段，騰訊重點(diǎn)投資的前三大領(lǐng)域，企服像是對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的側(cè)翼防守，而游戲和文娛傳媒則承載了為騰訊開(kāi)疆拓土和固本培元的重任。

以游戲領(lǐng)域?yàn)槔v訊早在 2011 年就投資了美國(guó)知名的游戲開(kāi)發(fā)商 Riot Games（拳頭游戲），這家公司隨后開(kāi)發(fā)出了風(fēng)靡全球的《英雄聯(lián)盟》，讓騰訊賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

2015 年，騰訊以大股東的身份收購(gòu)了拳頭公司的剩余所有股份，完成了對(duì)于拳頭的 100% 控股，再次穩(wěn)固了其在國(guó)內(nèi)游戲領(lǐng)域的霸主地位。

更為重要的是，騰訊旗下的游戲工作室，還以《英雄聯(lián)盟》為基礎(chǔ)，改進(jìn)推出了如今大火的《王者榮耀》，使得騰訊在手游領(lǐng)域也有了吸金利器。

沿著此條路線(xiàn)進(jìn)一步上下游拓展，騰訊還將國(guó)內(nèi)知名的游戲直播平臺(tái)都一一攬入麾下，如今國(guó)內(nèi)前三的游戲直播平臺(tái)（斗魚(yú)、虎牙、企鵝電競(jìng)），都已經(jīng)成為了騰訊游戲帝國(guó)的重要拼圖。

而在文娛板塊，騰訊已經(jīng)完成了帝國(guó)的全面布局，現(xiàn)在騰訊手握快手、B 站、知乎、小紅書(shū)四大互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)平臺(tái)，除了字節(jié)系和微博，騰訊已經(jīng)拿下了國(guó)內(nèi)社區(qū)平臺(tái)的全部地盤(pán)。

另外值得一提的是，上述的幾大平臺(tái)不僅流量穩(wěn)定，而且在用戶(hù)層級(jí)上互為補(bǔ)充，快手盤(pán)踞下沉市場(chǎng)，知乎在一二線(xiàn)城市根基穩(wěn)固，小紅書(shū)擁有龐大且高粘性的女性用戶(hù)，B 站則在 Z 世代群體中影響力深遠(yuǎn)。

而且從投資力度上來(lái)看，騰訊也是下足了本錢(qián)，攢足了籌碼，騰訊目前是快手的單一最大股東，2017 年 3 月快手 D 輪融資時(shí)，騰訊就獨(dú)家投資 3.5 億美元，2018 年 4 月追投 4 億美元，2019 年 8 月再度戰(zhàn)略投資 12.5 億美元，等到 2020 年 11 月快手上市時(shí)，騰訊已經(jīng)擁有快手 21.5% 的股份。

對(duì)待 B 站，騰訊也并不吝嗇，騰訊從 2015 年就開(kāi)始投資 B 站，2018 年 10 月以 3.176 億美元的價(jià)格將自己在 B 站的持股比例將增至 12.3%，B 站上市前夕騰訊又增持至 18%。

2015 年 9 月騰訊副總裁兼并購(gòu)部主管李朝暉擔(dān)任知乎董事，則彰顯了騰訊要扶持知乎的決心，根據(jù)知乎上市時(shí)的招股書(shū)顯示，騰訊擁有知乎 12.3% 的股權(quán)和 7.1% 的投票權(quán)，是其第三大股東。

即便是近兩年才剛剛崛起的小紅書(shū)，騰訊也是早有布局，從 2016 年開(kāi)始，便連續(xù)參與了其三輪融資。

縱觀國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，騰訊可能是唯一一家能夠?qū)⑼顿Y觸角遍布全網(wǎng)各個(gè)層級(jí)用戶(hù)的，而且還僅僅是在互聯(lián)網(wǎng)文娛這一個(gè)板塊。

另外值得注意的是，因?yàn)檫@些社區(qū)本身帶有公眾媒體屬性，所以能夠在一定程度上影響用戶(hù)的偏好和注意力。對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，這也是他們作為投資者最愿意看到的，那就是被投企業(yè)和自身其他業(yè)務(wù)板塊的有機(jī)結(jié)合。

騰訊旗下還擁有體系龐大的內(nèi)容生產(chǎn)布局，甚至于包括游戲在內(nèi)，都有可能帶動(dòng)大規(guī)模的內(nèi)容消費(fèi)，與社區(qū)平臺(tái)的上下游貫通，能夠產(chǎn)生的商業(yè)價(jià)值絕不止 1+1 那么簡(jiǎn)單。

