《三生三世》不掙錢，《涼生》未播已撈錢，17年爆款劇收入如何？水煮娛
2018年電視劇市場關(guān)鍵詞：能不能播。
頭部劇難播，頭部劇里的古裝劇更難播。時間行進到Q2，除了一部“1.5輪”播的《瑯琊榜2》以外，五大一線衛(wèi)視的黃金劇場，竟然還沒有上過古裝劇。
更糟糕的是，傳聞2018年，年代劇也要占古裝劇的份額，已經(jīng)播了《遠大前程》的湖南，就成了焦點。
投資動輒過5億的頭部劇能播與否，直接影響到各大上市公司能否確認收入，產(chǎn)能有限的小公司，卻嚴重依賴單部劇的銷售與回款。
有人發(fā)現(xiàn)，華策的《凰權(quán)》在湖南衛(wèi)視的招商信息已被撤下，坊間傳聞，另一部古裝大劇《知否》擠占了這部投資超6億“劇王”的指標。
不少人想到了因為官司被拖了2年的青雨傳媒，2017年《獵場》終于得以播出，公司也扭虧為盈。
《獵場》
至于A股公司，華策2017年仍有超52億總營收，但6.34億的凈利，已與競品慈文、歡瑞拉不開太多距離；華錄百納利潤總額大降70%，主要被綜藝版塊拖累；
新三板的不確定性則更強，頭部公司嘉行、唐人，凈利穩(wěn)健增長，毛利也都處在高位；其余公司，沒有明星藝人，也沒有老牌制作團隊，業(yè)績受大小年的波動較大。
今年第一部上一線衛(wèi)視黃檔的古裝劇到底會是什么？為什么某公司的某部IP大劇還沒播、年報中就已確認收入呢？
小娛現(xiàn)在準備翻翻各大劇集上市公司，看看這些數(shù)字中隱藏的秘密
A股：集體搶灘頭部劇、預(yù)收情況良好、體量大有肉吃
華策：收入前五有三部為未播劇，頭部劇效應(yīng)加劇
2015年8月，華策正式啟動SIP戰(zhàn)略，兩年過去，戰(zhàn)略收割期已至，包括《三生三世十里桃花》在內(nèi)的爆款頻出，包括《我的奇妙男友》等垂直類中小體量精品也陸續(xù)有來，華策坐穩(wěn)了電視劇第一梯隊龍頭的位置。
2017年報中，華策集團收入貢獻前五名電視劇，前三名都是未播劇，五大作品收入達24.7億，占主營業(yè)務(wù)收入比例為47.10%。
《三生三世十里桃花》
按理來說，未播劇的預(yù)付比例一般都是銷售總額的20%~25%，不會再多，如此看來，華策集團的項目預(yù)收情況相當良好；而且，這五部作品均是現(xiàn)代都市劇，并無頭部劇中占絕對比重的古裝劇和年代劇。
更值得注意的是，華策2017年影視版塊的毛利率為26.33%，處于一個低位，明顯低于同為A股公司的歡瑞（44.5%）、慈文（42.05%）。而該公司過去兩年影視版塊毛利分別為：2016年（24.33%）、2015年（35.50%），還是2015年底提出的SIP戰(zhàn)略帶來的毛利波動。
頭部劇效應(yīng)本就是一把雙刃劍，斥巨資堆積明星卡司、熱門IP、動輒超五六億的總成本，能夠在銷售市場上所向披靡，但高投入、高回報可能會使利潤盤子被攤薄，毛利下降。
慈文：頭部劇扛大旗，存貨也不少，
《涼生》已確認收入？
2017年慈文總營收比2016年遞減了8.79%，但凈利卻從2.9億躍升至超4億的水平，離行業(yè)龍頭華策的距離進一步接近。
年報中特意標注：某當代都市題材電視劇已確認收入。該劇普遍被認定為《涼生，我們可不可以不憂傷》，根據(jù)兩公告的披露，該劇能夠給慈文傳媒帶來3.84億（湖南衛(wèi)視）+8億（PPTV）共計11.84億的收入！
《涼生》的攝制方是霍爾果斯定坤影視，子公司報表顯示，該公司2017年的凈利潤為4.07億，占慈文母公司凈利接近100%！
但該劇播出日期卻一直未定，原本傳會接檔《遠大前程》但最終流產(chǎn)。再加上之后傳得沸沸揚揚的鐘漢良、孫怡補拍、馬天宇戲份被刪等風波，令人擔憂。
