京東大出血遭并購(gòu) 或?qū)⒔璧莉v訊強(qiáng)行IPO觀點(diǎn)
【砍柴網(wǎng)推薦】很多人對(duì)雙方聯(lián)姻持樂(lè)觀態(tài)度，不過(guò)現(xiàn)在還沒(méi)到興奮的時(shí)候，最好先冷靜一下吧。對(duì)于京東而言，能否就此打開(kāi)其市場(chǎng)空間上限，是亦在兩可之間的問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)分析人士劉韌認(rèn)為，京東接受騰訊如此低出價(jià)，說(shuō)明路演不成功，亟需騰訊概念支撐IPO 價(jià)格。
直到現(xiàn)在還難以相信，騰訊與京東真的在一起了，不過(guò)與事先傳的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的的交易細(xì)節(jié)略有出入。
3月10日早間消息，騰訊(00700.HK)發(fā)布公告稱，將收購(gòu)京東上市前15%股份，騰訊除了將支付2.14億美元，還把B2C平臺(tái)QQ網(wǎng)購(gòu)和C2C平臺(tái)拍拍網(wǎng)并入京東。與此同時(shí)，京東將收購(gòu)騰訊B2C平臺(tái)QQ網(wǎng)購(gòu)和C2C平臺(tái)拍拍網(wǎng)的100%權(quán)益、物流人員和資產(chǎn)，以及易迅網(wǎng)的少數(shù)股權(quán)和購(gòu)買易迅網(wǎng)剩余股權(quán)的權(quán)利。
其中值得玩味的是，騰訊在相關(guān)條款中明確承諾，此項(xiàng)交易完成后，將不再涉足電商領(lǐng)域。這意味著騰訊就此告別網(wǎng)絡(luò)零售這一價(jià)值巨大的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，此舉產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)或?qū)⒁l(fā)市場(chǎng)格局全面變化。
很多人對(duì)雙方聯(lián)姻持樂(lè)觀態(tài)度，不過(guò)現(xiàn)在還沒(méi)到興奮的時(shí)候，最好先冷靜一下吧。對(duì)于京東而言，能否就此打開(kāi)其市場(chǎng)空間上限，是亦在兩可之間的問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)分析人士劉韌認(rèn)為，京東接受騰訊如此低出價(jià)，說(shuō)明路演不成功，亟需騰訊概念支撐IPO 價(jià)格。業(yè)界普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，在上述交易之中，京東對(duì)于騰訊的渴求，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于騰訊-----就交易過(guò)程而言，毫無(wú)疑問(wèn)，京東是最大的輸家。
有分析認(rèn)為，就此交易而言，從表面看，京東是通過(guò)獲得了“錢+市場(chǎng)”，但事實(shí)上騰訊的2.15億美元的數(shù)額并不多，而QQ網(wǎng)購(gòu)和拍拍網(wǎng)是公認(rèn)的雞肋，無(wú)論是從流量還是后端供應(yīng)鏈角度考慮，本身都沒(méi)有太大價(jià)值，更何況京東還需要整合它們，實(shí)際效果并不一定有想象中的那么美好。
但即便如此，為毛京東仍然選擇全面接盤(pán)“騰訊失敗的業(yè)務(wù)”?直接原因很簡(jiǎn)單，就是為自己換取一件騰訊概念的外衣，較為集中的觀點(diǎn)是說(shuō)，其主要目的在于使其IPO獲得更多市場(chǎng)概念，從而獲得投資者興趣。
此前，有媒體報(bào)道京東預(yù)路演遭遇冷場(chǎng)，投資者對(duì)其盈利前景表示擔(dān)心，認(rèn)購(gòu)興趣不大。此消息得到多名華爾街投行人士證實(shí)，正在進(jìn)行IPO工作的京東商城路演遭遇冷場(chǎng)，多場(chǎng)小范圍和投資者的見(jiàn)面會(huì)均沒(méi)有獲得效果。一位參與了京東小范圍路演的投行人士在業(yè)務(wù)總結(jié)的郵件中，就京東預(yù)融資工作的表現(xiàn)使用了“tepid”這個(gè)單詞來(lái)形容----也就是通常所說(shuō)的“不慍不火”。