02 騰訊文娛傳媒帝國(guó)的興起

騰訊為何會(huì)對(duì)游戲和文娛傳媒領(lǐng)域情有獨(dú)鐘，從投資角度來(lái)看，這離不開(kāi)豐厚的現(xiàn)金收益，游戲天然的高利潤(rùn)率，很難讓任何投資者放下對(duì)于這塊大蛋糕的覬覦。

以騰訊旗下的《王者榮耀》為例，根據(jù) Sensor Tower 今年 10 月發(fā)布的數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，《王者榮耀》自 2015 年發(fā)售以來(lái)，已經(jīng)累計(jì)收入突破 100 億美元（約合人民幣 644 億元），成為第一個(gè)達(dá)到這一成績(jī)的移動(dòng)游戲。

僅僅在今年的前 10 個(gè)月，《王者榮耀》在谷歌 Play 和蘋(píng)果 App Store 光是就賺取了超過(guò) 20 億美元。

平均下來(lái)計(jì)算的話(huà)，單這一個(gè)游戲，每天就能讓騰訊躺賺 4200 萬(wàn)元人民幣。

而在文娛傳媒板塊，騰訊或許更看重對(duì)于自身生態(tài)閉環(huán)的補(bǔ)充，文娛傳媒是一個(gè)覆蓋范圍較廣的板塊，從新聞、小說(shuō)、音樂(lè)、影視、綜藝節(jié)目、電影等具體形態(tài)，再到發(fā)布平臺(tái)和宣傳工具等下游，騰訊有著較為完整的鏈條和生態(tài)。

騰訊還有著其他巨頭短期內(nèi)難以復(fù)制的非對(duì)稱(chēng)優(yōu)勢(shì)，那就是龐大的社交流量，依托在騰訊微信生態(tài)內(nèi)的視頻號(hào)和公眾號(hào)，其不僅僅是內(nèi)容載體那么簡(jiǎn)單，更重要的是微信的社交網(wǎng)為這些內(nèi)容提供了最重要的傳播和討論空間。

這也能夠解釋為什么在短視頻大殺四方的年代，騰訊的視頻號(hào)和公眾號(hào)生態(tài)還能夠擁有極高的商業(yè)價(jià)值。

以社交連接內(nèi)容，最終建立起一套生態(tài)閉環(huán)的產(chǎn)生，騰訊也憑此擁有了更強(qiáng)的議程設(shè)置能力。不僅能夠?qū)⒑脙?nèi)容的商業(yè)價(jià)值最大化變現(xiàn)，還可以對(duì)用戶(hù)的觀念產(chǎn)生各種潛移默化的影響，甚至塑造用戶(hù)的偏好和取向。

比如近兩年來(lái)風(fēng)頭正勁的肖戰(zhàn)和楊超越，翻開(kāi)其背后的成名史，都不難找到騰訊從中助推的痕跡。

盡管今年娛樂(lè)圈的日子并不好過(guò)，但騰訊依然出手闊綽地投資了新湃傳媒（陳情令出品方）和笑果文化等傳媒公司。

這其中，騰訊對(duì)于笑果文化的投資被堪稱(chēng)是一步妙棋，后者近兩年來(lái)風(fēng)頭正盛，陸續(xù)產(chǎn)出了《吐槽大會(huì)》、《脫口秀大會(huì)》等爆款綜藝，在年輕一代群體中有著較高的影響力，騰訊于今年 3 月果斷出手，成為了其第三大股東，占股 12.55%。

與笑果文化深度綁定后，騰訊視頻也順理成章地繼續(xù)拿下了《脫口秀大會(huì)》和《吐槽大會(huì)》的獨(dú)播權(quán)益，在 " 愛(ài)優(yōu)騰 " 三家混戰(zhàn)的視頻平臺(tái)戰(zhàn)場(chǎng)中，這種高質(zhì)量?jī)?nèi)容的加入顯然讓騰訊一方擁有了更充足的底氣。

另外由于脫口秀這種藝術(shù)形式本身帶有調(diào)侃性質(zhì)，使得公司級(jí)的傳播可以用潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲的方式觸達(dá)用戶(hù)，這或許也為鵝廠(chǎng)未來(lái)的 PR 公關(guān)帶去新的思路。

在這一方面，笑果文化有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，不僅和阿里、滴滴、美團(tuán)等都有過(guò)跨界合作，甚至于還直接參與過(guò)雙十一的商家大戰(zhàn)——去年雙十一前夕，笑果文化與京東合作了《脫口秀大會(huì)》3.5 季，其中對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手天貓復(fù)雜的活動(dòng)規(guī)則狠狠地嘲諷了一波。

