真正的區(qū)塊鏈風(fēng)口，該是怎樣的？新金融
2016年11月，馬云曾在世界互聯(lián)網(wǎng)大會上發(fā)言：
“未來30年，是新技術(shù)融合到傳統(tǒng)行業(yè)的方方面面，是人類社會天翻地覆的30年，不管你是什么人，不管你身處哪里，我們所有每個人都會是這場大變革的一部分。”
當(dāng)下，不管你是什么人，應(yīng)該都能感受到一項新技術(shù)的影響力，這就是區(qū)塊鏈。只不過，這種影響更多是負面的，挑動了大眾的投機心，成為部分人割韭菜的工具，某種程度上是褻瀆了這項新技術(shù)。區(qū)塊鏈的發(fā)展，恰恰需要去除浮躁心，小火慢熬、潤物細無聲地滲透，才能天翻地覆。
什么是區(qū)塊鏈，有什么價值？
最近幾周，很多人對于區(qū)塊鏈這個詞聽出了繭子，貌似懂了，但看到區(qū)塊鏈在各行各業(yè)應(yīng)用的介紹，依舊會云里霧里，歸根結(jié)底，并沒有真正明白區(qū)塊鏈的價值。關(guān)于區(qū)塊鏈的價值，很多文章用“去中心化、去信任、難篡改”等特征詞匯泛泛介紹，也難怪講不清楚。
價值，是通過對比得出的。
舉個例子，之所以講電力帶來了第二次工業(yè)革命，就是與蒸汽機為標(biāo)志的第一次工業(yè)革命比較而來的。蒸汽機離不開鍋爐，整個裝置既笨重又龐大，熱效率低且能量傳輸方式不能實現(xiàn)遠距離傳輸，隨著工業(yè)的發(fā)展，蒸汽機作為社會主要的能源產(chǎn)生者，逐步便成為了工業(yè)發(fā)展的制約條件。相比之下，電能可以通過發(fā)電廠和電網(wǎng)實現(xiàn)集中生產(chǎn)、分散使用，便于傳輸和分配，從根本上改變了工業(yè)能源的生產(chǎn)和傳遞方式，也就可以從根本上重塑工業(yè)生產(chǎn)，帶來第二次工業(yè)革命的產(chǎn)生。
同樣的，當(dāng)前基于互聯(lián)網(wǎng)的主流數(shù)據(jù)庫技術(shù)架構(gòu)都是私密且中心化的，在這個架構(gòu)之上，我們永遠無法解決價值的轉(zhuǎn)移和信任問題，尤其是“跨境信任”領(lǐng)域尤其如此。而信任問題又是社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)運的基石，我們只好通過復(fù)雜的流程設(shè)計和協(xié)議安排來緩解這一問題，復(fù)雜的流程和協(xié)議本身又帶來了效率的問題。
在此背景下再來看區(qū)塊鏈的“去中心化”價值，就比較清楚了。區(qū)塊鏈采用“共識算法”、“加密算法”和智能合約等全新的底層核心技術(shù)，可用于構(gòu)建信任鏈接器，在信息不確定、不對稱的環(huán)境下建立滿足經(jīng)濟活動賴以運轉(zhuǎn)的“信任”生態(tài)體系，在各行各業(yè)中，自然都有廣闊的應(yīng)用空間，重塑現(xiàn)有流程、完成行業(yè)的脫胎換骨式轉(zhuǎn)變。
了解區(qū)塊鏈的價值之后，再來看看什么是區(qū)塊鏈。
區(qū)塊鏈一詞來源于比特幣，中本聰在比特幣白皮書中提到了“chain of blocks”，并把比特幣程序中保存交易數(shù)據(jù)的文件夾命名為blockchain。所以，最初的blockchain僅僅是指比特幣的交易數(shù)據(jù)，后來這個名詞被其他加密數(shù)字貨幣沿用，直至2015年，主流機構(gòu)開始重視區(qū)塊鏈技術(shù)，把比特幣等虛擬貨幣系統(tǒng)的底層技術(shù)與上層業(yè)務(wù)應(yīng)用做了分割，用blockchain technology來指代這套底層技術(shù)組合，便有了當(dāng)前區(qū)塊鏈概念的雛形。
直觀地來講，區(qū)塊鏈?zhǔn)怯梢淮褂妹艽a學(xué)方法產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊組成的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，通過引用前一區(qū)塊的散列值（哈希）構(gòu)建鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，實現(xiàn)類似于“騎縫章”的效果，任何篡改都會引發(fā)散列值的變化，導(dǎo)致“騎縫章”無法對上，達到去中心化的效果。
