“10億賭局”決戰(zhàn)前夜：董明珠亮劍，雷軍IPO出刀創(chuàng)投圈
經(jīng)歷2016年小幅增長后，格力電器在2017年打了一個不亞于小米的翻身仗，這讓雙方賭局更加難以預(yù)料。
4月25日，格力電器公布2017年財報：格力電器2017年營收1482億元，凈利潤224億元，雙雙創(chuàng)下歷史新高。
36氪獲悉，2018年是格力電器董事長董明珠與小米公司董事長雷軍“10億賭局”的最后一年。“10億賭局”被認(rèn)為是小米和格力的模式之爭，但誰也沒有想到，格力和小米幾乎在同一時期遇到瓶頸。
2012年格力營收首次破千億，在2015年營收大幅下滑至977億元，而小米早年高舉的互聯(lián)網(wǎng)模式遭遇渠道變革的挑戰(zhàn)。2015年，小米以7000萬臺出貨量勉強(qiáng)守住國產(chǎn)手機(jī)出貨量第一的位置，但營收同比增速大幅下滑至5%。
經(jīng)歷2016年蟄伏后，格力和小米在2017年迎來強(qiáng)勢反彈，格力營收大漲36.92%，小米營收首次突破千億大關(guān)。2018年“10億賭局”鹿死誰手，考驗的是雙方反彈的后勁能有多足。
格力：空調(diào)增長放緩，多元化進(jìn)展緩慢
在2012年格力營收首次突破1000億元后，如何尋找下一個千億營收的增長點(diǎn)成為格力的首要問題。對此，董明珠給出的答案是：多元化。
在上個月接受《上海證券報》采訪時，董明珠在談格力多元化戰(zhàn)略時表示，未來家庭起居的地方，家電產(chǎn)品會更加智能化、便利化和舒適化。格力正在完善整個家電品類布局，目前已基本做到。她相信，整個家電品類在服務(wù)系統(tǒng)上連接在一起的那天，會很快到來。
對于外界頗為關(guān)注的格力手機(jī)，董明珠回應(yīng)稱：“別人都認(rèn)為我做手機(jī)好像失敗了，但其實我很自豪，我認(rèn)為我會成功的。”
然而，董明珠在采訪中流露出的自信，并未體現(xiàn)在格力的最新財報中。
格力電器財報顯示，空調(diào)業(yè)務(wù)2017年營收超過1234億元，在總營收中占比高達(dá)83.22%，并且仍保持了同比40.1%的高速增長。
在空調(diào)之外的其他業(yè)務(wù)方面，只有智能裝備業(yè)務(wù)的營收同比增速高于格力電器2017年總營收增速，并且增速高達(dá)1220.27%，但這一業(yè)務(wù)仍僅占總營收的1.43%。
在空調(diào)業(yè)務(wù)之外，唯一營收占比超過10%的其他業(yè)務(wù)同比增速僅為6.5%。
至于格力手機(jī)，在2016年財報中，格力稱“公司主營主營家用空調(diào)、中央空調(diào)、空氣能熱水器、生活電器、工業(yè)制品、手機(jī)等產(chǎn)品”，并且在未來發(fā)展期望中，格力提出“做大做強(qiáng)手機(jī)產(chǎn)業(yè)，正式啟動手機(jī)線下渠道銷售”。
但到了2017年，手機(jī)已經(jīng)被公司主營業(yè)務(wù)“除名”，僅在2018年重點(diǎn)工作中再次提及——“深耕手機(jī)技術(shù)研發(fā)工作，打造業(yè)內(nèi)一線廠商水準(zhǔn)的手機(jī)，完善手機(jī)自有銷售渠道的建設(shè)，提高格力手機(jī)的市場競爭力”。
手機(jī)被認(rèn)為是有潛力成為智能家居控制中樞的產(chǎn)品之一，在手機(jī)業(yè)務(wù)增長乏力的情況下，格力在智能家居領(lǐng)域能依靠的仍只有空調(diào)。格力正在完善整個家電品類布局，但比空調(diào)更高頻的生活電器還沒有成長到能承載格力多元化目標(biāo)的程度。
奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)顯示，在3月銷量帶動下，一季度空調(diào)零售額和零售量仍保持增長，但同比增速有所下降。奧維云網(wǎng)認(rèn)為，自去年底到今年初，空調(diào)銷售呈現(xiàn)出同比增長放緩局面，再結(jié)合房地產(chǎn)調(diào)控、產(chǎn)能擴(kuò)張、競爭加劇等因素考慮，今年空調(diào)產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入調(diào)整期。
這對空調(diào)業(yè)務(wù)收入占比83.22%的格力來說，顯然不是一個好消息，而2018年格力電器營收增長很大程度上仍將取決于空調(diào)業(yè)務(wù)。
小米：手機(jī)市場觸頂，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入是未來
與格力不同，正在IPO的小米至今沒有公布2017年營收，不過在年初內(nèi)部信中，雷軍表示2017年10月，小米提前完成營收過千億的目標(biāo)。
