自2017年7月第五次全國金融工作會(huì)議最終明確成立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（下稱“金融委）以來，我國金融監(jiān)管體制“分久必合”的新格局正式落地。去年11月，金融委正式成立，緊接著市場討論已久的資管新規(guī)向社會(huì)公開征求意見。

但實(shí)際上，對(duì)于外界而言，關(guān)于金融委內(nèi)部更為詳細(xì)的管理架構(gòu)以及人事任命仍然蒙著一層神秘的面紗。近日人民銀行研究局局長徐忠的文章第一次較為明確地進(jìn)行了剖析。他提出，以矩陣式管理充實(shí)國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，為“金融監(jiān)管體制改革的最優(yōu)選擇”。

徐忠的文章稱，在充分借鑒國內(nèi)外相關(guān)經(jīng)驗(yàn)后，初步考慮國務(wù)院金融委可以構(gòu)建如下矩陣管理框架：一是垂直線上保持現(xiàn)行一行三會(huì)一局總體框架不變，上面設(shè)立金融委；二是在金融委下設(shè)立若干專業(yè)委員會(huì)，負(fù)責(zé)主要政策橫向信息共享、統(tǒng)籌決策和協(xié)調(diào)落實(shí)，主席由一行三會(huì)一局的主要負(fù)責(zé)人與人民銀行副行長擔(dān)任，一行三會(huì)一局相關(guān)司局參與；同時(shí)在人民銀行（金融委辦公室）設(shè)立各專業(yè)委員會(huì)秘書處，承擔(dān)專業(yè)委員會(huì)日常工作。

分業(yè)監(jiān)管舊格局待破

隨著我國金融業(yè)態(tài)發(fā)展的不斷復(fù)雜化、多元化，過去分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)越來越不能滿足金融混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀，近年來，尤其是金融危機(jī)之后，金融風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，逐漸暴露出“誰的孩子誰管”，結(jié)果留下了大片的監(jiān)管真空。

值得一提的是，2015年6月，在“傘形信托+配資資金+HOMOS互聯(lián)網(wǎng)賬戶體系”的推波助瀾下，引發(fā)股市的巨大波動(dòng)。當(dāng)證監(jiān)會(huì)停掉券商接入銀信結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品時(shí)，但這些信托產(chǎn)品的卻是由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管。

北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為，股市劇烈波動(dòng)暴露了當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管領(lǐng)域存在分割的現(xiàn)實(shí)，“場外配資，還有HOMES系統(tǒng)，還有信托都是銀監(jiān)會(huì)的管轄范圍，但監(jiān)管真空造成了監(jiān)管套利。”

“從這次股市的劇烈波動(dòng)來看，當(dāng)時(shí)的金融監(jiān)管體制已經(jīng)嚴(yán)重不適應(yīng)市場的現(xiàn)實(shí)需求，‘一行三會(huì)’分業(yè)監(jiān)管下，對(duì)金融信息的收集呈碎片化，監(jiān)管部門無法獲得較完備的信息，監(jiān)管就注定有缺陷。” 孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會(huì)理事長、中央?yún)R金投資有限公司副董事長李劍閣表示。

2016年底，債券市場的暴跌再次暴露了“一行三會(huì)”監(jiān)管分割下監(jiān)管套利、監(jiān)管真空的問題。

市場分析人士指出，真正引發(fā)市場資金面緊張的是機(jī)構(gòu)資金的期限錯(cuò)配，債券市場的增量配置資金以銀行的委外資金為主，這類資金對(duì)接銀行理財(cái)（注冊(cè)領(lǐng)紅包），機(jī)構(gòu)為了滿足委外資金的收益率要求，只能通過增加杠桿、拉長債券久期等方式增強(qiáng)收益率。在資金面寬松的情況下，上述模式可以賺取利潤，但是一旦資金成本抬升，這種操作模式則難以持續(xù)。

目前規(guī)模已經(jīng)超百萬億的資管市場，無疑對(duì)“一行三會(huì)”現(xiàn)行監(jiān)管制度是一場考驗(yàn)。一位銀行資管資深人士表示，各類大資管行業(yè)的資金追逐熱點(diǎn)資產(chǎn)、不同金融機(jī)構(gòu)間池化資金和資產(chǎn)相互嵌套滲透，影子銀行發(fā)揮的作用不再是緩解金融壓抑，而是在一定程度上存在助推金融深化過度的可能。