至于區(qū)塊鏈里面的共識機制、智能合約抑或閃電網(wǎng)絡(luò)、側(cè)鏈技術(shù)等，感興趣的同學(xué)還可逐一去研究學(xué)習(xí)。
區(qū)塊鏈新風(fēng)潮，金融業(yè)在行動
對于人工智能的突然爆發(fā)，高盛曾在一份報道中分析稱“人工智能的爆發(fā)并非是在技術(shù)上，而是在生活中隨處可見，它可以解決生活中的很多問題”，同樣，真正圍繞業(yè)務(wù)中的痛點去探索區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，才能真正迎來區(qū)塊鏈的風(fēng)口。從這個角度看，金融業(yè)或成為最先迎來區(qū)塊鏈風(fēng)口的領(lǐng)域。
無論是比特幣、達世幣、門羅幣、Zcash等虛擬貨幣對現(xiàn)有貨幣體系變革的嘗試，還是RIPPLE、比特股等早期區(qū)塊鏈應(yīng)用，都集中于金融領(lǐng)域，金融業(yè)最早感受到這種“威脅”，從虛擬貨幣系統(tǒng)架構(gòu)中“發(fā)現(xiàn)”了區(qū)塊鏈的價值，成為區(qū)塊鏈商用化的急先鋒。
當(dāng)然，更為根本的原因在于，人們發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈技術(shù)是對治金融行業(yè)某些根本性問題的良藥。正如全國人大財經(jīng)委委員、中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會區(qū)塊鏈工作組組長李禮輝所稱，
“金融業(yè)現(xiàn)有的信息技術(shù)系統(tǒng)總體上屬于平面交互結(jié)構(gòu)，不同金融機構(gòu)的系統(tǒng)之間，金融機構(gòu)、支付清算、金融監(jiān)管的系統(tǒng)之間通過數(shù)據(jù)通道建立多邊雙向的聯(lián)系，客戶與金融機構(gòu)之間通過移動互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)建立直接或間接的聯(lián)系。這里存在兩個弱點：一是移動互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)任何節(jié)點的安全缺陷和管理疏漏，都會削弱整個系統(tǒng)的可靠性，現(xiàn)有移動互聯(lián)技術(shù)一直未能徹底解決數(shù)據(jù)隱私保護問題；二是如果執(zhí)行信用認證、合約規(guī)定、監(jiān)管規(guī)則等指令，不同系統(tǒng)達成協(xié)調(diào)所需的資源比較多、成本比較高”。
而區(qū)塊鏈作為一種分布式數(shù)據(jù)存儲技術(shù)，通過加密后的數(shù)據(jù)塊驗證信息的有效性和鏈接下一個數(shù)據(jù)塊，具有去中心化、集體維護、系統(tǒng)透明、不可篡改等特質(zhì)，利用區(qū)塊鏈技術(shù)重構(gòu)管理和服務(wù)流程，有望從根本上解決上述問題。
金融機構(gòu)已經(jīng)行動起來，相關(guān)應(yīng)用陸續(xù)落地。從跨境支付、證券發(fā)行、互助保險、金融市場清算、貿(mào)易金融、眾籌、網(wǎng)貸到金融反欺詐、金融專利保護等，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的可編程金融發(fā)展風(fēng)生水起、獨領(lǐng)風(fēng)騷。簡單舉例如下。
