微店、豌豆莢、春雨醫(yī)生...怎么沒成為偉大的公司？創(chuàng)投
一個把人生中6年時間花在豌豆莢這家公司里的工程師正準備從頭開始。和他一起在一個創(chuàng)業(yè)孵化器里創(chuàng)業(yè)的，還有好幾個“老豌豆”，有人是一年前走的，有人跟他一樣，是在最近的分拆中離開的——今年1月，豌豆莢分拆成了4家公司，幾個新產品獨立運營，一些職位下調了薪酬。
“你可以去豌豆莢辦公室看看，”這名豌豆莢前員工建議說，“現在的狀況跟之前很不一樣。”在2014年的鼎峰時期，豌豆莢的員工數量有400人上下，如今則縮減到不到一半。員工的減少部分是細水長流的結果，有豌豆莢前員工對《第一財經周刊》稱，過去一兩年間，有人離職后，豌豆莢不再補充招人，而最近的分拆則造成了較多人的批量離職。
豌豆莢并不是孤例。一些明星創(chuàng)業(yè)公司已經悄無聲息很久了。它們不再發(fā)放補貼、推出廣告、大肆招募，甚至不再出面接受媒體采訪。而如果主動打聽，則會聽到它們員工離職、業(yè)務受阻，或者融資不順利的消息。
最近的資本寒冬迫使大家重新審視一切。即使是最火熱的項目也在被重新評估，美國研究機構CB Insights已經把小米列入了自己的估值下跌列表之中。
投資縮緊，意味著依靠燒錢、補貼、推廣來驅動業(yè)務向前的方式難以為繼，一些公司原本漂亮的業(yè)績開始變得難看，更迫使人考慮它原本價值幾何。TalkingData的數據顯示，2015年上半年資本市場還火熱時，美麗說和蘑菇街體量相當，但到了下半年，美麗說的月覆蓋掉到只有蘑菇街的一半，月活躍則僅為蘑菇街的約1/3。當這兩家公司在今年1月宣布合并時，美麗說僅占有合并后新公司3成的股份。
對于《第一財經周刊》這樣的外部觀察者來說，這也是一個難得的、可以一探那些光鮮創(chuàng)業(yè)公司究竟的機會?；贗T桔子、TalkingData和清科集團提供的數據，我們整理了一份“快公司100”名單，這份名單里收錄了估值超15億元人民幣、融資至少到C輪的創(chuàng)業(yè)公司——這意味著這些公司已經經過資本檢驗，有可靠的業(yè)務、產品和規(guī)模。而對于那些長時間沒有融資的公司，我們對他們的業(yè)績數據做了驗證。
早期項目失敗率高，出問題并不稀奇，但這些已經部分證明自己的中型公司，其遭遇更值得深究。這跟硅谷現在的狀況有點像，諸如Twitter、GoPro、Square、Dropbox、Evernote之類的獨角獸公司顯示出了問題。
攀上了微信的大船，然后呢？
原本被資本追捧的微店遭受了來自資本的質疑。有4個不同的消息源對《第一財經周刊》稱，微店的投資方、一家大型基金在內部調低了對這家公司的評級，而另一家投資方老虎環(huán)球基金則部分撤出了投資。
雷軍曾經稱微店“是今天中國市場上最成功的創(chuàng)業(yè)項目”。這個說法并非毫無根據。
2014年1月，原本主要產品是導購App的口袋購物，上線了一個新App“微店”。這個幫人在微信上開店的工具，一下子出現了爆發(fā)性增長，創(chuàng)始人王珂曾稱，截至當年9月，微店已經吸引了超過1200萬家店鋪入駐，月獨立訪客8300萬，成交額已經達到150億元——這是個超乎想象的數字，京東做電商做到第七年至2011年時也不過這個規(guī)模。
微信電商、把社交流量變成錢，是門想象力巨大的生意。而馬化騰的決定是投資微店。2014年10月，騰訊以1.45億美元占股10%的條件領頭投資了微店，這被認為是騰訊想借助微店，在移動電商領域阻擊淘寶。業(yè)內最知名的一些基金也都參與了投資。在這一輪，微店，或者說口袋購物融到的錢，相比兩年半前融A輪時增長了29倍。
2015年3月，它再次宣布了成交額：超過380億元。當時是資本市場的火熱期，微店的百度指數也上漲到了2萬點左右，但5月后隨后急轉之下，如今約為6000點。