除此之外，隨著金融科技的日漸發(fā)達(dá)，近年來，諸多由互聯(lián)網(wǎng)金融引發(fā)的非法集資大案，都在警示著過去的金融監(jiān)管存在真空。

2017年以來，我國將防風(fēng)險(xiǎn)提升到金融工作的首要位置，金融監(jiān)管體制改革迫在眉睫。

分久必合

2017年7月，第五次全國金融工作會(huì)議最終明確成立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，并于去年11月經(jīng)黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)成立，并召開了第一次全體會(huì)議，明確了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)主要任務(wù)。

在此之前，人民銀行行長周小川在華盛頓出席國際貨幣基金組織暨世界銀行年會(huì)期間曾表示，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)重點(diǎn)關(guān)注四方面問題：影子銀行、資產(chǎn)管理行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司。

第一次全體會(huì)議還明確了國務(wù)院金穩(wěn)委的主要職責(zé)是：落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于金融工作的決策部署；審議金融業(yè)改革發(fā)展重大規(guī)劃；統(tǒng)籌金融改革發(fā)展與監(jiān)管，協(xié)調(diào)貨幣政策與金融監(jiān)管相關(guān)事項(xiàng)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融監(jiān)管重大事項(xiàng)，協(xié)調(diào)金融政策與相關(guān)財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等；分析研判國際國內(nèi)金融形勢(shì)，做好國際金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范處置和維護(hù)金融穩(wěn)定重大政策；指導(dǎo)地方金融改革發(fā)展與監(jiān)管，對(duì)金融管理部門和地方政府進(jìn)行業(yè)務(wù)監(jiān)督和履職問責(zé)等。

金融委落地后第一槍就落在了100億大資管業(yè)務(wù)上。金融委第一次全體會(huì)議后不久，央行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局等部門起草的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（下稱《指導(dǎo)意見》）正式向社會(huì)公開征求意見。

目前市場期待已久的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)新規(guī)發(fā)布進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，核心是如何將表外業(yè)務(wù)回歸表內(nèi)，變相的賬外經(jīng)營不能再繼續(xù)。

此外，能夠體現(xiàn)出協(xié)調(diào)監(jiān)管效率的還有去年開始針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融亂象的整治，宣布暫停國內(nèi)ICO（代幣首次發(fā)行）、比特幣交易平臺(tái)，整治“現(xiàn)金貸”，以及場外交易場所加強(qiáng)監(jiān)管等，協(xié)調(diào)監(jiān)管已經(jīng)在探索和實(shí)踐之中。

某股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人更對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，今年以來一行三會(huì)的監(jiān)管政策表現(xiàn)出高度的協(xié)調(diào)性，目標(biāo)高度一致，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)逐步趨于統(tǒng)一，力度上就像擰螺絲一樣逐漸加碼，監(jiān)管意志堅(jiān)決，執(zhí)行力度加強(qiáng)，更加強(qiáng)調(diào)問責(zé)和處罰。

矩陣管理框架

但實(shí)際上，對(duì)于外界而言，關(guān)于金融委內(nèi)部更為詳細(xì)的管理架構(gòu)以及人事任命仍然蒙著一層神秘的面紗。而此間徐忠的文章第一次較為明確地進(jìn)行了剖析。

徐忠在文中表示，國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，分業(yè)、碎片化的監(jiān)管體制下，僅有頂層協(xié)調(diào)，缺乏宏觀審慎管理與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的統(tǒng)籌把總，風(fēng)險(xiǎn)防控依然無力無效。因此，在機(jī)構(gòu)保持基本穩(wěn)定條件下，要實(shí)現(xiàn)改革目標(biāo)，需要有業(yè)務(wù)線上的實(shí)質(zhì)整合，才能使金融委發(fā)揮比金融監(jiān)管協(xié)調(diào)聯(lián)席機(jī)制和應(yīng)對(duì)危機(jī)小組等議事機(jī)構(gòu)更重要的作用。

如何才能實(shí)現(xiàn)以上所言的“業(yè)務(wù)線上的實(shí)質(zhì)整合”？——以矩陣式管理充實(shí)國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，徐忠稱，此為“金融監(jiān)管體制改革的最優(yōu)選擇”。

