一年市值蒸發(fā)97億，這家拍出《漢武大帝》的上市公司經(jīng)歷了什么？水煮娛
4月24日，上市公司華錄百納發(fā)布2017年財報，財報披露：公司去年實現(xiàn)營收22億元，同比下降12.71%；凈利潤為1.1億元，同比下降70.88%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1億元，較上年同期減少72.31%。
這是華錄百納近三年來首次出現(xiàn)的凈利潤下降。財報解釋，公司去年經(jīng)營業(yè)績較上年出現(xiàn)較大下滑，主要原因有兩個：一是受行業(yè)整體招商和市場競爭加劇影響，報告期內(nèi)綜藝板塊利潤不達(dá)預(yù)期；二是公司根據(jù)減值測試結(jié)果計提商譽減值，對利潤亦有一定負(fù)面影響。
華錄百納于2012年登陸資本市場，目前主營業(yè)務(wù)包括影視業(yè)務(wù)、綜藝業(yè)務(wù)、體育業(yè)務(wù)、營銷業(yè)務(wù)。作為曾經(jīng)創(chuàng)業(yè)板的明星股，公司曾經(jīng)推出過《漢武大帝》《王貴與安娜》《媳婦的美好時代》等高口碑作品。
《漢武大帝》豆瓣評分高達(dá)8.9分
在2015-2017年期間，華錄百納營業(yè)收入分別為18.84億、25.74億、22.64億，歸屬上市公司股東的凈利潤分別為2.66億、3.78億、1.10億。2017年，收入和凈利潤較上年同期雙雙下滑12.71%和70.88%。
財報顯示，在四大業(yè)務(wù)中，去年公司影視業(yè)務(wù)毛利率最高，為45.31%，同比增長2.21%；綜藝業(yè)務(wù)其次，毛利率為16.47%，同比下降6.91%；營銷業(yè)務(wù)毛利率為15.58%，同比下降11.18%；體育業(yè)務(wù)毛利率為9.34%，同比上升了3.51%。
華錄百納去年公司主營業(yè)務(wù)收入前五名的影視作品有電視劇《秦時麗人明月心》和《我的青春遇見你》，欄目《來吧，兄弟》、《國片大首映》和《跨界歌王》（第二季），合計收入占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例為39.83%。
據(jù)財報披露，影視劇業(yè)務(wù)在去年以1.8億元的效益幾乎撐起了募集資金投入的所有利潤，綜藝業(yè)務(wù)則虧損了1050萬元。財報顯示，綜藝板塊實現(xiàn)效益較低的主要原因就在于第二季《跨界歌王》的失利。另外，暑期檔綜藝《來吧，兄弟》也因為預(yù)計招商收入不達(dá)預(yù)期而計提了存貨跌價準(zhǔn)備，影響了綜藝版權(quán)利潤。
盡管影視劇業(yè)務(wù)實現(xiàn)了收益，但公司投資的電視劇《深夜食堂》《秦時麗人明月心》《職場是個技術(shù)活》基本口碑不高。其中，改編自同名日劇的《深夜食堂》在豆瓣的評分僅有2.8分。
去年華錄百納花費了最大成本和獲得了最高收入的業(yè)務(wù)，卻是營銷業(yè)務(wù)。營銷業(yè)務(wù)去年花費成本為9.5億元，占總營業(yè)成本55%，較上年同期增長了40%；營業(yè)收入為11億元，同樣占去了總營收的一半以上，50.44%，同比增長21.46%。
2017年公司應(yīng)收賬款余額高達(dá)28.3億元，并計提了8645萬元的壞賬準(zhǔn)備。在前五名的欠款方中，其中欠款比例最高的遠(yuǎn)東國際租賃有限公司，其高額賬款實際來自于金立。
財報中指出：公司之子公司廣東華錄百納藍(lán)火文化傳媒有限公司將對深圳市金立通信設(shè)備有限公司的應(yīng)收賬款9000萬元通過有追索權(quán)的保理方式轉(zhuǎn)讓給遠(yuǎn)東國際租賃有限公司，并形成相應(yīng)負(fù)債，扣除4000萬元保證金后以銀行存款和應(yīng)收票據(jù)形式收到保理款5000萬元。截至2017年12月31日止，遠(yuǎn)東國際租賃有限公司累計從深圳市金立通信設(shè)備有限公司收回款項6000萬元，本公司相應(yīng)減少應(yīng)收賬款及負(fù)債。
華錄百納去年在綜藝上的虧損，始于其2014年開始的轉(zhuǎn)型。
當(dāng)時，在韓國綜藝節(jié)目在華“井噴式”爆發(fā)的大環(huán)境下，眼看一線衛(wèi)視紛紛重金砸下韓國綜藝版權(quán)并推出了《奔跑吧兄弟》《我是歌手》等大熱綜藝，華錄百納也于同年以671%的溢價25億元，全資并購下曾經(jīng)運作了《快樂大本營》《爸爸去哪兒》的制作公司藍(lán)色火焰。