據TalkingData的數據，微店的月覆蓋率從2015年3月時為2.21%，到了年底反而下降了15%。另一家第三方機構Trustdata的數據則顯示，相比2015年6月，當年9月微店的月覆蓋率下降了38%。
微店的生意有可行的部分，比如在農產、烘焙這種重視信任度、沒有太多中間環(huán)節(jié)的領域。微店宣傳的一個明星案例是，一個居住在青海藏區(qū)的前記者馬金瑜在微店賣自家花蜜、老鄉(xiāng)的牛羊肉，通過朋友和媒體同行的推廣，去年銷售額達到190萬元。微店稱，農村賣家占了自己賣家數的1/5。
除此之外，很難說微店想明白了社交電商該怎么做。在微店App的下載評價頁面上，大量用戶的留言是：挺好用的，就是賣不出去貨。
微店曾發(fā)布了2015年第一季度的數據，有68%的賣家來自于三線以下的城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。小微賣家多，意味著不少商家在商品質量、發(fā)貨、售后能力都不強，這遭致了惡評。微店還遠沒有建立起淘寶那套建規(guī)則、打假、收保證金、售后介入、運營商家的體系。微店在2015年年中時，開始基于用跟假貨有關的關鍵詞，去屏蔽商品和商家。但目前，對于消費者來說，“微店”這個詞還不具備任何品牌價值。
對于專業(yè)商家而言，微店的吸引力甚小。29歲的林蘭是浙江臺州溫縣的一個女鞋零售商。她在淘寶、蘑菇街和微店上都開設了自己的店鋪。每天，她在淘寶上能夠賣出800到1000雙鞋子，但在微店上只能賣出2到3雙。“我就是順帶著開下微店。”林蘭說。
這些小微賣家怎么能挑戰(zhàn)淘寶、支撐得起14.5億美元乃至更大的估值？一名熟悉電商的投資業(yè)人士說，自己一直看不懂微店這個項目，“對電商來說最重要的流量、支付、物流，沒有一條把握在微店手里，說到底，它只是個工具軟件，為什么可以值那么多錢？”
微店如今不愿意再提“挑戰(zhàn)淘寶”這個說法。王珂在2014年年底的一次采訪中透露，口袋購物可能計劃2015年在美國上市。但現在這家公司稱“2015年和2016年都沒有融資和上市計劃。”
對這家公司來說，好消息是兩年前融到的那筆錢足夠多，暫時還不用擔心資本寒冬和盈利的問題。
產品好就是王道？
微店因為騰訊、微信被過度高估，而豌豆莢則過度低估了這些外部力量。
兩三年之前，豌豆莢是一家讓人向往的Google范兒公司。它的工作氛圍好到讓所有跟它打過交道的人都印象深刻，這不僅僅止于它小清新的裝修風格、永遠塞滿零食的免費食品區(qū)，以及管一日三餐。它的文化中最深入人心的，是“開放”和“有愛”。豌豆莢的各種數據都向員工開放，所有員工都能看到公司在做什么業(yè)務，業(yè)務進展如何。
這并不意味著這家工作強度小、速度反應慢。豌豆莢CEO王俊煜在Google工作時，一個強烈的感受是Google中國內部做事太慢。豌豆莢的工作時長是一周6天，這被寫進了合同，卻并沒有引起豌豆莢員工的反感。在知乎一個討論此事的問答里，有不少豌豆莢員工主動站出來維護豌豆莢，說這可比不明說但實際要求加班的公司文明得多，而且大家都不介意跟自己喜歡的同事多hang out一天。
這種富有魅力的公司文化，以及行業(yè)里中上水平的薪資，使得豌豆莢在只是一家拿到A輪融資的創(chuàng)業(yè)公司時，就已經牛人云集。一名原本在百度工作了數年的工程師受前同事邀約，去豌豆莢“看看”，看完之后，他決定加入豌豆莢。類似的事情不少。
加上豌豆莢CEO王俊煜長于產品體驗，這使得豌豆莢的體驗和口碑都很棒。私下討論時，豌豆莢的工程師們私下覺得它的對手91簡直“爛爆了”；而論規(guī)模，豌豆莢的用戶量、分發(fā)量一度是超過91、排名行業(yè)第一的。
2013年年中，百度以19億美元收購91手機助手，成為當年最為轟動的收購案——通常，估值能達到10億美元就已經很了不起，可以被稱做獨角獸了。應用市場是當時盈利能力最強、且掌握著其他應用生殺大權的入口級產品，炙手可熱。這意味著豌豆莢很值錢，當時，市場上所有人都在問，豌豆莢要不要賣？
