賈躍亭回歸一年 樂視面臨業(yè)績(jī)大考自媒體
騰訊科技 劉亞瀾 10月12日?qǐng)?bào)道
如果說去年是樂視的“風(fēng)波之年”，那么今年就是樂視的“躍進(jìn)之年”。
過去大半年時(shí)間里，樂視的各項(xiàng)業(yè)務(wù)迅速鋪開：發(fā)布手機(jī)、自行車、第三代超級(jí)電視等硬件，推出生態(tài)云服務(wù)平臺(tái)，成立樂視汽車公司，入股酷派，樂視體育和樂視移動(dòng)也相繼獲得融資，龐大的生態(tài)布局輪廓漸顯。
不過，隨著樂視生態(tài)的概念被外界熟知褪去新鮮感，以及樂視創(chuàng)始人賈躍亭個(gè)人敏感話題的終結(jié)，樂視也正在失去以往輿論的關(guān)注熱度。
此前，在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，還沒有哪家公司像樂視一樣，背負(fù)了如此多的愛恨、光環(huán)和爭(zhēng)議，身處聚光燈下一舉一動(dòng)都能挑動(dòng)外界敏感神經(jīng)，而經(jīng)歷了去年的風(fēng)風(fēng)雨雨，樂視發(fā)展逐漸步入正軌后，樂視所面臨的環(huán)境和挑戰(zhàn)也發(fā)生了根本改變。
這是樂視急需適應(yīng)的新變化。在很多分析人士看來，樂視以往更多是擅長(zhǎng)講故事，通過廣告、高頻度的發(fā)布會(huì)和投資者交流會(huì)，讓顛覆者的品牌形象深入人心，如今隨著各項(xiàng)業(yè)務(wù)逐漸落地，樂視需要拿出可觀的業(yè)績(jī)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，來支撐自己描繪的樂視生態(tài)藍(lán)圖。
這些數(shù)據(jù)包括，產(chǎn)業(yè)地位、用戶規(guī)模和流量入口、收入的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和增長(zhǎng)、有核心利潤(rùn)來源提供持續(xù)現(xiàn)金流，尤其是后者，雖然樂視描繪了百億千億級(jí)的業(yè)務(wù)前景，但是除了不斷融資，目前還沒有打造能證明自己有造血能力的資金來源。
換言之，從故事到落地，是樂視接下來面臨的最大考驗(yàn)。
渠道和入口問題
用戶和流量是所有互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，無論是硬件銷售、會(huì)員費(fèi)用還是廣告銷售，任何業(yè)務(wù)的變現(xiàn)都離不開用戶。
樂視直接面對(duì)用戶的渠道包括樂視網(wǎng)、手機(jī)和電視等終端，從體量來看，相比BAT等大互聯(lián)網(wǎng)公司，上述渠道的規(guī)模還不夠龐大。
據(jù)艾瑞等機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)來看，樂視網(wǎng)在PC端和移動(dòng)端的覆蓋人群、廣告收入落后于其他幾家投入更高的視頻網(wǎng)站；終端方面，樂視超級(jí)電視去年銷量為150萬臺(tái)，2015年上半年樂視超級(jí)電視銷量約100萬臺(tái)，手機(jī)出貨量今年預(yù)計(jì)在百萬級(jí)別。從變現(xiàn)角度來看，數(shù)百萬的終端用戶規(guī)模商業(yè)價(jià)值還有限。
樂視已經(jīng)意識(shí)到了入口的問題，改變了過去“硬件+服務(wù)費(fèi)”的做法，而采用“生態(tài)補(bǔ)貼硬件”。上月，樂視發(fā)布第三代超級(jí)電視，裸機(jī)定價(jià)首次低于量產(chǎn)成本定價(jià)。硬件降價(jià)無疑是想搶占入口，獲得更多的用戶。而當(dāng)硬件用戶積累起來之后再通過生態(tài)上的其他業(yè)務(wù)獲得收入。
