“四無(wú)”現(xiàn)金貸ABS被監(jiān)管卡位，銀行被要求承諾函新金融
近日，螞蟻花唄ABS（資產(chǎn)證券化）在暫停一個(gè)多月后重啟，讓此前的關(guān)于監(jiān)管部門(mén)暫停螞蟻金服資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的傳聞，得到解答。記者還從數(shù)位知情人士處獲悉，除了近期在交易所發(fā)行的ABS產(chǎn)品，螞蟻花唄ABS近期還將登陸銀行間市場(chǎng)，發(fā)行與ABN（資產(chǎn)支持票據(jù)）；新一期京東金融白條的ABN產(chǎn)品，也將于近期發(fā)行。
盡管監(jiān)管部門(mén)放行了ABS產(chǎn)品，但監(jiān)管的緊箍咒并未放松，并且蔓延到了銀行間市場(chǎng)，指向很清晰：“四無(wú)”屬性的現(xiàn)金貸依舊難以成為底層資產(chǎn)。記者從知情人士處獲悉，對(duì)于銀行間市場(chǎng)的消費(fèi)金融類(lèi)ABS產(chǎn)品，監(jiān)管部門(mén)已要求銀行出具承諾函，說(shuō)明入池資產(chǎn)不屬于“四無(wú)”產(chǎn)品；對(duì)消費(fèi)金融公司，亦“卡得比較嚴(yán)，現(xiàn)金貸已經(jīng)不讓放到資產(chǎn)包里了。”
據(jù)東方金誠(chéng)統(tǒng)計(jì)，2017年，單是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品接近3000億元，約為2016年的5倍。但新的一年里，在監(jiān)管高壓下，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，受“現(xiàn)金貸”新政以及此后的小貸新規(guī)影響，2018年消費(fèi)金融類(lèi)ABS發(fā)行規(guī)?；螂y以匹敵2017年。
“對(duì)于2018年ABS市場(chǎng)規(guī)模，目前很難說(shuō)，一方面，現(xiàn)在監(jiān)管政策太嚴(yán)，對(duì)abs買(mǎi)方影響挺大，這個(gè)角度看相關(guān)產(chǎn)品不一定好賣(mài)；但另一方面，也正是因?yàn)楸O(jiān)管，銀行靠abs出表的動(dòng)力氣勢(shì)很足，如果投資端通暢，2018年的ABS發(fā)行規(guī)?？善凇?rdquo;一位ABS評(píng)級(jí)業(yè)人士對(duì)記者說(shuō)。
借唄ABS發(fā)行或暫不受監(jiān)管鼓勵(lì)
2017年12月1日，央行聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》；2017年12月8日，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)《小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治實(shí)施方案》。
新規(guī)的出臺(tái)，引發(fā)后來(lái)市場(chǎng)對(duì)交易所暫停螞蟻金服ABS產(chǎn)品的猜測(cè)。盡管1月9日，上交所稱(chēng)，ABS產(chǎn)品發(fā)行在交易所審核政策方面方面沒(méi)有變化；但直到1月15日，“以螞蟻小貸消費(fèi)金融為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS產(chǎn)品已經(jīng)獲交易所批準(zhǔn)發(fā)行”這樣的新聞出現(xiàn)時(shí)，前景才漸漸明朗。
1月15日，螞蟻金服微貸事業(yè)群資深總監(jiān)邵文瀾對(duì)媒體稱(chēng)，現(xiàn)金貸整治辦法出臺(tái)以來(lái)，螞蟻小貸制定了相應(yīng)的新規(guī)落實(shí)方案，本次螞蟻小貸ABS已獲得儲(chǔ)架額度，首期以螞蟻花唄為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行。螞蟻花唄和借唄未來(lái)將根據(jù)監(jiān)管政策導(dǎo)向，合理安排發(fā)行額度。
但一位接近監(jiān)管層的人士對(duì)記者表示，目前監(jiān)管部門(mén)對(duì)螞蟻金服消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品的監(jiān)管態(tài)度已經(jīng)明確，即，“壓降規(guī)模”；此前市場(chǎng)“花唄”、“借唄”兩類(lèi)不同類(lèi)型的產(chǎn)品（“花唄”依托淘寶和天貓商城，具有較強(qiáng)的消費(fèi)場(chǎng)景；“借唄”的消費(fèi)場(chǎng)景屬性則較弱，偏向“現(xiàn)金貸”）中，哪類(lèi)能繼續(xù)發(fā)行ABS，該人士稱(chēng)，當(dāng)前的情況下，不鼓勵(lì)“借唄”對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行ABS融資。
對(duì)此說(shuō)法，螞蟻金服回應(yīng)稱(chēng)，“從未收到過(guò)相關(guān)意見(jiàn)和通知。”
爭(zhēng)議現(xiàn)金貸“四無(wú)”特性
現(xiàn)金貸新規(guī)定義了如今業(yè)內(nèi)人士市場(chǎng)談起的“四無(wú)”現(xiàn)金貸，即無(wú)場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途、無(wú)客戶群體限定、無(wú)抵押。盡管監(jiān)管部門(mén)似乎已經(jīng)開(kāi)始依據(jù)新規(guī)中的“四無(wú)”要求推進(jìn)監(jiān)管舉措，但市場(chǎng)似乎依舊存有疑問(wèn)。
一位券商ABS業(yè)務(wù)人士對(duì)記者舉例分析稱(chēng)，現(xiàn)金貸新政后，螞蟻金服迅速在借唄借款頁(yè)面提供了一個(gè)“怎么用”的選項(xiàng)，用戶被要求對(duì)借款用途進(jìn)行說(shuō)明，選擇共有5個(gè)：個(gè)人日常消費(fèi)、裝修、旅游、教育、醫(yī)療。
“但誰(shuí)能保證用戶一定會(huì)按照所選擇的用途去實(shí)際使用借款？”該人士對(duì)記者說(shuō)，“盡管有形式上的合規(guī)，但實(shí)質(zhì)上，應(yīng)該還是比較偏向現(xiàn)金貸。”
中金公司研報(bào)指出，狹義的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)按照有無(wú)直接對(duì)應(yīng)的消費(fèi)行為、資金是否經(jīng)過(guò)借款人賬戶等特征，可以分為消費(fèi)分期型業(yè)務(wù)和消費(fèi)借款型業(yè)務(wù)。其中，消費(fèi)分期業(yè)務(wù)的典型代表為信用卡，每一筆信貸都對(duì)應(yīng)了真實(shí)的消費(fèi)行為；消費(fèi)借款型業(yè)務(wù)的典型代表為銀行大額消費(fèi)貸款。
中金公司進(jìn)一步認(rèn)為，“消費(fèi)借款型業(yè)務(wù)”并非都是監(jiān)管定義的“現(xiàn)金貸”，“現(xiàn)金貸”的范圍更窄，具體仍需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步明確。
“其實(shí)銀行信用卡的消費(fèi)貸款跟螞蟻借唄、京東金條的屬性比較類(lèi)似，只是期限上可能沒(méi)有螞蟻、京東那么靈活，同樣都是沒(méi)有場(chǎng)景、資金使用用途上，也很難監(jiān)管。”一位熟悉銀行間消費(fèi)金融ABS的業(yè)務(wù)人士對(duì)記者說(shuō)。
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