紅星美凱龍大手筆進軍影院 家居領(lǐng)頭羊也想在分電影一杯羹水煮娛
紅星美凱龍，中國家居行業(yè)的第一品牌，在全國經(jīng)營214家商場，并且在A股和港股上市。老板車建興，身價超過900億。
這家公司，正流露出進軍影視行業(yè)的雄心。
1月30日，新三板掛牌的德納影業(yè)宣布，上海紅星美凱龍影業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱紅星影業(yè)）將斥資2.2億收購公司52.05%股份，收購?fù)瓿珊螅嚱ㄅd將成為德納影業(yè)的實際控制人。
德納影業(yè)旗下的6家影院當(dāng)中，有浙江省2016年票房最高的影院——蕭山德納，湖州德納、嘉善德納也都在當(dāng)?shù)赜霸菏袌銎狈颗琶谝?。而在此次收購前，紅星美凱龍旗下的紅星影業(yè)，就已經(jīng)擁有14家影院。
這次收購德納影業(yè)的一個大背景是，2013年4月，紅星美凱龍正式宣布全面進軍商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，到2020年將開發(fā)100個城市綜合體，并在這些城市綜合體中復(fù)制“萬達模式”——萬達廣場+萬達影城，加快紅星廣場+紅星影院的建設(shè)。
進入2018年以來，影投行業(yè)的并購整合暗潮涌動、優(yōu)勝劣汰不斷加速，比如，前幾天完美世界宣布以近17億的價格，出售影院資產(chǎn)給控股股東完美集團等。
看起來，車建興是希望借助這波影院并購整合的大潮攻城略地。
他會有機會成為下一個王健林嗎？
金主車建興揭秘：
身家超900億，旗下已有14家影城
車建興在家居行業(yè)的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷頗為傳奇，他從一個小家具作坊起家，實現(xiàn)3次創(chuàng)業(yè)，最終成為一個橫跨A+H股上市公司的實控人。
1986年，車建興靠向親戚借來的600元制作第一套家具，開始走上創(chuàng)業(yè)之路。之后6年，它在江蘇常州創(chuàng)辦了自己的家具生產(chǎn)企業(yè)，先后成立了7家“紅星家具城”。
1992年以后，他走出常州，在滬蘇皖地區(qū)創(chuàng)辦20家“紅星家具城”，并走上“名牌捆綁”模式，構(gòu)筑起集家具、建材、裝飾于一體的紅星大賣場。2002年，北京紅星·美凱龍國際家具建材廣場建成開業(yè)。
到2017年上半年，紅星美凱龍在全國共經(jīng)營214家商場，覆蓋全國28個?。ㄊ?、自治區(qū)）的150個城市，商場總經(jīng)營面積超過1330萬平方米。
與此同時，紅星美凱龍的上市進程也暢通無阻。2015年6月26日，紅星美凱龍在香港聯(lián)交所主板上市。2018年1月17日，紅星美凱龍在上交所上市，目前總市值高達869億，持股約58%的車建興，僅A股的財富就達500億。
在家居主業(yè)之外，車建興還跨界地產(chǎn)、影視領(lǐng)域。
2013年4月26日，紅星美凱龍集團宣布全面進軍商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，到2020年將建成100個城市綜合體。紅星美凱龍的城市綜合體項目涵蓋購物中心、紅星太平洋影城、國際高爾夫會所、婚慶大世界、星級酒店、精品百貨等業(yè)態(tài)。
紅星地產(chǎn)總裁兼紅星商業(yè)董事長諶俊宇當(dāng)時就直接表示，“紅星商業(yè)的模式基本和萬達模式一樣”。
除了添加紅星美凱龍“起家”的家居賣場外，其城市綜合體的其他配套項目，基本復(fù)制了萬達廣場的“萬達模式”：如萬達廣場一般會有配套的萬達影城，而紅星商業(yè)方面也在不久前與四川省電影公司正式簽訂合作協(xié)議，打造自有影院品牌紅星太平洋影城。