樂視致新總裁梁軍也曾表示，樂視商業(yè)模式的基礎(chǔ)是一定的用戶規(guī)模，因此樂視的重心并不是從生態(tài)系統(tǒng)中獲得多少后向收入，而是繼續(xù)增加入口數(shù)量，讓終端數(shù)足夠大。同時(shí)，在此基礎(chǔ)上開始各個(gè)可能的盈利模式的研究。
不過，無論是靠加強(qiáng)內(nèi)容還是靠補(bǔ)貼終端來吸引用戶，都意味著樂視在現(xiàn)階段要投入更多的資金，而樂視一直面臨的大難題恰恰就是資金。
資金問題：缺乏造血核心業(yè)務(wù)
去年12月，還在病床上的樂視CEO賈躍亭也向機(jī)構(gòu)投資者直言“樂視當(dāng)前的短板之一還是資金狀況，畢竟放在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)乃至整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當(dāng)中，樂視是股權(quán)融資最少的一家公司。”
時(shí)隔半年，賈躍亭早已病愈回歸，但樂視的資金問題依然存在，亟需培養(yǎng)能真正造血的明星業(yè)務(wù)。
放眼望去，BAT之所以能不斷發(fā)展擴(kuò)張，很大原因在于他們各自都有賴以生存的盈利業(yè)務(wù)。阿里的電商、騰訊的游戲、百度的搜索……這些明星業(yè)務(wù)給公司帶來大筆資金，為公司開疆拓土備好了糧草。而樂視的業(yè)務(wù)雖然早已全面鋪開，但似乎還沒有看到真正能夠成為頂梁柱的明星業(yè)務(wù)。
從樂視2015年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，雖然終端業(yè)務(wù)收入占比最大，但上半年終端成本為27.27億元，比終端收入多出近10億。根據(jù)樂視網(wǎng)披露的信息，樂視致新上半年凈虧損2.86億元，去年同期為1.76億元。
樂視曾公布的40寸電視BOM成本為2048元，而目前裸機(jī)定價(jià)為1699元，賣一臺(tái)就要虧400元左右。這是樂視秉承的理念，即在硬件上不賺取利潤(rùn)，只在后面持續(xù)內(nèi)容、服務(wù)上，以及其他應(yīng)用上收費(fèi)，“內(nèi)容補(bǔ)貼硬件”。樂視致新總裁梁軍表示：“我們的定價(jià)也不是簡(jiǎn)單自殺式定價(jià)，而是通過后向服務(wù)收入，來補(bǔ)貼整個(gè)硬件虧損。”
所以短期來看，終端業(yè)務(wù)雖然收入會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但成本的居高不下很難迅速盈利。
而廣告、會(huì)員付費(fèi)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)絕不是朝夕之間能夠輕易辦到的。中國(guó)消費(fèi)者的付費(fèi)習(xí)慣尚在培養(yǎng)中，而廣告收入增長(zhǎng)的決定因素在于內(nèi)容是否能吸引足夠多的流量。內(nèi)容的吸引力又一定程度上取決于資金。從這個(gè)角度來看，樂視的盈利之路稍顯漫長(zhǎng)。
另一方面，樂視的各項(xiàng)業(yè)務(wù)正在擴(kuò)張階段，所需資金絕不是一筆小數(shù)目。以正處于研發(fā)階段的樂視汽車為例，從電子系統(tǒng)、電池、整車設(shè)計(jì)等前期研發(fā)環(huán)節(jié)來看，便至少需要10億以上資金投入；從汽車生產(chǎn)、上市、營(yíng)銷來看，涉及資金上百億；在售后服務(wù)方面，一家4S店的建設(shè)成本也高達(dá)1000萬左右。
樂視目前的資金壓力主要來自包括版權(quán)采購(gòu)、自制劇或節(jié)目的制作等內(nèi)容開支，以及經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大的業(yè)務(wù)投資開支。
2015年半年報(bào)提到了樂視網(wǎng)面臨應(yīng)收款項(xiàng)回收和無形資產(chǎn)上升兩大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