王俊煜寫了130多頁的PPT，結論是豌豆莢會是一家偉大的公司，“做一家獨立的公司是對員工負責、對投資人也負責的選擇”。他當時對媒體解釋說，“哪家公司的技術能幫我們做成這件事？好像沒有。我們現在的流量也是靠用戶的口碑起來的，我們自己建立生態(tài)系統(tǒng)。巨頭的產品業(yè)務線太長了，我們專心做手機搜索，獨立會更好。一個獨立的、蓬勃向上的公司，和被巨頭收購后的公司，兩個故事哪個聽起來更有戲？”最終，豌豆莢拿到了軟銀的一輪投資。
豌豆莢前5名成員之一的孫橋在2013年離開了豌豆莢。他發(fā)現，當騰訊和360開始做應用市場后，它們上升很快，豌豆莢的名次已經有些下滑。他當時從做技術改去做社交化探索，做了一段時間不見起色，覺得這個方向“有點漂”。
此后的事實證明，應用市場是個流量的生意。應用市場本身并不是很有技術門檻，而產品功能和UI上的模仿則更快。產品能力并不足以形成護城河，豌豆莢的前工程師說，“對手都盯著我們抄，我們都習慣了。”而騰訊、360、百度本身的技術產品能力不弱，模仿一個新功能，快的話只要一個月時間，而且它們都有流量上的優(yōu)勢。
豌豆莢并非沒有意識到這一點。王俊煜所說的“偉大的公司”，跟他的做移動端內容搜索的計劃有關，它們希望能夠靠搜索技術，把消耗大量用戶時長的內容，包括小說、音樂、視頻、游戲，都抓取到豌豆莢的平臺上。2014年1月，豌豆莢發(fā)布“移動內容搜索”戰(zhàn)略及豌豆莢4.0版。
抓取熱門內容無疑會帶來巨大的用戶黏性，但這些熱門內容本身已經是被爭搶的對象，而且市場基本被大公司瓜分了。最大的三家視頻網站各自歸屬于BAT中的一方；小說和音樂的狀況也類似，而豌豆莢跟BAT的任何一家都沒有結盟關系。這個計劃遇到了版權難題。
而在應用分發(fā)領域，除了BAT的爭奪，小米、華為這樣的手機廠商，也在搶去豌豆莢的市場份額。應用市場是手機系統(tǒng)工具中最有價值、也最有盈利能力的一塊，而小米引領了一股手機廠商自己做系統(tǒng)做應用、靠軟件盈利的潮流。
孫橋覺得，離開豌豆莢后心態(tài)上最大的改變是不再考慮“跌份兒”這件事。他第一個創(chuàng)業(yè)項目沒成功，迫于生計，接了百度一個外包開發(fā)的活兒，“當時覺得我都不敢跟豌豆莢老同事說我在干什么。”但開始做外包后，他覺得其實這活兒挺好。“需求強，拿到手的都是實實在在的錢”。
現在他回過頭反思，覺得豌豆莢小清新的工作氛圍，讓大家愿意去干一些“美好而無效”的事情，比如社交化探索，而不是一些“有效但困難”的事，比如跟大手機廠商合作，以服務甲方的心態(tài)，即使對方提出的需求變來變去、很難合作，也要做下去。
現在，根據友盟的數據，主流應用的流量來源中，豌豆莢通常排在第6到第8名之間。
在新方向受阻后，豌豆莢把精力放在了開發(fā)應用內搜索的技術上，2015年7月，基于這項技術的豌豆莢一覽上線，這也是王俊煜在分拆后做的方向。王俊煜曾寫道，開發(fā)一覽，源于自己有上千個App但懶得逐一打開的這個需求。
一覽，以及豌豆莢的幾個新產品方向的交互體驗依然很棒，一覽已經拿了至少5個獎，做視頻推薦的開眼用戶評分奇高，但這些產品契合的是豌豆莢團隊的需求，服務的是愛學習或者小清新范兒的人群，而非主流大眾。
互聯網思維可能不能顛覆一切
互聯網醫(yī)療界的明星公司春雨醫(yī)生，現在會盡量避免提起去年要建成300家線下診所的目標，它實際上運轉起來的線下診所數量為25家左右。這無疑是業(yè)務上的重大挫折。
春雨醫(yī)生的創(chuàng)始人張銳一度認為自己能顛覆行業(yè)。他原本是網易副總編輯，CTO曾柏毅之前是有道詞典創(chuàng)始人，COO李光輝則是中國伽瑪集團前總經理，主要做食品消毒。春雨團隊成員大多是醫(yī)療領域的門外漢，但張銳曾認為，“我們不懂醫(yī)療是福氣，不是弱點。因為我們不懂，所以不知水深水淺，可以無知者無畏地去干事。”