另外，年報中披露：2016年12月15日該公司的另一部傳奇題材電視劇，預(yù)收銷售款為2.41億。這部劇是白一驄擔任總編劇的《爵跡》網(wǎng)絡(luò)劇版《臨界天下》，銷售金額為2.688億，預(yù)收款占比高達89%。又是一個劇未播、資金回籠情況卻相當好的案例。
但另一方面，該公司的存貨比例也較高。慈文2017年末的存貨金額為11.81億，占總資產(chǎn)比例為21.90%。
慈文傳媒已殺青超1年的劇目情況如下↓
這幾部劇均是殺青超過1年、甚至2年的劇目，卻都還沒有播出消息。其中劇版《左耳》原本定于2017年8月上線北京衛(wèi)視周播劇場，《那些年》則經(jīng)歷了幾次改名，原定去年10月登陸北衛(wèi)，兩劇均未播出；《極速青春》則于去年4月殺青后補拍，導(dǎo)演韓顥曾表示該劇“95%以上的特技都是實拍”，但年報顯示，該劇仍然還在后期制作中。
收入嚴重依賴未播劇、存貨比例也較高，慈文傳媒的未來收入結(jié)構(gòu)會更優(yōu)化嗎？
歡瑞：當家藝人貢獻大、劇場包干模式遇挫？
歡瑞2017總營收比上年翻了一番還要多，但凈利潤卻只增加了59%。其中，年度收入前五名電視劇如下↓
“后李易峰楊冪”時代，歡瑞算是走出了一條正向發(fā)展的路。在《青云志》時簽約歡瑞的女演員楊紫，去年的主推劇《大唐榮耀》中走紅的當家小生任嘉倫、秦俊杰，均已扛起營收大旗，對公司收入做出了明顯貢獻。
一向被外界認為只做古裝玄幻、古偶劇的歡瑞，2017年收入最高貢獻者竟然是一部定位為歷史正劇的《天下長安》，傳聞該劇斥資4億，請來了多年不幫襯電視劇的電影咖張涵予，又有李雪健、王勁松等老戲骨坐鎮(zhèn)，宣布定檔央一黃檔。
《大唐榮耀》
其實轉(zhuǎn)型做歷史正劇是不少電視劇公司對優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)的一大努力，慈文也于去年與《大秦帝國》著作權(quán)方共同成立合資公司，將于未來進行該系列全類別開發(fā)。
另一值得注意的是，歡瑞的“劇場包干”模式遇到了挫折。年報顯示，歡瑞營銷與北京、安徽兩大衛(wèi)視簽訂的日常經(jīng)營合同，交易價格分別為1.58億、1.7億，而到公告披露日為止，歡瑞營銷僅完成了350萬。
劇場包干，可以減少公司存貨、不愁發(fā)行，但2017年，這一模式的確遇到了挫折，年報顯示，歡瑞營銷周播劇場相關(guān)業(yè)績歸母凈利潤為-1.9億。
唐德：《巴清傳》未播先火，墻內(nèi)開花墻外香
2017年唐德營收比上年增加了近半，但凈利卻只增加了7.53%。其中電視劇業(yè)務(wù)收入為11.19億，主要為首次發(fā)行的《巴清傳》《花兒與遠方》《計中計》的衛(wèi)視+網(wǎng)絡(luò)發(fā)行收入，以及《那年花開月正圓》《急診科醫(yī)生》的聯(lián)合攝制分賬收入。
傳言要涼的《巴清傳》卻成為了收入貢獻之首？據(jù)唐德2018年Q1季報稱，該劇目前已回款3.3億，而且，該劇的海外電視劇播映權(quán)轉(zhuǎn)讓收入很高，成為唐德2018Q1的收入貢獻之一。
另外唐德參與攝制的《那年花開》為去年爆款頭部劇，《急診科醫(yī)生》則是知名導(dǎo)演鄭曉龍擔任總導(dǎo)演的作品。至于何為“聯(lián)合攝制分賬收入”，據(jù)小娛了解，這筆收入一般都是制作費的10%，業(yè)內(nèi)稱為“制作管理費”，如果按照《那年花開》公開對外的4億總投資來算，唐德可能可以獲得4000萬的聯(lián)合攝制分賬收入。
只是，再看唐德的未播劇片單，不由得為該公司捏了一把汗，除了《巴清傳》外，唐德其他劇目無太大亮眼之處。沒有一線流量演員加持、也不是巨型IP，唐德未來的電視劇版塊要靠什么來拉動呢？