所謂“矩陣式管理”，是在縱向組織管理結(jié)構(gòu)上搭建橫向組織管理系統(tǒng)，形成縱橫交錯(cuò)、縱向?yàn)橹?、橫向?yàn)檩o、結(jié)構(gòu)緊湊、問責(zé)有效的矩陣式管理體系，便于信息共享、統(tǒng)籌決策和協(xié)調(diào)落實(shí)。這一管理模式，最早是上世紀(jì)50年代在高盛等大型國際組織的內(nèi)部管理中被廣泛應(yīng)用，此后也用于政府治理之中。

2008年金融危機(jī)之后，不論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興市場經(jīng)濟(jì)體都對(duì)金融監(jiān)管的體制進(jìn)行反思和改革?？偨Y(jié)各國的改革經(jīng)驗(yàn)，“主流做法是設(shè)立頂層協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)、強(qiáng)化中央銀行金融監(jiān)管職能、加強(qiáng)業(yè)務(wù)線跨部門統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、統(tǒng)籌集中使用監(jiān)管資源等”。

文中稱，在充分借鑒國內(nèi)外相關(guān)經(jīng)驗(yàn)后，初步考慮國務(wù)院金穩(wěn)委可以構(gòu)建如下矩陣管理框架：一是垂直線上保持現(xiàn)行一行三會(huì)一局總體框架不變，其上設(shè)立金融委。二是在金融委下設(shè)立若干專業(yè)委員會(huì)，負(fù)責(zé)主要政策橫向信息共享、統(tǒng)籌決策和協(xié)調(diào)落實(shí)，主席由一行三會(huì)一局的主要負(fù)責(zé)人與人民銀行副行長擔(dān)任，一行三會(huì)一局相關(guān)司局參與。同時(shí)在人民銀行（金融委辦公室）下設(shè)立各專業(yè)委員會(huì)秘書處，承擔(dān)專業(yè)委員會(huì)日常工作。

加強(qiáng)自查與黨的領(lǐng)導(dǎo)

第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，2017年，在當(dāng)前監(jiān)管新架構(gòu)中，“一行三會(huì)”紛紛加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，“刀刃向內(nèi)”由紀(jì)委牽頭對(duì)內(nèi)部紀(jì)檢監(jiān)察工作也表現(xiàn)出了高度的一致性。

例如，中紀(jì)委駐央行紀(jì)檢組組長徐加愛日前發(fā)文稱，當(dāng)前，金融領(lǐng)域出現(xiàn)一些重大風(fēng)險(xiǎn)隱患，比如金融監(jiān)管中的“貓鼠一家”、出現(xiàn)大量“無照駕駛”，以及眾多非法集資等金融亂象，給人民群眾帶來重大損失。徐加愛指出，除了做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控和處置、堅(jiān)決打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)、加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)外，更需要在治本上下功夫，推進(jìn)全面從嚴(yán)治黨同向發(fā)力，堅(jiān)決鏟除滋生各種金融風(fēng)險(xiǎn)的土壤，實(shí)現(xiàn)所有金融活動(dòng)監(jiān)管全覆蓋、無例外、無縫隙、零風(fēng)險(xiǎn)。

無獨(dú)有偶，有“打虎猛將”之稱的原中央紀(jì)委第七紀(jì)檢監(jiān)察室主任李欣然去年10月出任銀監(jiān)會(huì)紀(jì)檢組組長，對(duì)2018年銀監(jiān)會(huì)系統(tǒng)黨風(fēng)廉政建設(shè)和紀(jì)檢監(jiān)察工作重點(diǎn)任務(wù)進(jìn)行了部署。他指出，要緊盯選人用人、審批監(jiān)管、金融信貸等重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的腐敗問題，重點(diǎn)查處“貓鼠一家”、“監(jiān)守自盜”的腐敗案件，不斷增強(qiáng)震懾遏制。

而保監(jiān)會(huì)原主席被查后，保監(jiān)會(huì)換血紀(jì)檢組長，福建龍巖市委原書記林國耀赴任。他指出，要以項(xiàng)俊波嚴(yán)重違紀(jì)案為鏡鑒，深刻反思、吸取教訓(xùn)、引以為戒，徹底肅清項(xiàng)俊波流毒。

【來源： 第一財(cái)經(jīng)】