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隨著上市公司年報(bào)的陸續(xù)披露，已有8家中大型的持牌消費(fèi)金融公司2017年業(yè)績(jī)浮出水面。

券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)金融行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)超過(guò)10億元的持牌消費(fèi)金融公司：招聯(lián)金融和捷信消費(fèi)金融；此外，蘇寧消費(fèi)金融和華融消費(fèi)金融2017年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在監(jiān)管層防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管等嚴(yán)監(jiān)管形勢(shì)之下，隨著資金成本和獲客成本的上升，消費(fèi)金融行業(yè)后續(xù)增長(zhǎng)速度將進(jìn)一步放緩。

兩家凈利超10億

記者注意到，消費(fèi)金融行業(yè)自2016年快速發(fā)展以來(lái)，持牌消費(fèi)金融公司業(yè)績(jī)陸續(xù)分化，除了還未披露2017年業(yè)績(jī)的中銀消費(fèi)金融，2017年已誕生了2家凈利潤(rùn)達(dá)到10億元的消費(fèi)金融公司：招聯(lián)金融和捷信消費(fèi)金融。

3月24日，招商銀行(28.760, -0.05, -0.17%)年報(bào)中披露了招聯(lián)金融的業(yè)績(jī)情況：

2017年，招聯(lián)金融實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.63億元，同比增長(zhǎng)171.6%；凈利潤(rùn)11.89億元，同比增長(zhǎng)266.97%。

截至2017年末，招聯(lián)消費(fèi)金融累計(jì)核批客戶1662.1萬(wàn)戶，較上年末增長(zhǎng)135.93%；累計(jì)發(fā)放貸款2268.04億元，較上年末增長(zhǎng)297.36%；期末貸款余額468.29億元，較上年末增長(zhǎng)157.46%。

緊隨其后的，是具有外資背景的捷信消費(fèi)金融。

3月13日，捷信消費(fèi)金融在銀行間市場(chǎng)發(fā)布的個(gè)人消費(fèi)貸款A(yù)BS報(bào)告披露，捷信消費(fèi)金融去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132.36億元，同比增長(zhǎng)106%；凈利潤(rùn)10.22億元，同比增長(zhǎng)9.77%。

記者注意到，盡管捷信消費(fèi)金融凈利潤(rùn)及增速落后于招聯(lián)金融，但江湖地位仍然不可撼動(dòng)，它成為首家營(yíng)業(yè)收入過(guò)百億大關(guān)的消費(fèi)金融公司。

據(jù)了解，截至2017年12月底，捷信消費(fèi)金融在中國(guó)的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋29個(gè)省份和直轄市、312個(gè)城市，與迪信通、蘇寧和中域等全國(guó)零售商有良好合作關(guān)系，活躍客戶數(shù)量超過(guò)190萬(wàn)，截至2017年末，總資產(chǎn)878.8億元，一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率均為10.27%。

此外，雖然中銀消費(fèi)金融尚未披露2017年業(yè)績(jī)，但2017年上半年，中銀消費(fèi)金融的凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到6.45億元，亦有望躋身凈利潤(rùn)十億元俱樂(lè)部。

馬上消費(fèi)金融繼續(xù)扮演行業(yè)黑馬角色，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速驚人。以“金融+科技”為核心，馬上消費(fèi)金融2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.68億元，同比增長(zhǎng)2854.43%；凈利潤(rùn)5.78億元，同比增長(zhǎng)8765%。

馬上消費(fèi)金融業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)還“拯救”了參股其30.62%的股東重慶百貨(29.450, 0.00, 0.00%)，重慶百貨獲得投資收益1.78億元，對(duì)其凈利潤(rùn)形成重大影響。

研究消費(fèi)金融行業(yè)的上海交通大學(xué)程雪軍博士對(duì)記者表示，新時(shí)代背景下的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展，消費(fèi)升級(jí)與消費(fèi)理念的轉(zhuǎn)變，以及基于金融科技發(fā)展而推進(jìn)的消費(fèi)金融創(chuàng)新，創(chuàng)造了新的業(yè)務(wù)模式、流程和應(yīng)用產(chǎn)品，致使消費(fèi)金融行業(yè)進(jìn)入盈利“豐水期”。

3家扭虧為盈

憑借行業(yè)快速發(fā)展的東風(fēng)，繼2016年招聯(lián)金融和馬上金融成功扭虧后，2017年又有包括蘇寧消費(fèi)金融在內(nèi)的多家公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

3月30日，股東方蘇寧易購(gòu)(14.200, 0.06, 0.42%)發(fā)布2017年報(bào)披露，蘇寧消費(fèi)金融2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.84億元，同比增長(zhǎng)262.26%；凈利潤(rùn)2.17億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