華錄百納：整體利潤大降70%，
影視版塊卻有2.42億凈利
華錄百納的2017年并不太好過，總營收為22.47億，比上年遞減了12.71%，利潤則大降70%，為1.06億。扛起影視業(yè)務(wù)收入的主要是電視劇《我的青春遇見你》《秦時麗人明月心》《深夜食堂》等。但影視版塊占總營收的比例僅為23.85%，也就是5.35億左右。
不過，華錄百納影視版塊的毛利率有45.31%，也就是凈利達到了2.42億，這樣的毛利率水平和凈利潤，在A股中也不算差。只是該公司作為一家影視/綜藝/體育/營銷等業(yè)務(wù)線綜合發(fā)展的公司，其影視版塊的表現(xiàn)容易被外界忽略。
而且，去年被“全網(wǎng)群嘲”的電視劇《深夜食堂》，屬于全網(wǎng)分發(fā)劇目，銷售情況其實不錯，貢獻了收入。
新文化：轉(zhuǎn)型晚、發(fā)展快、深度綁定周星馳
新文化過去并不是大眾語境下“五大TOP電視劇公司”其中一個，近年來才多被提起，一是因為其公司項目轉(zhuǎn)型，從原先主做的諜戰(zhàn)、生活劇轉(zhuǎn)為古裝玄幻劇，投拍了《軒轅劍之漢之云》《仙劍四》等??；二是其于去年13億曲線控股周星馳公司PDAL，從此周星馳主創(chuàng)項目，新文化均可享有至少20%優(yōu)先投資權(quán)。
此后，新文化也與愛奇藝簽訂了《電視劇<美人魚>獨家許可使用協(xié)議》和，授權(quán)費用為4.2億；又與愛奇藝簽訂了《網(wǎng)絡(luò)劇<西游降魔篇>獨家投資協(xié)議》，投資總金額為2.88億，目前兩個項目均在前期策劃中。
報告期內(nèi)，新文化營業(yè)收入前五名影視劇如下↓
不過，從公司整體收入結(jié)構(gòu)來看，目前該公司影視行業(yè)收入占總收入比重為39.30%，廣告行業(yè)收入則為58.50%，要想看到新文化在影視行業(yè)的更多發(fā)展，恐怕還是要再觀望一兩年。
鹿港文化、當代東方、驊威文化：
從實業(yè)切入影視，有哪幾種姿勢？
之所以把上述三家放到一起討論，是因為其在進入影視行業(yè)前，均從事實業(yè)生意，也基本都是通過收購影視公司切入行業(yè)，有一定共通性。2017年，鹿港文化拿到了41.1億的總營收，不過利潤只有2.93億。
鹿港文化是以對世紀長龍和天意影視的先后收購成為影視行業(yè)新力軍的，天意影視則是一家成立于成立于2006年的老牌影視公司，曾推出過《士兵突擊》《我的團長我的團》等。
鹿港文化對天意影視的收購也屬一波三折，先是2015年收購天意51%股權(quán)，接著在約定好繼續(xù)收購的2016年，卻突然宣布終止收購，需要天意影視2016年完成凈利潤不低于5500萬的業(yè)績承諾，鹿港才會于2017年重啟收購。
好在，天意影視2016年凈利潤達到了6266萬，2017年也達到了1.3億的凈利，超過1億的業(yè)績承諾。年報顯示，目前天意影視躊躇滿志，已儲備項目包括《摸金符2》，以及業(yè)界內(nèi)外都很關(guān)注的、斥7億巨資投入、并請姜文助陣的《曹操》。
其實，天意在2018年就開了個好頭，其出品的電視劇《美好生活》，成為收視雙冠、口碑也屬上乘，希望鹿港文化未來也能繼續(xù)迎來“美好生活”。
當代東方則是去年因一部《軍師聯(lián)盟》在電視劇界聲名鵲起，不過，翻閱該公司2017年報，我們發(fā)現(xiàn)，該公司收入占前五名電視劇中，《軍師聯(lián)盟》還排在第二位，這可能是因為該劇曾陷入如下官司中，有一些收入折損。
同時，當代東方的電視劇收入已經(jīng)占到總收入53.20%，毛利率也高達53.62%，此前我們也報道過，當代東方全資子公司盟將威與嗨樂影視聯(lián)合投資網(wǎng)劇《熱血長安》，如何巧用科技節(jié)省成本。