據(jù)此前流出的一份小米Pre-IPO融資推介材料顯示，小米預(yù)計2017年營收為176億美元（約合人民幣1110億元），相比2016年104億美元增速接近70%。
2017年是雷軍和小米揚(yáng)眉吐氣的一年，在2016年出貨量下滑超過30%而被各種唱衰之聲環(huán)繞后，小米在2017年成功上演“絕地求生”。雷軍在多個場合提到：“世界上沒有任何一家手機(jī)公司，銷量下滑之后能夠成功逆轉(zhuǎn)，除了小米！”
在2017年小米逆襲中，最大功臣是海外市場。IDC數(shù)據(jù)顯示，小米2017年9240萬臺的全球出貨量中，中國市場出貨量僅為5510萬臺。Counterpoint數(shù)據(jù)表明，小米2017年海外市場取得277%的同比增長，是去年海外市場增長最快的中國廠商。其中，印度以27.3%的出貨量占比成為小米最大的海外市場。
這一趨勢如今仍在延續(xù)，Counterpoint印度智能手機(jī)市場第一季度數(shù)據(jù)顯示，小米以31.1%的份額排名第一，繼續(xù)擴(kuò)大對三星（26.2%）的領(lǐng)先優(yōu)勢。
需要注意的是，小米印度官網(wǎng)在售的產(chǎn)品中，除了一款頗具“吉祥物”意味的小米MIX2，其他產(chǎn)品售價都沒有超過13999盧比（約合人民幣1322元）。換言之，小米在印度市場的銷量，大部分是用高性價比和價格優(yōu)勢換來的，出貨量雖然搶眼，但對小米營收的增長貢獻(xiàn)有限。
不過手機(jī)對于小米來說，更像是籠絡(luò)用戶的一種方式。
在4月25日的內(nèi)部信中，雷軍再次重申，“小米本質(zhì)上是一家以手機(jī)、智能硬件和 IOT 平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司”，并且還承諾每年整體硬件業(yè)務(wù)凈利潤率不超過5%。
用高性價比的硬件產(chǎn)品留住用戶，再從龐大的用戶規(guī)模中獲得互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入，這看起來將成為小米今后的主要營收模式。前述推介材料也提到，2016年占小米收入21%的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)凈利潤率超過40%。預(yù)計到2019年，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比將超過硬件收入，并且硬件收入占比將持續(xù)下降，直到穩(wěn)定在25%左右。
作為小米最大的用戶來源，智能手機(jī)市場天花板已經(jīng)出現(xiàn)。據(jù)中國信息通信研究院國內(nèi)手機(jī)市場運(yùn)行分析報告顯示，2018年第一季度，國內(nèi)智能手機(jī)出貨量同比下降27%。
與此同時，印度市場的競爭也在加劇。
據(jù)印度《經(jīng)濟(jì)時報》報道，華為將大幅增加在印度欽奈工廠的手機(jī)產(chǎn)能，同時增加OEM合作伙伴，推動當(dāng)?shù)厥謾C(jī)制造，目標(biāo)則是將華為印度市場份額提高到10%以上。而在一季度，榮耀（華為）的印度市場份額已經(jīng)增長至3.4%，相較2017年同時期的1.4%大幅提高。
雖然小米一直強(qiáng)調(diào)自己是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但在當(dāng)前階段，手機(jī)仍是重中之重。
小米IPO在即，“董雷賭局”懸念待解
據(jù)《香港經(jīng)濟(jì)日報》報道，小米或?qū)⑾轮芟蚋劢凰峤簧鲜猩暾垺?月24日，港交所發(fā)布IPO新規(guī)，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司上市，新上市規(guī)則將于4月30日生效。
另據(jù)香港電臺報道，港交所總裁李小加表示，小米、螞蟻金服都會來港上市，小米如果沒有來港上市，他會感到驚訝。
屆時，隨著小米IPO招股書發(fā)布，董明珠與雷軍的這場“10億賭局”將迎來真正的“決戰(zhàn)前夜”。雙方賭約將在2018年12月12日正式到期。
根據(jù)前述推介材料提到的數(shù)據(jù)計算，小米預(yù)計2018年營收為269億美元（約合人民幣1701億元），同比增速仍有52.8%。如果格力要在2018年達(dá)到這個營收，只需在2017年1482億元營收的基礎(chǔ)上做到14.7%的同比增速即可。
4月10日，董明珠在接受央視財經(jīng)采訪時表示，屆時會請國家審計署對兩家企業(yè)進(jìn)行審計評估。
不過賭局結(jié)果不是雙方所看重的，董明珠曾對《證券日報》表示：“重要的是通過這一個賭，喚醒所有的人，要做最完美的產(chǎn)品。”
文|歐陽偉康
來源|36kr
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