蘇寧消費(fèi)金融相關(guān)人士接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，得益于消費(fèi)金融O2O模式的布局成熟，進(jìn)入轉(zhuǎn)型收獲階段，已在“場(chǎng)景、獲客、風(fēng)控”等方面展現(xiàn)出獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

另一家扭虧的為四大AMC旗下消費(fèi)金融公司，中國(guó)華融旗下華融消費(fèi)金融，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.65億元，同比增長(zhǎng)750%；凈利潤(rùn)1.05億元，同比扭虧為盈。

中國(guó)華融表示，自開(kāi)業(yè)以來(lái)，華融消費(fèi)金融堅(jiān)持“立足安徽、依托華融、服務(wù)小微、輻射全國(guó)”的市場(chǎng)定位，打造“小、快、靈”的經(jīng)營(yíng)特色。截至2017年底，華融消費(fèi)金融貸款總額61.66億元。

郵儲(chǔ)銀行旗下的中郵消費(fèi)金融也在2017年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，3月28日，郵儲(chǔ)銀行在年報(bào)中披露，截至2017年末，中郵消費(fèi)金融的總資產(chǎn)達(dá)到134.94億元，凈資產(chǎn)9.98億元，凈利潤(rùn)6775.13萬(wàn)元。

與此同時(shí)，記者注意到，素來(lái)低調(diào)的海爾消費(fèi)金融的業(yè)績(jī)也被股東方美凱龍(15.270, 0.00, 0.00%)披露出來(lái)。

2017年海爾消費(fèi)金融的總資產(chǎn)規(guī)模和營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)：總資產(chǎn)57.87億元，同比大幅增長(zhǎng)132%，資產(chǎn)負(fù)債率89.73%；營(yíng)業(yè)收入2.53億元，同比增長(zhǎng)45.74%；凈利潤(rùn)4769萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.53%。

海爾消費(fèi)金融相關(guān)人士表示，隨著展業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，公司放款規(guī)模隨之?dāng)U大，營(yíng)業(yè)收入也實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。然而， 2017年公司在風(fēng)控系統(tǒng)和IT系統(tǒng)建設(shè)投入較大，各地人力資源配比投入較高，營(yíng)業(yè)支出較大，導(dǎo)致利潤(rùn)增速放緩。

此外，中原銀行在其年報(bào)中也披露了中原消費(fèi)金融的業(yè)績(jī)情況，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9040萬(wàn)元。截至2017年末，中原消費(fèi)金融累計(jì)放款超過(guò)355萬(wàn)筆，金額69.15億元，累計(jì)服務(wù)客戶128.27萬(wàn)人，總資產(chǎn)33.07億元，不良貸款率0.22% 。

發(fā)展增速已放緩

近年來(lái)，由于消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)理念轉(zhuǎn)變等，加之金融科技發(fā)展推動(dòng)消費(fèi)金融創(chuàng)新，消費(fèi)金融行業(yè)進(jìn)入盈利的“豐水期”，多家消費(fèi)金融公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

不過(guò)，多位業(yè)內(nèi)人士直言消費(fèi)金融整體業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)放緩。

一家持牌消費(fèi)金融公司人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的普及和居民收入提高消費(fèi)升級(jí)，在2016年和2017年，消費(fèi)金融迎來(lái)發(fā)展藍(lán)海，“只要消費(fèi)金融公司發(fā)力獲得足夠多的客戶，基本上是躺著賺錢，但在現(xiàn)在嚴(yán)監(jiān)管形勢(shì)之下，行業(yè)發(fā)展增速很難像此前一樣。”

“雖然2017年消費(fèi)金融行業(yè)整體業(yè)績(jī)蓬勃發(fā)展，但對(duì)比去年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，不難發(fā)現(xiàn)其增速有所放緩，而且行業(yè)‘冰與火之歌’序幕緩緩拉開(kāi)。”消費(fèi)金融業(yè)內(nèi)人士、上海交通大學(xué)程雪軍博士表示。

記者注意到，無(wú)論是對(duì)比2016年業(yè)績(jī)?cè)鏊伲€是對(duì)比2017年業(yè)績(jī)?cè)鏊?，不少有代表性消費(fèi)金融公司的發(fā)展速度已經(jīng)放緩。

以目前凈利第一的招聯(lián)金融為例，起步于2015年的招聯(lián)金融，2017年?duì)I收41.63億元，凈利潤(rùn)高達(dá)11.89億元，約為2016年凈利潤(rùn)的3.5倍，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)266.97%。而2017年上半年，招聯(lián)金融營(yíng)收22.97億元，增長(zhǎng)2602.35%；凈利潤(rùn)5.41億元，同比增長(zhǎng)982%。