而這次收購德納影業(yè)的主角紅星影業(yè)，也正好成立于2013年，主要從事影院的運營管理、電影票務(wù)服務(wù)等。目前經(jīng)營了14家影院，其中上海、重慶各4家，北京、天津、昆明、青島、福州、蘭州各1家。
財報顯示，紅星影業(yè)2015年、2016年營業(yè)收入分別為7704.75萬、1.12億，歸屬于母公司所有者的凈利潤 -32.2萬、1795.28萬。
“紅星美凱龍做影院有兩個優(yōu)勢，首先它有自己的物業(yè)，影院公司最關(guān)鍵的就是物業(yè)。紅星美凱龍的家居商場在全國都有布局，以前都建在城市比較核心的位置。”河北一家影院公司高層對娛樂資本論表示。
“第二是資金問題。一個五萬方的大樓或商業(yè)中心，買地加建設(shè)就要幾個億、上十億，而一家影城的建設(shè)也就兩三千萬，從十億資金中拿出兩三千萬并不困難，而且就算自己不建，那也得招租，與其招租還不如自己建。”
“為什么做影院？肯定是看好這個行業(yè)的發(fā)展，現(xiàn)在不單單講究票房，還有進店人數(shù)、市場占有率，包括影院進來增加營業(yè)時間，增加業(yè)態(tài)的豐富性，它相當(dāng)于抓到了電影的下游。”前述影院公司高層說。
德納影業(yè)曾遭長城影視棄購
財務(wù)狀況有問題？
這次收購，德納影業(yè)的估值約4.2億，與公司目前的市值相當(dāng)，低于長城影視2016年收購德納影業(yè)時的5.45億估值，下降幅度約23%。
根據(jù)德納影業(yè)披露的收購報告書，紅星影業(yè)將以現(xiàn)金方式，分別向鮑春雷、童黎明、沈曉燕等12人購買其持有的德納影業(yè)共計1561.49萬股股份，占其總股本的52.05%，交易總價為2.19億元。
對于目前正處于資本困境中的德納影業(yè)來說，車建興和紅星影業(yè)的到來可謂是一場及時雨。
2016年12月，長城影視發(fā)布重組方案，將以5.45億收購德納影業(yè)100%股權(quán)。德納影業(yè)成立于2010年，為浙江省內(nèi)最大的院線時代院線的加盟影院，目前在浙江、江蘇兩地共擁有6家影院。
但是9個月后，長城影視卻突然宣布對上述重組方案進行調(diào)整，德納影業(yè)被剔除出局。
為什么放棄收購德納影業(yè)？長城影視的解釋比較含糊，說是因為德納影業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)過期，并且沒有在規(guī)定的時間內(nèi)補充更新。
這種說法很容易讓外界懷疑，由于德納影業(yè)的財務(wù)狀況不佳，導(dǎo)致長城影視放棄收購。不過從以前年度的財務(wù)報表來看，德納影業(yè)的發(fā)展態(tài)勢似乎還不錯。
2015年、2016年，公司營業(yè)收入分別為1.27億元、1.41億元，凈利潤分別為1393.43萬、2249.35萬元。2017年上半年，國產(chǎn)電影票房低迷，但公司實現(xiàn)凈利潤1597.7萬元，同比增長20.87%。
另據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，2016年德納影業(yè)旗下單影院平均產(chǎn)出票房2411.5萬元，遠高于全國平均單影院產(chǎn)出570.9萬元，其中蕭山德納票房位居浙江省榜首，2016年票房高達5152.6萬元。
紅星影業(yè)為什么收購德納影業(yè)？收購報告書做了初步披露：“本次收購是紅星美凱龍影業(yè)實現(xiàn)全國戰(zhàn)略布局的重要組成部分，有助于其充分挖掘德納影業(yè)未來在業(yè)務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)，進一步擴大自身經(jīng)營規(guī)模，提高盈利能力，對紅星美凱龍影業(yè)在影視傳媒領(lǐng)域的發(fā)展具有重要意義，同時對提升德納影業(yè)的股份價值及股東回報亦會產(chǎn)生積極影響。”