不過，當代東方收購永樂影視的事，仍然沒有落錘，在該公司2017年報中，我們得到的答案是：“將繼續(xù)推進永樂影視重大資產(chǎn)重組事項”。
《軍師聯(lián)盟》
遇到同業(yè)競爭問題的還有驊威文化，這家早在2015年就全資收購夢幻星生園的公司，2017年又增資2億投資張語芯創(chuàng)業(yè)公司曼荼羅影視，并持有10%股權(quán)。
之所以會產(chǎn)生對曼荼羅的投資，除了張語芯本人的資源優(yōu)勢外，恐怕還是因為子公司夢幻星生園業(yè)績表現(xiàn)平平。被收購時，夢幻星生園答應(yīng)的業(yè)績承諾為：2015年、2016年、2917年扣非凈利潤分別不低于1億元、1.34億元和1.65億，而該公司實際實現(xiàn)的為：2016年：1.69億；2017年：1.73億。
業(yè)績表現(xiàn)沒有大的起勢，導(dǎo)致母公司驊威文化尋求影視領(lǐng)域新的拉動力，這也正常。不過，說競爭還遠，驊威文化增資曼荼羅的同時，規(guī)定了以下三個要求↓
希望驊威文化新的一年會有新的發(fā)展。
新三板：靠天吃飯、大公司可與A股媲美、小公司靠單部劇續(xù)命
嘉行：凈利增長49.83%，明星藝人是強拉動力
外界對嘉行的印象還停留在一家藝人經(jīng)紀公司，實際上其2017年完成制作并發(fā)行的電視劇有《三生三世十里桃花》《談判官》，其中前者還屬獨家承制。影視版塊的稅后凈利潤達到1.93億，比上年增長49.83%。
在2017年度，嘉行共參與發(fā)行7部影視劇項目，較上年增長4部，收入也增長了8050萬。如果不是因劇目《翻譯官》與樂視簽訂的銷售合同中計提了70%壞賬準備，凈利潤很有可能可以沖上2億。
《烈火如歌》
包括《三生三世》在內(nèi)的這幾部嘉行電視劇，毫無疑問均是其當家藝人楊冪、迪麗熱巴等主演，通過大熱劇目打造出來炙手可熱的明星藝人梯隊，是嘉行的成功方法論之一。完美世界先后出資3500萬、6500萬參投嘉行電視劇《烈火如歌》《趁我們還年輕》，恐怕就是看中了該公司的藝人經(jīng)紀拉動力。
青雨傳媒、領(lǐng)驥影視：
老牌影視公司只能靠單部劇續(xù)命嗎？
總營收4.75億，凈利潤卻只有4127萬，這是新三板公司青雨傳媒去年的成績單。但這已經(jīng)很好了，要知道，再上一年，該公司還處于嚴重虧損狀態(tài)。
毋庸置疑，收入增長主要得益于拖了近三年的頭部大劇《獵場》終于得見天日，但作為一家曾經(jīng)推出過《獵場》《借槍》等知名電視劇的老牌影視公司，難道只能靠單部劇續(xù)命了嗎？
新三板中，同樣“慘烈”的不止青雨傳媒，還有去年營收1.62億的領(lǐng)驥影視，電視劇《一路繁花相送》的收入占該公司營業(yè)收入比例高達98.66%！
收入第二的是老劇《鐵齒銅牙紀曉嵐》的第N輪發(fā)行……2016年，該公司的營業(yè)收入僅為382萬，主要就是靠老劇銷售，但老劇再經(jīng)典，卻無法使得公司的財務(wù)數(shù)據(jù)健康起來，在當年，該公司虧損達到738萬。
直到2017年，《一路》播出并回款，領(lǐng)驥影視的盈利才回到正數(shù)。
結(jié)語
A股公司要考慮項目的體量和數(shù)量，新三板公司則要保證盈利連續(xù)幾年為正，可以說各有各的難處。但對于投資者來說，需摘除每家公司的光環(huán)，誰是寅吃卯糧，誰是踏實盈利，通過這份盤點，相信你也早已一目了然。
來源：娛樂資本論 作者：紅拂女
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