2014年時，移動醫(yī)療領域大熱。春雨醫(yī)生早期的投資人藍馳創(chuàng)投合伙人陳維廣多次表示，期待中國移動醫(yī)療出現百億美元級別的巨型公司。這年年中，春雨醫(yī)生拿到了C輪5000萬美元的大額融資。擁有3000萬用戶，4萬名醫(yī)生，每日問診5萬次。
2015年年初，劉超從一家藥企辭職來到春雨醫(yī)生時，發(fā)現春雨醫(yī)生內部熱情高漲，就像是在舉辦點子大賽，每個員工都可以提出計劃并操作，有時候一名員工甚至同時操作幾個計劃。“（如今）整個互聯網醫(yī)療近3000多個App，十之八九都曾當做點子被提到過。”劉超說，這其中大部分都悄無聲息地死掉了，核心的幾個留下來成了今天的春雨醫(yī)生。
要找新方向的原因，是因為輕問診這件事情盈利能力有限——一次問診的價格也就是十元到幾十元，后續(xù)的檢查、抓藥、手術、住院等需要付大價錢的項目都跟春雨無關，支撐不起春雨醫(yī)生的估值；而從用戶體驗上來講也有缺陷，丁香園CEO李天天曾吐槽，在線問診很難達到可控的醫(yī)療質量及保證的患者安全，線下才是移動醫(yī)療的歸宿。
“作為一家互聯網企業(yè)，我們要用更輕易、更輕靈的方法走線下之路”，2015年5月7日，春雨移動健康CEO張銳公開說。張銳這兩個“更”字，對比的是同樣準備做線下診所的丁香園。丁香園一家診所每年的投入都在1000萬以上。
“這樣的診所，沒有一兩年肯定搞不定。”張銳說。他選擇與民營醫(yī)院合作，租用他們的空間作為診室，治療過程則交給醫(yī)院。而每家春雨診所的投資都在10萬元以內，不需要考慮審批、辦照、選址、建設、裝修、購買設備這些麻煩事。
事實證明，春雨醫(yī)生想得太簡單了。最開始合作似乎很順利，不斷有醫(yī)院與春雨醫(yī)生簽約掛牌。在這些民營醫(yī)院看來，春雨醫(yī)生租用它們閑置的場地，還能夠為醫(yī)院導流患者，卻僅僅拿走本來就很少的問診費用，太劃算了。但直到當年9月，還沒有一家春雨診所實現正式運營。少部分診所有一天沒一天地開著，偶爾才有醫(yī)生坐診，更多的診所因為缺少醫(yī)生資源都沒有辦法開張。“春雨醫(yī)生首先是互聯網公司，其次才是醫(yī)療公司。”春雨醫(yī)生前員工劉超說。
春雨醫(yī)生發(fā)現，醫(yī)生不愿意拿出休息時間來坐診；其次缺少統(tǒng)一的標準作業(yè)程序，例如感冒診斷要做哪些檢驗，不同醫(yī)生有不同的做法，難有費用標準。
春雨醫(yī)生意識到，首先得在團隊上做調整，請業(yè)內專家。它此后請來了國家衛(wèi)計委的前主任科員，并組建了全新的線下診所團隊。醫(yī)療行業(yè)資深從業(yè)者組成的這個新團隊，重新編寫了春雨診所的標準作業(yè)程序手冊，上門一個個地去爭取醫(yī)生出診。春雨診所高級運營經理王曉濤對《第一財經周刊》說，為了說服武漢的某位老醫(yī)生加入春雨診所，他們一個隊員足足花了一周的時間。此外，對目前來坐診的醫(yī)生，要靠春雨醫(yī)生來補貼。
春雨醫(yī)生去年年底終于有了周一至周五全天開業(yè)的診所。這家公司最新目標是在2016年下半年開到50家。
燒錢是要還的
上門美甲這件事情是因為河貍家熱起來的。其創(chuàng)始人孟醒創(chuàng)辦過阿芙精油、雕爺牛腩，擅長做營銷推廣，他為河貍家的業(yè)務提出了一個響亮的口號，“解放手藝人”。
當時，O2O行業(yè)的不少公司試圖復制滴滴出行的邏輯，靠補貼燒出市場份額。2015年年初，這個領域里的三家大公司正展開燒錢大戰(zhàn)，在客戶端，河貍家推1分錢美甲，美甲師的薪酬和補貼也很高，有報道稱，有人拿月收入上萬乃至幾萬元。孟醒宣布永遠不向美甲師收取提成。
燒錢意味著需要頻繁融資。2014年開始，河貍家完成從天使輪到C輪的4輪融資時，每輪間隔時間都只有約3個月。
此前，河貍家已經擴展了諸如接睫毛、脫毛這種美甲師也能做的新服務，打開它的App查看手藝人的接單數量能看到，接睫毛等服務的單量還不錯。但到了2015年年中，河貍家忽然宣布要為教育、健身、攝影等跟美甲并不怎么相關的領域推出上門服務。