影院投資并購“處處是坑”
車建興能否成為下一個王健林？
經(jīng)過了2016年的蟄伏后，中國電影行業(yè)2017年迎來快速發(fā)展，去年全國電影總票房創(chuàng)下560億的新高，同比增長了13.45%。
但是同時，全國影院數(shù)、銀幕數(shù)分別增長17%、21%，超過總票房增速，這意味著單家影院的產(chǎn)出效益正在下降。在中國電影市場逐步從銀幕拉動票房，轉(zhuǎn)向內(nèi)容驅(qū)動票房之際，影院行業(yè)的競爭將越來越激烈。
另外，最近幾年，IPO成功的影視公司幾乎都是院線或影院公司，比如2015年的萬達院線，2016年的中國電影、上海電影、幸福藍海，2017年的橫店影視、金逸影視等。這些行業(yè)排名靠前的影院公司，通過IPO等資本運作融到大筆資金拓展業(yè)務(wù)，從而對嚴重缺乏融資渠道的中小影院公司，形成碾壓之勢。
2天前，A股上市公司完美世界發(fā)布公告，宣布以約16.65億元的價格，將包括今典院線在內(nèi)的影院業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給母公司完美集團。距離完美世界高調(diào)宣布收購上述資產(chǎn)，僅僅1年多。
為什么會有這么大的轉(zhuǎn)變？完美世界的解釋是，2017年國內(nèi)影院市場環(huán)境發(fā)生變化，競爭日趨激烈，“公司影院業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績不及預(yù)期中理想，且影院后續(xù)發(fā)展需要較大的資金投入”。
“收購今典的時候是兩年前，也就是2016年，其實2015年就開始談判了。當(dāng)時認為票房市場會高速增長，起碼每年增長30%到50%，但是2016年增速放緩到只有百分之幾。”前述河北影院公司高層表示。
“今典的影院我去看過，上海的、佛山的、濟南的，質(zhì)量都非常差，都是負利潤，對上市公司業(yè)績的影響很大，所以給母公司算了，以后做好了還可以再拿回來。”
根據(jù)媒體報道，完美院線正在加速關(guān)停虧損門店，從完美世界2016年末接手今典影院到2017年，其影院數(shù)量從217家下降至215家；到2018年，1個月時間又減少了19家。
“從2015年開始，不少行業(yè)外資本看好影院資產(chǎn)價值，開始介入收購或并購，但是由于運營能力的缺失，無法讓影院資產(chǎn)升值，結(jié)果不了了之，無疾而終。”冠宇影院CEO金波表示，最終還是要行業(yè)內(nèi)資本去整合。
無獨有偶，另一家A股上市公司文投控股也因為影院行業(yè)競爭激烈，而不得不放棄直接投建新的影院。
借殼上市才2年多的文投控股，2017年通過定增募集資金23億，其中20億用在“新建影城項目”上，即在全國新建95家現(xiàn)代化影城。到2017年底，公司已投資新建影城61家，實際使用募集資金8.30億，剩余11億多。
數(shù)天前，文投控股突然宣布，準(zhǔn)備把剩余募集資金中的7億元，由直接投資新建影城，變?yōu)槭召徑?jīng)營成熟的影城項目，及收購影城項目中盈利前景良好的新建項目。
“以前一些資本進來后，把影院這個行業(yè)炒熱了，但是現(xiàn)在資本也冷靜了。”前述河北影院公司高層表示，“以后通過收購整合，影投行業(yè)會慢慢產(chǎn)生大的集團公司、上市公司，而一些個人投資，拿出一兩千萬，玩玩就玩不動了。”
家居行業(yè)出身的車建興，能否借助這波影院并購整合的大潮攻城略地，這對他和他的紅星影業(yè)，都是一個考驗。
來源：娛樂資本論
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