從長(zhǎng)期來(lái)看，用戶(hù)對(duì)于新聞、文化、娛樂(lè)的需求是必然會(huì)客觀存在的，這也意味著騰訊打造的這套生態(tài)閉環(huán)護(hù)城河是最寬的，也是電商等其他領(lǐng)域沒(méi)法比的，因?yàn)楹笳呖赡軣o(wú)法覆蓋全量人群，而且從頻次上來(lái)看，也難以與用戶(hù)每天都要獲取文娛和新聞的需求相匹及。

此外，文娛傳媒還是輿論場(chǎng)的重要組成部分，除了商業(yè)層面的回報(bào)，也在品牌印象上有助于塑造良好的企業(yè)形象，維護(hù)業(yè)務(wù)安全，對(duì)主業(yè)進(jìn)行反哺。

在輿論即權(quán)力的公關(guān)戰(zhàn)場(chǎng)，沒(méi)有一家巨頭不想在輿論場(chǎng)上占據(jù)先機(jī)，此前阿里頻繁出手投資媒體或許也是出于這種考慮，雖然近年來(lái)已逐漸退出，但亦從中獲益匪淺。

不過(guò)和阿里在媒體上的強(qiáng)勢(shì)控制力不同的是，騰訊對(duì)于輿論場(chǎng)的把控有些不顯山不露水，但同樣有效。

阿里對(duì)于媒體的掌控體現(xiàn)在明面，即投資了很多的媒體公司，但騰訊則更為低調(diào)，在文娛傳媒領(lǐng)域布局了大量的平臺(tái)型社區(qū)，比如前文提到的知乎、B 站等。

換句話(huà)來(lái)說(shuō)，阿里更注重內(nèi)容生產(chǎn)的源頭，而騰訊則試圖在內(nèi)容分發(fā)的渠道有更多的話(huà)語(yǔ)權(quán)，而且在這一點(diǎn)上，騰訊自身還有公眾號(hào)生態(tài)和內(nèi)容平臺(tái)（QQ 看點(diǎn)、騰訊新聞等）與之相互補(bǔ)充。

從 PC 時(shí)代大戰(zhàn) 360 的 " 艱難決定 "，到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代長(zhǎng)期封殺抖音、淘寶，以及高額追訴沐瞳科技、直接凍結(jié)老干媽千萬(wàn)資產(chǎn)等公共事件，再加上 " 南山必勝客 " 的江湖稱(chēng)號(hào)，騰訊在每一次的輿情風(fēng)暴中都能全身而退，而且都沒(méi)有太多損害其整體形象，讓人不得不佩服其在輿論場(chǎng)上高超的把控和處置能力。

以騰訊狀告老干媽事件為例，當(dāng)輿論的風(fēng)向都開(kāi)始批判騰訊的強(qiáng)權(quán)做法時(shí)，B 站上一段《我就是那個(gè)吃了假辣椒醬的憨憨企鵝》的魔改視頻開(kāi)始迅速破圈，不斷走高的播放量背后，B 站用戶(hù)的關(guān)注點(diǎn)也開(kāi)始從批判騰訊，變成了心疼企鵝。

最終此次事件過(guò)后，騰訊除了收獲一個(gè) " 逗鵝冤 " 的網(wǎng)絡(luò)熱梗，自身形象并未受損，堪稱(chēng)是鵝廠(chǎng)危機(jī)公關(guān)的標(biāo)桿案例。

近一年多互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管和反壟斷風(fēng)暴中，在社交、在線(xiàn)音樂(lè)等領(lǐng)域處于絕對(duì)支配地位騰訊始終沒(méi)受太大影響，也與其良好的品牌形象不無(wú)關(guān)系。這也進(jìn)一步佐證了輿論控制力能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展提供更多的穩(wěn)定性。

03 隱憂(yōu)：文娛傳媒領(lǐng)域的強(qiáng)監(jiān)管和反壟斷

既然提到了行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管和反壟斷風(fēng)暴，那就不妨再談?wù)勻v訊未來(lái)可能會(huì)面臨的隱憂(yōu)，在多個(gè)領(lǐng)域占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位的騰訊，雖然現(xiàn)在還能漫隨天外云卷云舒，但也不意味著其能夠一直穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)。

阿里和美團(tuán)已經(jīng)收到了天價(jià)罰單，行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管信號(hào)頻出，尤其是 " 警惕資本控制輿論 " 的基調(diào)已經(jīng)被多次提及，這對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)并不是個(gè)好消息，目前騰訊的文娛帝國(guó)已經(jīng)形成了完整的生態(tài)閉環(huán)，并且多個(gè)環(huán)節(jié)和細(xì)分市場(chǎng)中都已具有壟斷地位。