雖然上市之前拉騰訊入伙讓京東概念更具想象力，但就長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，投資者并不認(rèn)為上述概念對(duì)京東的IPO有所幫助，“投資者并不認(rèn)為京東能夠整合騰訊資源，因?yàn)轵v訊內(nèi)部本身對(duì)電商戰(zhàn)略搖擺較大，而在移動(dòng)端，微信的資源僅在騰訊內(nèi)部就已經(jīng)難以分配，更何況京東方面不會(huì)放棄其對(duì)電商業(yè)務(wù)的主導(dǎo)權(quán)，這使得雙方的談判從一開(kāi)始就陷入被動(dòng)。”
事實(shí)上，目前騰訊和京東雙方達(dá)成的協(xié)議亦顯示了這一點(diǎn)。雖然在資產(chǎn)和現(xiàn)金方面雙方達(dá)成了一致，騰訊也表示將會(huì)為京東開(kāi)放入口，但上述簡(jiǎn)單的資源嫁接是否能夠成功，卻并非一日之功。
一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，在團(tuán)購(gòu)火爆的時(shí)候，高朋幾乎獲得了騰訊全方位的資源支持，但是依舊沒(méi)能發(fā)展起來(lái);在電商導(dǎo)購(gòu)熱潮中，美麗說(shuō)也拿了騰訊投資，一時(shí)間拿到不少支持，但是由于微信的戰(zhàn)略需要，美麗說(shuō)立即被從微信中清理門戶;這些例子還有e龍等等，不勝枚舉。
道理淺顯易懂，這是對(duì)京東提出了較高的要求，若無(wú)法迅速的在電商市場(chǎng)上打開(kāi)上升通道，騰訊是否能夠就其無(wú)限制的資源需求提供保障，需要提前做好準(zhǔn)備。無(wú)論從何種角度而言，騰訊是個(gè)毫無(wú)疑問(wèn)的現(xiàn)實(shí)主義者，“從不為無(wú)法達(dá)成結(jié)果的戰(zhàn)略性行為進(jìn)行長(zhǎng)期投資”，這在其歷次市場(chǎng)方向調(diào)整中即可獲得驗(yàn)證。
但這卻是京東無(wú)法拒絕的合作。公開(kāi)消息顯示，從京東IPO啟動(dòng)至今，資本市場(chǎng)上傳來(lái)的消息均對(duì)其不利，從盈利狀況到員工福利，從招股書(shū)財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)到主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)能力，京東方面的路演進(jìn)程可謂一路遇冷至今，而騰訊概念的出現(xiàn)，或許將使其獲得難得的喘息之機(jī)。
但資本市場(chǎng)仍存在擔(dān)憂，長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)看京東未必能一帆風(fēng)順。市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，京東上市后，如果不能拿出足夠的業(yè)績(jī)(高增長(zhǎng)+盈利)，其股價(jià)市值有可能會(huì)像過(guò)山車快速滑落，QQ網(wǎng)購(gòu)和拍拍網(wǎng)并不能為業(yè)績(jī)作出多大貢獻(xiàn)，京東依然面臨巨大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力。
而這將會(huì)在未來(lái)長(zhǎng)期困擾京東。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國(guó)慶就此評(píng)論說(shuō)，靠并購(gòu)實(shí)現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力提升，95%的案例都是以失敗收?qǐng)觯?ldquo;騰訊做電商為掙錢而非對(duì)壘阿里，未果就把大包袱甩出;老劉無(wú)奈接包袱而沒(méi)要到現(xiàn)金，可見(jiàn)對(duì)靠業(yè)績(jī)上市信心不足，可華爾街難買帳;只有講更大故事”。
按理講，京東得到應(yīng)該更多，但騰訊只并沒(méi)有給出太多溢價(jià)的東西，而京東卻欣然接受了?；蛟S，多數(shù)人已經(jīng)能理解京東“流血大并購(gòu)”的簡(jiǎn)單真相了。
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