2017年7月，基于區(qū)塊鏈的國內(nèi)信用證信息傳輸系統(tǒng)成功上線，首批三家銀行為中信銀行、民生銀行和蘇寧銀行，該系統(tǒng)的上線改變了銀行傳統(tǒng)信用證業(yè)務(wù)模式，信用證的開立、通知、交單、承兌、付款各個環(huán)節(jié)均通過該系統(tǒng)實施，報文傳輸時間可達秒級，不僅縮短了信用證及單據(jù)傳輸時間，大幅提高了信用證業(yè)務(wù)處理效率，而且利用區(qū)塊鏈的防篡改特性提高了信用證業(yè)務(wù)的安全性。
區(qū)塊鏈之于上市公司，股價暴增的邏輯為何不牢固？
金融行業(yè)在踏踏實實搞實踐，某些上市公司則在真真切切蹭概念，只不過，搞錯了方向，泡沫終會破滅。
要理解區(qū)塊鏈之于不同上市公司的價值，首先要搞清楚區(qū)塊鏈的代幣機制。區(qū)塊鏈里面為何會有代幣呢？
先不說比特幣等純粹的虛擬貨幣，在比特幣區(qū)塊鏈里，區(qū)塊鏈本就是為比特幣服務(wù)的，我們說一下有其他定位的區(qū)塊鏈，在此類區(qū)塊鏈里，虛擬貨幣僅僅只是代幣。
以比特股區(qū)塊鏈為例，其定位是“交易一切”，系統(tǒng)內(nèi)置了轉(zhuǎn)賬、借貸、交易所、資產(chǎn)管理、信息傳遞、信息展示、高級多重簽名、喂價輸入（采集其他系統(tǒng)的信息）等底層功能，開發(fā)者可以開發(fā)出不計其數(shù)的應(yīng)用。區(qū)塊鏈內(nèi)的代幣BTS，存在的價值是為了確保“交易一切”的定位能夠成立。比如某甲要在比特股上賣出黃金，自然要先確保某甲真的持有黃金，怎么辦呢？可以先在比特股上抵押等值的BTS。顯然，這個案例下，若沒有BTS這個代幣，交易的順利進行無疑要復(fù)雜很多。
雖然是個例，但具有很普遍的代表性。某種程度上，代幣是區(qū)塊鏈生態(tài)內(nèi)的價值標(biāo)記和支付工具，是實現(xiàn)“價值傳輸”的載體，區(qū)塊鏈也可以“閹割”掉代幣體系，但那樣的區(qū)塊鏈，當(dāng)前的條件下還無法實現(xiàn)“價值傳輸”，做的還是“信息傳輸”層面的改進，其革新性和重塑意義會大打折扣。
現(xiàn)在我們回過頭來講區(qū)塊鏈之于上市公司的價值，有兩種價值：
一種是區(qū)塊鏈的引入帶來的或業(yè)務(wù)流程的重塑或資源的節(jié)約或效率的提升。這種價值，雖然也很好，但短期內(nèi)想象空間畢竟有限，不具備炒作價值。
一種是區(qū)塊鏈內(nèi)的代幣演變成虛擬貨幣后的想象空間。作為區(qū)塊鏈內(nèi)的價值標(biāo)記和支付工具，起碼在區(qū)塊鏈內(nèi)部，代幣是有其“客觀”價值的，但凡有價值，通過交易平臺與法定流通貨幣進行交易，便會產(chǎn)生價格，代幣也就演變成了虛擬貨幣，有了金融工具的屬性，而金融工具，天然存在炒作空間。
就最近一眾互聯(lián)網(wǎng)公司涉足區(qū)塊鏈后的股價暴漲邏輯來看，便是第二種價值發(fā)揮了作用。只是，代幣雖然在區(qū)塊鏈生態(tài)中有著重要的價值，但既然有了金融工具的屬性，監(jiān)管便會如期而至，使得第二種價值很難具有長期可持續(xù)價值，更像一種泡沫，總是會破滅。
區(qū)塊鏈的長期價值主要還是第一種，即區(qū)塊鏈本身對現(xiàn)有體系的變革意義，現(xiàn)階段看，凡是不踏踏實實在第一種價值上著墨的區(qū)塊鏈應(yīng)用，更像是在割韭菜。
何時會有風(fēng)口？
近期，以互金協(xié)會點名鏈克涉嫌變相ICO、交易所發(fā)公告提示A股上市公司區(qū)塊鏈炒作風(fēng)險等為標(biāo)志，剛剛起來的區(qū)塊鏈熱，再次降溫。在當(dāng)前的強監(jiān)管環(huán)境下，鑒于區(qū)塊鏈的強金融屬性，監(jiān)管機構(gòu)的迅速響應(yīng)在意料之中。
區(qū)塊鏈的真正崛起，靠炒作當(dāng)然是不行的，為了技術(shù)而技術(shù)，必然難以普及開來。技術(shù)應(yīng)該服務(wù)于商業(yè)需求，客觀的商業(yè)倒逼，才能推動新技術(shù)的普及，屆時，才會有風(fēng)口。
【來源： 蘇寧金融研究院 作者：薛洪言】
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