這可能跟它當時試圖融資、講故事有關。有投資業(yè)人士對《第一財經周刊》稱，河貍家在2015年年中開始嘗試D輪融資，希望估值5億美元、融資1億美元——其C輪估值約3億美元，但沒有任何投資方敢投，因為業(yè)務數據相比上一輪反而降低，美業(yè)部分在停止補貼后收縮了很多，但不怎么賠錢了，同時，從美業(yè)向健身、攝影等非美業(yè)的品類擴張艱難、做得非常差，整體數據完全不足以支持其估值。如今，河貍家正在抽傭等方式賺錢，孟醒表示也正在談融資。這時距離河貍家上一輪融資已經一年了。
58到家麗人事業(yè)部總經理魏雯雯覺得，美容、美發(fā)領域，擴張的難度更大，線下已經有成規(guī)模、有品牌的連鎖企業(yè)，他們對于美發(fā)師、按摩師、美容師的管理自有一套方法，用戶也認可這些品牌，兩端都更難撬動，跟線下不是顛覆的關系，而是得合作。對于造型、化妝這種大家水平差異很大，用戶也很“認人”的領域，互聯網公司只不過是這些人的一個新渠道而已。
e家潔的創(chuàng)始人云濤認為，投資人現在對上門服務領域的關注點，是看什么業(yè)務能把其他業(yè)務給并進來。這跟當年京東要擴品類，提升每個用戶的購買量是一個邏輯。
58到家這種對手很可怕，它去年10月融到的A輪融資金額就達3億美元。一名投資業(yè)內人士對《第一財經周刊》稱，在O2O上門服務領域，投資人開始認為輸血給創(chuàng)業(yè)公司去跟58到家這樣的公司對抗，已經并不明智。
有消息源對《第一財經周刊》稱，美圖秀秀由于難以盈利，因此難以從風險投資機構處融資，美圖秀秀使用了通過銀行發(fā)理財產品、向富人籌資的方式籌措了一筆資金。
擁有3個用戶量過億的App、且用戶量活躍度還在增長的美圖秀秀，上一輪融資已經是2014年6月的事。互聯網行業(yè)向來相信只要有用戶量、有增長，總有一天會盈利。但這個觀點正受到資本的質疑。
對于工具類產品來說，用戶在工具上的停留時間短，如何變現是個普遍難題。美圖秀秀在2013年推出了美拍手機，找來了曾任索尼愛立信中國區(qū)主管的盧健生，在深圳建立了100多人的技術團隊。美拍手機已經更新到第四代，但其出貨量小到進入不了任何一份手機的統(tǒng)計榜單。盧健生的說法是“這個單品可以維持手機團隊的營收平衡，略有盈余”，而這已經是整個美圖目前50%以上的營收來源。墨跡天氣也發(fā)售過一款售價999的空氣監(jiān)測器，但市場反應不佳。
不過，即便大家在談論資本寒冬，創(chuàng)業(yè)公司們紛紛降低估值預期，這跟2000年的互聯網泡沫相比，事情并沒有那么糟糕。根據美國研究機構CB Insights發(fā)布的數據，2015年第四季度，亞洲的風險投資額度相比上一季度下降了32%，這并不是一個特別可怕的數字。創(chuàng)業(yè)和投資都還在繼續(xù)，只不過現在熱點轉向企業(yè)服務領域、VR領域。
更重要的是，即使是這些出現問題的公司，每家也都依然有一定的用戶量、一個立得住的服務、可用的產品，也許還有些賺錢的方法。
即便失敗，市場上也永遠有下一個機會。“我們每次嘗試失敗、關閉項目，總帶來的是團隊的憤怒和離開，那個idea就會被永遠打入冷宮……這是一個線性因果論的世界觀。”王俊煜在他的最新一篇微信文章里寫道。他想說的是，即使暫時失敗，但創(chuàng)造出來的東西也可能成為未來的基礎。
作者：第一財經周刊
1.砍柴網遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；2.砍柴網的原創(chuàng)文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：砍柴網"，不尊重原創(chuàng)的行為砍柴網或將追究責任；3.作者投稿可能會經砍柴網編輯修改或補充。