相比之下可知，招聯(lián)金融2017年下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)放緩。

捷信消費(fèi)金融也類似，2016年，捷信消費(fèi)金融營(yíng)業(yè)收入68.26億元，增長(zhǎng)156%；凈利潤(rùn)9.31億元，增長(zhǎng)2721%。而2017年，捷信消費(fèi)金融全年?duì)I收132.4億元，增長(zhǎng)106%；凈利潤(rùn)10.2億元，增幅為9.8%，增速也大幅放緩。

一家持牌消費(fèi)金融公司人士表示，由于去年下半年監(jiān)管劃定現(xiàn)金貸利率紅線等，導(dǎo)致一些公司主營(yíng)業(yè)務(wù)承壓，利潤(rùn)空間大幅壓縮，出現(xiàn)增收不增利情況，加之市場(chǎng)資金成本和獲客成本上升，“獲客平均成本從以前的50元/人上升到現(xiàn)在的一倍以上，甚至一些新的長(zhǎng)尾客戶獲客成本達(dá)到500元/人。”消費(fèi)金融的利潤(rùn)空間進(jìn)一步被攤薄。

程雪軍表示，在新監(jiān)管形勢(shì)下，大量濫于金融創(chuàng)新，藐視金融監(jiān)管的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)將會(huì)逐漸被規(guī)范整頓，最終，以商業(yè)銀行和持牌消費(fèi)金融公司為主的持牌經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將會(huì)成為消費(fèi)金融行業(yè)主導(dǎo)。

消費(fèi)金融上演“冰與火之歌”

券商中國(guó)記者注意到，由于股東資源、發(fā)展模式和科技差距等因素，持牌消費(fèi)金融公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)“冰與火之歌”的分化，同時(shí)期起步的公司業(yè)績(jī)差距越來(lái)越大。

例如，同時(shí)在2015年獲得消費(fèi)金融牌照的招聯(lián)金融、馬上消費(fèi)金融、蘇寧消費(fèi)金融、中郵金融和杭銀金融，公司間差距明顯。

其中，招聯(lián)金融和馬上金融凈利潤(rùn)均超過(guò)5億元遙遙領(lǐng)先，蘇寧消費(fèi)金融奮起直追凈利潤(rùn)超過(guò)2億元，而中郵金融凈利潤(rùn)僅為6775萬(wàn)元，杭銀消費(fèi)金融則在2017年上半年虧損4736萬(wàn)元。

馬上消費(fèi)金融CEO趙國(guó)慶對(duì)記者表示，消費(fèi)金融在嚴(yán)監(jiān)管之下，簡(jiǎn)單粗暴的跑馬圈地時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返，市場(chǎng)回歸有序以后，之前存在的多頭借貸和借新還舊將被強(qiáng)約束，消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展也進(jìn)入了比拼核心競(jìng)爭(zhēng)力的時(shí)代。

近兩年來(lái)，伴隨著貨幣政策轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健中性”與金融監(jiān)管的推進(jìn)“去杠桿”，最直接的反應(yīng)就是社會(huì)整體資金水位的下降，資金成本的上升。

在消費(fèi)金融領(lǐng)域，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式為無(wú)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金發(fā)放貸款，不得與無(wú)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)共同出資發(fā)放貸款，銀行選擇合作伙伴需要考慮合規(guī)性和資金安全。

趙國(guó)慶表示，這對(duì)于具有強(qiáng)大風(fēng)控能力、合規(guī)能力、場(chǎng)景適配能力的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)而言，議價(jià)能力反而提升了，可以獲得更低成本的資金。

此外，在消費(fèi)金融具體獲客方面，目前招聯(lián)金融由主打純線上，開(kāi)始布局線下；捷信的純線下展業(yè)，開(kāi)始轉(zhuǎn)向線上；馬上消費(fèi)金融則是線上線下兩條腿走路。趙國(guó)慶認(rèn)為未來(lái)一定是雙線并發(fā)作戰(zhàn)，才能搶占更多的獲客空間。“從線上場(chǎng)景來(lái)看，線上流量基本集中在幾大巨頭手里，獲客價(jià)格也在水漲船高，現(xiàn)階段來(lái)看，成本可能略高于線下，但是線下場(chǎng)景也上演著大魚吃小魚的流量集中并購(gòu)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，獲客成本線上線下是趨同的，這也是為什么出現(xiàn)了線上零售商大舉并購(gòu)線下的原因。”

【來(lái)源：券商中國(guó)】