從需求的角度看，游戲和娛樂(lè)傳媒都是剛需，且受眾最廣，也是騰訊帝國(guó)建立之后最穩(wěn)固的板塊。但其輿論屬性也是一把雙刃劍，在塑造了用戶(hù)觀念和偏好的同時(shí)，引發(fā)監(jiān)管的警惕或許只是時(shí)間問(wèn)題。

翻開(kāi)騰訊的帝國(guó)版圖，多個(gè)領(lǐng)域的壟斷地位在過(guò)去看來(lái)無(wú)限美好，如今卻像一塊燙手的山芋，讓騰訊捧也不是，丟也不是。

首先是內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域，騰訊已經(jīng)組建了 " 海陸空一體 " 的強(qiáng)大部隊(duì)，閱文集團(tuán)坐鎮(zhèn)小說(shuō)，音樂(lè)領(lǐng)域則有已經(jīng)上市的騰訊音樂(lè)（含酷狗音樂(lè)、QQ 音樂(lè)、酷我音樂(lè)、全民 K 歌）把持，影視劇領(lǐng)域集結(jié)了閱文新麗、騰訊視頻、企鵝影業(yè)三駕馬車(chē)，此外騰訊還持有著博納影業(yè)、西山居、檸萌影業(yè)的股份。

而在直播領(lǐng)域，前文中提到的游戲直播領(lǐng)域的三強(qiáng)斗魚(yú)、虎牙、企鵝電競(jìng)都已經(jīng)盡歸騰訊，而快手、嗶哩嗶哩等有直播功能的大平臺(tái)，背后也都有騰訊投資的身影。

社交領(lǐng)域作為騰訊的基本盤(pán)，QQ 和微信的壟斷地位已經(jīng)無(wú)需再多贅言，此前多閃、聊天寶、馬桶 MT 三英戰(zhàn)社交卻被微信一招制敵，也成為了騰訊在社交領(lǐng)域強(qiáng)勢(shì)地位的縮影。

面臨著不斷增強(qiáng)的監(jiān)管信號(hào)，騰訊自身似乎也已經(jīng)察覺(jué)到了異樣的氣息，今年以來(lái)，騰訊已經(jīng)在逐步放棄一些資源層面的壟斷，比如放棄音樂(lè)版權(quán)獨(dú)家授權(quán)權(quán)利，終止虎牙與斗魚(yú)合并等。

除此之外，一些能夠引導(dǎo)輿論和制造文化影響力的媒體平臺(tái)也在今年面臨著監(jiān)管的高壓態(tài)勢(shì)，比較有代表性的便是微博和豆瓣，今年已經(jīng)被罰達(dá)到 60 多次。

騰訊系的幾大媒體平臺(tái)在今年也遭遇了不少風(fēng)波，譬如小紅書(shū)，被媒體質(zhì)疑存在大量虛假營(yíng)銷(xiāo)；一向以高知用戶(hù)群體著稱(chēng)的知乎，近期也因出現(xiàn)法律法規(guī)禁止發(fā)布或者傳輸?shù)男畔⒌葐?wèn)題而被約談處罰。

這些媒體平臺(tái)所遭遇的嚴(yán)厲懲處，一方面反映了整個(gè)行業(yè)正在面臨的監(jiān)管現(xiàn)狀，而另一方面也印證了這些平臺(tái)對(duì)于用戶(hù)和社會(huì)風(fēng)向有著較強(qiáng)的影響力，尤其是具備短時(shí)間內(nèi)發(fā)酵熱點(diǎn)和傳播擴(kuò)散的能力。

從維護(hù)品牌形象的角度上來(lái)說(shuō)，騰訊投資的這些文娛傳媒企業(yè)能夠在收益回報(bào)之外帶來(lái)更多的無(wú)形資產(chǎn)增益，但與之相對(duì)應(yīng)的，騰訊也該警惕被媒體控制力所反噬。

不過(guò)，騰訊也在為未來(lái)做著打算，今年在企服賽道的重金投入，或許正是騰訊為了帝國(guó)日后的穩(wěn)定埋下的種子。

不過(guò)對(duì)于騰訊這樣一家國(guó)內(nèi)市值最高的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，過(guò)往的精細(xì)布局已經(jīng)給騰訊攢下了足夠豐厚的家底，監(jiān)管動(dòng)作或許會(huì)影響短期業(yè)績(jī)，但一般不會(huì)對(duì)行業(yè)的存亡產(chǎn)生根本影響。

在廣泛投資的加持下，騰訊帝國(guó)的架構(gòu)和護(hù)城河大概率還會(huì)長(zhǎng)期穩(wěn)固，帝國(guó)的未來(lái)依然為霞滿(mǎn)天。