根據(jù)華錄百納2014-2016年財報顯示，藍(lán)色火焰實現(xiàn)的扣非凈利潤分別達(dá)2.30億、2.28億、3.07億，同期華錄百納歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤分別為1.27億、2.39億、3.63億。三年來，藍(lán)色火焰幾乎為華錄百納貢獻(xiàn)了超過八成的利潤。
2015年，韓國“綜藝教父”金榮希帶領(lǐng)了MBC及其它知名電視機構(gòu)制作人加盟藍(lán)色火焰
然而，隨著2016年“限韓令”的來襲，韓國團隊退出藍(lán)色火焰，公司作品也開始陷入了招商難、質(zhì)量下降的困局。而在“限韓令”這盆冷水背后，公司原本的優(yōu)勢影視劇業(yè)務(wù)也在每況日下。
公司亦曾在2015年嘗試發(fā)力體育業(yè)務(wù)，成立華錄體育，試圖聯(lián)合影視劇和綜藝板塊打造起“三駕馬車”，但體育業(yè)務(wù)效益卻一直差強人意。2016年，華錄百納在體育賽事運營上投入了1.2億元，但實現(xiàn)的效益卻僅有90.50萬元；2017年，華錄百納投入金額為1.2億元，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)的效益再次下降，僅有64.13萬元。
體育業(yè)務(wù)的掉鏈子，也讓華錄百納重新調(diào)整了策略。去年，華錄百納原本承諾投資體育業(yè)務(wù)剩余的4.9億元，經(jīng)調(diào)整后投資總額僅為1.2億元，而影視劇業(yè)務(wù)上則由原先承諾投資的5.9億元增至9.3億元，而綜藝節(jié)目則由7.9億元增至8.1億元。
到了2016年，受到視頻平臺的沖擊，公司影視劇開始向年輕化網(wǎng)絡(luò)化轉(zhuǎn)型，推出了《職場是個技術(shù)活》《愛情萬萬歲》《臥虎》《亂世麗人行》等作品，實現(xiàn)效益盡管較上年有所上漲，但其投資了5.9億元，卻僅僅達(dá)到7344萬元收益。這一回報比遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到綜藝板塊投入的效果，綜藝板塊以7.9億元的投資，達(dá)到了2.2億元的效益。
華錄百納股價和市值今年也在不停下降。去年1月，其股價最高時為22.59元，折合市值為183.億元，到了現(xiàn)在這家曾經(jīng)的電視劇龍頭公司市值已經(jīng)縮水至86億元，一年蒸發(fā)了97億元市值。
而在2017年的財報里，公司指出，在未來的發(fā)展策略上，將“不斷強化影視、綜藝板塊的核心業(yè)務(wù)”，至此，曾經(jīng)的“三駕馬車”似乎也已經(jīng)逐漸冷淡了“體育”業(yè)務(wù)。
2018年，華錄百納的影視項目主要有6部，包括《不負(fù)時光》《蔓蔓青蘿》《光榮與夢想》《燦爛的你》《火車頭》《旁觀者》；綜藝欄目有5檔，包括《小鎮(zhèn)故事》《跨界歌王》（第三季）《國片大首映》（第二季）《功夫少年》《摩登中國》。目前，公司正在發(fā)行中的有包括欄目《小鎮(zhèn)故事》、電視劇《我不是精英》和《代號·山豹》，另外還有電影《飛霜》已經(jīng)上映，綜藝節(jié)目《旋風(fēng)小子2》仍在策劃階段。
就在年報發(fā)布一個星期前（4月18日），華錄百納發(fā)布晚間公告，公司控股股東轉(zhuǎn)讓公司股份已經(jīng)取得國務(wù)院國資委批復(fù)，華錄文化將將持有的華錄百納12.55%、5%的股份，分別協(xié)議轉(zhuǎn)讓給盈峰投資控股集團和寧波普羅非投資管理有限公司，轉(zhuǎn)讓后，盈峰集團和普羅非合計持股17.55%，華錄文化不再持股。
普羅非的實際控制人何享健與盈峰集團實際控制人何劍鋒為父子關(guān)系，何劍鋒是國內(nèi)家電巨頭美的集團創(chuàng)始人。公告稱，本次股份轉(zhuǎn)讓過戶完成后，公司控股股東將由華錄文化變更為盈峰投資控股集團有限公司，實際控制人將由中國華錄集團有限公司變更為何劍鋒。合計下來，此次何享健家族入主華錄百納付出的代價為18億元。
一旦轉(zhuǎn)讓完成，這家具有央企背景的影視公司也將正式成為民營控股企業(yè)。盈峰集團對此則表示，受讓華錄百納股份將補足集團影視綜藝的短板。
來源：壹娛觀察 作者：二十三
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