截止2015年6月30日，樂視網(wǎng)應(yīng)收賬款賬面余額約24.9億元，占資產(chǎn)總額比重22.19%。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，應(yīng)收賬款占比不斷上升，較高的應(yīng)收賬款余額導(dǎo)致公司流動(dòng)資金產(chǎn)生了一定程度的短缺。
截止2015年6月30日，樂視網(wǎng)無形資產(chǎn)約為37.9億元，占總資產(chǎn)比重33.73%，主要是采購(gòu)版權(quán)增加所致。隨著影視劇等內(nèi)容的更新速度加快，無形資產(chǎn)可能面臨一定減值，如果購(gòu)買的版權(quán)不能及時(shí)商業(yè)變現(xiàn)，則會(huì)影響到公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的流入。
而如果公司在業(yè)務(wù)盈利方面尚無太強(qiáng)的拉動(dòng)力，那么從資本角度籌措資金便是另一種方法。資本動(dòng)作方面，樂視用了以下辦法：
股權(quán)融資。2015年股權(quán)融資是樂視最重要的變革之一。但股權(quán)融資的問題在于，如果過早的把股權(quán)融資的錢投到非上市公司體系當(dāng)中，股權(quán)很快就就稀釋完了，也容易失去公司控制權(quán)。2010年樂視網(wǎng)IPO融資7.3億元，隨后在2014年5月又完成了12.28億元的再融資。
定向增發(fā)。按照樂視網(wǎng)披露信息，新的定增方案關(guān)于內(nèi)容庫(kù)、平臺(tái)和品牌營(yíng)銷三大項(xiàng)目總投資規(guī)模預(yù)計(jì)為59億元，樂視募資之后，仍有11億元的“缺口”，樂視表示將通過自有資金、股東借款及其他融資渠道解決。
減持套現(xiàn)。賈躍亭2015年6月通過深圳證券交易所大宗交易方式累計(jì)減持公司無限售條件流通股3524萬股，共計(jì)套現(xiàn)約25億元。而減持所得全部借給公司作為營(yíng)運(yùn)資金使用，借款將用于公司日常經(jīng)營(yíng)。而就在賈躍亭減持套現(xiàn)的幾天前，樂視網(wǎng)宣布，董事長(zhǎng)賈躍亭未來六個(gè)月擬將減持個(gè)人直接持有的樂視網(wǎng)股份不超過1.48億股。按當(dāng)日收盤價(jià)76.34元計(jì)算，賈躍亭將合計(jì)套現(xiàn)113億元。
股權(quán)質(zhì)押。賈躍亭通過質(zhì)押股票到底獲得多少資金，公開資料并沒有披露。據(jù)市場(chǎng)人士推測(cè)，賈躍亭通過股權(quán)質(zhì)押方式共計(jì)融資40億元左右。而上漲后的股價(jià)再拿去做質(zhì)押，又可以融到更多的資金來進(jìn)行資本運(yùn)作。
為非上市業(yè)務(wù)引入戰(zhàn)略投資。樂視致新、樂視體育均引入了融資。而樂視移動(dòng)的首輪融資、樂視體育的B輪融資也在進(jìn)行中。
總之，樂視目前的業(yè)務(wù)已是錯(cuò)綜復(fù)雜，能否真正搭建起涵蓋眾多業(yè)務(wù)的樂視生態(tài)，提供更加充足的資金支持將是關(guān)鍵。
1.砍柴網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉(zhuǎn)載的稿件都會(huì)明確標(biāo)注作者和來源；2.砍柴網(wǎng)的原創(chuàng)文章，請(qǐng)轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和"來源：砍柴網(wǎng)"，不尊重原創(chuàng)的行為砍柴網(wǎng)或?qū)⒆肪控?zé)任；3.作者投稿可能會(huì)經(jīng)砍柴網(wǎng)編輯修改或補(bǔ)充。
